2021 上半年載板三雄的獲利,都因為 ABF 市場需求大好而大幅提升,而且預期 ABF 供需缺口在2022 年會達到最大,報價還是有上修的空間,表示未來還能繼續好下去,到 2023 年產能緊張的狀況才漸舒緩,甚至也有法人認為要到 2025 年供需才會趨於平衡。
高規格的 ABF 載板興起主要原因如下:
● CPU、ASIC 等高速運算(HPC)處理晶片應用增加、
● 5G 基地台、資料中心、網通設備及其他新型終端需求增加、
● 先進封裝使用 ABF 載板尺寸更大,難度更高會消耗更多產能。
但為什麼載板三雄中,隸屬於台塑集團的南電近一年股價漲幅可以高達 208%?
---超快速掃描南電業務---
ABF 占南電營收近 5 成,是載板三雄中最高者,可以說是 ABF 概念股中純度最高的,所以 ABF 市場越緊缺,南電營運獲利受惠幅度也會比較大。
主要客戶是超微 AMD、NVIDIA;產品應用面網路通訊占比最高,其次是消費性電子。市場需求大爆發下,最稀缺的就是產能了,那影響營運最重要的 ABF 產能什麼時候開出?
---南電產能連續三年固定開出產能---
從附圖可以看到 2019 年南電的 ABF 產能利用率開始拉高,同年也開始擴建昆山廠 ABF 載板生產線,而且主攻層數高、面積大、技術難度高的 5G 網通設備、交換器、伺服器等使用的載板,這代表產品平均售價 ASP 和毛利率將會隨產能開出後提升。
2018 下半年開始有不少大廠搶載板產能,2019 年高速網路、高速運算加速發展,南電也在網通、交換器、伺服器等應用帶動下,產能利用率與產品單價開始攀升,營運漸入佳境,隨著產能滿載到達營運巔峰。
到達顛峰後要怎麼持續推升營運獲利,就是要靠產能,南電在這三年都有不同的 ABF 產能規劃,為的就是每年穩定開出 10-15%的新產能。
三年 ABF 產能擴產計畫:
● 昆山廠產能在 2021 年第 2 季全數開出。
● 向母公司承租錦興廠區,2021 年底有新產能,2022 年首季將全數開出。
● 樹林廠擴建目標 2022 年底前完成,2023 年第 1 季投產。
---從虧錢到賺錢 再到賺很大---
2019 年不但開始擴建產線,南電還表演了絕地大反攻,從數年的虧損大幅翻轉向上,而且在全球疫情最燒的情況下,營運呈現高速成長,月營收頻創歷史新高。
不僅營收,本業獲利也同步跟上,2020 年第 2 季營利率更從 4.95%跳升成雙位數 10.88%,今年第2 季因為昆山廠產能開出,ABF 營收比重開始提升,而且良率優於預期,加上漲價效益,今年第 2季的毛利率提高 6 個百分點營利率再跳升為 23%,EPS 也持續創高,今年第 2 季已達 3.61 元。
---成本結構是同業最佳---
投資新廠會有成本和折舊的問題,我們先來了解產品的製造成本,是來自於:原料、工錢與雜七雜八的費用。
而載板產業的原料和工錢對於同業來說是差不多的,要漲就會一起漲,差別並不大,所以重點就是在於費用。
而費用裡面,占比最大的就是折舊,我們從下方比較表中可以看到,三雄的折舊毛利占比逐季下降,但南電降最快、表現最佳,2021 上半年只占毛利三成。
那已知的是 ABF 產業前景很好,產能也已滿載,所以成本越低,能獲得的毛利相對來說就更高,也使他第 2 季獲利可以上升的得這麼快。
即使未來 ABF 載板在 2023-2025 年的需求不如現在預期的會持續好下去,南電也因為低成本,獲利會比較有撐。這也是南電值得長線投資的主要原因。
#南電
集線器交換器差別 在 Re: [問題] 路由.分享.集線傻傻分不清楚!?? - 看板Broad_Band 的推薦與評價
※ 引述《DrZoung (阿詠哥哥)》之銘言：
: 家中有兩台電腦同時遊玩線上遊戲的需求，
: 請問我該買哪種裝置(有線的)呢??
: 路由器? 集線器? 分享器?
: (有爬過文，不過還是分不太清楚...)
: 預算是1K以內，請大大們推薦!!
: 3Q~
問題一： 家裡分配到的IP數量是否大於等於要上線的設備數量
是 ＝＞ 交換器
否 ＝＞ IP分享器
路由器和集線器這兩個名詞就先忘了他吧
在家用的環境下
路由器(Router) = IP分享器
交換器(Switch) = 集線器(Hub)
然後只要有多個Port的東西，大致上都能當交換器
只是設定介面假如作的不好，會有點痛苦罷了
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不能跑OSPF的東西不要和我說他叫做路由器阿阿阿阿
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 140.117.182.115
被發現了:P
但是在家用環境下，這樣理解釋沒問題的
路由器和IP分享器的差別在於路由器重點在於選徑，也就是選擇要把封包丟到哪裡去
屬於三層的設備，而IP分享器的重點在於NAT，也就是把一個Public IP分成多個
Private IP，使得在IP不足的狀況下還是有多台設備能夠上線。
在家用環境下，我們比較需要的是這兩者共通的"網路閘道"的角色
交換器和集線器的差別，在家用環境下也是可以稍微忽略
主要是在於單播封包是否會有廣播行為，也就是A和B要講話，C會不會聽到
在數量大(數百)的區域網路，這點可能會有影響，但是在家用網路中我認為應該還好。
另外一點說可以忽略的原因在於，原PO應該不太可能在現在還買的到新的集線器。
※ 編輯: pichubaby 來自: 140.117.182.115 (11/22 18:02)
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