❤️【疫情下 學收息】【第二篇】【配息詳解~FH富時不動產ETF(00712)】【文末轉發+抽書】
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❤️本篇針對配息細項/直接投資進行分析:請讀者務必閱讀
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FH富時不動產ETF(台股代碼00712)是目前台灣唯一一檔抵押權型REITs ETF，也是過去三年配息率最高的ETF，這篇文章帶領喜愛收息的讀者來認識這檔2020年配息率高達8.38% 的FH富時不動產ETF(台股代碼00712)*年度配息率：以當年度每單位配息金額除以當年度最後除息前交易日
❤️配息來源
FH富時不動產ETF屬於抵押型房貸REITs管理公司，這些公司主要是以不動產債券做為主要投資標的，由於旗下投資的不動產債券大部分由美國政府機構發行與擔保，違約風險較低，收益率也僅略高於政府公債，拿去借款其借款利率也低，這類抵押型房貸REITs會透過藉由將房債債券抵押給金融機構取得額外資金，並利用借入資金再投資的再融資操作再度抵押，借款出來槓桿投資，槓桿5-8倍以上賺取5-8倍數利差，簡單來說: 抵押型房貸REITs獲利來自於槓桿投資房貸債券扣除短期利率後的利差，並乘上倍數，這樣的結構也就是形成超高息的原因
❤️FH富時不動產ETF(台股代碼00712)歷史配息／配息頻率:第2季特別高
FH富時不動產ETF以每年2月5月8月11月結算三個月累計收息，並於每年3月6月9月12月發放當季配息，配息頻率為季配息
觀察一： 歷史各季配息金額變化
由於美國股利扣繳稅率達30%，FH富時不動產ETF的配息率會低於美股同類型抵押型REITs (美股代碼REM &MORT)，但由於ETF隔年會收到部分退稅，所以下表每年第2季配息金額會顯著高於其他各季配息金額(紅色配息金額)，觀察2020年度第2季配息金額為0.338元，顯著高於2020年第1季0.278元/第3季配息0.273元/第4季 0.173元，昨日公布2021年第2季配息金額0.218元 也高於2021年第1季0.173元
觀察二： 歷史股價之配息率
觀察配息當時股價換算之年配息率為0.31%-17.65%之間，由於配息有退稅因素，所以以4季加總平均配息率來觀察比較客觀，觀察下表累積4季加總平均配息率5.12%-10.16%，最近4季加總平均配息率7.89%也是目前台灣ETF最高配息率
讀者必須了解2020年其中兩次超過10%高配息率可能是因為當時股價處於低檔的緣故，目前股價已經漸漸回升，故我們觀察近幾年度配息金額，以目前股價換算才是讀者可以預期實際配息率*配息率：以各季度每單位配息金額除以各季度最後除息前交易日。資料來源:投信資料 MissQ整理
各期間報酬率(含息)
三個月 18.25%/六個月 42.13%/一年 63.85%/二年-10.78%/三年 1.25%
資料日期：2017/08/09–2021/04/30資料來源：投信月報 MissQ整理
觀察三： 歷史年度配息金額
觀察圖片三2018-2020年度每單位年度配息金額為1.783/0.941/1.062元，以2021/5/19股價14.20元換算年配息率12.56%/6.63%/7.48%，考量2020年後市場歷經疫情，抵押型REITs本身槓桿降低，以2019/2020配息金額來估計未來的配息是較為實際的，故讀者若在此時買進應該可以預期每單位配息接近0.941－1.062元，以2019/2020年配息金額，以2021/5/19股價14.20元換算年配息率分別6.63%/7.48%，但讀者必須注意:因為市場資金都在追尋高息資產，若未來股價持續走高，配息金額穩定的情況下，配息率將會下降
❤️配息相關稅負
由於FH富時不動產ETF配息是來自於海外標的屬於海外所得，若投資人海外所得低於100萬以下免稅且免併入綜所稅申報，海外配息相對台股股利在稅負上對高稅率投資人有很大的稅負誘因
❤️如何投資-FH富時不動產ETF(台股代碼00712)
投資的途徑分為兩類
第1類：若買賣的單筆數量少於500張（亦即50萬股），可在次級市場以市價買賣，交易方式與一般台股相同，可以透過台股的網路下單軟體或營業員聯繫，次級市場手續費千分之1.425，賣出有千分之一的交易稅。
第2類：若買賣的單筆數量為500張（亦即50萬股，申贖基數）或其倍數，除在次級市場以市價買賣外，亦可以透過該ETF的參與券商（臺銀證券、合作金庫證券、KGI凱基證券、富邦綜合證券、元大證券、永豐金證券、群益金鼎證券、兆豐證券、國票綜合證券、台新證券、玉山綜合證券、國泰證券）以當天結算淨值申購贖回，申購贖回手續費僅千分之一另外加上每一申贖基數手續費5000元，將會低於在次級市場的手續費千分之1.425(換句話說不用券商手續費及證交稅)
❤️結論
FH富時不動產ETF(台股代碼00712)以2020年年配息率8.38%是目前最高的債券ETF，高配息一方面來受惠於低利環境，抵押權型REITs賺取借低利投資長期債券的槓桿利差，另一方面也來自於因2020年股價調整使配息率提高，原始FH富時不動產ETF發行價格為20元，因為疫情後股價目前2021/5/19調整為股價14.20元，尚未回到疫情前點位，所以在同樣的配息金額下，配息率就相對被提高了，喜愛收息的讀者可以考慮趁股價相對便宜的情況下，鎖住較低的投資成本，布局這檔高收息ETF參與收息，但要注意此ETF內含財務槓桿本質屬於積極型投資資產，會受整體金融市場流動性風險/不動產抵押債券市場行情的影響，造成追蹤標的指數波動，則基金的投資績效也會跟著波動，投資前讀者需要衡量本身風險承受度，再進行投資。
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富時不動產ETF (00712) 為台股掛牌的配息王, 索羅斯基金2020年也投入這ETF 旗下資產不動產抵押債券 除了收息今年以來更上漲超過14% 配息+收息 有機會達2位數的報酬!
💡1:04 MissQ觀察這檔ETF/投資時機
💡3:21富時不動產ETF (00712) 基本介紹
💡3:55配息率高的原因
💡5:06 影響富時不動產ETF 漲跌的因素
💡7:06如何配息? 哪一季配的比較多? 相關稅賦
💡8:29 2020 疫情下重挫的原因
💡9:56 索羅斯基金2020年也投入不動產抵押債券大賺
台灣reits淨值 在 [新聞] REITs大翻身，獲利4成- 看板Fund 的推薦與評價
1.原文連結：
https://tinyurl.com/36u7hor
2.內容：
2010-07-23 07:37 時報資訊 【時報-各報要聞】
房市夯，台灣將出現不動產投資信託受益證券（REITs）遭到清算的首例，據了解，
三鼎（01005T）、基泰之星（01006T）兩檔REITs，已由野村證券出面，結合大量持有
這兩檔REITs的壽險公司及市場大戶，向受託機構提出清算申請。由於市價與淨值落差
過大，套利空間達40％！
針對房地產市場最近幾年大漲，一直都有外資想整合大戶清算REITs，但因多數
REITs的持有者為壽險公司，這些長期投資者以賺取租金收益為目的，因此整合並不
容易。
據了解，一些並非以壽險大戶為持有者的REITs，已成為市場求現的標的。如三鼎
REITs，已獲得包括台灣人壽在內、超過5成持份受益人首肯，向受託機構提出清算申
請，受託銀行表示，最快8月底前，即可召開受益人大會，決議清算，各受益人可望按
比例取回現金。
另一檔基泰之星，也出現同樣狀況，合計兩檔REITs受益人有數千人之多。至昨日
為止，基泰之星淨值10.84元，收盤價8.05元，而三鼎淨值10.95元，收盤價9.35元。
銀行主管強調，該兩檔REITs都是五年前發行，淨值分別於去年重估，由於今年商
辦有1～2成的成長，潛在套利空間達4成，「將會是最划算的套利交易。」
三鼎管理機構—誠品不動產僅語帶玄機指出，「任何經過多數受益人同意的決議，
都會按照法令程序進行，管理機構處於中立立場，必要時會以重大訊息公布。」
仲量聯行總經理趙正義則指出，房市火熱，REITs價值被過度低估，多數受益人只
好放棄租金收益、改賺買賣差價。
三鼎是國內第一宗由外商主辦的不動產證券化商品，由雷曼兄弟主辦，台新銀擔任
受託機構，發行規模38.52億元。基泰之星則是國內首宗由建商發起的案例，由宜陸開發
擔任管理機構，土銀為受託機構，發行規模24.7億元。
(新聞來源：工商時報─記者王立德／台北報導)
心得：
怪不得今天這兩檔REITs都漲停板，也帶領其它REITs向上攻堅
不過目前大多數REITs都低於淨值，會有套利空間嗎??!!
順帶一提，國內好幾檔投信出的不動產基金都不敢買國內的Reits
原因是國內的Reits成交量太低，不利基金進出。
可是他們都忽略這些Reits市值遠低於淨值，而且每年幾乎至少有3%的配息
當然我現在說這是事後諸葛，但我只能說這些基金經理人真的不識貨
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