前一陣子看了池井戶潤的小說改編的日劇「下町火箭」，此作主要是描寫日本中小企業與大企業之間的戰鬥。阿部寬所主演的主角原是一位火箭開發研究者，在一次火箭升空計畫失敗後，被迫離開了研究中心，只能回家繼承父親所創辦的「佃製作所」。因為擁有紮實製造技術，因此順利開發日本火箭新型引擎關鍵零件，與知名大企業「帝國重工」周旋，並在最後獲得成功的奮鬥故事。
看完日劇之後，深受感動，突然靈光乍現，想來找尋看看台股裡有沒有類似「佃製作所」的企業。瀏覽一遍股票後，發現了千附實業(8383)。
千附雖然沒有開發火箭引擎零件，卻是波音公司所認證的製造商，只要走進世界任何一個機場，都能看到全球最暢銷的波音737客機，而每兩架當中就有一架的引擎機匣來自於千附。是台灣少數具備航太產業實績的企業。
千附成立於1982年，股本只有11.8億，屬於小型企業。主要是提供高科技產業廠務系統工程服務，於2006年合併關係企業－全鋒實業，全鋒為著名製鞋機製造商，以自有品牌《全鋒Chen Feng》行銷全球；並於1986年投入航太精密加工行列，成為國防部航發中心的衛星工廠，於合併後並將精密加工核心技術持續深耕，不僅成為重要航太精密零組件供應商，也是許多光電和半導體設備商主要零組件供應商。
進一步觀察財報，千附最近五年的稅後淨利呈現連續正成長，2012年至2015年YOY成長27.5%、22.2%、87.7%、17.3%，平均年成長高達三成以上。2011年EPS只有1.02元， 2015年大幅彈升至3.53元，成長超過200%，同期毛利率及ROE亦呈現大幅上揚。2016年前三個月營收達7.98億，較去年同期成長24.2%，今年成長可期。
其實早在好些年前，就曾經因為水資源概念的題材，注意到千附這檔股票，不過當時觀察發現，千附的獲利表現並不特別突出，因此便打消買進的念頭。千附主要的業務包含管線工程(客戶為台積電)，航太精密零件生產(客戶為漢翔、洛克希德馬丁)，製鞋設備(客戶豐泰、寶成)，及跨足水資源領域，於澎湖設置海水淡化廠。2015年製鞋事業營收比重達31%、而毛利率較高的精密儀器營收已占45%，兩項占比合計逾75%，已成為主要業績來源，而廠務工廠另占20%，水資源僅3~4%。
千附的主要客戶，如製鞋業的豐泰、航太工業的漢翔、晶圓代工的台積電…等，營運持續正向發展。公司持續看好精密科技和製鞋機業務，預料將成為未來營運持續成長的動能，加上近年來縮減毛利率較低的公共工程專案業務，透過產品組合的轉型調整，使產品毛利率逐年攀升，有助整體營運表現。千附近五年營收成長達36%，稅後淨利卻大幅成長243%，最主要的原因來自於產品組合的調整推升毛利率，使每股盈餘大增。千附的優點在於業務佈局均衡，客戶結構堅強，產品技術層級佳。雖然2016年營收展望佳，但仍需進一步觀察產品組合及毛利率的走勢，毛利率能否持續增長，是未來獲利能否大幅成長的關鍵因素。
