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【Ｍ平方陪你掌握趨勢】

我們從 #八月月報 開始便提醒用戶『科技漲多搭配低基期的資產』，於是出具相關研究報告，從 #科技股 投資趨勢 到 #美國房地產 系列文章，再到 #農產品 文章更新，以及近期推出操盤人必看全新 #咖啡專區 和 S&P 500 #各產業相對表現 動態圖表，均希望帶大家掌握未來相關資產的行情重點。

現在市場黃豆期貨價格反彈、RIETs 價格大漲，歡迎大家回到Ｍ平方官網複習相關文章、觀看操盤人必看圖表，一起重視數據基本面，為自己的投資負責！💪

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▶️ 從S&P500 各產業相對表現，掌握類股輪動
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近期行情波動較劇烈，M平方因應推出最新動態圖表 #產業表現，透過 S&P 500 各類股表現的觀察，帶大家進一步掌握景氣循環的產業輪動！

上週歷經科技類股齊跌，市場對此有不同解讀，不過如同M平方 9 月月報及最新 podcast 所述，經濟數據持續好轉、寬鬆政策也還未轉向，科技類股仍為較看好的商品。

值得注意的是 #產業類股開始出現輪動 ，漲多的科技類股搭配低基期商品會是較佳的資產配置🕵️‍♀️

也歡迎大家回到最新動態圖表，追蹤S&P 500類股表現，搭配相關圖組，掌握科技循環是否還有延續
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【延伸閱讀】

【9 月月報】通膨緩起，風險與避險資產投資重點！
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【MM Podcast】美股波動加劇！基本面數據反轉了嗎？
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後疫情時代下，十張圖看科技產業的經濟趨勢
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四大面向了解疫情後的房地產趨勢 🏠
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疫情之後，能夠吹風曬太陽的打高爾夫球，成為相對能夠保持社交距離的運動。疫情至今很不一樣，年輕打球人次的加入，對整個產業開始有了結構性改變。

大田(8924)是台灣第三大的高球桿頭代工廠，主要客戶包含美日各大品牌，像是PXG、Bridgestone、Honma等等。2017年新任總經理許戎民上任後，透過整頓廠區，提升生產效率等方式，整體公司毛利率、獲利表現明顯提升。我們也專訪到許總經理，談一談對未來高球市場的看法，以及未來營運策略又是甚麼。

#大田 #高爾夫球 #高爾夫球桿頭 #產業結構轉變 #趙慶翔

新冠肺炎疫情進入到第四個月了，截至3月3日，病毒已經蔓延到75個國家。

這變化速度有多快，多令人難以想像呢？光看這一點就好了，之前是各國要從中國撤僑，現在輸到誰吵要要撤僑了，你知道嗎？是中國！

人家說，這十年風水輪流轉，這病毒一加入，現在十天這風水就轉了。當然保護自己家的僑民是理所當然的事，只是通常人家撤僑是從重災區撤出到非災區或受災較輕的區域，所以中國現在已經不算是重災區了嗎？

所以我就跟你說，肺炎新聞現在疫情瞬息萬變的程度真的令人難以招架，最重要的是，不但是人嚇壞了，現在全球各地的股市也嚇歪了。

2月的最後一週出現了全球性股災，短短幾天全球股市市值蒸發了6兆美元，相當新台幣183兆元，全球投資人哀哀叫，馬上就想起12年前的金融海嘯的噩夢！尤其美國股市直接大跳水，道瓊工業指數累計下跌12.4%，S&P500也噴掉11.5%，以科技股為主的那斯達克則狂瀉10.5%，三大指數創下2008年10月金融海嘯以來單週最大跌幅！

不過從12月1日武漢出現不明肺炎已經三個月了，美股拖到現在才反應，是雷龍嗎？人家打你一巴掌，三個月後才在叫痛是怎麼回事？主要原因是2月21日起，義大利疫情大暴走，連帶週邊國家包括德國、法國和西班牙確診病例以等比級數狂增，歐洲一夕間成為重災區，這時歐美國家才大夢初醒，咦？這個病毒好像真的不怕鹽水，可以橫跨海洋耶！先前因為疫情主要集中在亞洲，歐美國家或多或少置身事外，如今疫情不斷擴散，這才意識到全球性的經濟衰退恐怕近在眼前。一下子大家都在講「黑天鵝」。

這個「黑天鵝效應」，用來指非常不可能發生，但實際上卻又發生的事件。典故來自於18世紀歐洲人發現澳洲後，才知道世界上原來有黑天鵝，後來被拿來比喻極為罕見、預期以外的大事情，一旦發生就會造成重大影響，就像川普2016年當選了美國總統，就被許多人認為是黑到不能再黑的黑天鵝事件。

而這次新冠肺炎「黑天鵝」，會怎麼樣啃掉全球經濟呢？信評機構「穆迪」警告，如果疫情繼續惡化，全球GDP成長率將重跌至1.1%。牛津經濟研究院最新預估，根據目前病毒散播的情況來看，2020年中國GDP成長率，將從去年的6%下跌到5.4%，「保六」夢碎，將創下中國1990年來最低。而如果肺炎蔓延到全世界，全球GDP將會縮水1.3個百分點，相當1.1兆美元，這金額大到很難想像吧？1.1兆美元就相當於台灣一整年經濟產值的兩倍。

中國一咳嗽，全球就賠掉兩個台灣，就是因為中國是世界第二大經濟體，被喻為「世界工廠」，舉凡食衣住行育樂，八成都跟中國脫不了關係，我的手機made in china, 這個外殻made in china, ，我的衣服Made in china, 我的鞋子made in china。

手機大廠蘋果2月17日已經表示，旗艦機的生產受到影響，全球iPhone供應將暫時受限。分析機構Canalys預測，截至3月底以前的這半年內，中國智慧型手機的出貨量將應聲砍半。

根據財經媒體CNBC數據，截至2月27日，中國中小企業復工率只有32.8%，製造業也只有43%，要達到產能全面恢復，恐怕還有很長的路要走。

當《全境擴散》的劇情在中國上演時，大家終於意識到供應鏈會斷掉這件事，中國封城停工，可能讓大家買不到新車、新手機欸！這下子又讓全球掀起「全球化」的質疑聲浪。

不過老實說，目前的「全球化」根本就是「中國化」，各國看起來好像緊密合作，但其實全球產業供應鏈幾乎完全被中國把持住。根據HIS資料庫統計，17年前SARS爆發時，中國的GDP只占全球4.26%，到了2019年已經躍升至16.27%，足足是當年的四倍，影響力當然也不可同日而語。在中國這波停工之後，美國很多製造業，會面對在中國做的零件沒辦法補到貨的窘境。這次的疫情，讓各國開始重新檢視對中國的依賴，不可以再把雞蛋放在同一個籃子裡。而在美國，「讓工作回流」的呼聲也再度順勢而起。

但為了穩定市場、鞏固選情，美國總統川普喊話聯準會降息救經濟，呼籲大家「忽視」肺炎消息，甚至聲稱新冠肺炎是民主黨的「新騙局」。
川普帶頭指控民主黨造謠，誇大新冠肺炎所帶來的威脅，就是不想讓他連任，其實你只要把「新冠肺炎」換成「氣候變遷」，你就會發現，怎麼這麼的像？

不過美國財經媒體CNBC報導，川普暴怒是有原因的，美股從2016年底川普凍蒜後，到今年2月12日歷史高點為止，漲幅達到61%，但由於上週美股的慘烈拋售，現在「川普漲幅」被腰斬，只剩38.6%，讓川普擔心連任可能失利。

但已經有很多經濟學家指出，這次的疫情造成經濟衰退的可能性，絕對不是像川普講的那樣是假新聞。主要原因，就是目前我們手上，能用來對抗經濟衰退的工具，在這次肺炎疫情恐怕派不上用場。比如聯準會降息，在一般的經濟衰退，降息可以讓企業在跟銀行貸款時，少付利息，就減低了成本，成本降低，大家就會多買，就促進經濟成長。但降息並沒有辦法讓工廠的員工不染上病毒，降息也沒有辦法讓整個工廠不害怕疫情擴散來開工。再比如減稅好了，在一般的經濟衰退，減稅可以讓大家用省下來的稅金去消費，刺激經濟。但現在是工廠停工缺貨，你有錢也買不到貨。更別提現在利息已經很低了，聯準會根本沒什麼空間好降。

越講氣氛越沈重，這樣好了，我們也來講講，雖然全球鬧股災，但也不是所有的產業都變「慘業」喔，還是有一些很厲害可以突破病毒的包圍的，來～這段時間叫過外送、待在家追劇的來舉手我看一下，在這波疫情中一枝獨秀的除了醫療衛生股以外，要屬「宅經濟」最抗跌。

美股主要指數狂跌雙位數，但受惠於大家不敢出門，影音串流平台Netflix週線僅僅下跌 2.9%，表現相對亮眼，其實Netflix的股價我也有一點貢獻，我上個月就一口氣把「愛的迫降」全都追完了。在家光是吃睡、追劇也不是辦法，但出門運動又太危險，民眾只好在家健身，讓美國健身器材公司Peloton股價當週勁揚4.7%。另外這波疫情催生出史上最大「在家工作潮」，也帶動視訊公司Zoom股價週線上漲3.2%。

當然靠這些都是不夠的，所以經濟學家們說，還是大家認真抗疫，醫療專家趕緊掌控疫情，趕緊把疫苗研發出來，才是最好的經濟政策。

#黑天鵝 #供應鍊斷裂 #經濟衰退 #抗疫政治化。

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起源於1834年日本江戶時代的國家傳統工藝─江戶切子（Edo Kiriko），最初是因仿照英國的雕花玻璃，在玻璃的表面進行裝飾，慢慢發展出屬於日本獨到的細緻工藝文化。切子無法機械化生產，所製圖形也沒有草稿，只能在玻璃表面先作記號，預設出圖案的位置，其後全憑工藝師的巧手慧心，一氣呵成，上千刀的切割才能形成一只握在手中，有著美麗圖騰的切子玻璃杯。「極致」，不僅反映在日本人的性格上，在藝術上也有著奇特的表現。有素雅的茶具，簡約，卻耐人尋味，也有如藝術家草間彌生那不可思議的前衛圓點，鋪天蓋地，令人屏息。不過，另有這樣一種工藝、一種器物，能讓人靜下心來把玩，能感受到時間的溫度。
1720年，在長時期閉關鎖國之後，德川幕府發布了「洋書解禁令」：除與天主教有關的書籍外，允許其它洋書輸入日本，並開放日本人向荷蘭人學習西方先進的科學技術。此後，有一批一批為數不多，卻絡繹不絕的歐洲玻璃工藝流入日本，為江戶切子的發展，埋下了種子。江戶切子的誕生，可溯自1834年，相傳源於江戶（今日的東京）大傳馬町的一位老工匠—加賀屋久兵衛（通稱：加賀久）。他最初只是用金剛砂在冷玻璃表面進行紋樣簡單的雕琢，美化玻璃器皿。不久後，加賀久自行開始了切子的創作事業。明治維新時期，開放的政府對有著西方先進玻璃技術背景的切子，開始支持和大力發展。1873年的明治政府為振興切子產業，特地開設了品川興哨子（哨子意即玻璃）製造所，成為日本近代切子生產的發源地和聚集地。1881年，幾位日本切子工藝師，為自己的手工作坊注入了新生力量—招募了擁有當時最先進玻璃切割技術的英國人，作為店裡的玻璃切割技師。這也確立了近代江戶切子切割技術的轉型和發展。那個時候的匠人，踩著人力研磨的機器，緩慢卻有序地用金剛砂雕琢著手中的玻璃，陰刻著一條一道或淺或深的線條。伴著略微刺耳的摩擦聲、水磨聲，一件件玻璃藝術品在他們手中誕生。200年過去，除了機械磨盤的引入，匠人雕琢的場景好像並無改變。其實，在江戶切子誕生的同一時期，還有一種叫做「薩摩切子」的手藝，是由當時的薩摩（今日的鹿兒島）藩主所培植起來，然而，隨著藩主的去世和戰爭的爆發，薩摩切子在當時僅維持20年，就消滅於歷史中。江戶切子則以其普遍性流傳至今，被譽為「庶民培育的文化」，這也是它幾經地震、戰爭，卻依然延綿至今的生命力所在。江戶切子的傳承也很有章法，新的工藝師，是誰的弟子，又是在哪裡學習，都清清楚楚的記載在譜系之中，讓珍貴的工藝不會斷代。江戶切子，距今已有近兩百年的歷史。起先，它只是在透明玻璃表面上，通過切割、手工打磨等，雕刻各種紋理的工藝。如今，已發展為在釉彩玻璃上雕刻精美細緻的花紋圖騰。相對於脫蠟鑄造法的十二道工序，切子的製作步驟相對簡單。先是利用吹製技法將器皿製作完畢，再於冷卻成型的玻璃器皿上，標記切割的位置（相當於作畫之前的描線）。然而，這樣的線條定位，其實只是粗略的描繪，要使最後繁複華美的圖案能夠呈現，還是需要工藝師長期培養的技藝與美感，以及深諳於心的手藝。一位能夠獨當一面的江戶切子「職人」通常需經過十年以上的培訓，目前在東京約有三十幾位合格的職人。切子的重要工具，是旋轉的圓盤狀切割刀──鑽石砂輪。機器開動，圓盤高速旋轉，玻璃器皿摩擦聲，沙沙作響。技藝生疏者，根本無從下手，各色花紋線條的長或短，深或淺，工匠要掌握毫厘間的分寸感，堪稱「一次性藝術」。純手工的珍貴，不言而喻。熟練的工藝師，心定手穩，膽大細膩，根據深度和形狀的不同，要選擇不同規格的切割刀，從大的線條逐漸到細密的紋路，切割成完美的花紋，最後再經精細拋光，將素材的魅力發揮到淋漓盡致。