【龔成問答信箱】（Q20081-Q20100）
Q20081：
老師，澳門可月供的股票種類比較少，如1448，3067都不在月供計劃名單上，考慮到手續費的問題，我該如何制定計畫定期收貨呢？
是轉為季供，每三個月投入一筆相對於月供資金三倍的方法收貨嗎？
我都想報讀老師你ge股票班，可惜暫時去唔到香港，已在WhatsApp報名留澳門班ge位，希望疫情快d穩定老師你可以快d過黎澳門開課啦
龔成老師：
對，你可以自行進行季供，例如每3個月，入一定的貨，長期進行，已經可以，上述兩股都可以這樣進行的。
其實月供股票的目的，就是長期儲貨，以及平均買入價，只要你自行能做到類似的動作，就可以。
好！希望疫情盡快過去，到時澳門股票班見！
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Q20082：
老師你好，睇左你唔少既問答信箱，去年9月開始了月供盈富＄5000，請問月供股票有什麼要注意？
月供盈富既根本目標是什麼？等收息還是等佢增值然後賣出？何時賣出較好？
最近盈富升左，月供股票需要暫停，等低一點再買嗎？
還是應該不停買入直至一個時期？
概念上唔太清晰，麻煩老師解答
龔成老師︰
月供係一個長線計劃，最重要係一直持續咁做，月供最少維持3年，並持有這些股票5年以上。
唔好供下停下，或者經常改變供款額或股票組合，就會有理想效果。
盈富（2800）是包括52間質素不錯上市公司股票的組合，這些股票有升有跌，但長期計，都有不錯的回報。買入盈富主要有兩個回報（分別是股價升幅，加上股息回報），股息不多，大約只有3%。
而股價升幅，其實有升有跌，每年都會波動，但長期平均計，都有5%-10%，當然，這是不一定的。
此股適合你長線持，可以邊增值之餘，都有一定股息。現價計，盈富只是合理水平，唔需要停供。
當然，你要同時有一定的現金在手。
另外，如果你想提高回報，可以同時加入自己的選股（當然這要有你選優質股能力）。
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Q20083：
你好龔成老師，我今年24歲，每月可以儲蓄$20000，所有現有股票/基金/儲蓄保險總共約40萬，而流動現金約$10萬。
目標是28歲有能力買入大約800-1000萬的物業。
我有以下問題想請教老師。
1. 我一直也有月供領展及盈富各$6000，但最近盈富好像太高，我打算暫停月供盈富，你意見如何？
2. 我打算加碼月供領展，由原本月供$6000，加碼至$12000，打算長期持有，儲資產，你認為以上調整好嗎？
3. 我也想月供內銀股，長期持有，儲資產，你認為那隻股票比較適合我？謝謝老師教導
龔成老師︰
1） 盈富（2800）現時係合理區，唔算貴，又唔算平，月供可維持進行。
2） 首先，我唔建議你太偏重係個別股票。而且，你組合增長力唔算太高。我建議你加一隻潛力股，去提升組合增長力，咁會較好。
潛力股︰安碩恒生科技（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園（1448）。
3） 內銀股大部份規模都唔細，令到佢地增長空間有限，唔適合你年紀。若你想供銀行股，可供中銀香港（2388）。
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Q20084：
早晨龔成老師，之前我請教你供股增加財富，但我去銀行整供股個經理同我講供股要比息唔抵，咁我就冇供，而家有以下呢幾隻股
港交所100股（$245
福壽園1000股（$7.41
領展200股（$66.8
阿里巴巴100股（$247.9
港燈3000股（$7.78
盈富1000股（$26.3
安碩恒生科技500股（$17.2
請問港交所持有還是放？
我想响2021年有50萬增長
這些股需要增加邊隻？
或者有冇其他更好嘅股選擇？
我成日睇你d post 我就入咗福壽園領展安碩，而家見到有少少增長都好開心，好多謝你老師
不過我成日都好驚一高位入之後跌，跌咗會好驚，而家經濟唔好，都驚冇工做，所有每次都一兩手入或者冇入，
你post 1177 .1830我有留意，想入又冇入，唔知咩價位入好，點樣先知每隻股個價位係高定低定合理？thank you 老師
龔成老師︰
正常月供股票，係唔需要比利息，但會有相關手續費成本，你可以再去了解清楚。
你現時持有組合，有唔錯增長力，係偏茌取架組合。我地一般希望做到合理回報，係講緊一年10-15%。
若你要一年有50萬增長，係要翻倍以上，股票唔會做到。而且1年係一個好短架時間，中間難免有波動。
我地投資股票，係希望買入一些優質企業，透過佢自然增長，達至財富增值目的，所以一定係長線，講緊5年或以上。
港交所（0388）長線發展正面，長線持有就可以。你要明白就算再優質企業，中短期股價都會有機會波動。原因不一定是本質出問題，可以係一些與其本質無關的因素。只要長線質素無變，中短期波動我地唔需要理會，你要調節好個心態。
要知道點定股價平貴，我課堂都要講好幾小時。簡單講，就係睇企業質素、行業發展，財務狀況等，去得出一個合理估值。
中生（1177）現價在合理區頂部，可分注，但由於未算平，要控制注碼。小米（1810）偏貴，回翻D才算較合理。
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Q20085：
老師好，我是家庭主婦，50多歲，在家帮手看小孩，今年買了老師的兩本书。
覺得自己以前的投資方向是錯的。我手中持有的股票請您幫我分析下。多謝賜教
788 30000股$1.56
778 2000股$7.（今年買） 1177 4000 $7
1288 20000 $3.4（買了幾年）$4.75賣出過10000股，3.68又買返10000
1816 12000股$2.78
2388 500股招股價
3988 10000 $3.34
728 8000股$2
9999 100股 $136
386 8600股$5.6
883 1000股$8.83
請問老師以上持股哪些可以長期持有，哪些可以短炒？多謝
龔成老師︰
任何股票，都唔應該去做短炒。我之前做銀行、證券行多年，見證大量客短炒全部都蝕錢，只有長線才能有錢賺。
以你情況，投資可以進行一定程度增值，但整體上都係要偏向保守。你可以利用一些"平穏增長股"和"收息股"，去創造一個增值+收息組合。
你現時持股中，大體上都有質素，可持有。
網易（9999-S）和中國鐵塔（0788）波動性會較高，不宜持有太多，唔好再加注了。
中廣核電力（1816）、中石油（0883）、中石化（0386）質素上唔算太高，同樣不宜大注。
另外，你組合有不少是銀行股。緊記，個別行業唔好佔組合3成以上，否則會有過度集中風險，進行新投資時要留意。
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Q20086：
老師，我係一個初哥，現年40歲，而家有$230000現金，同1份每月供USD$150嘅基金，現值$240000左右
股票方面：
2000股6823@$9.85
2000股6823@$9.99
1000股883@$8.35
100股2158@$26.3
249股2800 - 月供3個月（2個月$2000，1個月$3000，之後會繼續供$3000）
請問我股票組合有冇問題？如果想再月供多$2000，供邊1隻或2隻股票好？謝謝！
龔成老師：
香港電訊（6823）是收息股，你持有無問題，但你預佢增長力唔強。
中國海洋石油（0883）雖然質素都算有，但不是最高質類別，佢對油價較為敏感。
雖然佢都有一定的規模，但卻不是最高質素的企業，這是由於佢的產品自主力較弱。
石油是商品，當中沒有差異性，佢地要將石油賣出，只能跟國際油價，這令佢地處於被動狀態。沒有價格自主的能力，這令佢地的獨特性有限。這類商品企業，都可投資，但就要明白不是最高質的企業。
由於質素中等，唔建議大注投資，但相信油價上翻佢會上升的。
醫渡科技（2158）有潛力的。可長線。
提供基於大數據和人工智能（AI）技術的醫療解決方案。集團主要向醫療行業的主要參與者（如醫院、製藥、生物技術及醫療設備公司、研究機構、保險公司、醫生和患者以及監管機構及政策制定者）提供服務和合作。
根據大行報告，於2019年，集團收入在中國所有醫療大數據解決方案提供商中排名第一，在中國醫療大數據解決方案市場中的市場份額為5.0%。
睇翻大行對佢2020-23年預測，收入和毛利增長分別為73%和83%，增長力唔錯。
佢平台有一定擴張性，長遠受惠更多醫療保健客戶使用平台。不過公司客戶過度集中，以及依賴公共部門。
但佢依然係在燒銀紙狀態，係一個扣分架地方。整體算係有質素，但要注意風險，投資時唔建議大注。你小注持有好了。
至於盈富（2800）你可長期月供，對於投資較初階的人，這基金好適合。
如果你想加入股票月供，你可考慮恆基（0012），如果想有增長力，就恆生科指ETF（3067）。
現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。
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Q20087：
老師，今個月開始月供2800, 月供$7000，現升左咁多，有需要減少供款嗎?
另外3067在17.78當月供，只入了一手，可以在咩價位再入多啲？
龔成老師：
我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。
同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。
你現時月供2800+3067，正確！
盈富暫時可保持月供，至於3067，買入的速度要慢，你可以每1、2個月入一次。
總之，現時你同時要留有現金，而3067加注不能快。
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Q20088：
老師，我想問下你現在的組合如何：
2382x100股
1772x200股
823x600股
1995x2000股
6x1000股
590x2000股
788x20000股
1928x1200股
2319x2000股
3690x100股
1211x500股
1830x8000股
1177x4000股
1398x5000股
謝謝你
龔成老師
持有的股票，基本上都無問題。
贛鋒鋰業（1772）有潛力，但不建議持有太多。
至於電能（0006）、工行（1398），則是收息股，你要明白增長力不強。
整體的組合，持股都是有質素的，同時有平衡作用，你長期持有就得。
現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。
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Q20089：
老師, 我成年冇買股票了, 之前買左隻股被人斬倉...輸左好多錢, 宜家唔知點樣翻身....就黎結婚, 想賺番少少錢幫補
輸到阿媽都唔認得
2768 佳源國際控股
12.8 +2000
12.5 +2000
11 +2000
4 +2000
3.25 -4000
另持有以下股:
2638 港燈
8.23 +500
8.04 +500
633 中國全通
0.54 +20000
0.5 +20000
0.38 +20000
0.3 +20000
133 招商局中國基金
11.72 +2000
386 中國石油化工
6.02 +2000
5.03 +2000
3988 中國銀行
3.49 +5000
3.28 +5000
3315 金邦達寶嘉
2.31 +10000
龔成老師：
你要記住一個概念，最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。
你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。
第一，你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？這些股有無質素？
即是你想設計一個怎樣的投資「優質」組合？
同埋，你唔應該有好心急賺翻D錢，投資要長線的。
佳源國際控股（2768）不太好，無增長力，轉其他較好。
港燈（2638）、中石化（0386）、中行（3988）是收息股，可長線，但你要睇翻是否適合你的年齡。
中國全通（0633）質素一般般，轉其他較好。
金邦達寶嘉（3315）質素一般般，轉其他較好。
如果你選股能力唔算強，月供盈富（2800）是最好的選擇。
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Q20090：
老師你好，新一希望重整一下月供股票組合
本人29, 每月可供金額可有10000.
有什麼企業可以建議？
另外 最近有沒有類似從前你建議的`比亞迪' 的有潛在巨大前景的企業可參考？？謝謝
龔成老師：
我叫人供比亞迪（1211）相信已有5年，但近期上得太多，所以已無再叫人供，原有貨持有。
現時如果要找潛力股，我會建議安碩恒生科技（3067）可長線。
這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。
不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買可次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。
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Q20091：
你好 龔成老師，我原本擺左10萬去投資股票,但因為自己唔太掌握投資技巧,目標方向唔清晰,一路買d細股同埋一路蝕嘅時候又無放手
一黎唔捨得蝕住走,導致依家得返5萬蚊貨 ,曾經再入過幾萬再買..追唔返之前,擺左好多年都無點理會...但睇到你出d資訊教人點投資 , 突然興致勃勃! 希望老師可以指點迷津 無限感激
現時持有
1 手 11恆生 147入
2手 939建行
2手 2888渣打
3手 00315 數碼通 平均價 12.8
5手 127 華人置業 平均價 12.6
6手 3988 中銀 平均價3.43
7手 539 冠華 平均價 0.121
1.我係咪應該 忍心將315,127,539 放哂佢?轉買其他股票
2.如果持有10萬現金應該要留意邊d股或者買邊類既股?
麻煩哂老師!
龔成老師：
我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。
同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。
1）數碼通（0315）增長力不強，實力比過往弱左，如果你想收息，這股可以，但如果想增長，應該轉其他。
華人置業（0127）過往賣了不少之產，之後派息高，現時企業的增長力已不強。
冠華國際控股（0539）質素一般般，轉其他轉好。
至於銀行股，你預只是收息，增長力不強，同埋唔好太集中在同一行業。
2）你可以動用小部分資金，餘下就留現金。
我會建議你考慮較穩陣的股，你可以考慮盈富（2800）。
另外再銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。
你同時增加投資知識，之後再選一些較有潛力的股票。
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Q20092：
你好，龔成老師，想請教你，本人30歲，已婚有2個小孩，我同先生都係公務員，穩定收入，今年開始想試下買股票投資
打算最多羅10萬出泥試下水溫先，如果向好之後再追加，睇左你ge page之後想問下如果買0868信義玻璃、2800盈富基金、788中國鐵塔同埋1810小米集團你覺得點？
可唔可以俾d意見要入幾多股會比較好？
感謝你
龔成老師：
如果你是初階者，我會建議你先投資盈富（2800），這是一個組合，較穩健。
至於上述的3股，信義玻璃（0868）、小米（1810）現價都唔算平，因為佢地股價較波動，因此對初階者，可能有風險，除非有較大的回落才考慮。
中國鐵塔（0788）不差的。中國的3大電訊巨頭，都是佢的主要客戶，以及大股東，當5G發展，佢一定會受惠，因此前景仍然正面。
佢現時的收入都增長，盈利都保持向上，但增長比之前略減，加上股本回報率不高，是這股較弱的地方。若分析佢市盈率，會見到現時仍然處較高水平，反映佢雖然股價回落左唔少，但仍然未到平。
這股算是合理價。
這股長遠仍算有發展力，可長線。不過，潛力度比過往略減。
但如這刻買入，小注入可以的。
反而我會建議你，同時尋找其他較穩健類的股，建立一個平衡的組合。
你可以考慮銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。
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Q20093：
老師，請問最近配股以致股價下跌係咪短期因素，長期股價仍會上升
是嗎？
另外想請教配股會令股東利益攤薄嗎
龔成老師：
配股，你可以理解就是企業發行新的股票，以某一個價位賣比某些投資者。
公司會得到資金，而股數會因此而增加。
所以，每一股的價值當刻可能會減少，不過，由於公司得到資金，只要公司運用資金有更好發展，將來價值就會向上，對公司及股東都有利。
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Q20094：
龔sir 、你好 。我係你舊生。
我想聽取你意見。
你覺得1717同6186 哪間較有質素？
最近初步分析左 1717 同 6186 。
但6186 ，2019才上市，資料性好似唔多足夠。
但規模上 佢較1717較大 ，財務比率上 較1717更優秀。
1717 ，做左好基本嘅資料收集 ，基本嘅指標都算合格
而我自行估算 eps:0.4
PE : 20- 37
估值：$8-14.8
初步兩隻暫時估值都較貴 。
請問：
1，點解普遍食品股的市盈率都會咁高？
2，兩隻算是優質股的考慮嗎？
3，6186 是否有較高的投資價值？
另外，謝謝你 基礎班及進階班的教授。 今年由帳面虧損到現在帳面漲到6位數字 （人生第一次，原來努力睇財務報表係可以換黎成功感）
但當刻仍然心無雜念，繼續學習用「價值」代替「股價」
努力向住 每月被動收入 10萬前進
龔成老師：
先講基本資料。澳優（1717）主要從事生產、營銷及分銷嬰幼兒配方奶粉產品；及在荷蘭從事乳製品業，業務包括研究及開發、牛奶收集、加工、生產、包裝、營銷及銷售乳製品。
睇翻佢產品，都有一定的品牌與市場，同時過往的增長力理想，長遠有前景。
比較大的問題是估值，近期經常在合理區中上部水平，股價有時投資值博率不算好高，但都可以，長線投資可以，但就要控制注碼。以分注模式進行較好。
至於中國飛鶴（6186）佢係中國從事生產及銷售乳製品，以及銷售營養補充劑，以生產嬰幼兒配方奶粉產品為主，當中可分為高端嬰幼兒配方奶粉及普通嬰幼兒配方奶粉兩大類別。
比起澳優，中國飛鶴就更有規模，每年的盈利數目數十億，而澳優不足十億。
1）因為市場對中國的內需睇好，相關股票都有較高估值，不過中國飛鶴的估值的確有少少高，我地都唔好盲目認同這刻高估值。
2）有質素，但要留意平貴度。
3）從質素上，中國飛鶴較高，但市場對佢估得太高，現價投資值博率唔算高。
你保持財富增長太好了，之後保持學習！我深信知識與財富成正比。
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Q20095：
想請教saas 走勢，2021年仍有大增長嘛
微盟這一年可否升到40$?是否值得繼續持有
龔成老師：
微盟集團（2013）集團主要在中國從事提供軟件即服務產品及營銷服務。
佢的產品分為「商業雲」解決方案、「營銷雲」解決方案及「銷售雲」解決方案三類。
「商業雲」可助商戶開設線上業務並助彼等提升顧客參與度、轉化率、收益及忠誠度。「營銷雲」通過大數據分析能力及ＡＩ技術為商戶提供智能營銷服務。
這些都是將來發展的大趨勢，從業務潛力上，的確是有的，見佢財務數據的增長都強勁。但在估值上都唔平，所以，如果投資，這刻小注好了。
過往股價增長理想，但能否令股價再上，最終都要睇佢的業務增長是否配合，如果業務增長減慢，佢股價就有可能受壓。
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Q20096：
其實都每月可以儲一萬蚊，但係唔係咁捨得拎出嚟，其實咁樣諗係咪唔應該，因為等於財富貶值
龔成老師：
你要多用「將來」的概念分析，你如果持現金，將來就會不斷貶值。
當你投資，就有機會增值，你要將這筆錢將來能滾存到多少錢的角度去睇。
記住，現金只是「交易工具」，不是真財富。
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Q20097：
老師，我有好多長和同中國旺旺，老師建唔建議我走敢d?我又唔知買乜好，好多好股都貴，無乜位上。有啲根本睇唔到頂。定係我轉多啲美股好？
另外，有人話小心股災，老師你點睇？係咪疫情，資金無出路，同拜登上場大刺激牛市？感覺有種泡沫味，唔係公司有實力⋯⋯
龔成老師：
我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。
同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。
長和（0001）與中國旺旺（0151）都有質素的，但增長力不強，同時你組合唔應該只集中兩隻股，這樣會有集中風險出現。
你要好部分轉其他。
如果你無心水股，就部分轉盈富（2800）。
如果你想較有增長力，就安碩恒生科技（3067）。可長線。
這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。
不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買可次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。
你唔好分析大市走勢，股災無人能估到。你要建立「組合」，長期持有。同時，這刻都要留一定的現金在手。
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Q20098：
我會買的，另外請問澳能1183幾錢可入？
可渣長線嗎？
同埋1351
龔成老師：
澳能建設（1183）以過往的業務來睇，只是中等，業務發展不算強，整體不差但又未算好好。
佢最近宣布，同德國創新科技企業Ｕｂｉｔｒｉｃｉｔｙ達成戰略合作，於大灣區拓展大灣區開發、製造及分銷電動汽車充電業務。
睇翻澳能果邊，主席表示，目標係兩年內在港澳大灣區安裝500至1000個充電裝置。
企業發展力都有，但近期股價其實有點超前反映。這刻投資值博率未算高，如睇好，小注好了。
輝煌明天（1351）係中國的廣告公司，主要提供以下兩類移動廣告服務。
（1）中介服務：擔任客戶的廣告代理，將客戶與其指定的媒體發佈商相連接並投放廣告；該等廣告以不同形
式發送，包括動態消息廣告、應用程序商店廣告及視頻形式廣告。
（2）精準廣告服務：為客戶計劃及進行廣告投放，並負責整個廣告流程；該等廣告通常以在媒體發佈商營運
的移動應用程序出現的彈屏廣告等形式展示。
佢主要為客戶宣傳的5大服務或產品類別包括移動互聯網服務、移動工具程序、金融服務、手機遊戲及電商。
睇翻過往財務數據，業務都有增長的，不過盈利就有少少波動，反映好受市場環境影響，對經濟較敏感。
規模較細，未見有好大獨特性，現價雖然合理，但值博率未算好高。
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Q20099：
老師 剛剛接觸投資股票
請問本金6000元
請問月供邊幾隻股票較好？
感謝
龔成老師：
第一，你要增加知識，你要學理財及投資的知識，記住，投資並不是坊間的炒炒賣賣，你要從書本或課堂上認真學習。《股票勝經》適合初階者的。
第二，將每月的部分資金，去做月供股票，供盈富（2800）。對初階投資者來說，月供股票是一個很好的累積財富方法，因為可避免你一次過在高位買入的風險。
原理如同儲錢，不過就不是儲現金，而是儲股票。計劃要長期進行。
另外，盈富是一個組合，適合絕大部分人投資，風險不高，長期儲貨可助你財富平穩增值，記住要長線持有。
現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。
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Q20100：
你好，吖sir，我系你書迷，最近有疑問，什麼是股票借出計劃，會有什麼利弊，謝謝
龔成老師：
即是同證券行定立協議，將你手頭上的股票借出，你可以從中收取利息的。具體的情況，你要向證券行了解下。
這個動作你本身一定要長線投資，不打算短期賣出股票，才可以借出股票。
至於風險，則是你忽然想賣出時無得出貨。又或該企業及大環境轉差，股價持續下跌，你想賣都無得賣。要等協議取回股票先得。
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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。
另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。
由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。
中介效果調節效果 在 Re: [問題] 中介或調節效果？ - 看板Statistics - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
自曝其短，先說說我對中介和調節的理解
看是不是有錯誤
這樣才比較知道問題點在哪裡XDD
我的理解是：
1.中介(Me)
(a)
X ..........> Y
(b) (c)
X ........> Me.......> Y
.....................>
(c')
檢證步驟：
(1) X和Y的關係顯著(a)
(2) X和Me的關係顯著(b)
(3) Me和Y的關係顯著(c)
(4) X和Me對Y的關係顯著，c'值小於a
目前有的學者認為即使(a)不顯著，X和Y也可能存在中介效應
有可能是因為(b)(c)的方向與(a)相反，才讓(a)不顯著
有些人甚至認為，只要X....>Me Me......>Y這兩段有顯著
中介效果就可以成立
2.調節（干擾）(Mo)
(a)
X ............> Y
(b)
Mo............> Y
(c)
X*Mo..........> Y
當(c)顯著時，表示有調節效果存在
調節的意思就是，Mo會改變X與Y的關係，讓強度和方向出現轉變
我的研究設計是：
（自變項）病情嚴重程度（連續）(X)
（依變項）體重是否變瘦（二分，變瘦1/沒瘦0) (Y)
用Logistic迴歸分析後
現在知道：X和Y的直接相關性不顯著
（-2LL=13.938 Cox and Snell R平方=.043 Nagelkerke R平方=.059
卡方1.729(.189) B= -.087(.492)(不顯著) Wals=.472 ExpB=.916）
之後又參考理論，找出另一個可能影響的因素：吃東西的量（連續）(M)
檢測之後，X和M有顯著的負相關
（R=.364 R平方=.132 adjR平方=.112 F=6.550*
B= -.222* SE=.087 Beta= -.364）
M和Y有顯著的負相關
（-2LL=51.876 Cox and Snell R平方=.159 Nagelkerke R平方=.216
卡方=7.791** B= -.295* Wals=6.011 ExpB=.745）
所以現在知道，X.....>M, M......>Y這兩段關係顯著
X................>Y不顯著
但我不確定「吃東西的量」到底屬於 中介變項(Me)或調節變項(Mo)？
所以兩種檢證方式都有用spss跑
1.如果是 中介(Me)：
我使用二元Logistic迴歸分析，把X和M一起放入共變量欄位
方法用 Enter法
跑出來的結果和單獨只放X的來比：
(1) 自變數只放 X
-2LL=13.938 Cox and Snell R平方=.043 Nagelkerke R平方=.059
卡方1.729(.189)（不顯著）
X的 B= -.087(.492)(不顯著) Wals=.472 ExpB=.916
(2) 自變數放入 X和M
-2LL=43.398 Cox and Snell R^2=.303 Nagelkerke R^2=.413
卡方=16.269***
X的 B= -.173* Wals=6.379 ExpB=.841
M的 B= -.502** Wals=9.103 ExpB=.605
可以發現：
X的顯著程度提高，從 不顯著 變成 顯著
X的B值增加，從-.087變成-.173
M的B值大於X(-.502)
R^2值變大
這樣我可以說M是中介變項嗎？？
（可是X的B值增加，而不是減少）
另外，如果它是中介變數，那要怎麼詮釋？
(1)因為X....>M(負相關)，M.......>Y(負相關)
表示：病情越嚴重，吃的東西越少，進而會讓體重變瘦
病情嚴重程度和體重變瘦成 正相關
(2)但把X和M一起放進去時，X...>Y 卻呈現負相關
代表 病情嚴重程度 和 體重變瘦與否成 負相關
應該用哪一部分來做解釋？因為(1)和(2)似乎是相反的
2. 如果是 調節
使用 二元Logistic回歸
先放入 X，其次是M，第三是X*M
使用Enter法
跑出的結果是：
-2LL=30,256 Cox and Snell R^2=.480 Nagelkerke R^2=.653
卡方=13.142***
Hosmer與Lemeshow檢定：卡方=21.046**
（似乎表示模型不佳）
X的 B= -.689** Wals=8.530 ExpB= .502
M的 B= -1.730** Wals=7.224 ExpB= .177
X*M的 B= .108** Wals=6.915 ExpB=1.115
交互作用也有顯著，這樣表示M是調節變項？？
那要怎麼詮釋 X*M的B值是正的，X和M的B值是負的？
另外，一個變項可以同時是 中介＋調節嗎？
我可以說：病情的嚴重程度(X)可能會讓 體重變瘦(Y)
但必須視吃東西的多寡(Mo)而定
病越重，吃很多，體重不會瘦
越健康，吃很少，體重會變瘦......可以這樣詮釋嗎??
或是說：M的加入可以讓X和Y之間關係強度增強，使其出現顯著？
又是落落長一篇
希望版友們能有耐心看完
萬分感謝大家的回覆!!
※ 引述《winchin (撼動宇宙的第一小步)》之銘言：
: 最近遇到一個問題，翻了許多資料後還是沒啥頭緒
: 所以上來請教有經驗的板友
: 我的問題和中介效果、調節效果有關
: 內容有點長，裡面的故事也都是另外舉例的，還望大家能有耐心看完..
: 首先，簡單說明一下我的主題
: 一開始我想檢驗「身體的健康程度」(X)和「體重是否變瘦」(Y)兩者間的相關性
: X是連續變數，0非常健康-------->20病情嚴重，病越重，分數越高
: Y是二分的變數（變瘦1／沒變瘦0）
: 傳統論點認為：健康越不佳，體重就會變瘦
: 所以檢證的假設是：X和Y之間是 正相關
: 但跑了Logistic迴歸之後卻發現，X和Y之間的相關性 不顯著 且是 負相關
: 所以接下來我就想找看看有無其他的因素會影響X和Y間的關係
: 從過去理論文獻當中
: 學者們提到「吃進去的食物性質與數量」(M)會影響「體重變瘦與否」(Y)
: 因此我就列出三種食物（澱粉類M1、水果類M2、茶類M3）（連續變數）
: 檢驗他們的相關性
: 結果呈現出：
: 一，「健康程度」(X)和 澱粉類M1、水果類M2、茶類M3 都有顯著的 負相關
: （病越重，吃得越少）
: 二，只有 澱粉類M1 和 「體重變瘦」(Y) 之間有顯著的 負相關
: 至於M2 M3都未顯著
: （澱粉類的熱量高，吃越少，越會變瘦；吃越多，越會發胖）
: 所以我就知道 澱粉類M1 可能會影響X和Y的關係
: 為了確定M1確實有影響
: 因此我把 M1當成 控制變數，和X一起再跑一次 Logistic迴歸
: 結果顯示：
: X對Y的關聯程度提升，而且負相關達到顯著水準
: 我現在的問題點是：
: 一，請問我把M1當成控制變數的做法
: 能不能用來判定 M1的確有著中介或調節的效果？
: （我不需要知道效果的強度，或完全中介與部分中介
: 只需要知道是不是有中介效果即可）
: 二，我查到的資料在進行中介或調解效果分析時
: 依變項(Y)都是連續變項，或者分成三份以上的變項（用虛擬變項去跑）
: 但我的依變項卻是二分，0和1的變項
: 好像沒辦法用這種方式去檢驗？那有沒有其他合適的方法？
: 三，大家常說的中介效果成立都是符合：
: (a) X------->Y 顯著
: (b) X------->M1 顯著
: (c) X*M1---->Y
: 但我的情況是：
: (a)X------->Y 就已經不顯著
: 但是
: (b)X------->M1 顯著
: (c)M1------>Y 顯著
: 那這樣 X----> M1-----> Y 之間還有中介或調節的關係嗎？
: 四，在這樣的情況之下，該怎麼替 M1 定名？
: 它是 中介變數？調節變數（干擾變數）？還是......？
: 五，該怎麼詮釋統計結果比較妥當？
: 目前比較確定的是：
: 1. X和Y沒有顯著的直接相關（身體的健康程度不會直接讓體重變瘦）
: 2. M1和Y有顯著的負相關（澱粉類吃越多，體重越胖0
: 吃越少，體重越瘦1）
: 3. X和M1有顯著的負相關（病得越重，吃東西的量越少）
: 4. 把M1當成控制變項後，X和Y之間出現 顯著負相關
: （病得越重，體重越胖0，身體越健康，體重越瘦1）
: 如果只就2和3（X--->M1，M1---->Y）這兩段來解釋，是合乎理論預期
: （病得越重，澱粉類吃越少，澱粉類吃越少，則體重越瘦
: 所以病情越重 與 體重變瘦 之間有著正相關）
: 但M1的角色是甚麼？可以把它稱為中介變項嗎？
: 另外，要怎麼解讀 4 這一點？
: 它雖然凸顯出M1的影響力，可是卻和理論預期相反
: 而且也和結合2,3兩段後的解釋相反
: 在控制M1以後，X和Y呈現出顯著的負相關
: （病越重，體重越胖？？？）
: 我目前的解釋方法是：
: 病情的嚴重程度(X)在某種情況之下的確可能使得 體重變瘦(Y)
: 但體重變瘦與否 必須視 澱粉類M1 吃的數量多寡而定
: M1是很重要的干擾或中介變項
: 倘若病情很嚴重，同時澱粉類吃很多，那麼體重變瘦的機率會增加
: 如果病情嚴重，但澱粉類吃很少，則變瘦的機率會下降
: 如果身體很健康，但澱粉類吃很多，會提高變胖的機會
: 如果很健康，但澱粉吃很少，會降低變胖的機會
: 請問這樣的解釋妥當嗎？？
: 懇請版友們提供建議，萬分感謝!!
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