【龔成問答信箱】（Q12501-Q12520）
Q12501：
老師，我係你學生，有D問題想請教：
我想問有關「資本化利息」的問題
一些固定資產取得成本(如起樓融資時產生利息)，在GAAP中將這“支出”入帳到“固定資產”類。
這樣做，開支就唔會出現係損益表，令純利看來更亮麗。
恆大(3333)，碧桂園(2007)，萬科(2202)都有用資本化利息去隱藏開支。
當中資本化/純利比例，恆大127%，碧桂園56.9%, 萬科30.89%。以恆大最誇張，如果全數入帳，會轉盈為虧。
1) 由於資本化利息被入帳為“固定資產”，那麼在計負債/資產這個安全指標時，我應先排除這些在資產項中的水份，對嗎?
2) 我在計算每股盈利和EBIT/I 時，是否應該將這個開支，加番落去考慮?
龔成老師：
雖然一般的會計準則，部分固定開支的利息成本，例如起樓的成本，都有可能支本化，但這的確會產生了盈利有水份的情況。
會計考慮資本化的概念，是資金投入成為長期資產的項目，利息支出都是成本的一部分，這正正產生你上述所講的情況。
1）但如果數目不算太多，就不用太理會，但如果太多，就可能要在盈利中有所調整。所以，你講出了這幾隻股的問題，會計上，的確表面無事，但深入分析，就有問題！
正正是這個因素，投資者則了分析「盈利」外，往往會同時分析「現金流」，正是考慮了你上述所帶出的問題。
2）嚴格來講，你可以加翻落去。
不過，計算利息覆蓋率時，不用太著重仔細位，就算我課堂所教，如果學生較懶，不想用EBIT/I，而只用盈利除利息，都可以作為參考計算。
因為當我地計出大約是5倍以下，就明白這企業的利息成本過高，無論是3倍、4倍、6倍，我都會同樣睇為關注，而會再進一步分注。如果是10倍以上，就不需擔心，所以，有時唔需要計得太過仔細。
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Q12502：
Hello，龔成老師，請問2，3，12，16，548，778 現價入得未？
諗住長渣收息
龔成老師：
首先，上述都是有質素的股票，你可以視乎自己的投資目標，去決定入邊隻，或建立一個組合，上述股票，除煤氣（0003）外，都處於合理區中間，你都可以分注投資。長線持有。
至於煤氣，現時在合理區中上部，如果想入，最好用月供的模式，又或等回多少少先開始入。
現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。
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Q12503：
老師如果我而家23歲，諗住用10000月供
有5000月供緊中國鐵塔，咁樣好唔好。
另外5000我應該供咩比較好？
龔成老師：
中國鐵塔（0788）雖然有質素，但現價唔算平，唔建議月供的金額太多。
這股本身有質素、有前景，中國的3大電訊巨頭，都是佢的主要客戶，以及大股東，當5G發展，佢一定會受惠，因此前景仍然正面。
佢現時的收入正不斷增長，盈利都保持向上，但股本回報率不高，是這股較弱的地方。若分析佢市盈率，會見到現時仍然處好高水平，反映現時估值略貴。
由於這股有發展力，你可長線，但就唔建議佔你月供一半，你可以供$2000、$3000。
另外，可以用$5000供盈富（2800），餘下再供港鐵（0066）、金沙（1928）、中銀（2388）、港交所（0388）等股票。
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Q12504：
現年27歲， 月入平均23000， 9000供樓， 想用2000買入領展月供可行嗎？
同埋資產組合上怎麼計算年回報有10-15 %？
龔成老師：
你可以用$2000供領展（0823），現時大市合理，你可以月供投資，但由於又未到平宜區，因此不要用盡資金，要留有一定的資金，持有現金等機會。
如果你每月能餘下較多的現金，就可以加上盈富（2800）$2000去同時月供。
回報率是複息計，當中會考慮股價的長期增長，以及股息的回報，所以當你收到息後，要再投資在股票先得。
要果要去到15%，你要選增長力較強的股票，同時除了月供外，你要有一些資金，把握到較平宜的時機大手入，這才可以創造到更高回報。
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Q12505：
老師你好，想問下你意見。我平時睇你fb問答，都見你建議人只可用一半儲蓄ge現金，要留一半現金留股市大跌先動用。
唔知你仲記5記得我之前有講過話澳門月供股票手續費太貴，所以選擇一手手買。
我唔知我有冇方法出錯，我暫時平均2個月都可以草到2-3萬，然後我一見股市開始跌就手痕入一手，但我入手ge股價唔知算唔算平，例如我見領展91.2 我就想入一手。
又想買入港交所 金沙，但我每次入1-2手股市，就會動用大概一半現金
我想問我方法有出錯嗎
因為我見最近股市都比較浮動
好多時當我買入左之後，股票價位會再跌一d
其實我係咪現階段應該再草多d現金先？
我而家持有中國平安一手 $89.1
港鐵 $54 一手
中國鐵塔$2.0 一手
係咪都可以長期持有
然後等大跌先再買
謝謝你
龔成老師：
如果你無法月供，其實可以用分注模式，方法是你這刻先分析現時持貨與現金的比例，然後就要計算，你這一年內能儲到多少現金，例如儲到$20萬。
然後就將這$20萬，分析這刻太市平貴，去決定入多少，以近期來說，你預入$10萬，然後你要進行的，就是慢慢在這一年內，以這$10萬去入貨，如果你入左領展（0823），可以等過一排，先入另一隻。
你唔好太以「預期股價」的模式進行，而是一個財富組合的配置。
你應該多以「計劃」，例如這一年應點進行，去行，唔好只憑當刻。
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Q12506：
老師，我剛剛看完了閣下的著作《80後二百萬富翁》，真的非常感動！
最難忘的是本來我看到熱血沸騰，但看到閣下描述自己訓街的詳細過程時突然又變得超有喜感！
無論如何，閣下的著作真的改變了我的不少理財、投資觀念，也讓我對未來投資、儲蓄等滾大財富充滿信心，再一次感謝閣下的著作以及平日抽空解答我們問題的心機!
龔成老師：
《80後2百萬富翁》係我的真人真事，因為我好平凡，但都可以慢慢滾存到一定的財富，所以我更相信好多野，其實大家都做到。
所以我先以自己的故事你分享，希望大家都可以行出這一步，相信自己！
可以幫到你實在太好！你記住，要保持著這團火，緊記自己的目標，自己的夢，中間一定會有好多困難，但只要你永遠唔好放棄，你就會成功！加油！
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Q12507：
你好， 龔成老師， 請問
我手上依舊持有 南方A50(2822), 盈富（2800），
另外
（1177）中國生物製藥 入價6.96 股數2000
（00788）中國鐵塔 入價 2.07 股數4000
呢兩隻 是否繼續持有或再加持？定放左 轉入 盈富或其他？
南方a50 我放左好耐， 買時17.72 應該點做？
謝謝老師
龔成老師：
盈富（2800）及南方Ａ５０（2822）都是有長線投資價值的，可以作為財富組合的一員，你唔需要擔心，持有就得。
當然，中短期相信會比較波動，但你唔需要太在意，集中長線投資就得。
至於中生製藥（1177）、中國鐵塔（0788），可持有，但注碼就要比上述兩隻ETF少。如果想加，要小注慢慢進行。
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Q12508：
老師你好，想幫老豆問
佢騰訊 現於高價480持有2手
佢唔知點做希望我幫手問下你
應唔應該止蝕 我老豆65歲
龔成老師：
以佢的年齡，騰訊（0700）並不是適合的股票，因為佢應該投資收息股類。
騰訊本身有質素，有得守，但佢買入價在貴的水平，要上翻去不易，建議佢暫時持有先，但如果上到$400以上，其實可以賣出，轉到其他收息股，會更好。
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Q12509：
老師，我呢幾日睇新聞見到美國話有機會向比亞迪開刀，你點睇？
龔成老師：
我相信，全球的好多企業都有貿易相信風險、中美相關風險，但如果一間企業本身有質素，擁有了某些好強的技術，就算各國出現問題，佢始終都會有一定的競爭力，佢的產品最終都會受歡迎。
所以，我自己唔太擔心，反而有可能是投資時機，只要以長期的角度去分析就得。
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Q12510：
老師 而家月供股票仲繼續緊 共$7000 供左7個月
$1500 中銀香港
$2000 港鐵
$3500 盈富
另外近期買入
6000股 178 莎莎 $2.21
1000股 1212 利福國際 $10.58
1） 其實開始有經驗及投資技巧時,一手買入比月供會否更好？
2） 178同1212買入價理想嗎？
如果增持,1212會否有更高既值博率？
3） 其實預測盈利同息率係咪冇咩用
龔成老師：
1）當你有一定的投資知識及經驗，一手手買會比月供好，但你要有企業估值、把握投資時機的能力先。
2）合理價，但香港零售市道，會進入較弱的時期，這兩股的股價短期會弱，但長遠不用太擔心，不過就要耐心一點。
3）財經網站會提供「預測市盈率」。首先，會有好多大行對企業的盈利作分析，財經網會綜合這些數據，取平均數，得出一個預測的盈利，然後同現時的股價相除，就會得出預測市盈率，這可以助投資者，以預估盈利的概念，去了解這企業初步平貴的水平。
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Q12511：
老師，想問941 是優質股嗎？ 941 近日回落左，適合現時開始月供嗎？
龔成老師：
中移動（0941）是不錯的股票，可以做月供投資，但佢的賺錢能力，比過往的確有少少減弱情況，因為中央推「提速降費」，對電訊企業長遠的賺錢能力有影響。
所以，你可以投資這股，但未必值得太過大注。
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Q12512：
老師,有問題請教一下你,我哥哥最近買樓，首期連各項手續費需要二百二十幾萬。
他自己與父母的手頭現金合共約一百八十幾萬，還差幾十萬，而我如果要幫他的話，我就要放晒手頭上的四十幾萬股票才有現金給他。
現在有個想法不知可行嗎？就是我加按父母現住的物業做借貸一百萬，其中五十萬給哥哥做首期，五十萬用來投資優質股，現後一邊每月還款，這方法可行嗎？
還是把股票放晒作首期，再由頭開始儲蓄好呢？
龔成老師：
加按父母的物業，是最後的方法，因為加按的原理，就是問銀行借更多的錢，你父母的負債程度會增加，風險一定會提高。
如果你父母的物業，現時無按揭，而佢地本身有一定的財富，有收入，那加按對整體影響不大，但如果本身按揭已有一定水平，加按後去到有點勉強，你地就要衡量翻，風險是否適合。
所以，好睇你地本身的財富情況，以及風險承受能力。借貸有利有弊，在可承受風險的程度下，就可以進行。
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Q12513：
你好， 想代屋企人問問你既意見。 屋企人剛剛在內地購入物業， 做左7成按揭每月供大約 HKD 9000 15年供款。 而四年後有一筆儲蓄保險成熟期滿可取HKD 130萬。
想問4年後應該一筆過還款屬回物業， 還是可以將130萬買3988 和 0005 以股息加少許現金維持每月供樓？ 謝謝
龔成老師：
所有野的考慮點，都是財富的配置，以及現金流的問題。
當4年後取回$130萬的資金，當然應該適當配置，還款或投資股票都是可行的做法，但真正的做法，要睇到時的情況。
如果到時的按揭利率較高，就應該還款，以減少利息支出，如果到時的利率不高，加上股票市場處合理水平，就可以投資股票。
但到時，唔好只集中在銀行股，這會有風險，你應該建立一個收息股的組合，當中有不同類別的收息股，然後利用股息去供樓，這是較好的策略。
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Q12514：
Hi龔成老師
本人在六月尾入了0939，入了15手，個時6.5入，因我想食多d息，所以入左好多，但到現在0939已跌穿6，我是否應該沽？還是應該繼續坐倉？
龔成老師：
建行（0939）有質素，你可以守，但如果這股佔你的組合太多，你上翻去之後，就要賣出一部分，因為這會有集中風險。
這股收息不錯，但增長力不強，你唔好對佢股價有太大的期望，要耐心點。
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Q12515：
成哥你好 我想問少少野
我之前一路睇緊隻874 跟住佢有消息傳出話佢涉嫌做假文件
然之後見到佢跌左落去 33.5就入左
呢一個決定是否不理智？
Thank you shing gor!
龔成老師：
白雲山（0874）從財務數據分析，的確不差，但我就未深入分析佢假文件方面的資料。
如果真的有假文件，而對佢的財務數據有核心性的影響，無論點跌都唔應該買。所以，你要仔細了解佢的風險程度，如果假文件證據唔多，只是小問題，那就持有，始終佢不是無質素的。
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Q12516：
你好老師，本人35歲已婚，月供股票了四個月，分別有（388）（700）（3）（1299）（2800）（763）（1211）（27）,每月供2萬但每月分佈金額不一這樣算月供股票嗎？
組合方面可以嗎？
希望在55歲退休有可能嗎？
龔成老師：
上述都是有質素的股票，基本上都可以持有，同時以你的年齡，上述的股票都是適合的。你可以保持月供，長線投資，只要唔好理中短期的股價就得。
你可以保持每月供$2萬，盈富（2800）較多，其餘的可以彈性分配。
如果組合能爭取到每年10%回報，而你每月投資$2萬，假設回報率有10%（你收到股息後要再投資），20年後能滾存到$1370萬，若果到時轉投資收息股，6%股息，每月收息$68000，相信足夠你的退休生活。
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Q12517：
我係投資新手，想請教龔師傅。
我34歲，月入4萬，搬出自住，月租$13000，家用$10000，連債務供款及日常開銷，每月可儲不多。保險現金價值$38000，舊職儲落MPF17萬。
現職是包底有5%利息的公積金，即將可能轉職公務員，同樣月入4萬，若成功轉職，應可取回現職公積金若18萬。請問應該如何處理財富，以達早日財務自由呢？
我以下股票現各持一手，想長線增值，現巿應該套現，還是守住？
6033 （2.80買入）
1161 （1.14買入）
778 （10.64買入）
3110 （29.3買入）
龔成老師：
如果能取回$18萬，你可以動用其中$10萬，分注投資盈富（2800），以你的年齡是適合的，另外，你的年齡亦可部分投資潛力股，但建議你做月供。
所以，你最好努力儲蓄，如果每月能夠儲到$6000，可以將其中$4000去做月供，盈富$2000、港鐵（0066）$1000、比亞迪（1211）$1000。長期進行。
至於你持有的股票，電訊數碼控股（6033）不過不失，但增長力不強，如不太大注，持有無問題。
奧思集團（1161）可持有。置富（0778）可持有。
未來恒生高股息率（3110）是不錯的收息股基金，你可以持有，不過，你這年齡應該著重「增值」，這類收息基金，小注就夠。
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Q12518：
龔成老師，我有一筆25萬的銀行借貸，分5年還，總利息不超過2萬元，打算全數用作投資。 (我有其他績蓄和現金，固無需擔心生活)
上月6.5元時買了10000股建行，即收了3千多元股息，但跌至$6以下, 另外也於$363.2時買了一手騰訊，升了一少段時間卻跌好多
暫只總共用了約10萬元，另我對港鐵和領展也有興趣並觀察中。同時我也在學習期權，看能否應用hedge已買股票的跌幅
我目標是希望可於兩至三年内，用這筆25萬借貸去赚最少25萬資金回來，你應為可行嗎？可否指教一下什麽投資组合可達到這目標？
萬分感激！
龔成老師：
首先，你要學習不理會短期股價，股價上落好正堂，我地亦無法控制，但最重要是集中企業的長期基本面，分析企業的生意、盈利等。
你上述所買入的，都是有質素的股票，但相信中短期仍要面對不利情況，股價會較波動，但唔需要理會。另外，領展（0823）、港鐵（0066）都是有質素的股，你長線投資就得。
至於用期權對沖，表面好易，其實好難，散戶這樣操作，大多虧損收場。
如果你想組合翻倍，要學習選股及企業估值的能力，把握到平宜價時才出手，就可以令你財富滾出一倍以上。
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Q12519：
你好，現時開始月供股，可否建議哪些股有穩定升值潛力？最低月供額及分配比例如何？另外，多少年才應該重新評估？謝謝
龔成老師：
你可以投資平穩增值類的股票盈富（2800）是核心，另外再加上銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。
如果你每月能儲到$10000，你這刻可以將其中的$6000用作月供。
月供是長線投資，一般3-5年每調整，當中，我地都會保持留意企業的業務情況，如果有重大的改變，就可能要調整。
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Q12520：
請問老師隻[email protected] 入左12000股
同[email protected] 入左28000股
請問止蝕定等佢地上返好？
謝謝老師
龔成老師：
康師傅（0322）有質素的，但市場擔心中國的經濟及內需問題，相信中短期的股價都會較弱，但可以守的，你持有先，不過如佔組合的比例太多，就要在反彈後賣出部分。
至於五礦資源（1208），這股質素一般，投資價值不算好高，你最好在反彈後賣出。
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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。
另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。
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