關於 唔去問唔去改你就戇鳩 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

［今日寫呢啲］事忙，遲咗出，另外記得月尾有得回水。

TLDR：南美籮，股惑多。點解近十年人人都整籮？

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
一週年！比別人知得多。subscribe now（https://bityl.co/4Y0h）。Ivan Patreon，港美市場評點，專題號外，每日一圖，好文推介。每星期6篇，月費100，已經1900人訂！ 畀年費仲有85折，20/40年費VIP 送本人著作一本。

月尾join Patreon有得回水一個月呀下，當然係要下個月你仲訂緊先回畀你，即係免費益你睇幾日。仲可以睇晒舊文。睇完覺得垃圾都只係一舊水啫。拎晒我啲Excel唔使自己data entry 搵晒我啲Good Read save起佢睇到下年都夠抵啦

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

港股就唔好講啦，睇見唔開胃，雖然我唔會低位打靶。

美股就另一個世界，又新高，股災？乜股災？最大事件當然係Jackson Hole（地名，唔係人名）講話，聯儲局話年尾減買債，但話加息未有耐，市場照樣當好消息

然後順手又講，早兩日先有Patreon讀者PM我，問我Jackson Hole前好唔好沽晒啲股票。實情讀者輸贏錢唔關我事，但我勞氣啲人平時又話有睇文，我忍住怒火唔問侯佢，咁問下佢，點解要沽。

佢話，驚Jackson Hole後會跌喎。咁我話：如果升呢？—咁你而家見到啦。沽咗嘅，又點買返？又等調整？等10%調整等足一年半都未有，5%都差不多一年。

個重點唔係我料事如神，係正好相反，我都唔知，但你亦都唔會知，唔好自作聰明。但股票長線係升多過跌的。你話驚XXX之後跌所以沽走，咁唔好意思，你每一日都唔應該買股票，因為冇人保證第二日唔會跌，甚至你買完一分鐘已經可以跌。平時睇文，咪同你示範呢啲。

好啦，大師冇點你嘅，你都見我日日吼啦，一三五都係Nvidia Google ASML BlackRock創新高，就係日日新高，點丫？你知唔知咩叫新高？即係你任何位買都贏錢，就係咁簡單。唔使諗埋啲而家10蚊等9蚊買入然後10.5走嘅戇鳩嘢。

拿，之前幾個月叫你買ASML你又嫌貴，話升咗好多，然後NVIDIA高位回唔少，你又話怕仲會跌。咁仲有乜教訓？就Patreon入面講。

更正嘅係，我個垃圾倉都新高！三個星期升咗10%！真係可以做股神！跑贏晒指數就肯定。咁一隻救全家，仲有唔止賺亦唔止蝕呢啲就梗。但仲有乜啟示？Patreon入面講。

然後仲好笑，之前星期四估王維基1137跌，83會升，結果完全掉轉。「真係衰撚過亂估」「挑，分析員喎」。真喎，你搵個小學生，亂估都75%至少估中一隻升定跌，即係我仲廢過75%嘅小學生。但，你覺唔覺得呢個推論好似有問題？即係畢菲特估今年升，樓下個看更話跌，最後真係跌，係咪你個看更叻過畢菲特？其實好多問題最後係哲學問題，Patreon入面細講。

而最好笑係，我係早幾日買咗1137嘅。「喂你老哥評個業績又話唔掂會跌，咁你玩晒啦」。但，如有conflict，當然係倉位最誠實，skin in the game，我買落去，咪話畀你知我有冇信心。文入面解

每日一圖，簡單嘢。首先跨境匯款嘅收費，平咗好多，當然多得Paypal TransferWise 之類（已改名做Wise，正如司馬賽兒變咗馬賽，波爾圖變咗波圖）。但，係咪就冇肉食？錯。首先佢地係搶舊公司嘅份額，二來，rate跌，但個量大咗好多嘛。即係乜嘢行業相似？ 數碼廣告呀！

每日一圖二，之前都講過，ETF比起股票基金，交少好多稅。所以提capital gain tax，只會更多人轉去ETF。咪所以叫你買BlackRock咯，你買咗未？

Good Read第一篇，蜜桃臀商機，就真係整大籮嘅商機。巴西國技Brazilian Butt Lift，果然係南美籮股惑多。個技術唔使implant，之前Kim Kardashian照X光話自己真籮（投資就就係要乜都睇！包括人地個籮！），未必。個技術應該係用你自己啲脂肪整返大個籮，「同時瘦埋腰都得」。詳情……我都唔係好肯定。我係咪要識整籮隆過胸先可以買醫美股？況且，都唔係講股，係講屁股！不過正經，呢個巴西技術，一早已有，但近十年先盛行，點解？唔難股，文入面有講。

第二篇嘅，講大麻。大麻股早幾年炒到升天，因為加拿大sort of 合法化（亦因為咁你見啲公司都係加拿大公司）。舊年我都推過，亦炒過一浸，因為民主黨似乎支持呢樣嘢行去合法化。但今年呢？有幾隻跌到趴街。點解？文入面講。但，最簡單一樣嘢：白粉合法化之後，你估會平咗定貴咗？眾所周知啲海洛英稀過陳冠希，「原價」其實唔貴，中間啲錢去咗邊？

對，投資就係乜都睇，睇波，睇籮，睇白粉。雖然我唔識Tech又唔識光刻機。定你真係以為自己識？

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
一週年！比別人知得多。subscribe now（https://bityl.co/4Y0h）。Ivan Patreon，港美市場評點，專題號外，每日一圖，好文推介。每星期6篇，月費100，已經1900人訂！ 畀年費仲有85折，20/40年費VIP 送本人著作一本。

月尾join Patreon有得回水一個月呀下，當然係要下個月你仲訂緊先回畀你，即係免費益你睇幾日。仲可以睇晒舊文。睇完覺得垃圾都只係一舊水啫。拎晒我啲Excel唔使自己data entry 搵晒我啲Good Read save起佢睇到下年都夠抵啦

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

［101］傳Amazon拆股摶入道指，但點解要拆股先入到？道指又點計？又有幾低能？

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
2021比別人知得多。subscribe now（https://bityl.co/4Y0h）。Ivan Patreon，港美市場評點，專題號外，每日一圖，好文推介。每星期6篇，月費80，半年已1600人訂！ 畀年費仲有85折

TLDR：拆細可能有誘因，但，真係要入道指？

1. 雖然好多嘢寫，但都寫埋呢單先。話Amazon會拆股，今次業績就會公佈。咁今次業績係幾時？係美股星期四收市後，即係香港星期五天光之前。

2. 呢單都幾神奇，早幾日由狐狸台記者Charles Gasparino獨家爆料。冇乜詳情，只係引述消息人士，話會令到光頭佬Jeff Bezos拋離 Tesla嘅Elon Musk，更加鞏固首富地位云云。因為拆股就會令Amazon成為道指成份股。出完個 tweet後，股價即時彈咗2%，當然股票唔會話你知點解升。實情股票一年250個交易，有大新聞嘅可能得20日？

3. 會定唔會？好快你就知。不過即使Amazon冇拆股，記者亦可以堅持話「因為我篤爆咗佢先縮沙」，量子力學咁，觀測者改變埋個結果（嚴格嚟講：觀測者唔應該評論啦，你做實驗睇光子都唔會吹氣），難以驗證。

4. 呢個猜測一直都有，而近年大家知，蘋果拆過股，Tesla亦都拆過。Amazon會跟亦唔奇，而如果係做嘅，公佈業績時做埋亦好合理。

5. 更重要嘅係，Amazon之前亦都拆過三次股，分別係1997年，同1999年（一年拆兩次）。不過，亦都要問，對上一次拆股超過20年前，做乜過去咁多年唔做，而家忽然改變主意？

6. 先講記者答案：為咗有得入道指，進一步拋離Elon Musk．呢度就可以講多少少。冇錯，Amazon並唔係道指成份股。FAAMG之中，只有蘋果同Microsoft 係道指成份股，Facebook Amazon Google 都唔係。原因？我都唔知，你去問班委員，透明度好低的。

7. 肯定嘅係，雖然全部係「道瓊斯工業平均指數」，但並唔一定要工業股先入選。

8. 不過有一個問題，之前都講過（懶搵舊文），道指係十分古老嘅東西，清朝（冇呃你！）產物，差不多140年歷史。咁當年計算工具同而家爭好遠，所以佢啲嘢十分求其（下面會詳細講），亦因為顧及計算方便（＊）。之但係，為咗傳統，就咁多年都冇改，就出現好多問題了。

9. 有名你叫，道瓊斯工業平均指數，就真係30隻嘅平均。點平均法？最初就係30隻嘅股價，加埋佢，咪指數咯。易計嘛！清朝咋大佬，將就下啦。

10. 後來都差不多，只係多咗Divisor，你加埋晒30隻成份股嘅股價，再除返呢個Divisor．而家嘅Divisor大約係0.152（聰明嘅你可以諗下，點解會細過1，附注會答）（＊＊）。咁你問，點計呢個Divisor？可以寫多幾千字講，但實務上，Google 或者搵 Wikipedia啦！仲清朝咩！

11. 都話，撇除咗個Divisor影響，道指就係30隻嘅股價加埋一齊。咁戇居都得？就係咁戇居！有乜戇居？好簡單，你諗下兩隻份股，如果一隻而家500蚊，另一隻1蚊，咁有乜後果？即係1蚊嗰隻，基本上升幾倍或跌九成都唔會有影響。500蚊嗰隻？我升1%，對個指數等於你1蚊嗰隻升5倍！亦即係話，股價大嘅公司，對指數嘅影響力就大好多！

12. 冇錯，任何股票指數，都會有啲權重（equal weights嘅例外）（＊＊＊），weights，加權平均數，我年代中四定中五數學要學。咁你每隻成份股佔幾多比重，就各司各法了。

13. 一般現世做嘅，都係market cap weighted，頂多有啲調整。恒指係咁，標普指數係咁。但道指因為係清朝嘅嘢，就用stock price嚟做weight

14. 咁有乜問題？因為個「股價」per se，係冇意義的嘛！A公司股價高過B公司，不等於佢大過B公司喎。我升1蚊可能係100%，佢升一蚊係0.1%，點可以放埋一齊比？

15. 所以，之前蘋果咪有呢啲咁搞笑嘅嘢，原本在道指嘅比重大約係12%，一拆四之後呢，變咗比重係4%，係咪夠低能？

16. 講咗咁耐，咁同Amazon有乜關係？關係就大。一般相信，Amazon同Google，入唔到道指，就係因為個「股價」太大。我懶慢慢計，但而家道指最重磅嘅係United Health，股價4舊水，佔比重已經7% — 咁我放隻3500蚊嘅Amazon入去，加埋隻2400蚊嘅Google，其實係咪睇呢兩隻得了？

17. 冇錯，道指是一個很低能嘅指數，所以真係「專業」嘅都會講標普指數，例如你見比較啲股市表現呀，都應該用標普。唯獨咩情況會用道指？你見啲要做到好耐data嘅就會，因為標普指數係1957年嘅產物，戰後嘅事。

18. 而媒體照報道指，只係因為習慣，亦因為傳統。扯開少少，同樣地，恒指都係麻麻地，但當然已經後生過道指好多，所以冇呢啲問題。但你見「機構投資者」，好多都睇MSCI 香港指數—咁所以，你話港股咁多年冇寸進嘅，睇你睇乜指數啫。

19. 好啦，講咗咁多，如果Amazon想入道指，應該就一定要拆股啦（雖然拆左亦不代表一定入到）。之但係，有冇諗一個問題：入嚟做乜？又或者，搞咗咁多年都冇入，離埋婚拆多份畀前妻上埋富豪榜，都仲係首富，做乜仲要理咩入道指？

20. 記者講法話，可以令佢身家進一步拋離Elon Musk，我就唔知個邏輯在邊。即管當光頭佬會care，但點解入道指就會身家升？入道指股價就會升？似乎唔係好站得住腳吧。有都只係暫時，同基本因素冇乜關。仲要根本追蹤標指嘅基金大過道指好多。

21. 記住，David Webb（唔係講廣東話嗰個）提過好傳神嘅比喻：你個pizza切多幾切，唔會多咗啲（嚴格嚟講少咗添，餅碎又冇咗啲，把刀又痴實一啲）。

22. 你拆股，拆幾多次都得，但點會影響股價？呢個亦係我見親啲人話煤氣「送紅股」嘅搞笑。屌你，送紅股咪即係拆股！

23. 咁至於點解啲公司咁鍾意拆股？官方答案話，提高流動性。即係可能一手長實定騰訊定港交所 十幾廿萬（冇check），太貴，散戶買唔起咁。當然實際上，就同點解啲公司供股用埋啲仆街比較一樣，點解要咩13供5呀咁，咪會有大量碎股，咪可以搵鳩你笨收埋你。間間都係咁玩，包括匯控渣打。

24. 之但係，喂，美股係冇一手手架嘛！所以根本冇呢回事。咁點解仲要拆細？可能就真係為咗降低入場費：但，你問我，一股Amazon都係三萬蚊港紙有找，一股都買唔起嘅，不如都係專心讀書返工？

25. 但但但，時代唔同嘛，而家YOLO嘛，鬼佬連登仔嘛，咁你三千幾蚊美金一股，可能啲網友就真係冇乜動力咯。所以，講到尾，可能都真係吸到多啲散戶？

26. 又然後，美股雖然冇一手手，但如果啲股票一路唔拆，升到幾萬美金一股，咁咪變咗又係入場費好高？不過其實而家可以買Fractional share的（＊＊＊＊）

27. 無論如何，你睇到篇文時，應該已經有答案。你話睇咗咁多對你賺錢有冇幫助？冇乜，但咪識多啲嘢。況且，Patreon一早寫咗啲對你賺錢有幫助嘅嘢啦

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
2021比別人知得多。subscribe now（https://bityl.co/4Y0h）。Ivan Patreon，港美市場評點，專題號外，每日一圖，好文推介。每星期6篇，月費80，半年已1600人訂！ 畀年費仲有85折
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

（＊）正如有一段好長嘅時間（講緊我睇銀行股時都仲係咁！），中國加息減息係要0.27 0.36咁去的，十分低能。點解唔係0.25？因為 0.27 0.36 之類畀9除得盡，易計啲。咁你話9/365 咪又係一堆混吉？錯，佢地用360的。

（＊＊）開估：好簡單，因為啲股票不停咁拆，所以個Divisor要一路縮細先令指數在拆估前後冇變（呢度唔解了）。但點解股票不停拆？因為股票係不停升嘅。又學到嘢了。

（＊＊＊）冇錯係有equal weight嘅指數，美股都幾常用。但，equal weight咪即係全部權重都係1，一樣有。正如唔選擇都係一種選擇。

（＊＊＊＊）呢度真係要搞清楚，有人話Fractional share係碎股，完全錯。Odd lot 先係碎股。香港要一手手買，咁唔足一手嘅咪odd lot，你可以買1股港交所。咁你話，有乜分別？我可以買0.1股 Google，有乜分別？—分別就大啦。你渣住1股港交所，就係股東，你可以入場媽叉李小加或者歐冠昇，1股都係股東，根據我理解佢不能唔畀你入場。之但係，你渣0.1股Google，你就應該冇得入場媽叉皮猜。我唔100%肯定，但就我理解，渣住0.1股嘅唔係股東。法律上最低單位就係1股。你可以去試下。咁你話你唔使媽叉人唔使食西餅嘅，有乜分別？應該冇乜嘅。之但係，美股一股都買唔起嘅，我勸你都係專心返工讀書吧啦。

［TVB 績後勁升］Like it or not，業務改善緊，股價唔呃人。不如直頭變大陸媒體股算啦。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
告個急先：Ivan已被炒，已成失業人士。未訂嘅記得訂Patreon，積小成多呀。訂咗嘅可以考慮加碼（https://bityl.co/4Y0h）。 一星期至少出返六篇文．月頭訂最抵！月費80

1. 純技術討論，唔係叫你買（從來冇買過），亦唔係支持TVB（冇睇電視N咁多年，對上一套睇嘅係溏心風暴）。大把其他好公司，why bother？但純學術討論。

2. 拿，真係Patreon寫到明的，出業績嗰晚已經講，唔係升咗先寫。成個業績Excel我整埋添呀，堅係冇苦勞都有肺癆。固然又係嗰句，第二朝一開市就升（雖然你即時飛入去都執到嘅），未必點幫你賺到錢。但至少判斷消息（呢個情況係業績）後反應，都係一種技能，而唔係只係「唔係升就跌」，照計係有技術含量嘅。

3. 正路地，你望頭條，哦，連蝕三年，冇撚用啦，執咗佢啦。基本上呢三者都正確。但係咪代表業績就差？股價就跌？又唔係喎。同之前講咗無數次嘅「股市同實體經濟脫節」一樣，股價只炒將來，業績就當然係頂多睇「最近嘅資料」，即係下半年。

4. 講白啲，上半年都出盈警啦（都幾意外，陣間講），上半年都蝕到七彩，全年點會唔蝕？但你見上半年蝕咗2.9億，全年先蝕2.8億—即係下半年有微利—擺明係止咗血。好過冇咁咯。但股價就係睇呢啲嘢之嘛。

5. 簡單重溫TVB近年嘅困境，三樣嘢，有外在有內在。首先傳統媒體越嚟越難做，話知你乜立場。但第二當然同政治有關，唔少人唔睇TVB，亦令唔少廣告商唔肯落廣告，肯落都壓你價。第三就自己投資啲圾垃星美債券出晒事，差不多變廢紙。

6. 咁2019年蝕到仆街當然係主要關星美事，亦可以話係一次性因素。但去到2020年理應已經斷尾，因為減值差不多做晒。但去到2020年上半年都要蝕大錢就有啲意外，明明冇咗星美呢舊嘢，都要蝕2.9億，除咗因為頭先講嘅兩個理由，再加埋肺炎疫情啦下。你見啲「核心業務」都輸錢，仲衰過2019年下半年

7. 呢啲就係舊屎。但去到2020下半年，的確見到反彈，你可以睇返2019同2020年四次半年嘅走勢（Patreon我有成個Excel），收入，20億跌到17億跌到12億，但2020下半年彈返去15億，點會唔係改善緊？

8. 毛利一樣係咁，11億跌到4億跌到2.6億，但最新已反彈到6億，點會唔係改善緊？原因係乜就可以再研究，固然減咗啲成本（邊個話冇用？），但上一段都話到你知，係開到源嘅，至少最差情況過咗。咁雖然都係跟大圍，舊年下半年啲市道都好返好多。

9. 不過，正如太興一樣（早兩日寫過）（https://fbook.cc/3Ne1），TVB都係拎「保就業」大戶。拎咗2億！咁差不多全部係下半年入數，所以你亦可以理解，唔係多得「保就業」，都仲要蝕近2億。不過兩點，首先，TVB個「保就業」計落「其他收入」，咁頭先講收入同毛利改善緊，係唔關保就業事。第二，即使你拎走「保就業」，仲係蝕錢，但都係少過之前嘅。

10. 之後點？我都唔知喎，我又唔係曾志偉黃祖藍，但全面投向大陸應該冇走雞（最尾會再補充）。管理層都出嚟講，今季廣告收入勁，亦都有講預大陸收入會超過香港（https://bityl.co/6A6b）。都幾癲，但你睇最近十年，TVB香港收入仲要跌，反而大陸收入升咗10倍（雖然基數低），最新係大陸8億 香港15億，此消彼長下，照計管理層唔係老吹。

11. 仲有睇多樣嘢，財政狀況。好人好姐嘅公司就當然睇增長，但麻煩多多嘅公司（國泰如是，有線係咁，TVB都係咁），睇下生唔生存到先。咁明顯地，TVB根基比另外兩間公司厚得多（雖然國泰叫做實有政府救，不能只睇表面數）。

12. 你之前有啲報導講咩TVB現金只夠燒半年，得罪講句，咪見到唔識嘢，但講真求其個記者都識嘅，你都唔使睇我寫文啦，我個CFA可以拎去堆填區。但冇所謂，讀者鍾意睇呢啲垃圾。但嗰篇報導都2020年頭，唔知而家TVB死咗未？

13. FACT：TVB而家有33億現金。冇錯，都有38億貸款，「嘩資不抵債呀」（你應該唔會咁戇鳩架可？講真埃汾戶口長期都唔會過10萬蚊，而我爭銀行200萬，我又「資不抵債」呀可？）

14. 你睇個net debt to equity，8%，「即係高定低？」。近四次業績最低，2019年中時講緊30%。咁明顯財政相當健康，健康過陳健康。

15. 仲有，Book value．因為不停蝕錢，固然近四次半年業績，61億跌到55億跌到50億，但最新反彈返去51億。固然因為唔派息，又拎咗「保就業」。但我當你一年蝕幾億貨仔，都仲有排玩。況且，照計之後唔會要蝕咁多啩……

16. 當然再講一次，講咁多，純學術討論，唔係叫你買。亦唔係支持TVB（CLS）。但到公司業績越嚟越差，就唔使事實了。至於節目垃唔垃圾，扯，麥當勞年年都搵大錢啦，米芝蓮餐廳先蝕錢。你憎間公司一回事，但股價係另一回事。如果你鍾意佢佢就會升，就唔會咁多人早排叫晒救命啦

17. 最後補充，純個人意見，不喜物插。我在星展年代（講緊2017—18年），有位同事係力推TVB呢隻股票的。咁首先該人係香港仔，亦唔見得會睇TVB，而去到而家當然應該知道錯得很。雖然佢年紀細過我，梯圖又低過我，資歷又淺過我，但我十分崇敬呢位同事的，勁人。嗰時佢講樣嘢，換著係其他公司，同騰訊等等等合作，股價一早飛天啦。

18. 的確係咁，我大膽覺得，TVB個問題，「亦同好多港企甚至港人返大陸發展差不多」，你兩頭唔到岸反而唔得。索性豁出去，當自己大陸媒體股，就肯定唔止咁嘅PE啦，係咪先？人地當你香港股就梗係唔過癮。如果TVB真係大陸收入多過香港，我估管理層分析員都會咁定位。係投共，就徹底啲嘛。我見我啲返大陸嘅同學，撈得最掂嘅，就徹頭徹尾變咗大陸佬，開車都同大陸佬一樣。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
2021比別人知得多。subscribe now。Ivan Patreon，港美市場評點，專題號外，每日一圖，好文推介。每星期6篇，月費80，半年已1400人訂！（https://bityl.co/4Y0h）。 年費仲有85折

#做人蠢唔緊要但唔好柒
#唔去問唔去改你就戇鳩