關於 如何應付收數佬 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

【4月29日】美聯儲維持QE不變，美股回升，但十年債息回升至1.64厘，3大指數高位回落，道指跌164點或0.48%，標指跌0.08%，納指跌0.28%。標指中段升穿4200再創新高，及後高位回吐，納指則受制於前頂24175阻力，連續兩日未能升破。標指跟納指距離上方阻力只有1.1%空間，同樣面對值搏率不足問題，買盤變得審慎。
鮑佬不擔心長期通脹，重申會維持貨幣寛鬆直至就業好轉。拜登上台後計劃多多，處處需要花錢，今年美債發行量將創新高，美聯儲有政治上需要繼續托美債，相信年底前都不會縮減QE。惟市場似乎不太賣帳，十年債息才會在議息後搶上1.64厘。
債息上升不無道理，早前拜登公佈的2.25萬億基建計劃，尚未能在國會成功闖關，週三晚便急急腳再宣佈1.8萬億美元的「美國家庭計劃」，白宮如此花大錢，通脹又怎會回落呢？為應付巨大財政支出，拜登決定增加一倍富人稅，富人買股票等資產升值後要多交一倍稅，這點多少打擊富人買股票的意欲。
近期業績表現來看，上週銀行股出了靚業績後，資金還是很願意高追，但本週開始，無論是Tesla、Google或是AMD，開始對靚業績反應不大，低開低走的有，高開低走的也有，市場積極度開始轉弱。蘋果收市後增長強勁，更宣佈回購900億美元計劃，盤後一度搶高4%，且看今晚走勢又是否高開低走。
A股經過兩日震盪走勢後回升，3大指數分別升0.42%至2.16%不等，外資流入47億元，惟兩市成交仍不高，只有7881億元。A股科技公司業績普遍不俗，有基本面支持，資金流入創指為主，反觀以舊經濟股為主的上證，仍受制於3500鐵頂魔咒。
回說港股，在期指結算前仍缺乏方向，轉倉期間，無論美股A股如何上升，恒指仍是有偏弱之感，今日為4月期指結算，轉倉期過後，週三晚夜期表現立即有所不同，一改過去兩日弱勢。
形勢上，恒指2月底升至31183見頂後回落，3月底急跌至27505後，初部已經回穩。4月整體格局是穩中向上，下旬開始資金流入明顯加快，但資金量不算太多，個別板塊有回升現象。這兩天轉倉期較沉悶，資金流入炒妖股，頓時吸引了不少散戶眼球，難道是反彈市的尾聲？
依筆者看，經過近3週的28300至29200大型上落後，5月爆邊機會甚高，首先美股在創新高，過去數週恒指也呈現一浪底高於一浪底走勢，形態上算是典型反彈後整固消化形態，暫時看向上爆上機率較高。內地黃金週長假在即，今天開始缺乏北水助戰，過往長假期偏向挾淡倉較多，小心今日期結後好友「做嘢」。暫時29200算是分水嶺，若升穿應可見29800。
個股方面，滙控（005）及港交所（388）在公佈業績後，股價同樣是急升後急回，這點跟近日美股業績股很相似，需要多加留意。板塊方面，除了醫藥股外，暫時其他板塊均是升一日回一日，缺乏方向，是低位收集？還是資金有限，只集中炒醫藥，這點有待觀察。但有一點肯定，市況的確在好轉中，以筆者而言，4月中前仍是十分保守，月中開始加倉，至今差不多加至滿倉，期內升幅最誇是開拓藥業（9939），42買入至今已升至77，差不多升了一倍，甚他升幅超過一成的也有不少，現時持股只要能捱過低谷，回報也算可觀。另外手上所持的美團、信義光能、港交所及藥明生物牛仔，基本上都有一倍以上升幅，經過一輪操作後，成本降至很低，只要市況未有急劇惡化，這些牛仔仍可持有。

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#圖太郎

譚新強：GameStop時勢 造就屌絲英雄

近日GameStop（當然還有AMC、Bed Bath & Beyond和BlackBerry等）挾空倉事件，搞到全球市場震盪（本來已超買），當然被很多人吹捧為又一個小小散戶大衛，戰勝華爾街哥利亞巨人，振奮人心的神話！最新的Superhero，當然不再是Batman般，住在豪華大宅（還有私人Man Cave）、英俊瀟灑的超鑽單身億萬富豪。搖身一變，最新的人民英雄，是本來被傳統社會定性為loser（失敗者），一個跟阿媽一齊住，整天躲在地牢上網、打機，在Reddit的Wall Street Bets（WSB）群組上吹水，收了政府派錢，然後經新興網上券商「羅賓漢」（Robinhood），如遊戲般day trade期權度日的所謂「kid」（年輕人，在中國匿稱為屌絲）。
既然390萬名WSB的屌絲是英雄，那麼奸角就肯定是都市傳說（urban myth）中的傳統華爾街，由始作俑者專寫做空報告的Citron，到愚蠢做空GameStop的Melvin Capital，再到斗膽「幫拖」兼駁嘴的Steve Cohen。Citadel創辦人Ken Griffin也有夾錢「拯救」Melvin Capital，但他是正是邪則較難講，因為他的Citadel，正是Robinhood所謂免佣交易流量的最大接盤者，亦即是擺明以front run食硬散戶，賺取不義之財的最大贏家，亦因此已曾被美國證交會（SEC）罰款。

我不想評論道德上誰是誰非，市場上這種標籤沒有太大意義，但法律上極可能兩邊都有問題。首先最矚目的是GameStop的Short Interest（做空數量），直到數天前，竟然高達發行股數的140%，亦肯定是吸引WSB群眾挾空倉的最大誘因，其他如業務改革，以及Chewy共同創始人Ryan Cohen加入GameStop董事局和買入12.9%股份等新聞，都只是次要。

做空比例140%，怎麼可能？簡直荒謬！有另一說法做空比例只是流動股量的140%，對比發行量只約100%，是否如此，我不清楚。但我幾乎肯定做空比例這麼高的最基本原因是美國對做空的監管一向模糊，naked short（不用借貨的「赤裸做空」）一直存在，法律上是灰色地帶。如同樣事情在香港發生，肯定是犯法的，在現今制度下也不太可能發生。但其實很久以前，「殼王」陳國強的成名作之一正是在1990年代初的挾國際德祥空倉事件，非常類似。他們一幫人發現國際德祥空倉比例超於股數，所以進行挾倉大行動，正股加窩輪一齊挾，結果也是挾高10倍以上埋單，跟今年至昨天，GameStop升了17.4倍，也不遑多讓，但當然規模較小，但據聞當年有不少經紀亦因此而「走佬」。

GameStop股價大幅挾高 美證交會應介入

那麼挾高GameStop的所謂散戶又是否值得崇拜的真英雄？他們在網上公開呼籲大家齊心協力挾高股價，絕對有操控股票的嫌疑。他們的自辯是傳統華爾街，一向都有所謂的「ideas dinner」，即一班大鱷摸着酒杯底，討論如何聯手操控某隻股票。這類事情肯定有，但未必如他們想像中普遍，因為現在的Big Tech公司，動輒過萬億美元市值，怎操控？

雖然很多人誇張地說今次事件又是一個重要歷史分水嶺，但此事不應會對全球市場，尤其中國，有太大長期影響，但短期波動仍未完結，GameStop的short interest仍超過100%，似乎即使Melvin已投降，仍有其他人接力做空。至周四WSB人數已升至420萬，股價已挾至500美元（開市前），情况危險，其實極需要SEC馬上介入。

需要留意的下一步發展將是SEC的行動和取態。SEC候任主席Gary Gensler的提名尚未通過，已碰上此小風波，SEC管理層青黃不接，亦是至今反應緩慢的原因之一。如反應快一點，或可停止GameStop交易，進行調查，甚至下令取消部分最離譜交易（在全球不少市場有先例可援）。事到如今，取消交易已不可能，調查仍是必須的，但即使發現有操控股價情况，又如何對上百萬散戶興問罪之師？情况類似暴動騷亂中，能捉到的暴徒永遠只是少數。SEC可以做的是收緊做空條例，嚴防naked short，然後可能需要聯同美國聯邦通信委員會（FCC）或其他監管機構，考慮如何監控網上言論，但當然必遇上捍衛言論自由的巨大阻力。另一監管方向是如何控制Robinhood等平台的KYC程序、風控、孖展借貸和期權交易額度等。

我看事永遠宏觀，企圖走前一步，多理解事情背後的意義。對今次事件，我有4個觀察：

（1）當然無法準確預測今次GameStop挾空倉事件，但這種由散戶主導的市場震盪是可料到必然會發生的，Tesla的神話，亦可說是這個散戶主導市場的第一個最成功例子。

散戶主導市場成新趨勢

這個散戶主導市場的新趨勢，本身亦是由4個原素所推動出來的。第一是資訊的普及性和分佈性，嚴重減低專業投資者相對散戶的優勢，情况類似Wikipedia（維基百科）已完全打敗過去修訂極慢的大英百科全書（Encyclopaedia Britannica），甚至中央圖書館的資料搜集模式都已完全過時。第二和第三個原因，當然是COVID疫情延續近一年，全球很多人失業、WFH、學生SFH，加上無限QE、零利率，再加政府派錢，形成Betting from Home的新文化，賭的是政府印出來的錢，表面上佣金又免，近期似乎賺錢又很容易，網上Reddit群組更呼籲齊心打大鱷，何樂而不為？第四是我多次指出過的世界虛擬化，生活遊戲化的大趨勢。對很多人來說，投資/投機此遊戲，與打Fortnite和War of Warcraft的分別不太大。投資甚至比Fortnite更好玩，因為即使打Fortnite打得叻，也未必很容易賺到錢，所以虛擬世界的成功，對改善現實世界的生活幫助不大。但如果投資/投機得好，當然可以隨時發達，可極速搬離阿媽地牢！

新晉富豪化身民粹教主

（2）特朗普才剛下台一周，新一代的變種民粹主義已開始冒出來，且已有新教主出現。一如近年全球很多的社會運動，可漂亮地說沒有領袖，都是民眾自我組織的。話雖如此，但其實這些運動一般都有一些領軍靈魂人物，特朗普就成為了過去五六年全球所謂右翼，其實主要是種族主義的民粹主義代表，並大力經社交媒體散播此思想病毒。

明顯在特朗普離去後，思想病毒馬上變異，從實體世界的暴力襲擊國會山莊，跳到網絡世界金融攻擊做空者（總比暴力好）。特朗普的基本盤（base），主要為極右傾的中低下階層，缺乏良好教育的中南部白人，今次變種民粹的鐵粉為略懂電腦和投資，教育水平較高，可能較多在東西岸，人種較複雜的年輕人。新教主可說是Chamath Palihapitiya，一名斯里蘭卡出生，年幼時以難民身分移民到加拿大，大學畢業後才搬到加州，在facebook工作，然後做基金發達的新晉億萬富豪。他是Tesla的最早期投資者之一，是CNBC的常客嘉賓。

Chamath是個很能言善辯的人，極具感染力，也有極大野心。雖已發達，但又想以他的投資改變世界，最近更想參政，競選加州州長之位。但他如阿諾舒華辛力加（Arnold Schwarzenegger） 一樣，因為是移民，所以永不可參選總統。

但Chamath跟特朗普一樣，也是一個善於玩弄民意的煽動者（demagogue）。數天前，GameStop已開始被炒高，他就故意「抽水」，在Twitter上宣布他買入一批GameStop的115美元2月call期權，表明支持WSB一方散戶。周三他又接受CNBC一個長達半小時的訪問，他聰明地首先宣布已獲利平倉，且將把所有利潤捐到一個中小企基金，扮演善長仁翁。在訪問中，他只不停攻擊華爾街對冲基金，擁有不公平的資訊和資金優勢，且經常得到政府拯救，而很多散戶在2008年金融海嘯中，則遭遇財政沒頂之災，甚至失去居所。

這種煽動民粹言論，其實與2016年班農（Steve Bannon）的說法完全無異，當年他也是說他父親在金融海嘯中失去所有積蓄，所以他願意出來幫助特朗普參選。這些故事都很煽情，是否完全屬實根本不重要，但事實是擁有最大道德風險，政府包底free put的是銀行，非對冲基金，而當散戶亦得到很多的直接和間接幫助，包括債務重組，以盡量減少被銀行call loan情况。今次COVID疫情，當然幾乎每個美國成年人都已收到兩張支票，總數最多2600美元，可能再有1400美元，失業金亦已獲增加和延長，不少人下崗收入比上班還要好！

最重要是Chamath跟特朗普（表面上）一樣，都是富豪（billionaire），而且他就是華爾街的新代表，大部分財富來自投資，但就虛偽地假扮是站在貧窮散戶一邊，仍是權貴圈外的outsider。他連華裔的糟糠妻都已放棄，現任女友為一位意大利富N代兼模特兒！

不論左右，我勸喻世人對所有demagogue都要非常小心。

倘美國變得更分裂 中國雖得益不可取

（3）Chamath的言論，可能有助他自己政治前途，但對美國社會修補裂縫一點幫助都沒有。他除了火上加油，增加所謂貧富之間的仇怨外，更不停以kids來稱呼這批新WSB英雄，即故意增加年輕人和中老年人之間的矛盾。此舉非常危險，從香港經驗已見過，非常有效分裂社會。更極端點，Chamath之類，會否主張完全放棄治疫，殘忍地讓大量老年人死亡（當然年輕人也可以重病和死亡，新變種病毒更有迹象顯示影響年輕人較多）？這樣的社會價值觀對美國有好處？

其實如果美國真的變得更分裂，狹窄來說最大受惠者可說是中國，將導致更多資金流向疫情、經濟和社會都更穩定的中國。但當然一個更不穩定的美國，亦可能令到全球安全更受威脅。拜登對中國的取態仍未確定，但如民粹壓力加大，不論左右，大概率對中美關係沒好處。

（4）說到底，挾空倉這件事只是頗具娛樂性，分散注意力的擾攘，美國以至全球應該100%集中精神對付仍日益嚴重的COVID疫情。新的英國、南非和巴西變種，感染力最少比原來的高50%，理論上可導致10倍死亡總數！最新研究顯示死亡率也或高了30%，乘起來總死亡人數可以更高！現今疫苗更可能對南非株病毒效力較細。

唯一應付方法是與時間競賽，加速接種疫苗，拜登已把目標提升至每日150萬人，能否做到仍未知。大部分其他國家的步伐更慢，連香港都未開始，發展中國家更慘，更不公平，估計到年底，最多只有10%的人會得到疫苗接種。

投機散戶不懂見好就收 恐悲劇重演

P.S.大家還記得去年6月，美國一個年輕人Alex Kearns在Robinhood平台亂炒期權，他以為自己輸了數十萬美元（有說他看錯報告），結果自殺身亡的新聞？非常可惜，不禁想像假如他當時沒有自殺，到了今日，幾乎肯定他必是WSB大軍之一，甚至可能已發了個小達。

但倒過頭來，如這些WSB投機者，不懂見好就收，又將出現多少個如Alex Kearns般的悲劇收場？

（中環資產持有Tesla及facebook的財務權益）

20201222 黃偉民易經講堂

林鄭政府和香港市民，生活在不同的時空。

政府很在意市民是否聚眾做冬過節；大眾關心的，卻是那位逃離伊利沙伯醫院的確診者李運強，這三天共五十三小時，去過什麼地方，接觸過什麼人。

遊行集會都不可蒙面的《蒙面法》，政府上訴到終院，政府勝訴，以後市民不能在公眾地方蒙面，除非你是警察；但市民為難的是，不佩戴口罩罰五千，但蒙面又犯法。

兩者有什麼分別，警察分唔分到㗎？

年年考第一的特首，英勇的撲到三款疫苗，但香港市民沒有自由選擇接種那一款；但原來澳門，都同時有三款疫苗供澳門人選擇。最大分別是，他們的賀一誠話，政府不會逼你，接種那一種。

打死飲食業，疫情都沒有放緩，政府再放六十四億給垂死僱主，至於打工仔，就愛莫能助了。

張建宗期望老闆們，與員工共享政府的資助計畫，相信患難見真情喎，僱傭關係會更好。僱主們一邊吐血，一邊看著這位未做過一天老闆的公務員。

美國立立亂，中共這隻戰狼要搵新玩伴，今次摃上澳洲。

不買澳洲媒，諗住澳洲佬跪低。誰知，浙江省停電，湖南省停電，江西省停電，剛剛廿一日冬至凌晨廣東省又停電，無預警下停水停電停網，街道漆黑一片。嚴寒下，民生多苦。

都是富貴省分，偏偏是他們停電苦寒，工廠停工。

山西產煤，但富貴省分用的，是澳洲優質媒發電，因為污染情況較低。所以，今次，缺乏澳洲媒，受影響的，反而是這些省分，不能用山西煤替代。

中共只有今日，沒有明天。急於脫貧求功，改變了幾千年農業立國的國策，淘空了大地資源，污染了江河地下水，敗壞了吏治，腐蝕了人心。

兩塊最肥沃的土地，珠江三角洲和長江三角洲，錯誤地將農業生產改為房地產賺快錢，全國糧食生產不足，以應付十四億人口的需求，全賴入口食物。

沒有了美國大豆，大陸的豬都沒得吃，沒有了澳洲媒，立竿見影的，最富庶的省分就停擺。

偏偏他們的外交政策，卻是撩事生非的好鬥戰狼。

本來是簡單的因果循環，但賣弄聰明的人，就偏偏看不到。

像香港，消滅了泛民主派，林鄭政府就沒有了挑戰者？

真正的敵人，永遠在自己這邊。

梁振英借抗疫不力，首先發難，炮打司令部，《大公報》社論借梁言論造文章，《文匯報》接力，《星島》、《東方》都來了。

葉劉有勢可借，立即出手；梁美芬這些小人，點會放過機會？其他嘍囉，維穩生物鏈底層的蟲蟻都出動了。

土共圍剿林鄭的形勢成型了。

沒有了民意授權的議員，立法會變成什麼程度，柴娃娃樂園？

每人派五千元，獎勵打疫苗的市民喎。

林鄭一句都不敢回敬，和往常挑釁市民，藐嘴藐舌的常態不同。

黃飛鴻需要石堅的存在，才顯出他好打得。現在好了，得返牙擦蘇和他兩師徒，兩人賣相聲吧！

人民議會的意義，不是裝飾用的。

亂世修行，《周易》有憂患九卦，也就是鼎鼎大名的「三陳九卦」。

孔子處身於春秋亂世，在衰世時代，做人做事，他引《周易》九個卦，作為亂世德行修養的立足地。

所謂「三陳九卦」，是分三個層面，介紹這九個卦。

第一次的陳述，是以卦境卦德為主，講述它們的先後次序，承接邏輯。

第二次陳述，則強調九卦修行的歷程特色。

第三次陳述，將其終極的意義，功效作一個總結。

三陳九卦，分三次，用不同層面的角度，切入九個卦，呼應《易經》的「天地人」三才概念。

第一陳，用“之”字來貫串，像第一卦的天澤履卦，德“之”基也。

第二陳，用“而”字來貫串，同樣是天澤履卦，履，和“而”至。

第三陳，用“以”字來貫串，也是天澤履，履，“以”和行。三陳最後用“以”字來總結，呼應《周易．大象傳》的筆法：

天行健，君子“以”自強不息。
地勢坤，君子“以”厚德載物。
雲雷屯，君子“以”經綸。

“以”，即是將目前既有的資源，作最佳的運用。

天地人，三才概念。像第一陳，用的是“之”。
履卦，德之基也。謙卦，德之柄也。復卦，德之本也。井卦，德之地也。屬三才中的地之道，明確指出現成可用的資源。

第二陳時，用的是“而”。
履卦，履和而至。困卦，困窮而通。巽卦，巽稱而隱。涉及的，全是人道的運用。

第三陳時，用的是“以”字。
復卦，復以自知。井卦，井以辨義。巽卦，巽以行權。是參悟天命的終極意義，屬於天道。

孔子介紹這憂患時代，修身立命，足以自保的九個卦，以三卦一組，每組又包含天地人三才的結構。

九卦中，第一組，是：履卦、謙卦和復卦。

履卦，是鞋底，走路，依地而行。

謙卦，地上謙，言之兼也，行事要兼顧天地人鬼神，宇宙的各持份者。

復卦，地雷復，一陽復始，找回初心，找回天地之心。

三個卦，都與地有關。是坤卦的精神，說的是「禮」，時代的規律，社會的核心價值，是人與人的互動關係，秉承坤卦厚德載物的精神。

第二組，是：恆卦、損卦和益卦。

恆卦，是雷風恆，一日一心，不變初衷。

損卦，山澤損，損己利人，方法是懲忿窒慾，忿和慾，不離心。

益卦，風雷益，利益眾生，雙贏思維，有孚惠心。

這組卦，三卦的修行重點在心，落實的是人道修行。

最後一組：困卦、井卦和巽卦。

困卦，澤水困卦，坐困愁城，叫天不應，叫地不聞。人到絕路，才會深思，激勵上進。

井卦，水風井，井是範圍，新資源，變通就是井，水不只從天上來，地下也有水源。

困才會逼出井來，兩個卦，都是致命遂志，上探天人之際的道理。

最後三陳九卦結尾的一卦，巽卦，巽為風，為入，為順。因應時勢，申命行事，追求的是天人合一，成就最終事業。

三陳九卦，記述在《繫傳下傳》第七章。

易之興也，其於中古乎？
作易者，其有憂患乎？

孔子生於春秋，對於他而言，伏羲時代是遠古，商紂的時代，就是中古，他置身的春秋，是現代。

紂王無道，是一個衰世時代。也就是《易經》開始流行的時代。

為什麼衰世時代，《易經》會流行呢？

作易者，其有憂患乎！

作易，並非說設卦的伏羲，是指整理《易經》，寫卦辭爻辭的這個人。其有憂患乎！

我們現在讀的這本《周易》，是文王被商紂囚於羑里七年時完成整理的。

紂王鑒於西方諸侯「周」日益坐大，且得民心，借故囚文王於羑里，是政治獄，隨時準備殺他。

紂王將文王大兒子殺了，製成肉包，送到牢中給文王吃，試看他研究易理心得。

如果他能未卜先知，那是他兒子的肉，他不吃便殺了他。如他照吃如儀，即表示不足懼。

文王裝作不知，照吃。他那些日子當然痛苦。所以，孔子說：作易者其有憂患乎！

他是說明《易經》是作者在痛苦的環境中，貫通了易經的變化道理。

宇宙有自然的運作規律，萬事萬物在這個自然法律下，生生不息。

人有別於其他生物，因為懂得培養德行，在困難憂患的環境中走過來。

跟著，孔子就分三次陳述這九個憂患亂世，自保修德的卦：

是故履，德之基也。謙，德之柄也。復，德之本也。恆，德之固也。損，德之修也。益，德之裕也。困，德之辨也。井，德之地也。巽，德之制也。

第一個卦，是《周易》第十卦履卦。天澤履，是德的基礎。

履，是鞋底，引伸為走路，即行事的法則。也就是現在我們說的價值觀。

很多人沒有人生觀，沒有價值觀。浮沉於世間，水漲了就浮上來，水低了就沉下去。在人海浮沉，沒有立腳點。所以，孔子說到修養德行，第一個卦，是履卦，德之基也。

第二個，是謙卦，地山謙，《周易》第十五卦，是德之柄也。

柄，是把柄，手持之處，是德的要領。謙，為言之兼也。言，是言行，要兼顧其他人和物，不能只顧自己，有功勞不自我驕矜，是無相布施的精神。

第三個，是復卦，地雷復卦，《周易》第廿四卦，德之本也。

復，是恢復，回來的意思。復，是天地之心，即天地的用意。一陽復起，陽爻從初九又開始出現，代表德行的本質，要從自身的根本做起，慢慢修養，從最基礎做起。

第四個，是恆卦，雷風恆，《周易》第卅二卦，德之固也。

恆，是恆久，始終如一。有恆，才能讓德行穩固下來。擁有好的德行，沒有秘訣，就是恆久長期的努力修養，經過各種考驗挑戰，久而久之，成為習慣，所以，是德之固也。

第五個，是損卦，山澤損，《周易》第四十一卦，德之修也。損，是損己利人。人性如何能做到呢？《周易》說，要懲忿窒慾，是德行的修練。

第六個，是益卦，風雷益，《周易》第四十二卦，德之裕。

益，是利己利人的卦，損上益下。條件好，居上位的人，行有餘力，幫助下風的人，自己也有得益，這就是體現德行的充裕。

德，是思想方面的；行，是化為具體的行。《乾卦文言傳》說：君子以成德為行，日可見之行也。

第七個，是困卦，澤水困，《周易》第四十七卦，德之辨也。

人逢困境，才顯示出德行高低，辨別一個人的德行高低真假，最佳是在他艱難的時候，即所謂的時窮節乃見，疾風知勁草。

第八個，是井卦，水風井，《周易》第四十八卦，德之地也。

地，是處境。談到德行的處境，應像井一樣。一口水井，先從最底修井，完成之後，大家共享，井收勿幕，元吉。

井，是有福共享的卦，水井，注之不溢，用之不竭，這就是德之地也。德的處境，應如水井。

第九個，是巽卦，巽為風，《周易》第五十七卦，德之制也。德的制宜。

巽為風，無所不入，任何處境都能隨順。意思是德行不能僵化，不能死牛一面頸，要因時制宜。

德行的發揮，關鍵在誠，只要有誠，方法可以隨機應變。

跟著是三陳九卦的第二陳，強調修行歷程的特色。

履和而至。謙尊而光。復小而辨於物。恆雜而不厭。損先難而後易。益長裕而不設。困窮而通。井居其所而遷。巽稱而隱。

履和而至。
履，是禮，行事方法，社會的核心價值，信念。

履，取象於走路，是人生開始的第一步，要做到和。與人相處，人際關係，第一步要大家都舒服。人生的問題，往往就是人事問題，與人相處的問題。

謙尊而光。
謙虛無損尊貴，反而得到別人肯定。有本事的人還能謙虛，大家都會尊敬他，在人群中自然的顯露光輝。

復小而辨於物。
復，就是回來，一切返轉來要求自己，也就是儒家說的反求諸己。

復卦卦象一陽五陰，陽爻處於最底，為初九，處於群陰暗昧之下，但沒有為五陰所淹沒，能迷途知返，從幾微而分辨事物。其中幾微代表陽氣從最底出現，便隨時留意，改變的契機。

恆雜而不厭。
世事繁擾，人生雜亂，能不受影響，不起厭惡之心，不中斷，不放棄，就是恆。在最艱難的時候，能堅持下去，不變初衷，那就一定會成功了。

損先難而後易。
損卦是損己利人，初看是違反人性。人總是自我中心，希望遇到的都是好事，壞事都和自己無關，愛的人都逢凶化吉。貪嗔癡人生三毒嘛。

要損己，先難；但成為習慣，人人稱譽的回報出現，便覺得易了。

益長裕而不設。
益，是利己利人，進德修業，長久的增裕自己，德行提升而其益不虛設，即誇耀。

困窮而通。
困時叫天不應叫地不聞，有言不信，沒有人會相信你的。但這種處境也是自我砥礪的好機會。《易經》的哲學是，窮則變，變則通，通則久。

井居其所而遷。
井是範圍，但範圍不是死的，它的精神是有福同享。井水流通，恩澤所有人。所以，雖然井居其所，但井水的恩澤，卻能遷。

巽稱而隱。
巽為風，順也。順在那裡？在不知不覺間，看不見時已巽順入理，因勢利道，隱而不露。像風一樣，配合時勢而潛入人心。我們常說的春風化雨，就是這個意思。

最後，第三次陳述這九個卦，將其終極功效，具體效應，做個總結。

履以和行。謙以制禮。復以自知。恆以一德。損以遠害。益以興利。困以寡怨。井以辨義。巽以行權。

履以和行。
履是走路，引伸為行事方式，是禮，社會上共同遵守的道德價值。履就是與人相處之道，但人群社會中，必須有一些共同認可的價值規範，才能互相尊重，和諧共處。

謙以制禮。
履卦象徵的社會禮儀規矩，要用謙卦的精神來製訂。也是說，禮的精神在於謙讓。言之兼也，顧及別人。

復以自知。
復卦的道理是返轉頭，找回初心，研究自己。即自知之明，省視自己的不足，也是孟子說的復求諸己。

恆以一德。
恆就是一，一心不亂，不為外境影響。佛家說的，內魔不生，外魔不起。成就德行，靠的就是一個恆字。

損以遠害。
損己利人，可以遠害。因為施比受更有福，吃虧就是佔便宜。

益以興利。
利己利人就是益，任何的合作，必須利己利人，雙方有利，方能成功。興利，必須是大家得益。只顧自己著數，一章不餂，無從興利。

困以寡怨。
人在困境，才懂得體諒別人，減少怨恨。因自己身在困境方明白家家有本難念的經，體諒，才不會招來怨恨。

井以辨義。
井的精神為有福同享，君子行事，有義利之辨，不是任何事，只從利害衡量，井卦教我們，義之所在，可以有福同享。

巽以行權。
懂了上述三陳九卦道理，就明白因時因地制宜，要懂得權變。像風一樣，因應時勢，在不知不覺間，順著時代，走入人心，成就最終事業。

面對嚴峻疫情，世界各地政府對疫苗寄予厚望，冀透過群體免疫阻止武漢肺炎病毒蔓延，但市民對疫苗的信心亦是抗疫一大挑戰，《健康蘋台》帶大家看看疫苗能否為2021帶來曙光。

疫苗的面世速度太快？
武漢肺炎大流行之前，一般疫苗由研發至上市平均需要10年時間，武漢肺炎疫苗一年多便做到，是否太過兒戲？根據歐洲藥品管理局資料，以往疫苗生產的程序依序為：臨床前研究、第一至第三階段臨床研究、監管審核、批准上市至大量生產的程序，各個環節分開進行，單是審批就可用上一年時間，過程冗長。

鑒於今次疫情嚴峻，監管機構很早就為研製武漢肺炎疫苗的藥廠提供科學咨詢，包括如何設計試驗及取得有效數據。研發過程有部分階段重叠，監管機構也採取滾動式審核（rolling review），即藥廠在試驗中途一有數據就開始評審，不必等到完成所有程序，節省時間。另外，藥廠也冒着可能失敗的風險，在第三期臨床研究階段便提前大量生產和簽約銷售，務求疫苗一經通過，可以馬上配送到醫務所，展開大規模接種。


疫苗預防率要打六折？
港府預購的三款疫苗，分別是上海復星醫藥代理、美國輝瑞及德國BioNTech合作的「BNT162b2」，由北京科興控股生物技術公司生產的「CoronaVac」，及英國牛津大學及阿斯利康共同研發的「AZD1222」。根據第三期臨床研究初步數據，三款疫苗的有效率：

「BNT162b2」95%（兩劑疫苗）

「AZD1222」70.4%（兩劑疫苗，不論劑量）；90%（先低劑量；後高劑量）；62.1%（兩劑全劑）

「CoronaVac」未有數據，相信超過50%

感染及傳染病專科醫生林緯遜解釋，疫苗研究的有效率是指預防病發（有病徵的武漢肺炎感染），而不是預防病毒接觸上呼吸道黏膜、在無病徵下複製及釋放病毒。「單純估計打疫苗後是否有機會感染，甚至在沒有病徵下傳播給別人的機會，確實要給有效率打個折扣。」政府專家顧問梁卓偉曾說，將疫苗效用換算做保護身體不受感染的能力要「打個六折」。林醫生指按世衞要求疫苗有效率達50%的標準，「複星疫苗及牛津疫苗就算打個折，保護力相當不錯。」

疫苗的基本原理
武漢肺炎病毒表面有一層包膜，與人類細胞融合便可感染人類。過程中，包膜上伸出的棘突蛋白（spike protein）首先會穿透細胞，猶如一把進入人體細胞的鑰匙，與人類細胞表面的「ACE2受體」結合。三款疫苗的主要功能，都是讓身體辨識病毒樣子，產生針對棘突蛋白的中和抗體（neutralizing antibody），使棘突蛋白失去功能。注射疫苗的常見副作用包括針口痛、肌肉痛、疲倦、腹瀉、頭痛、噁心。


科興滅活疫苗技術最成熟
三款疫苗當中，以科興「CoronaVac」使用的滅活疫苗技術平台往績最好，在季節性流感、小兒麻痹、甲型肝炎疫苗都用過，技術成熟，安全性高。惟林醫生指，滅活疫苗是將整個病毒透過加熱或化學處理殺死後注入體內，激發的免疫反應比較弱，相較其他技術平台，「抗體速度下降得比較快，保護時間較短，因此須添加其他佐劑成份，和施打加強劑補救，不過打幾多針、是否每個季度打，仍是未知之數。」

有人憂慮指滅活疫苗可能誘使免疫系統產生針對病毒其他蛋白的非中和抗體（non neutralizing antibody），導致免疫反應過量，出現抗體依賴增強反應（antibody-dependent enhancement），即從未染病人士接種疫苗後自然感染病毒，體內的非針對性抗體反而有利致病，使病徵更嚴重。林醫生解釋，登革熱疫苗曾出現此情況，故只建議曾染病人士接種登革熱疫苗，不過科興疫苗的臨床前研究有提及沒有此現象，待第三期研究數據可再判斷。事實上，此現象也可能於二次感染或遇上疫苗耐藥性病毒時出現。

復星疫苗產生抗體較精準
復星「BNT162b2」已經在英美展開大規模接種計劃。其mRNA技術是將經基因改造的病毒棘突蛋白核酸段（mRNA）注入身體，指導身體製造無害的棘突蛋白，引起免疫反應產生抗體，日後遇上病毒就能抵抗。林醫生解釋，mRNA技術的優點在於產生的抗體比較精準，因此免疫反應也較強。

不過，這項新技術以往未曾有大規模接種計劃使用過。「這是第一隻商業註冊mRNA疫苗，中長期影響未明，始終臨床研究只有數萬人，當提高接種率至幾千萬人，個別體質不同，罕見問題可能在接種兩個月後才出現。」過去一個月，英美報告數宗過敏反應個案，表徵包括呼吸困難及紅疹，懷疑與疫苗穩定劑成分聚乙二醇有關，當局建議有過敏史人士接種後留院半個鐘觀察。

牛津疫苗採用實驗階段技術
牛津「AZD1222」採用不可複製的黑猩猩腺病毒載體，插入病毒棘突蛋白基因，進入體內主導人體細胞製造對付棘突蛋白的抗體，理論上產生的抗體也較精準。此技術曾用於研發伊波拉疫苗，但停留在實驗階段於非洲控制疫情。不過，牛津在11月的第三階段研究，意外發現研究參加者接種比原劑量低的疫苗後更有效，雖然後來重做實驗證實兩劑疫苗注射全劑最有效，但仍未公佈最新的有效率數據。英國政府已批准當地時間1月4日讓國民接種牛津疫苗，標準劑量為兩劑全劑，建議相隔時間為4至12星期。英媒引述未刊登數據，指第一劑及第二劑相隔時間越長越好，可提升整體抗體水平。另有兩名參加者出現橫貫性脊髓炎，一人證實患多發性硬化症，另一宗原因不明。

疫苗可對付變種病毒？
病毒自爆發以來變種上千次，疫苗如何應付？林醫生解釋，病毒不斷複製自身DNA，過程出錯而發生變異屬無可避免。變異不一定對病毒更有利，純粹時間越長，累積越多變異，有機會出現更厲害的病毒株。早前在英國就發現一種新病毒株傳播能力更強，懷疑其棘突蛋白結構更容易結合人類細胞。林醫生指，針對小量且未必在關鍵位置發生的基因變異，疫苗仍然能夠發揮功效。香港對英國封關至1月10日，「疫苗起碼對大部份病毒株有保護能力，即使不幸感染，相信亦能減低病徵嚴重性。」而新變種病毒株雖然傳播力更強，但暫時未有證據顯示會更加致命。

德國BioNTech藥廠稱如有需要，六星期內可調整疫苗成份，對付變種病毒株。林醫生解釋，mRNA利用人工製造的基因片段，要改變基因組成較容易。相比之下，科興「CoronaVac」使用的滅活疫苗技術，須利用新病毒株去製造另一批疫苗，理論上過程比較繁複。

打完疫苗等於疫情結束？
群體免疫是防疫重要一環，政府預購的疫苗預計2021年足夠供應全港人口，是否六至八成人有抗體就等於疫情結束？林醫生解釋，理論上最理想為八成人同一時段接種疫苗，社區內的群體免疫力才是最高。目前來說，三款疫苗保護時限、加強劑的劑量及相隔時間有待考證，市民在不同時段接受保護，似乎難以估算群體免疫人口。臨床研究亦未覆蓋16歲以下小童，及沒有足夠研究孕婦注射疫苗反應。「還要視乎外國的疫情控制，或多或少會有輸入個案，相信2021年要戴口罩的機會仍然非常大。」

影片:
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