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<新聞> 惠譽信評 : 穩定幣可能帶來新的短期信貸市場風險

什麼樣的狀況，才會引發穩定幣贖回潮呢 ?

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惠譽評級表示，穩定幣發行的快速增長可能會及時對短期信貸市場的運作產生影響。與清算穩定幣儲備資產相關的潛在資產傳染風險可能會增加對新興行業進行更嚴格監管的壓力。

傳染風險主要與抵押穩定幣有關，因其資產規模、流動性和風險，以及運營商的透明度和治理等因素而異。

截至 3 月 31 日，Tether 的 CP 持有量為 203 億美元，其綜合資產總額為 410 億美元，並且可能會迅速增加；6 月 28 日，與美元掛鉤的穩定幣 (USDT) 相關的總資產達到 628 億美元。

這些數字表明其 CP 持有量可能大於美國和歐洲、中東和非洲的大多數主要貨幣市場基金 (MMF)。如果 USDT 的突然大規模贖回發生在 CP 市場更廣泛的拋售壓力期間，則可能會影響短期信貸市場的穩定性，特別是如果與其他持有類似資產儲備的穩定幣的更廣泛贖回有關。當部分抵押的穩定幣 Iron 在 6 月份打破掛鉤時，運行風險就凸顯出來了。

我們認為當局不太可能在發生破壞性事件時進行干預以挽救穩定幣，部分原因是道德風險。如果穩定幣贖回導致或擴大更廣泛的 CP 拋售、給市場流動性帶來壓力並阻礙新的 CP 發行，當局可以介入以支持交易商和主要 MMF。

https://www.fitchratings.com/research/fund-asset-managers/stablecoins-could-pose-new-short-term-credit-market-risks-01-07-2021#:~:text=For%20instance%2C%20Tether%2C%20the%20largest,in%20commercial%20paper%20(CP).

《The Washington Post》：加速削弱自治做成危機

又係講22條。

//With the statements, the Chinese government explicitly doubled down on its position that Beijing has the power to intervene politically in Hong Kong. The move created further doubt about the credibility of the Hong Kong mini-constitution that ostensibly guarantees the city a high degree of autonomy from Chinese interference until 2047, half a century after its handover to China from British rule.//
（用一編聲明去加強對香港政治干預，咁搞咪令人更加質疑香港嘅「小憲法」嘅可信性囉。明明承諾咗直到2047年香港有高度自治，唔受干預㗎喎。）

係囉，依家先發覺係咁咩？

結果，惠譽國際 (Fitch Ratings)星期一降低香港評級，因為深層次嘅社會政治分歧（“deep-rooted, sociopolitical cleavages”）危及香港呢個國際商業城市嘅運作同信譽。

係喇，影響外國人揾錢就係再痛嘅事。

#邊個說三道四
#邊個攬炒

原文：
《The Washington Post》
https://www.washingtonpost.com/world/asia_pacific/hong-kong-crisis-escalates-as-china-moves-to-hasten-demise-of-citys-autonomy/2020/04/21/0a0afcd8-839c-11ea-81a3-9690c9881111_story.html

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惠譽下調本港評級。

去年9月，Fitch將本港評級由第二高的「AA+」調低一級至「AA」，是1997年回歸後首次調低香港評級，事隔七個月，再次調低一級至「AA-」，原因除了是社會政治分裂未解決、武漢肺炎，亦包括了中央干預。

//The downgrade also reflects Fitch's view that Hong Kong's gradual integration into China's (A+/Stable) national governance system and associated rise in economic, financial, and socio-political linkages with the mainland justify a closer alignment of their respective sovereign ratings. These established trends are exemplified by the central authorities taking a more vocal role in Hong Kong affairs than at any time since the 1997 handover.//

報道連結：
https://www.fitchratings.com/research/sovereigns/fitch-downgrades-hong-kong-to-aa-from-aa-outlook-stable-20-04-2020