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為何你買不起房子？在許多地方，主流社會給的答案往往是因為你還不夠努力，或是你缺乏投資眼光，或是乾脆建議你到城郊去買房。但是本書作者萊恩—柯林斯教授提供了不同的思考，他沒有將問題歸因給個人，反把關鍵指向當代資本主義的特徵，即是土地與住宅高度商品化的問題。
當住房市場從原先由政府提供的福利政策變為商品（Commodity），意即「自由競爭」的貨物市場，房價的上漲便成為不可逆的結果。政府透過收取房貸來獲得資金，造成的結果是金融機構、政府與投資者之間緊密的互動關係，與民眾被犧牲的居住權益。
約書．萊恩—柯林斯（Josh Ryan-Collins）著，謝莉娜譯，《為何你買不起房子？》，手民出版社，2021。
［絶非廣告］天地良心，寫廣告寫成咁，一定畀客或者公關黑名單。本人一般係好識撈的。
1. TLDR：星州唔炒輪，唔通炒米？正如馬克吐溫唔吐溫，唔通吐痰？山口素弘唔素弘，唔通掃黃？（呢個句式明顯抄林振強，但我已唔記得佢原文係用乜嘢例子）
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2. 香港嘅新輪商，登登，就係我舊東家（唏一夜夫妻都百二蚊，何況我做咗年幾，拎咗好多個百二蚊），星展銀行。這不是愚人節
3. 個重點唔係 星展咁XX 都學人出輪—大把更加XX 嘅公司都出輪啦，星展喎大佬，好長時間係東南亞最大市值公司（唔肯定而家仲係咪，視乎SEA你當唔當東南亞公司），好失禮你？
4. 咁你咩Macquarie都出做輪商啦（死咗未？我對上一隻買嘅輪就係Macquarie，十幾年前嘅事），「我知Macquarie在澳洲好大」（其實都唔係，迫科CBA NAB ANZ WestPac後都未到佢，有冇話你知我係睇銀行股的？），但，we talking about 新渣坡 ok？新加坡LP（＊）咁大嘅地方，600萬人，又唔似香港咁有大陸公司上市（坡國上嘅大陸公司就算鳩數啦），但股市市值好長時間係東南亞最大—大佬你印尼講緊3億人呀！（其實印尼GDP係坡國4倍，see？坡國係金融中心呀）
5. 同朋友講起呢，個重點當然唔係「星展都學人出輪」，而係「而家先出」？
6. 的確，星展當然夠資格出輪有突，樓上都講咗。反而你可以奇怪係，做乜而家先出？朋友話頭，「個個炒美股啦仲有人炒香港窩輪牛熊證？」
7. 不過朋友此言我又唔係完全同意，首先，why not both？炒美股都可以照炒港股。況且，窩輪牛熊證可以買跌嘛，咁覺得騰訊爆煲嘅，咪瞓身家put 咯（Just saying，而星展出嘅正係騰訊輪，有call有put，可以幫襯下）。
8. 況且你睇港股每日嘅輪證成交，當然仲有大把人炒輪炒牛熊證。可能因為覺得自己眼光好準，可能唔想捱夜（但，邊個話買美股要捱夜？好多人以為買股票要日日望住佢，但你見我有時瞓到四點港股收市先起身），可能係覺得美股交易費貴（其實唔貴），或者覺得升咗好多，或者覺得「唔熟美股」（你以為自己好熟港股？）。Whatever．總之，睇多次呢段第一句。
9. 而另一方面，過去十幾廿年，最大嘅轉變係：發輪已經成為commodity business．呢個亦係商業社會嘅殘忍，或者進步。最初你就「認股證認法興」，後來就「買得準里昂輪」（行家戲稱「買得準你戇卵」，後來里昂都冇埋，變咗「買得準匯里輪」），仲有遠近馳名嘅「波法比餅店」（自己google）
10. 講過了，多數係歐洲嘢。里昂法興比聯（KBC，好多人都唔知點解係K，行家俗稱Kredit Bank），歐洲公司。最初就係請晒啲巴黎第X大學嘅數學家，法國出名多數學勁人，真的。
11. 但後來，人人有得抄啦，你識請法國佬我唔識？況且後來亦都有大陸仔印度仔嘅quant，一樣識講法文（嗰時匯理個quant頭同我舊老細相熟，係個踢拖但一口流利法文嘅大陸佬），點做pricing，用乜software，點行銷，點搞講座上電視，人人都識抄。波法比甚麼，只能搵第一輪水。
12. 任你講乜都好，呢啲鬥到最後係commodity business，你唔會因為A行輪后對波大啲就幫襯（我唔會啦下，我鍾意細胸），散戶都係睇貼唔貼市，多唔多成交，睇引伸波幅（＊＊）
13. 鬥到最後，咁鬥乜？就鬥funding cost，銀牙！呢啲就係歐洲行唔夠鬥嘅地方啦。眾所周知（你唔知嘅我話你知），波法比等等，在香港邊有deposit base？咁你出輪當然要有貨打底，錢從何來？歐洲行就只能靠問匯豐中銀之類日日借，當時我做蕉行都拆唔少出去。（有啲戇鳩仔真係以為輪商要同你對賭，錯，人地食硬你，使撚同你對賭睇好定睇淡騰訊）
14. 但星展，就係個funding cost夠低，見唔見張相寫撚住亞洲最安全銀行？信貨評級好多的說。況且，quasi 國企啦。我都話我去坡國，淡馬錫都肯見我聽我鳩up—何晶識我老鼠咩（當然我亦唔會見到佢），畀面星展之嘛
15. 你見到嘅係，之前N年好多歐洲行都收晒皮，開始少人競爭，亦都有返啲肉食，所以可能而家想入場咯。
16. 仲有一樣嘢，睇嘢不能咁狹窄啦。你出輪之餘，又掃埋正股做對沖，但你又可以出埋產品畀private bank嘛。成套咁睇的。得罪講句，你KBC啲private bank，同星展點比？我唔止淨係賣香港喎，坡國馬國仲有大把……客。
17. 以上種種，只係我猜測，冇任何內幕，冇問過任何做星展嘅人。但星展啲嘢，OK架，可以幫襯下。
18. 話時話，做quant我就冇料啦，星展搵唔搵人做廣告post？Inbox我，一場舊相好，畀個特價你，保證唔講粗口。
19. 正文講完，但，當然後記仲好睇。
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20. 首先講個好簡單嘅故事：話說我在星展嘅年代，真係有次有間PR公司搵我，叫我宣傳某銀行嘅產品，問得幾問，原來係星展。成件事好似你上Tinder Match返自己老婆咁。PR問我介唔介意，我梗係唔介意，但我話你去問下你個客aka星展介唔介意，當然成件事就冇咗下文。但，我真係覺得something is wrong，星展肯畀錢街外人，然後街外人搵我喎。
21. 不過講返，我對星展真係無仇無恨，固然佢有大公司嘅老味嘢，但亦有大公司嘅好嘢。人工高（還好啦，陣間講）福利好（廿鳩幾日假，仲有士大夫供樓，搞到我幾乎買咗太古城）。你見我同啲星展舊同事都仲有食飯（你估我好得閒？），同啲舊客都仲有傾計，星展as a company 係OK的，「我係同我舊老細唔妥之嘛」
22. 遲下再寫個故事，但聽啲小朋友見工，話HR「壓佢價」，come on，C朗都減人工啦，supply and demand，老細當然係壓價，兩萬八請到嘅人點解要畀三萬？正如你想叫高人工，甚至有人吹大上一份工嘅人工（我從來唔會），咪又係昆鳩人賺到盡。哦，唔同，人地係仆街資本主義巨獸—咁你就米撚去做啦。
23. 我想講，我去星展嗰時，我開嘅人工，佢冇壓價之餘，仲加多咗啲畀我。「多五百都係多丫」（唔止五百嘅）。呢啲先係做大事嘛。其實我請人都係咁，一般你叫幾多我再畀高你，「又唔係我啲錢」。
24. 當然，入到去我冇加過人工，就係後話，一個仙都冇，雖然都只係年半。食得鹹魚抵得渴啦，喂但你條鹹魚越食越渴喎。咁你可以話我辦事不力廢撚柴，你做星展年年都加好人工，的確好多人係咁。但我又話你知，我去第間公司都係年年加人工，即使康宏咁XX都仲有加我人工（託我老細洪福，多謝）—結論？都係八字唔夾，早走早著。
25. 真的，唔夾咪分手，唔通我仲要去「好，我要好努力，證明畀你睇係你睇錯」，仲十八廿二咩，我使撚靠你「證明」咩，我去搵過份工咪最好嘅證明。
26. 其實唔應該講，但最後我都係忍唔住講。到我當時轉去星展呢，我啲朋友就叫我delete 晒以前啲Facebook Post，我話咩回事？佢地話，「你成日話人地係「保險箱都掉撚埋你嘅亞州最安全銀行嘛」」
27. 心諗，係喎，雖然我覺得我冇「成日」講（但今日又講多次），但，即係好似啲球員轉會咁，「咁轉去利物浦就梗係delete咗之前係咁串人嘅ig post」
28. 不過還是要講，「保險箱」呢單嘢真係太經典，開埠以嚟第一次喎！威唔威？更要留意，當時（2004年尾）我剛由教書轉去做銀行（蕉行嘛），真係深深震憾我心靈。我仲記得當日係標哥睇睇下報紙，自己在個位度講，「哈，啲坡佬咁撚樣都得喎」（原文照錄），當然仲要係有女同事在場。咁留意，當時我只係返工個幾月，試用期都未過，當然唔敢回佢「點撚樣呢？」。但以佢性格，當然自己主動講畀我地知。
29. 不過呢，諗深一層，扯，人地講「亞州最安全銀行」，講個credit rating嘛，講借錢存錢畀佢好安全之嘛，nothing to do with 保險箱喎。況且，to be fair，班友個個都拎一大舊錢和解啦，幾大舊冇人知，non-disclosure 嘛，但，肯定好大舊掩口費啦。Fair enough 啦。
30. 拿，有呢段，你可以肯定唔係廣告post啦。
（＊）這很經典 — https://bityl.co/8SED
（＊＊）我成日都話，香港地呢，屯門街市師奶都識講引伸波幅，金融普及程度肯定全球首位，啲咩學者話香港人金融知識不足都戇鳩。Try me，你去紐約去倫敦街市，試下問人咩叫縮vol？
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<李國鼎工作與信仰 Part2>
昨天介紹了李國鼎的整個背景，今天整理 1983 年在美南科學工程技術討論會的講題:八十年代的挑戰
讀的過程，我一直聯想到台積電。張忠謀是辦一家公司，李國鼎是辦一個產業，但他們的思維方式非常一致
張忠謀創業第一天就在想比較利益，台灣適合行銷、研發還是製造？我要做類比、邏輯還是 DRAM？台灣的優勢是什麼？非常市場導向。而他在 2010 回鍋 CEO，也是一樣的。當時建立了一個 70.80 人的行銷團隊，下面分兩個部門，一個研究市場，另外一個研究競爭。
直到今天，他在上週 APEC 的會議還是在講比較利益
而發展關鍵產品，台積電堅持自己擁有技術，也堅持不斷研發最新的技術。張忠謀受到 Michael Porter 啟發，任何產品只要有兩家公司做，就是 commodity
科學技術導向也是，台積電每年 8% 的營收花在 R&D，比例雖然不高，但 1 兆多的 8% 也是每年千意在投，6000 人以上日以繼夜研發。而研發也不只技術上的，在製造上也不斷的創新
組織架構，台積電 Day 1 就是專業經理人的組織架構，前幾任執行長都是老外，而且是經驗超豐富的老外。董事會也是非常先進，獨立董事占比極高。就到今天，張忠謀多次說，他留給台灣的禮物有兩個，一個是晶圓代工的模式，第二個是他創造的雙首長制度
財稅金融措施的配合，這點完全就用在台積電身上，台積電最早的股東結構就是按李國鼎提的這個比例。開發基金持有 48%，飛利浦持有 27%
這幾個點。我覺得到今天，對於研究公司，都還是相當有幫助
------底下內容摘自<工作與信仰>------
未來台灣的工業發展必須具備
- 市場為導向。一個產業值不值得發展，首先決定於是否有足夠大的市場，這是需求面的條件。具備這個條件以後，再看這種產業的發展能不能有與其他競爭對手競爭的能力，這是供給面的條件，也是一般經濟學家所強調的比較利益原則。在新的國內外經濟情勢下，勞力與能源密集的出口產業已逐漸失去發展上的比較利益，為了要維持我國經濟像以往一樣的衝力，就必須尋找一些新的產業。這些產業基本上要少用能源，少用勞力，但卻必須有效利用我國的技術勞力，並有助於突破國際上保護貿易的藩籬。這樣的了解與構想，就是政府近年來選擇機械、資訊、電子、墊肩與運輸工具等作為策略興工業的理論基礎
- 發展關鍵產品。日本掌握工具機控制性零組件的技術，這部分的價值約為工具機總值的 50-70%
- 科學技術導向。更多工程師投身在這個領域，實在是決定科技發展是否成功的主因。參觀 IBM 五六個廠後，更確定這個信念，因為工程師的人數平均幾乎在全部僱用人數的一半以上
- 組織配合經營需要。未來任何公司組成，必須具備市場及技術導向兩項功能，一個公司的組成如果能具備以上兩項功能，則公司的組織可為健全，否則很難生存。公司組織必須大型化，生產必須規模化，而大型化規模化如果仍依賴以往家族經營的習慣，則成功機會甚微渺茫，仰賴專業經理經營，成為唯一必行的途徑。此外會計、審查制度的建立，股票市場的改善，都必須有所突破。台灣如果要邁入開發國家，一個為大眾所信任的證券市場，是首先必須建立的
- 財稅金融措施的配合。VC 即為預定擬議的重要措施之一。政府已提供創業投資的協助，諸如在科學園區內投資，技術作價可高達 25%，而交通銀行及開發基金尚可共投資 49%。目前投資計畫評估人才不夠，包含財務、技術、市場...各類專家
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