小弟最近看了一本書是先鋒基金創辦人約翰柏格寫的" 買對基金賺大錢"裡頭針鋒相對地比較了指數型基金和股票型基金的差別強調一般積極型管理的基金幾乎不可能長期打敗 ... ... <看更多>
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約翰柏格ptt 在 [請益] 彼得林區及約翰伯格- Foreign_Inv - MYPTT 的推薦與評價
彼得林區及約翰柏格在股票金融界都有其成就，所著作的書籍也是經典，但兩人主張的本質似乎是不太相同，前者在於股票的挑選及持有等等，後者在於指數型etf的長期持有， ... ... <看更多>
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大家好鮮少在PTT PO文想跟大家討論一下XD ... 參考約翰柏格的指數投資內容 ... 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1688630636. ... <看更多>
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有沒有柏格醫生跟白兵的八卦？ ----- Sent from JPTT on my Xiaomi 21081111RG. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.74.135.12 (臺灣) ... ... <看更多>
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這裡轉錄ptt的一篇文章中提供的計算，一筆千萬退休金 2009年初投入兩支ETF，0050每年藉賣股和0056配息獲得同樣現金流的情況下，過了十幾年後資產的差異（ ... <看更多>
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PTT | 以下是這幾天在網路上看到綠角的文章https://reurl.cc/1g0N9Q遲來的 ... 2020，富蘭克林坦伯頓宣布買下Legg Mason 。 ... 最近剛好在看約翰柏格的書. ... <看更多>
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約翰.施德(John Scheid)、米蘭.梅洛可(Milan Melocco) ... 摩爾人柏柏人駐紮地區軍團編號及名稱第一輔助軍團第一日耳曼尼亞軍團 14 / 69 €前 25 年 X 第一義大利軍團第 ... ... <看更多>
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約翰伯格 的投資常識這本就夠了其他都不用看. 12/02 18:02, 9 F ... 我覺得你做的很好啊，看柏格的「夠了」 ... 約翰柏格+1，指數革命，阿甘投資法。 ... <看更多>
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約翰柏格ptt 在 11 約翰柏格投資常識 - YouTube 的推薦與評價
本集分享由John C. Bogle 撰寫的 約翰柏格 投資常識作者如此推崇指數化投資成本又如何決定獲利的基準為何簡約跟單純成為獲利的一大關鍵歡迎一起聆聽各 ... ... <看更多>
約翰柏格ptt 在 [心得] 約翰柏格投資常識- 看板book - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
作者：
John C. Bogle 約翰柏格，指數型基金教父。
心得：
很早之前就購入此書，因為在閱讀順序的關係到現在才看完此書。這本書的
收穫相當的多，本書也透過大量圖表協助說明作者的理念，心得會依照下面
幾個部分進行分享。
市場獲利虧損的差異原因，我認為有以下幾點會造成不同的獲利及差異。
報酬：
作者認為在股票市場有分為投資報酬與投機報酬兩種。投資報酬的部分來自
於企業的獲利，而股東獲利必定對應企業利潤，所以投資到擁有獲利能力及
不虧損的企業自然會令股東得到相對應得報酬。而投機報酬就我的解釋為來
自市場的短暫情緒，可能有突然的消息或世界變局，影響投資者的情緒導致
大量不理性的買進或賣出，這當中情緒決定了投資的行為。而上述兩種報酬
並非作者鼓吹的投資模式。
成本：
在談論成本前要先提出作者所說的一句內容：「股票市場賺取的報酬必然等
於市場賺取的毛報酬」。在一切成本尚未計入前，市場獲利同等於投資者應
獲得的收益水準，但成本的必然性勢必讓原本獲得的市場報酬打折扣。所以
對於作者而言，投資成敗取決於成本，原始的獲利若再扣除成本很容易掉入
所謂的輸家賽局，縱使有獲利可會都變成虧損。過往共同基金的成本往往偏
高，管理費，手續費等進而流向基金公司及基金經理人手上，造成投資者隱
形的虧損產生，而作者推出世界第一個低成本指數型基金，進而讓成本降低
獲利提高，若長期持有也能降低交易的手續費用。作者也另外說明四個可能
被忽視的投資成本：
1 近期的報酬偏高：報酬偏高可能造成的交易成本就越高。
2 注重短期報酬費：短期報酬往往配合市場情緒讓人瘋狂進場造成過多的手
續費及交易費用。
3 隱藏成本：基金管理費、手續費、基金持股變更的交易費用等，可能都不
會直接列明，需要再公開說明書才有資料查證。
4 稅金交易費：像是證交稅，美國的股利税等都可能是原本就存在但沒被注
意到的成本
市場情緒(投機成本)：
短期的市場資金流向通常會被當期的題材左右，舉例像是近期的航運股或是
航空股及宅配股，都是會令人產生獲利期待進而增加進場的情緒，而市場情
緒的期待往往或高於原本的估值，若於高點買進就容易套牢，恐懼賣出過低
的股價反而可以逢低買進。對於作者而言「股票市場是投資事業的巨大干擾
」，舉例2019年與2020年的特斯拉差異，從破產邊緣到市值高到衝入標普
500指數。這算是近期最好的案例，而在台灣則有國泰永續高股息與富邦越南
指數的高溢價風波，這都是市場情緒的震盪造成的結果。
雙重災難：
若是上述的兩個成本同時產生作用，那麼投資人大多將陷入虧損的領域。
投資策略：
對於作者而言，購入指數型基金並長期持有才是他認為最好的投資方式，往
往我們會挑選長期績效良好的基金，但從作者的資料發現1970年的355隻共同
基金截至2016僅剩下74間還存在，其他都已經消失在市場當中。另一個挑選
的標的可能會是短期績效良好的基金，但在作者的資料中發現，2006年至
2011年績效前20%的353家基金，只有13%仍維持在前20%的表現。這個現象是
作者所說的「均值回歸」，我們無法看到一隻基金長期保持在前段班。所以
作者推崇低成本的指數型基金，既然無法獲利超越大盤，不如跟著市場的成
長維持穩定的或利，往往最單純與簡約的事情就容易成就長期的高報酬，運
用複利的概念持續投入低成本指數型基金，會是無法成為專職投資人與沒有
時間看盤的人一個很好的投資方式。而作者也就風險考量提出不同股債比的
投資方式，年輕人往往可以透過高股低債的方式投資，因為還有承擔風險的
能力，而長者可偷過高債低股的方式獲得穩定現金流。
個人觀察：
近期的ETF蓬勃發展，對於作者而言已經有違他所認知的ETF定義方式，對作
者而言TIF才是最有低成本效益而無其它費用產生的指數型基金，所以在現今
時代ETF爆發時，隨時要注意各個ETF持有所必須支付的成本及沒看到的費用
，才能讓自己的獲利盡量維持在與大盤相同的水準，因為獲利成本扣除肯定
會再比大盤的獲利略低。若是對股市開始有自己的見解與瞭解，不訪可以嘗
試主動選股策略，對我而言沒有絕對的投資方式，只有最適合自己的投資方
法。
--
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