#八百回合經濟談
〔#黃金 #驚濤駭浪時的避風港〕
壯士們知道嗎？最近黃金期貨價格又悄悄突破每盎司 1800 美元，來到 2011 年以來的最高價。且黃金今年第二季漲幅接近 13%，則是 2016 年以來最大漲幅！
在之前的 #原物料101 中，我們介紹了黃金作為投資商品的基本性質。而這週的 #八百回合經濟談，我們要來更深入分享黃金的投資須知！
▌ 美元與黃金的關係
在 19 世紀後期，西方國家主要採取金本位制，也就是以黃金作為貨幣的體系。
直到一戰結束以及二戰爆發後，貨幣與黃金的兌換變得困難無比。
為了重建貨幣體制，大部分國家加入以「美元」作為國際貨幣中心的體系，也就是所謂的「布列敦森林體系」。
儘管布列敦森林體系後來難逃崩潰下場，但至今全球的黃金市場一般仍以美金計價。
以美金計價的意思是，當美元貶值而黃金價值不變時，黃金在市場的價格就會攀升。
再加上美元和黃金同樣作為國際儲備資產，兩者有一定的替代關係，所以兩者價格通常會被認為呈現反向關係。
▌ 事情沒那麼簡單
要注意的是，隨著美元的避險地位攀升，若單純以「美元下跌，金價即漲」的線性思考進行投機，可能將血本無歸。
今年 2 月底，當新冠肺炎災情從實體經濟擴散至金融市場，國際出現「現金為王」瘋搶美金的現象。
作為避險資產的黃金同樣炙手可熱，各家券商更是喊出 2000、3000 美元等誇張的目標價。
▌ 金價還跟什麼因素有關呢？
除了前述黃金和美元的關係之外，「利率環境」也是觀察金價的重要指標。
黃金分別有兩個重要特性：
「抗通膨」與「無利息」
壯士們可以思考看看，相較於債券這種固定配息的資產，在通膨率上揚時容易被吃掉購買力，黃金這兩種特質是不是讓它的價值， 在低利的環境中更具競爭力呢？
▌ 實質利率與金價
換句話說，實質利率（名目利率 - 通膨率）便能作為黃金投資者關注的指標。
當實質利率上漲，黃金不配息的特性會使其吸引力下降，金價容易受挫；反之，實質利率低則有推升金價的動力。
那名目利率要用什麼指標來進行觀察呢？其實不管是美國二年期或是十年期公債殖利率都可以拿來參考，而CPI（消費者物價指數）或是PPI（生產者物價指數）則是檢測通膨率的溫度計。
▌ 貨幣政策與金價
利率？通膨？美元？敏銳的大家應該發現了，既然這些都會影響金價，那會對以上因素產生影響的「貨幣政策」當然是金價的重要變數之一。
當避險情緒升溫，各國央行開始降息時，金價開始逐漸走升，若後續市場游資過多且追捧特定資產時，通膨便會使金價一路上行。
反之，當央行升息機率提高，資金會流向孳息較高的美元，通膨率也受到抑制時，黃金則相對弱勢。
▌ 結語
老話一句，不管金價多麼被看好，請大家不要投資不熟悉的金融商品！
近期全球資本市場有太多追捧不良資產的事件，不管是中國的瑞幸咖啡或是台灣的大同公司，投資人在進行買賣前也務必做足研究，才有機會財源滾滾來！
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升息美金會漲嗎 在 [新聞] 打通膨打到人人叫苦央行是否升息陷兩難- 看板Stock 的推薦與評價
原文標題：打通膨打到人人叫苦 央行是否升息陷兩難
原文連結：https://ynews.page.link/GWT9f
發布時間：2022-12-10
記者署名：徐筱嵐
原文內容：
為遏止居高不下的通膨壓力，美國聯準會（Fed）迄今已升息15碼，但美國PPI增幅續揚和
薪資快速成長，讓下週升息充滿未知，而我國央行的態度也引發外界關注。在學界有不同
看法，有學者認為避免台美利差過大，升息半碼有其必要性；也有人分析，國內經濟成長
率持續衰退，升息恐造成副作用，不升息的機率也高。
央行本月15日將舉行今年最後一次理監事會議，升息與否也格外引發外界關注。徐筱嵐攝
Fed下週將召開決策會議，先前Fed主席鮑爾（Jerome Powell）釋出的鴿派訊息，恐將被
美國11月生產者物價指數（PPI）的高增幅及明年薪資成長4.6%所推翻，升息幅度難樂觀
看待。而我國央行將於15日召開今年最後一場理監事聯席會議，金融圈預期，明年全球經
濟下行，通膨要到第二季才有可能趨緩，本季仍有可能升息半碼（0.125個百分點）。
中央研究院經濟研究所研究員簡錦漢認為，相較其他國家，台灣通膨雖然不嚴重，但央行
要顧慮到台美利差擴大的問題，利差太大會讓熱錢流出，造成新台幣貶值，連帶使物價波
動，為了要維持平衡，央行有升息的壓力，幅度不會太大，有機會還是半碼。
景文科技大學財務金融系副教授章定煊受訪時分析，國內受到疫情影響，第三季以前，經
濟成長都靠出口在撐，內需型產業如餐飲、旅宿業和運輸及倉儲等都慘兮兮，但防疫措施
鬆綁後，情勢出現逆轉，內需型產業復甦，但從財政部的進出口統計，出口已連續四個月
負成長，預期12月的狀況也不會太好。
內需難補出口缺額 除非為打房 升息可能性低
章定煊直指，內需產業很難彌補出口的缺額，畢竟出口都是以百億美元在計算，即便開放
國境、人潮湧入也不太可能進帳那麼多，又主計總處及各智庫持續下修國內經濟成長率（
GDP），明年的GDP也不被看好。
加上股市回溫、穩住新台幣匯率、原油和原物料價格走跌，為了讓輸入性通膨能「喘口氣
」，央行有理由休息一次，預期下週不會升息，畢竟前三次的連續升息及二度調升台幣存
款準備率，已經讓市場叫苦連天。
章定煊認為，除非是為了抑制房價，央行才會有升息的考量，過去台灣一直處於低利率的
環境，許多人寧可貸款投資房地產，也比把錢放在銀行要強，在這種氛圍之下，即便疫情
期間，仍舊出現房價居高不下、房市熱絡的景象，但下半年房市由熱轉冷，再升息都會對
貸款者（包含建商、民眾）都會受不了。
心得/評論：
股板一堆人整天斑馬斑馬的叫
恨不得直接１２碼爆射
到底是誰因為升息叫苦連天
但台幣狂升值小兒狂儲值台股
說好的半碼跟美元的利差呢？
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