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inNews | 9月4日(三) | 今天您一定要知道的25則時尚消費新聞～
IGFD 今天
2019年9月4日週三
農歷8月6日🌟處女座🌟

▌in時尚～貼潮的時尚信息！

1、Tom Ford邀請Virgil Abloh加入CFDA董事會

美國時裝設計師協會（The Council of Fashion Designers of America，即CFDA）主席Tom Ford宣佈Louis Vuitton男裝創意總監Virgil Abloh、Zero + Maria Cornejo品牌創始人Maria Cornejo、男裝品牌Pyer Moss創始人、美國時裝設計師Kerby Jean-Raymond和女裝品牌Cushnie創意總監兼首席執行官Carly Cushnie將以新成員身份加入CFDA董事會。原董事會成員Georgina Chapman、Kara Ross、Mimi So和Marcus Wainwright將離開。

2、低調的「小眾」奢侈品牌 Goyard 迎來「引爆點」

Goyard 包袋在北京、上海的曝光率大增，時常與 Louis Vuitton 等品牌同框，高頻出現在各類奢侈品科普文、各大代購的推薦圖文中，甚至有網友大呼自己在地鐵里親歷了」慘烈「的 Goyard 撞包現場。這或許是因為 Goyard 極具辨識度的經典圖案與當下的「logo」回潮不謀而合；又或許，少數死忠粉在小圈子里的現身說法，在今天的數字化傳播環境里得以更加快速地發酵和放大。

3、英國時裝協會就無協議脫歐發佈最新聲明

英國時裝協會（BFC）針對英國政府或將實行無協議脫歐發佈了最新聲明。BFC強調，作為一個佔英國國內生產總值320億英鎊和創造就業人數超過89萬人的行業，我們敦促英國政府：尋求與歐盟達成協議，保證時裝業的健康穩定增長。BFC還在2019年9月的倫敦時裝周之前，專門為設計師們舉辦了一場研討會，重申若英國政府實行無協議脫歐，英國時尚行業或將面臨8.5至9億英鎊的虧損，同時，BFC圍繞英國退歐對設計師業務的影響的主要擔憂集中在貿易和人才方面。該協會於近兩年多次頒布特殊人才簽證，這將為有才華的設計師和時尚界人士在英國工作提供一條新的途徑。

4、Vans推出「傳圖定制」新功能

Vans近日推出Vans Customs自由定制鞋全新加推「傳圖定制」功能，消費者只需登陸Vans官網，在Customs自由定制鞋專區選擇喜歡鞋款，上傳專屬圖案，再對鞋款部件加以設計配合，就能把獨特創意展示在鞋款上，該功能旨在進一步鼓勵激發年輕人的創造力和勇於表達的精神。同時，Vans Global Custom Culture定制鞋大賽亦將於9月回歸，為藝術和街頭愛好者提供更為廣闊的創意自我表達平台。

5、藝術家們開始自己做時裝品牌，還是設計師用藝術家來包裝自己？

善於創造概念的藝術家，跨界做起時尚來毫不手軟，他們的反商業，也許恰是當前越發商業化的時尚行業所失去的一種「態度」。用更大眾化的語言來做時尚，滿足通過藝術無法滿足的表達形式，時裝的創作思路其實和藝術也不一樣，藝術家有個主題，一直堅持做一個主題，挖掘到一個極致，就可以一直做下去。有著鮮明個人視覺特色的藝術家往往比較適合做時裝，但服裝的品類也要足夠多元化，否則容易陷入賣四百美元體恤衫的單一「套路」。

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▌in零售電商～貼身的消費信息！

1、LVMH旗下電商上線100個男裝品牌，與Dior、Celine獨家合作

路威酩軒集團（LVMH）旗下奢侈品電商平台24S今年6月進軍男裝市場。2017年成立以來24S一直以銷售女裝著稱，而近日平台表示將上線包括Balenciaga、Givenchy、Prada、Loewe、Gucci等100個高端品牌男裝系列，並與Dior、Celine等品牌獨家合作銷售男裝系列。

2、寺庫與字節跳動達成深度業務合作

奢侈品電商寺庫與字節跳動聯合發佈「奢頭條」計劃，合作將圍繞精准營銷、深度技術打通、高端品牌方廣告投放及高端消費人群數據洞察報告等模塊進行深入業務合作。「奢頭條」計劃展開後，寺庫將與字節跳動進行API（定制接口）、DPA（商品庫）等的技術對接，實現精准投放，屆時，用戶只需在瀏覽今日頭條資訊內容、觀看抖音視頻時，通過大數據精准投放實現一鍵購物。

3、天貓醫美髮布「煥新計劃」，目標實現300%的GMV增長

阿里健康發佈天貓醫美「煥新計劃」，並與多家品牌藥企和醫療機構成立天貓醫美「安心美顏」聯盟。阿里健康消費醫療事業部資深總監王亞軍稱，「接下來，我們的目標是300%的GMV增長，100%的覆蓋城市增長，並計劃孵化出100家業績突破千萬的機構代表。」

4、讓1萬名 adidas粉絲成為品牌分銷商！adidas與意見領袖電商平台Storr達成合作

所有受邀會員都有機會將自己的社交影響力變現，每筆交易將獲得6%的傭金，adidas 數字化高級總監 Chris Murphy 表示：「對於我們的消費者而言，購買建議往往是來自朋友和那些熱愛球鞋的人，他們或多或少都有些社交媒體影響力。現在我們看到了社交媒體營銷的新時代，消費者也將成為品牌的分銷商或零售商。」

5、Costco的火爆，會不會虎頭蛇尾？

會員制是Costco首創，是它的盈利核心，也是它最被稱道的經營策略之一。Costco中國官網對退貨制度的解釋表明它在中國實行與美國本土基本一樣的策略。這固然有利於提高用戶忠誠度，但除非對中國消費者的非正常退貨有良好的心理建設和措施應對，Costco面對不樂觀的局面的時間可能會有點長。在上海，汽車固然已基本普及，後兩項卻截然不同。超級城市裡人們主要居住在各種高層小區，家中的儲藏空間有限，每年雙11囤積幾瓶洗衣液和幾提卷筒紙恐怕已是極限。中國人還喜食新鮮，這也讓大賣場里的冷凍食品不那麼具有吸引力。至於城市裡密集的商業資源和便捷的電商配送，則讓郊區大採購顯得費時又費力。

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▌in中國要聞～in的全國大小事！

1、2019年中國預計將成為全球最大零售市場，銷售額增長7.5%，達到5.636萬億美元

房地產服務商第一太平戴維斯近期發佈2019年度中國零售20城報告，分析零售商擴張趨勢及城市零售吸引力，並探討中國品牌海外擴張及旅遊零售發展趨勢。第一太平戴維斯中國市場研究部高級董事及主管 James Macdonal表示，預計在2019年，中國將成為全球最大零售市場。國際品牌對中國市場的關注度提升，同時中國品牌也正部署海外拓展。

2、Zara就停業事件發佈官方聲明

近日，西班牙快時尚品牌Zara位於香港海港城的Zara門店突然於週一關店停業，貼出的告示只是表示2日暫停營業一天，沒有解釋原因。在受到質詢時，Zara方面只是證實香港方面確實有些Zara店當天閉門謝客，同樣沒有在第一時間做出原因說明。Zara此舉被質疑疑似聲援亂港分子。隨後，昨夜Zara發表聲明：ZARA公司擁護中華人民共和國領土主權的完整，一貫支持一國兩制，ZARA公司從未支持罷工，也從未發表與此相關的任何言論或進行與此相關的任何行為。

3、華為、中國移動發佈5G立體覆蓋網絡 推進5G無縫覆蓋

在今日的第五屆華為亞太創新日上，華為聯合中國移動發佈5G立體覆蓋網絡，推進實現5G無縫覆蓋。據介紹，5G立體覆蓋網絡，由基礎覆蓋容量層、容量體驗層和價值場景室內覆蓋組成，可更好實現5G無縫覆蓋。此外，華為聯合運營商和產業合作夥伴，現場展示了包括5G+VR、5G+8K視頻、5G+無人機、5G遠程醫療和5G急救車等多種創新行業應用。

4、安踏體育股價創新高 lululemon創始人投資已獲32%的收益

得益於超預期的上半年業績報告，安踏體育股價上周累積增幅近5%，過去一年累積增幅已超50%，目前市值約為1747億港元，成功趕超申洲國際成為國內最大的上市服裝集團。值得關注的是，安踏體育不斷上漲的股價也使運動服裝品牌Lululemon創始人Chip Wilson身家水漲船高，他於今年斥資7.78億港元認購了安踏體育約0.6%的股權，每股價格為49.11港元，目前已實現32%的回報。

5、漢服市場產業總規模或超10億元

據央視財經消息，穿「漢服」在一些年輕人中成為了一股新的風潮。初步估算，目前全國漢服市場的消費人群已超過200萬人，產業總規模約為10.9億元。有漢服愛好者表示，大概有240多件套，九年多來就是有七八萬元，單件最貴是6000多元。據國內大型電商平台的統計數據，2018年，定價在100-300元之間的漢服佔據了60%以上的銷售份額，500元以上的佔有30%以上。

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▌in全球視野～即時的現時國際觀！

1、減輕用戶社交壓力，Facebook測試隱藏點贊數

為了減輕用戶社交壓力，Facebook正在考慮進行一項測試停止顯示用戶帖子獲得的點贊（Like）數量。根據Facebook的設計，只有發帖用戶本人才能看到被點贊次數，這與Facebook旗下照片分享應用Instagram的測試原理相同。今年早些時候在公司在加拿大開始這項測試項目，目前已經擴大到了七個國家和地區。

2、美國兩大媒體巨頭CBS與Viacom宣佈合併

美國兩家媒體巨頭哥倫比亞廣播公司(CBS)與維亞康姆(Viacom)達成最終協議，將進行全股票合併，結束了兩家公司之間持續了數年的斷斷續續的談判。2006年Viacom被從CBS剝離。重新合併之後，新公司旗下將擁有14萬個電視集數，3600個電影所有權，每年營收預計將達到280億美元；市值約達300億美元。

3、Apple Card被發現含有90％的鈦和10％的鋁

在媒體的密集報道下，蘋果Apple Card成了美國炙手可熱的玩物，許多人對這張卡的獨特材質非常感興趣，為此，《彭博商業週刊》記者向加州大學伯克利分校教授，礦物學家Hans-Rudolf Wenk克發送了一張Apple Card，以確定該卡的材質構成，答案已經有了：90％鈦和10％鋁。Wenk教授使用掃描電子顯微鏡（SEM）設備來確定卡片的材質組成。蘋果此前表示，該卡的白色表面處理是通過添加到鈦基材料中的「多層塗層工藝」實現的。

4、貝爾貨運無人機APT 70完成首次試飛 最高負重70磅飛行35英里

德事隆集團(Textron)旗下貝爾直升機（Bell Helicopter）近期宣佈加入貨運無人機領域，APT 70剛剛完成了首次自主試飛。貝爾的Autonomous Pod Transport（APT） 70貨運無人機已經完成初步設計，未來將會承擔醫療物品運輸和救災等任務。該公司還與日本的Yamato合作，將包裝處理系統整合到無人機中，以實現按需物流。APT 70是貝爾eVTOL家族的成員之一。這意味著它像直升機一樣起飛，然後在空降時轉換為有翼飛行，並由電力推進系統提供動力。它的設計速度比地面車輛快三倍，速度超過100英里/小時（160公里/小時）

5、Burberry與蘋果合作打造賣奢侈品聊天工具

英國奢侈品牌Burberry與蘋果合作，開發一款名為「R Message」的新聊天工具，幫助前者打造更個性化的購物體驗。「R Message」服務將與Burberry的IOS應用集成，並允許商店員工直接向選擇的客戶發送消息，方便客戶詢問產品和預約貨品並在店內試穿。該服務將僅通過邀請提供，並在推出到每個Burberry商店之前進行試用。目前，該服務將在Burberry曼徹斯特旗艦店中進行使用，隨後將推廣到全球431個銷售點。

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▌in金融資本～熱潮上的致富邏輯！

1、淡馬錫與買家談崩，擱置出售屈臣氏

淡馬錫擱置30億美元的屈臣氏股份出售交易，因未能在估值問題上與潛在買家達成一致。2019年3月20日，有知情人士透露，包括中國互聯網巨頭騰訊在內的一個財團正考慮競購淡馬錫擬出售10%的屈臣氏股份，淡馬錫考慮出售的股份略低於其所持25%股權的一半。

2、滔博運動預計本週內通過聆訊，將募資10億美元

據IPO早知道消息，滔搏國際控股有限公司（簡稱「滔搏運動」）計劃在本週通過上市聆訊，隨後完成港交所主板上市。此次IPO預計募資10億美元，美國銀行和摩根士丹利擔任聯席保薦人。滔搏運動截至2019年2月28日，國內直營門店數量為8343家。截至2017年、2018年和2019年2月28日止年度，滔搏運動總收入分別為216.9億、265.5億、325.6億元人民幣；淨利潤分別為15.38億、18.1億、22.37億元人民幣。

3、小米擬120億港元回購股份

小米股價持續走低，昨日收盤8.35港元，距離高點暴跌超60%，市值縮水較高點超3000億港元，接近一個京東的體量。今日，小米發佈股份回購的公告，稱將按照不超過120億港元總價，不定期從公開市場回購股份，董事會可能會根據市況進一步行使股份購回授權。今日小米股價高開3.71%，報價8.66港元，最新市值2077億港元。小米最高時市值一度高達5000億港元。目前，雷軍身家96億美元，個人身家自高點的196億美元縮水100億美元。

4、瞄准董事會內鬥 傳對衝基金入股依視路陸遜梯卡搶食

在全球最大眼鏡製造商Luxottica 陸遜梯卡和鏡片製造商Essilor 依視路完成合併不到一年、且雙方的公開權力鬥爭暫時平息之際，路透社援引消息稱由Dan Loeb 創立的對衝基金Third Point LLC 開始購入EssilorLuxottica SA 的股份。Third Point LLC 已經與Luxottica 陸遜梯卡創始人Leonardo Del Vecchio 會面。後者也是EssilorLuxottica SA 執行主席，並通過控股公司Delfin Sarl 持股32.7%，是該集團最大股東。

5、中國同性戀交友應用Blued計劃赴美IPO

據知情人士透露，中國最大同性戀約會應用Blued正計劃前往美國進行首次IPO，籌資約2億美元。Blued始終在就擬議中的上市事宜與潛在顧問接觸。此次股票出售可能會在明年進行，對Blued的估值可能在10億美元左右。目前上市談判工作還處於早期階段，發行的細節可能會有所改變。截至今年3月，Blued已吸引了超過1.3億美元的風險投資，Blued註冊用戶達到2700萬，月活用戶達到800萬人，是國內市場同類社交產品排名第二的Aloha用戶數量的15倍。

不可不知的10大中國品牌

對中國人來說，購物仍是一種較陌生的消遣活動。幾百年來，儒家思想強調的是培養美德和倫理道德，而不是讓衣櫥裡的衣服更漂亮時髦。就在三四十年前，毛澤東領導下的共產黨政府還宣布私有財產為非法，不允許私人佔有任何物品。

不過時至今日，中國政府最希望看到的莫過於14億中國人瘋狂購物，直到他們拿不動為止，或者說至少到中國經濟有起色為止。過去10年中，中國國內生產總值(GDP)增長了兩倍，政府如今卻宣布中國嚴重依賴出口和投資推動經濟增長的做法“不穩定、不平衡、不可持續”。中國上周五公布的令人失望的貿易數據只是証明這一說法的最新証據而已。私人消費去年佔中國GDP的比重僅為35%，較2000年的46%有所下滑。隨著歐洲人和美國人不再瘋狂搶購中國工廠生產出來的產品，擴大國內支出就變得越發緊迫。中共領導的政府釋放出的一個不同尋常的信息是：物質主義是新的愛國主義。

隨著中國試圖提振消費在促進經濟增長中的作用，《巴倫周刊》(Barron's)決定帶各位瀏覽一下中國國內10大上市品牌。不過別誤會，眼下很多在中國受到歡迎的品牌依舊是國外品牌。通用汽車公司(General Motors GM +3.19% )在華銷量超過美國；擁擠的蘋果(Apple AAPL +1.85% )專賣店所需的保安數量足以和U2樂隊在麥迪遜花園廣場(Madison Square Garden)演唱會所需的警力相比；可口可樂(Coca-Cola KO -0.05% )在中國受到的歡迎和在全球任何一個地方沒有什麼不同。但隨著中國消費階級不斷壯大，受益最大的還將是中國本土品牌。相應地，這些企業的股價也應該會隨著時間推移而上漲。別忘了，可口可樂公司的股價在大約40年的時間裡漲了7,000%，蘋果公司的股價在20年時間裡漲了5,000%。

按中短期估值方法衡量，我們挑選的部分中國公司的股價並不便宜。對少數幾家公司來說，它們的近期前景也不能算是樂觀。我們名單上的部分公司身上具有新興市場國家企業的一般特征。比如，聯想(Lenovo)是中國最大的計算機制造商，百度(Baidu BIDU +0.24% )可基本算作是中國的谷歌(Google GOOG +0.63% )。其它一些入選企業則是中國這個人口最稠密的國家所獨有的：茅台釀制的一種高度白酒早在17世紀的清朝就開始大批量生產，如今茅台已成為中國人在特殊場合下舉杯歡慶的首選。生產傳統中藥的雲南白藥(Yunnan Baiyao)則正在向從牙膏到茶葉等所有產品領域進軍。

可以說，沒有任何時機比眼下更適合中國消費者大舉消費了。中國經濟增速已放緩至接近7.6%的三年來最低水平，但與此同時卻受到零售業銷售同比增長13%的強力支撐。雖然中國經濟規模已躍至世界第二位，但人均收入排名在世界上僅為第92位。北京目前迫切需要提高國民收入，增加居民的消費開支，這不僅是要實現經濟再平衡，也是為了安撫民眾，避免社會動盪。為鼓勵人們增加消費，減少以備不時之需的儲蓄，北京方面正在擴大其養老計劃覆蓋面，爭取將參保者從眼下的2.5億增至2015年的3.5億。預計中國政府還將出台進一步稅改和消費補貼政策。景順(Invesco)駐香港投資總監鄧偉基(Joseph Tang)說，我們預計中國將加快改善社會福利、養老、教育、醫療和個人貸款等領域，這是其長遠議程的一部分。鄧偉基認為，未來幾年，中國民眾自主支配的支出增速將超過GDP增速。

中國正在堅持不懈地推進城市化，這會讓更多中國人打開錢袋。麥肯錫(McKinsey)發布的一份報告說，到2020年將有約8.5億中國人生活在城市地區，高於2010年的6.5億。屆時，每五位城市居住者當中將有一位是移居城市的第一代農民工，迎合這股城市化浪潮的商品品種也會讓品牌選擇成為更重要的個人宣言。從上海到深圳，你穿什麼衣服、在什麼地方逛街以及你開什麼車都會成為你的形象“代言”。

在某些領域，中國要想出一家拔尖的企業還需要時間。比方說，我們的名單中缺少中國本土奢侈品牌，因為大多數中國品牌還不足以讓潮人放棄香奈兒(Chanel)、愛馬仕(Hermes)和古馳(Gucci)等海外大牌。女性時裝也同樣被大路化了，幾乎不存在顧客忠誠度。國內食品品牌也在飛速發展，但同時它們也會受到從三聚氰胺奶粉到因用膨大劑發生西瓜“爆炸”等食品安全隱患的影響。另外，就在中國人開始熱衷於外出旅行之際，中國三大航空公司卻在除服務惡劣和味同嚼蠟的航空餐之外，並沒有形成太大的名氣。

即便如此，我們還是在大部分領域中找到了我們的“寵兒”。以下是我們精選出來的中國10大品牌（按字母順序排列）：

百度

這個在中國佔主導地位的互聯網搜索引擎控制著中國40億美元搜索市場的79%。“百度”一詞取自宋詞“眾裡尋他千百度”。2010年，谷歌因審查問題與北京發生口角，撤出了中國內地，百度因此受益。但研究全球品牌的明略行(Millward Brown)指出，百度的人氣還得益於該公司對中文和中華文化精妙之處的深刻理解。鍵入中文搜索詞和鍵入英文搜索詞是不一樣的。百度能把握亞洲語言在搜索請求方面的細微差別，這也解釋了為什麼它發布了一個日文搜索引擎，這是百度首次在中國海外推出搜索引擎。

百度的下一個挑戰：壟斷那個更新、增長更快的移動搜索市場。眼下，百度在這個市場上的份額略低於50%。因此，百度目前的預期市盈率為更具吸引力的27.7倍，遠低於2005年登陸美國納斯達克(Nasdaq)以來54倍的預期市盈率中值。

中國移動

中國移動目前擁有逾6.83億客戶以及全球規模最大的通信網絡。2008年北京舉辦夏季奧運會時，中國移動在珠穆朗瑪峰海拔21,325英尺（約6,500米）建立了無線通信基站，從而在奧運火炬傳遞過程中實現了信號從珠峰極頂到北京的覆蓋。中國移動市值2,330億美元，規模居亞洲第二。不過，這是一只處於十字路口的巨獸。中國移動的第三代網絡基於僅在中國內地使用的標準，所以目前還不支持蘋果iPhone等競爭對手所運營的熱門智能手機。中國移動的用戶增長步伐正在放緩，而移動設備搭載的新軟件正在飛快地改變者人們的交流方式。

盡管如此，中國移動仍擁有龐大的“戰備基金”（其中包括480億美元現金），而且它正在開發速度更快的第四代網絡。在美國人眼裡，通信服務商是他們不得不忍受的討厭家伙，但在新聞為國家所控、信息較匱乏的中國，民眾對手機的依戀度超過美國人。而且就目前而言，中國手機用戶無法不改電話號碼的情況下輕易更改通信服務商，這一點有助於中國移動留住客戶。

2011年底，中國移動迎來了對沖基金管理公司AQR Capital Management的阿斯尼斯(Cliff Asness)和Dreman Value Management的德雷曼(David Dreman)等受人尊敬的價值投資者。中國移動目前的市盈率約為12倍，與2011年底相比並無太大變化。

長城汽車(Great Wall Motor)

如果可能，很多中國人都寧願開奧迪(Audis)、寶馬(BMWs)或奔馳(Mercedes-Benzes)，但中國城鎮人口中只有2%的人家庭可支配年收入超過3.4萬美元。家庭可支配年收入在6,000美元至1.6萬美元之間、佔城鎮人口比重的82%的那些人更在乎性價比。

在中國本土汽車制造商中，吉利(Geely)的品牌識別度可能更高，因為該公司生產的是乘用車，包括可愛的兩廂車“熊貓”。不過，長城汽車是中國領先的運動型多用途車(SUV)和卡車制造商，擁有性價比標桿的口碑。上海華禾投資(CSV Capital Partners)常務董事顏慶華(Earl Yen)說，實際上我覺得長城汽車對SUV和卡車的質量認知度要好於吉利對汽車的質量認知度。

長城汽車上半年的業績超出預期，銷售額增加了29%，利潤大漲了30%。高利潤率的SUV推動了銷售額的41%，高於上年同期的33%。按照國際標準來看，中國私家車擁有率仍偏低，每17個人才擁有一輛車。長城汽車對東南亞和中東的出口正在增加。難怪長城汽車的股票今年上漲了49%，遠高於其它在香港上市的中國內地汽車公司。

海爾

作為一個家喻戶曉的名字，海爾有點神秘。海爾集團(Haier Group)是世界上最大的家電品牌，在全球白色家電市場佔8%的市場份額。其在香港上市的子公司海爾電器集團有限公司(Haier Electronics Group Co.)是中國最大的洗衣機和熱水器制造商，而在上海上市的青島海爾股份有限公司(Qingdao Haier)主要生產空調和電冰箱。不過分析人士無法確定這家國家控股、員工集體所有的母公司的價值（員工得不到分紅，也不知道他們到底擁有多少公司資產）。

即便如此，海爾的基礎在於它的產品范圍──從機器人到大型酒櫃幾乎無所不有，以及貼心的售後服務。海爾的名稱來自於早期的德國合作伙伴利勃海爾(Liebherr Group)。從東南亞到南卡羅萊納州都有海爾的工廠。在中國內地的小型城市和農村地區，超過7,000家門店組成的網絡銷售著海爾和第三方的家電產品。海爾管理人員曾夸下海口，海爾能在24小時之內將商品送達200公裡以內的任何地點。

這樣的的聲譽推高了海爾股價。比如，海爾電器2012的市盈率為10.6倍，超過了同類企業的7.7倍。不過，政府為居民購買家電提供補貼的“家電下鄉”計劃將在2013年1月到期，可能會導致銷售集中在2012年。房地產市場的低迷同樣也是一個隱患。

聯想

2012年的某個時候，聯想應該會超過惠普(Hewlett-Packard)，成為世界上最大的個人電腦生產商。這家北京的公司2005年收購了IBM的ThinkPad業務。中國售出的個人電腦中，有三分之一來自聯想，聯想在全球個人電腦市場中的份額從2011年的10%上升到了14%。聯想300億美元的年度營收中，有93%來自電腦，這個比例令人咂舌，但是聯想也正在開始生產其他產品。

未來會成為“老大”的聯想2013年預期市盈率為14倍，同業公司的市盈率僅為9到10倍。但今年5月初以來，聯想股價大跌了20%，原因是中國人對個人電腦需求的同比增長從兩位數放緩到了5%。

不過，隨著中國寬帶服務的日漸普及，價格也更能為大眾所接受，以及個人電腦制造商不斷推出新產品，預計聯想在2013年將打個翻身仗。中國的互聯網普及率（衡量計算機使用程度的一個指標）仍偏低，在36%左右。相比之下，美國的互聯網普及率接近80%。聯想這個人們耳熟能詳的名字會讓它在贏得農村新客戶方面具有優勢。

李寧

1984年，中國第一次參加奧運會時，成百上千萬中國人在電視機上看到了體操運動員李寧獲得了包括三枚金牌在內的共六枚獎牌，李寧隨之成為了中國獲譽最多的運動員。這位“體操王子”乘勢而上做起了生意，如今李寧已成為中國國內認知度第二高的體育運動品牌，僅次於耐克(Nike)。

不過，這個備受尊敬的品牌目前處於走下領獎台的危險之中。2008年北京奧運會（李寧品牌的創始人李寧在開幕式上飛天點燃奧運聖火）後，李寧公司曾一度擴張過度。2008年，該公司淨收入激增了52%，但到2011年，由於中國消費者轉向更便宜的西方品牌，李寧公司積壓了大量庫存。去年，李寧公司的利潤大跌了65%，其香港上市股票價格目前為4.68港元，低於2010年年中的31港元。

管理層的任務是，要以更快的速度、更低的價格將自己生產的運動服裝和體育器材推向市場，從擁擠的休閑服細分市場掉頭，向利潤率更高、用更先進材料制成的“高性能裝備”前進，並且要吸引年輕人。李寧現在是CBA的讚助商，正在利用私募股權公司TPG的資金進行公司整改。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Robert Lin說，李寧的利潤預期仍較高，但該公司有著強大的品牌資產，預計長期收益和利潤率將實現大幅增長。

茅台

1951年，中國地方國營茅台酒廠正式成立。擁有數百年歷史的茅台酒由高粱發酵而成，是一種清澈透明、微帶黃色的白酒。在一聲聲的“幹杯”中，大量茅台酒流進了人們的胃裡。那種令人眩暈的酒精度數（最高53度，而紅酒一般在12度左右）會讓你忘了它的醬香味道。難怪基辛格(Henry Kissinger)有一次對鄧小平說，我認為只要喝了足夠的茅台，任何問題都能解決。

茅台酒的生產商、中國國有白酒巨頭貴州茅台2011年利潤大漲74%，至14億美元，收入增加了58%。有人擔心，北京鏟除腐敗與收緊招待預算的舉措可能會打壓貴州茅台迅猛的銷售勢頭。

貴州茅台目前正在設立更多自營店，以更好地控制分銷渠道，打擊假冒偽劣。在上海上市的貴州茅台目前其股價接近歷史最高位，2012年預期市盈率為19倍，高於洋酒公司帝亞吉歐(Diageo)的18.6倍，也高於全球酒業公司約16倍的預期市盈率。盡管如此，瑞士信貸(Credit Suisse)仍說，把茅台放在架子最高一層是值得的，它是中國白酒的首選。

騰訊(Tencent)

羽毛球衛冕冠軍於洋因消極比賽被剝奪倫敦奧運會比賽資格後，她以一種在當今中國社會流行的方式結束了自己的運動生涯。於洋在騰訊微博上宣布了自己的退役消息：再見我摯愛的羽毛球。

在中國這個新聞被審查、大型集會需報批的國家，中國最大也最多元化的互聯網公司騰訊已經成了中國人的公共廣場。騰訊擁有世界上最大的客戶群：即時通訊服務的注冊用戶達7.21億，社交網絡用戶達5.52億，像於洋這樣的微博用戶達3.73億。由於近72%的收入都來自一個互聯網服務部門（該部門主由一個日漸成熟的在線遊戲平台構成），因此騰訊進入了其他領域，如快速增長的電子商務領域、在線廣告領域，並通過提供手機鈴聲和短信服務等方式進入移動服務領域。

景順的鄧偉基說，在利用用戶群賺錢方面，騰訊是到目前為止最成功的企業。去年，騰訊的收入增長了45%，至45億美元，同時運營利潤增長了25%。今年，騰訊股票大漲了54%，該公司2012年的預期市盈率為27倍，並不便宜，相比之下全球互聯網公司2012年的預期市盈率只有16倍，谷歌2012年的預期市盈率只有15倍。不過這也表明市場對騰訊懷有信心，相信它會在中國日益成熟的互聯網熱潮中處於領先位置。

青島啤酒

一個普通中國人的啤酒消費量不到美國人的一半，是德國人啤酒消費量的三分之一。不過，龐大的人口使中國成為遙遙領先的全球最大啤酒市場。華潤創業有限公司(China Resources Enterprise)通過銷售低檔啤酒可能佔有22%的市場份額，但品牌歷史更悠久、更知名、在增長更快的高端市場擁有令人艷羨優勢的公司卻是市場份額（14%）排在第二的青島啤酒。。

青島啤酒是擁有德國血統的中國品牌。該品牌1903年由英德移民創立，據說在當時，青島啤酒是用嶗山的礦泉水嚴格按照德國標準釀造出來的。即使在今天，青島啤酒仍然以暢快清爽的口感著稱。

去年，中國的啤酒消費量增長5%，而青島啤酒的銷量增長13%，利潤增長了14%。谷物的成本是一個需要考慮的問題，但是釀造者可以提高價格，目前中國啤酒平均銷售價格大約為每升0.8美元，與全球平均價格2.20美元相比仍較低。難怪日本的啤酒廠商紛踏而至，朝日啤酒(Asahi)擁有青島啤酒20%的股份，三得利控股公司(Suntory Holdings Ltd.)正在與青島啤酒成立合資公司。青島啤酒在香港股市的市盈率為25倍。

雲南白藥

傳說雲南白藥是1902年一名男子訪遍農村，研究大量草藥研制而成的。在中國的抗日戰爭期間，這種用人參以及其他收斂性的根莖制作的白色粉末被廣泛用於止血。雲南白藥的字面意思就是來自雲南的白色藥物。在他去世後，他的遺孀將秘方交給了政府。

但是，在21世紀如何銷售傳統中藥？這家國有公司開始嘗試制作膠囊、創可貼、潤膚霜和飲料。經過五年的努力，雲南白藥在中國的牙膏市場擁有了10%的份額，目前正在瞄準更大的洗發水和藥妝領域。

從2006年到2011年，雲南白藥的銷售額增長了兩倍，達到18億美元，同時利潤增長了三倍。原材料價格的上漲值得警惕，隨著雲南白藥進入競爭激烈的護發用品市場，利潤率也可能下降。但是，摩根士丹利預計，2012年雲南白藥的營收將增長14%，利潤增長24%。雲南白藥的市盈率為28倍，反應了最近不錯的業績。

盡管外界對上述公司的期望值很高，但是作為大品牌，它們也必須承受壓力。

KOPIN TAN

（本文譯自《巴倫周刊》）