【2020年六月第四週 國內外大事報你知】
【一週大事關注焦點:全球確診突破千萬/三峽大壩洪水急升/中印邊境衝突雙方部隊撤離衝突帶/約80萬戶還沒完綜所稅/中華信評示警銀行獲利受創/日籍女學生接觸者檢驗全陰性/美參院草案建議邀台軍演】
國外:
#全球確診破千萬美國多州疫情驟升
美國是全球疫情最嚴重的國家,但疫情尚未到達高峰,全美有20多州感染人數持續攀升。而全球確診病例昨天突破千萬大關,為這場在7個月內造成近50萬人病歿的疫情寫下重大里程碑。
#三峽大壩上游洪水急升官方示警民眾快躲避
中國長江流域進入主汛期,三峽大壩上游繼重慶發生80年以來最強洪峰後,四川省也出現洪水警戒,當地阿壩州水資局發出第二高級別的洪水橙色預警,強調民眾要及時避險。
#中印邊境衝突雙方達共識部隊撤離衝突地帶
在中印部隊在加萬谷爆發暴力對峙出現死傷後,印度高層官員透露,印度與中國已達成部隊、重型車輛等裝備撤離「衝突地帶」的共識。
國內:
#日籍女學生接觸者檢驗全陰性將抽血驗抗體
日本籍女學生疑在台灣感染武漢肺炎,中央流行疫情指揮中心宣布123名接觸者檢驗全數為陰性,下週將全數採血驗抗體,若有陽性將進一步調查,以掌握台灣本土疫情狀況。
#美參院草案建議邀台軍演
美國聯邦參議院軍事委員會公布審查通過的2021財政年度國防授權法草案,國會意見建議邀請台灣參與環太平洋軍演。外交部說,這顯示美方對台海和平穩定的高度重視。國防部長嚴德發先前回應立委質詢時,表態爭取參與。
#中華信評示警企業5大信用風險 銀行獲利能力受創
標普台灣子公司中華信評發布「2020台灣年中信用展望」,直指在武漢肺炎疫情衝擊之下,台灣企業面臨5個重大信用風險,銀行業雖然信用趨勢穩定,但獲利能力受創。
#綜所稅申報倒數全台約80萬戶還沒完稅
因應疫情,今年綜所稅申報期拉長為2個月至6月底截止。財政部統計至22日已申報戶數為550萬件,與前一年總申報案件對比,已申報比率為87%,距離截止日還有一星期,估計還有約80萬戶未繳稅。
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全球疫情未見趨緩姿態,全球確診人數已經衝破1000萬,死亡人數也已突破50萬人,尤其美國和巴西,過去一週連續出現單日新增3萬以上新增確診,為全球最嚴重的兩大疫區。
可見現階段台灣雖然防疫狀況良好,面對全球疫情態勢緊張、病毒又變化複雜、極具傳染力,台灣仍是不可掉以輕心,尤其於上周日籍女學生回國後採驗確診,疑似於台灣感染,造成全台人心慌慌,還好匡列的接觸者全採陰性,下週將抽血驗抗體,進一步瞭解、穩定台灣的疫情狀況。
然而儘管台灣防疫的確是明擺在眼前的成果,但卻有些民眾幸災樂禍,甚至說台灣是因為不全面普篩所以才一直沒有確診人數,志昌覺得十分納悶,如果真的是因為台灣不願意全面普篩所以確診數字很低,那為什麼全世界感染人數日益攀升、醫護能量節節緊張?相比之下台灣的醫護狀況目前仍是綽綽有餘呢?是台灣人都是超人?還是明明感染了卻不自知沒看醫生?
只要邏輯還正常的人,應該都知道以上情況都不可能成立,這些懷疑到底是從何而來,難道這些在唱衰台灣防疫的人們是希望台灣有很多確診病例嗎?病毒並不會分性別、分政黨傾向,只要是人都會感染,抗疫當前全台灣人民應該更團結才是!
再來說說台灣金融界的狀況,前些日子中華信評發表了「2020台灣年中信用展望」,直指在武漢肺炎疫情衝擊之下,台灣企業面臨五大風險:疫情擴散情況各國不同帶來的外溢風險、借款槓桿升高、美中之間貿易策略爭端再起、大宗商品價格波動性增加、外匯波動。然而,以上五種問題不單單只有台灣發生,而都也是目前世界各國金融業所面臨到的問題,雖然上半年度金融業的獲利的確有受到疫情影響,但是台灣防疫有成,因此政府近期陸續祭出許多紓困、振興措施,志昌相信接下來經濟會慢慢穩定復甦,而金融業者表現應也會持續回穩才是。
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感謝艾蜜莉接近逐字稿的分享,關於馬克斯新書分享會的內容,可以直接參考這篇!!
馬克斯說現在市場處於棒球比賽第8局,但他並不知道會9局結束,還是打到延長14局,甚至打更長也不一定。
雖然不知道未來市場怎麼走,但仍然可以採取相對防守的立場,來預做下次週期到來的準備。
在防守型資產上,債券比股票好 價值型股票比成長型股票好 成熟型市場比新興市場好。
馬克斯本身有很多資產都放在債券上,他說投資高信評的債券不一定會比低信評債券好。
高信評債券往往意味者信評很難再更高,而低信評債券卻意味者信評很難再更低,主要還是看投資人自己的分析能力。
在投資世界裡充滿者許多變數,沒有一定的標準答案,這是投資困難的地方也是有趣的地方,要學會享受它,感受投資的樂趣!!
霍華馬克斯演講紀錄-2019/5/5
演講影片網址:
https://reurl.cc/Wy5mL
★避免失誤、避免犯錯。(有一位年度績效經常排在所有基金經理人的46%的基金經理人,他的長期績效卻可以排前4%,因此不用表現優異只要能長期避免犯錯即可)。如果避免損失,獲利自然會來。
★ 高收益債教父麥克說過:如果你買3A的債券,由於完美的債券價格較高,所以未來反而會下跌,而如果你買1B的債券,反而可能會上漲,雖然這個風險比較大,但經過良好的分析降低風險後,可以買在比較便宜的價位。
★ 我們的投資組合,在市場好的時候賺很多錢,這樣是不夠的。市場不好的時候保持存活更重要。我們(橡樹資本)的投資強調一貫性。
★ 我們鎖定B效率市場,那表示那個市場的效率沒有那麼好,消息沒有那麼透明,但我們有機會可以獲利。
★ 橡樹資本的另類投資有:信貸、少數上市股票、私募股權投資…等20種不同的投資策略。2015年來也收購7項大中華區的不良資產。我們投資高收益債已40年。
★ 我們做投資決策時,不是依據宏觀投資的預測。
★我們選擇資產,跟著「週期」來投資(攻守的調整)。週期是根據時間的推演,會做一個圍繞中點的變動。事件A造成事件B,有因果關係。
★為什麼會有週期?雖然美國GDP年成長率只有2%,但所有的趨勢都會過度的發展、過度的修正,因為市場是由「人」組成的。
★舉例來說,感覺未來一片良好時,所有的工廠都在擴廠,但如果未來需求沒有那麼好,於是市場就會下跌。
★週期可靠嗎?歷史不會重演,但會有相似的地方。
★牛市的三大特色:1.投資人過於樂觀;2.卻乏避險意識;3.游資過多(市場的資金多和寡;對標的的競價太熱烈)。此時風險越來越高、資產價格高、回報率低,開始有投資人擔心要賠錢(下跌)了…此時的確要特別擔心。
★ 市場價格產生的原因:1.基本面;2.投資人的看法(樂觀、悲觀)。
★現在在週期的什麼位置?價錢偏高。但不代表明天就會開始下跌,因為幾年前就開始偏高。
★目前對我們來說獲利的機率偏低。
----------------------------Q&A----------------------------------
Q:主持人/A:霍華馬克斯
Q1:市場價格已經超漲,但我覺得會繼續漲下去,所以想進場並在崩盤前退出,有安全的方法嗎?
A1:接下來下跌的機率,高於上漲的機率,用原本已經過高的價格,就不能求安全。
Q2:怎麼看待不動產投資?
A2:不動產和其他資產(如股票)相比,看不到報價,把他當作投資的話,價格要低買。但如果是自住的房子,就不要把他當金融資產看,房價下跌也不要傷心。(不建議買太多房子,借很多房貸)
Q3:台灣房子占金融資產比例已經創新高,營建業的土建融也創新高,中國人有有土斯有財的觀念加重了這一切,對此,您有什麼感想?
A3:借太多錢可以讓景氣好的時候賺更多;借少錢可以讓景氣不好時更安全。這2項不可兼得,水能載舟亦能覆舟。
Q4:橡樹資本在大中華區有7個不良資產,很多人認為中國已經泡沫化,你怎麼看?
A4:中國的成長率之所以能高於世界平均,是因為他們跟銀行借錢做基礎建設,帶動市場暢旺。在中國借錢實在太容易了….我們在中國的投資不會太多,免得風險太高。
不過我相信中國的潛力還不錯,雖偶爾有一些逆風,但就像6呎高的人過5呎的溪也要小心暗流。
Q5:對全世界其他新興市場(如土耳其、非洲…等)有什麼看法?
A5:我們不會去投資土耳其這種國家,但像中國這樣的新興市場,就像青少年一樣有時好、有時壞,但再過幾年長大就穩定了。
Q6:你第一次投資犯錯有什麼感覺?
A6:是人都會犯錯,我記得之前我買入「漂亮五十」,5年賠光,錯誤教導我只是買進好資產是錯誤的,要買的好。如果聽到「再高價都值得買」,這個時候就不對勁了。
Q7:快樂中點怎麼找?
A7:這是我們應該追求的目標,不只是在投資,在生活也是,把悲觀、樂觀放在一起,把恐懼和貪婪放在一起,找到一個中間點。我們要反向而行、逆向操作。
買進-持有應是避免這一切的好方法,如果你做不到,就找一個能做到的基金經理人幫忙(例如橡樹資本)。
Q8:現在的相對高點,橡樹資本會怎麼調整資產因應?
A8:我們會積極的調整攻守。
守的方法:1.現金為王(一翻兩瞪眼的賭局);
2.投資組合增加防禦性布局(EX:債券優於股票、成熟市場優於新興市場)
3.透過短期的操作、策略。
Q9:抱著高收益債領配息就好,這個策略好嗎?
A9:買進持有的投資人可以避免犯錯,但也損失額外獲利。
Q10:給現場的朋友一些話:
A10:投資就像解謎猜題遊戲,(如果你也想要投資),表示你也想要跟我一樣解那種謎題。(另外你還要有一項認知)我們的生活不斷的改變,在投資的世界瞬息萬變,不像物理、數學是不變的。(如果你想要投資就要接受這些事實並熱愛他)
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