【長遠前景正面的舜宇】
舜宇光學科技（集團）有限公司
SUNNY OPTICAL TECHNOLOGY (GROUP) CO., LTD.
股票代號：2382
市盈率：47倍
每股盈利：$4.08
市值：$2500億
業務類別：資訊科技器材
集團主席：葉遼寧
主要股東：王文鑒（38.6%）
集團網址：http://www.sunnyoptical.com
5年業績
年度：2015／2016／2017／2018／2019
收益（億人民幣）：107／146／224／259／378
毛利（億人民幣）：17.6／26.8／48.0／49.1／77.5
盈利（億人民幣）：7.62／12.7／29.0／24.9／39.9
每股盈利（港元）：0.83／1.31／3.20／2.60／4.08
每股股息（港元）：0.25／0.32／0.79／0.65／0.81
毛利率：16.5／18.3／21.5／19.9／20.5
ROE：21.5／29.1／46.9／29.8／36.6
--企業簡介--
舜宇光學科技（舜宇）為一間中國領先的光學零件及產品生產商。主要從事設計、研發、生產及銷售光學及其相關產品。
產品包括光學零件（例如鏡片、平面產品、手機鏡頭、車載鏡頭）、光電產品（例如手機攝像模組）、光學儀器（如顯微鏡、光學測量儀器）。
--擁有一定的技術--
【圖1】--收入按最終產品應用分類
舜宇專注於需綜合運用光學、電子、軟件及機械技術的光電相關產品的應用領域：如手機、數碼相機、車載成像系統、安防監控系統、光學測量儀器及自動化工廠等。
舜宇成立于1983年，生產光學相關產品，擁有自己的研發團隊、生產線，以及分銷網絡，不少技術都處全球前列的位置。從上表可見，手機相關的業務是為這企業帶來最大收入貢獻，這亦是近年帶動業務增長的最大動力。
舜宇的客戶都是知名的一線智能手機品牌，如三星、華為、小米、聯想、OPPO、Vivo等。
隨著智能手機不斷升級，造就了舜宇的機遇，令其推出更高的技術應用，例如廣角鏡頭、大光圈、光學防抖、相位檢測自動對焦（PDAF）等，這些功能可以提高成像品質。
現時，很多新手機已配備雙攝像頭功能，這已成為市場趨勢，因為這可以產生3D及更多分析及廷伸應用，這必然帶動鏡頭的市場需求，同時要求鏡頭有更高的技術。當人工智能不斷發展，智能手機能透過鏡頭，分析到個人或環境的情況，從而分析到很多有用的資料，隨著不斷發展，這必然對鏡頭有更高的要求。
--高端是出路--
【圖2】--舜宇產品及應用
正正由於上述所講的因素，行業只會走向高端，要求的技術只會更高，低技術企業會被淘汰，餘下的就只是擁有最高技術的企業。
鏡頭規格不斷升級，是智能手機搶奪市場的不二法門，大光圈、廣角、超小型化、多攝及3D應用等高端複雜的規格，已應用於多個全球多個，以及中國智能手機品牌中。同時，愈來愈多手機以外的企業，考慮如何採用機器視覺來實現生產線的自動識別、檢測等功能，以提高效率並降低成本。
近年，舜宇成功完成了多款產品的研發，包括超大光圈（FNo.1.4）7片塑膠非球面鏡片（7P）手機鏡頭。同時，4,800萬像素手機鏡頭，3,200萬像素超小頭部手機鏡頭，以及可變光圈（7P）手機鏡頭已生產，用於3D的准直鏡頭亦已生產。
舜宇的最大收入貢獻，就是智能手機的鏡頭及相關技術，手機的發展將左右舜宇的前景。
往後，智能手機將比以前更多鏡頭，已經是大勢所趨，相信會發展到大部分手機配備3至4個鏡頭，而雙攝像頭模組能改善景深及提供手勢識別、虹膜識別及人臉識別等功能。對舜宇來說，絕對是大環境創造機遇。
--應用更廣泛--
【圖3】--舜宇產品及應用
舜宇憑光學領域的技術及經驗，積極推進半導體光學，以及微納米光學產品開發，同時亦開發出多款應用於新興領域的產品，如應用於VR/AR、生物識別、運動追蹤等領域的鏡片和鏡頭。
增強現實（AR）、虛擬實境（VR）、運動相機產品，都是近年興起，三星、HTC、SONY、Oculus等，都推出了VR產品以滿足市場需求。
然而，AR的發展預計將會加快，因為通過在網路遊戲、旅遊、傢俱及學習等方面的不同應用，未來幾年的市場需求將會增加。 AR 和 VR 的需求，將推高全球光學鏡頭出貨量。
--汽車鏡頭--
【圖4】--汽車鏡頭產品
除了上述所講的種種發展機遇外，汽車鏡頭亦是另一增長亮點，相信長遠有很大的發展空間。
智能化成為了汽車行業的發展趨勢，各種智能化操控系統不再是豪華車的配置，中端車型都已經配備。目前，高級駕駛輔助系統（ADAS）成為汽車電子市場增長最快的領域之一。
另一方面，自2016年起，美國、歐盟、日本等國家陸續將前方碰撞預警系統、車道維持系統、自動緊急制動系統、盲點偵測系統等，列為法規強制裝載。
作為ADAS系統主要用於影像捕捉、物體學人像識別、實時監控等功能的鏡頭，必增長快速。這企業是全球領先的手機鏡頭及手機攝像模組供應商，以及全球最大的車載鏡頭供應商，因此亦會從中受惠。
--財務數據不差--
智能手機在2016-2020年代的增長，比2011-2015年代增長有所減慢，但這企業的生意卻增長理想，比大環境有更好，反映舜宇的產品，有更廣泛的應用，同時憑當中的技術優勢，取得更高的市場份額。整體來說，這企業的盈利都是保持向上，只是中間有些年份出現調整，這主要由於智能手機市場出現調整期。
股本回報率處於高水平（加上派息比率不高，反映再投資回報率強），雖然波動比較大，但以平均來計，處於很理想的水平，反映企業賺錢能力強，加上這企業派息不高，再投資回報率理想。
若分析這企業的現金流量表，能見到這企業的現金流強勁，企業有相當的優質度，同時，企業持續的投資金額相當大，反映管理層認為行業仍處高增長期，一定要把握機遇發展。簡單來說，這企業有一定的質素，同時潛力仍在。
--客戶風險--
2018年，中興通訊因違反出口禁令，美國公司高通停止向中興供應核心零件，令中興無法運作。2019年，美國政府因國家安全理由，全面封殺華為，令華為大受打擊。這兩個都是舜宇的客戶，華為更是主要客戶，這企業必定存有客戶風險。
華為佔這企業收入約2成，不過佔盈利的比例相對較低，因舜宇主要向其付運鏡頭模組，當中的毛利率不算高。若華為產量減少，舜宇的收入及盈利都會因此受影響。
表面上對這企業有很大風險，但大家細心分析，當中的風險度只存於中短期。
中短期來說，這些客戶的不利情況，一定會對舜宇的收入與盈利有所影響，但長期計，可能對這企業影響不大。
假設失去華為訂單，那麼，其他手機品牌就會搶去華為的市場，只要舜宇的技術走在行業前列，其他手機品牌都會找舜宇生產手機鏡頭，令舜宇的生意不會有太影響。因此，客戶風險並不是關鍵，舜宇的技術、產品才是最重要的因素。
--等待5G帶領市場回勇--
智能手機在初推出的幾年，處於一個超高速的增長期，同時消費者很樂意不停更換新款智能手機，但到了2014年、2015年開始，智能手機市場的增長減慢，消費者換機的意慾不如過往，因為手機的功能沒有太大的突破。
到了近年，智能手機每年的出貨量基本上已無增長，進入了平穩甚至略有倒退的狀態。
5G的發展，將會是一個突破點，首先，市場在等待5G的時期，會令智能手機市場出現靜止狀態，這會影響舜宇的盈利，甚至出現倒退。
但當5G正式來臨，以及開始普及，就會重新令消費者出現換機的意慾，加上上述所講產品應用將會愈來愈廣泛，舜宇渡過了平靜期後，業務將再次回勇。
從長遠來說，科持將不斷發展，要求鏡頭的技術只會更高，應用只會更廣，這都令舜宇的前景正面。
--投資策略--
綜合來說，舜宇有一定的技術，財務數據理想，加上行業正處於機遇當中，反映這企業有一定的質素，而且前景正面。
行業的機遇是這企業最大的吸引之處，當科技不斷進步，這企業的產品應用只會更廣泛，企業仍會有一段長時間的增長期。
唯一的風險是企業估值，這企業由於有質素及前景，但現時市場對這股有很大期望，因此現價貴。
如果原本有貨的投資者，值得超長線持有這股，前景正面，不要輕易賣出，如果未有貨，最好以月供模式投資這股，或等回落1成先考慮（同時要分注）。由於這企業有前景，因此買入後，最好長線或超長線持有，耐心等待更大的收成。
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）
年代數碼科技有限公司 在 [心得] 高雄面試心得- 看板Soft_Job - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
第一次PO心得文，打得不好請見諒
小弟台北人
學歷是高雄某國立科大資工碩士班畢業
曾經做過的東西有大學的遊戲專題
2個自行接案
其中一個是Windows上類似photoShop的修圖軟體
不過當然沒有這麼強大
另一個是Android App
最後有4個為校內產學，
有三個是iOS App，其中一個已經上架
還有一個Windows的會議系統(滿簡易的)
碩士論文是做data mining
小弟退伍後直奔高雄找工作
雖然看到板上很多人都說高雄薪資待遇不好
家人也是說台北找比較好
但因為喜歡南部的環境，所以來試試看
先說結論好了...
真的好坎坷@@
不過我有同期畢業的女同學在高雄找工作
薪水接近五萬
所以可能是我運氣、口才或實力不好，沒辦法拿到好薪水
話說說話技巧真的很重要
有看過一些人沒什麼本事，但跟他聊天會真的以為他很猛
有些人則是不太會說話，但實力卻猛猛的
我自己的實力自己不說，但我真的不太會說話
所以面試時都抖抖的@@
我面試時月薪都開45k，或者是40k
1. 百通科技
這是第一間面試的，因為對方人在大陸
所以用SK面試，面試過成很一般
該公司是要做網頁的
談到我論文時，對方笑說他15年前就做過了
我一個尷尬，後來說他們會有二面，要做一些測驗
因此先問我期望薪資，
在我開口前還提醒我不要講台北薪水，
我就先開40k
對方說這是台北薪水，就笑著說不用二面了
2. 鼎特
這間看起來像個人工作室，
對方說他什麼都做，比較沒有特定的項目
我記得我薪水開40k
對方說他沒辦法付這些錢
改口問我有沒有興趣接case
這樣他可以定期外包給我寫，
這樣我在別間公司上班 + case的錢說不定會超過我預期
所以我在猜此公司原本就沒有要聘人的意思
3. 孟華
一開始先做邏輯測驗
再來是JAVA測驗，最後是英文測驗(讀+寫)
結束後先跟人資談，談完換跟技術主管
被問一些產學iOS開發上的問題，以及我論文的問題
回答應該都算可以
而該公司是做網頁跟APP，不過APP算輔助
有談到說因為開發iOS跟Android的成本太高
所以該公司後來都選擇用hybrid的方式
談完後又換人資，談到薪水時我就開40k
人資說新人的話這價格有點太高
不過他會爭取看看，順便問我如果沒有這數字
那我還會不會有考慮，我說會
結果：無聲卡
4. 昕力資訊
這間公司環境我覺得很漂亮，都是木頭的裝潢
顏色是我喜歡的那種，
一開始一樣先做邏輯測驗跟程式測驗
但邏輯測驗不太一般就是了
例如：a可以摧毀任何東西，所有b都是a
c長得很大，因為他們喜歡吃a，請問a可以摧毀c嗎?
程式測驗因為很多都是跟網頁有關，所以我寫的不是很好
最後面試時對方知道我的專長是APP
所以程式測驗寫不好這點他們看起來沒有太在意
接著就在聊APP的相關問題，也說他們有APP的團隊
並提到如果我錄取不會讓我去碰網頁，
而是會讓我去開發APP
不過該公司自己有在推一套hybrid的開發工具
所以公司也是用這套軟體去開發
我期望薪資開40k，一樣被說太高
結果：無聲卡
5. 凱笛
這間是最早邀我面試的，環境其實也是不錯
裝潢的顏色也是我喜歡的那種
面試的前一天被通知說要改時間，因此有提早幾小時
當天面試時，面試的人似乎不知道時間被改
說我好像提早來了，並請我等一下。
我不知道跟我面試的人是人資還是技術主管
因為在對談的過程總覺得他技術上有點...不好說
因為應徵的是iOS職缺，我又有iOS的經驗
所以薪資我就開45k，對方也是說太高
並說如果有錄取的話會有一個case做測驗，
必須要完成才能錄取，不過錄取也有試用期
結果：感謝函
但隔天又收到對方邀我去面試...
不過馬上又寄信過來說搞錯了
6. 保經
這間是做保險相關的產品
我面試的職缺是iOS工程師
面試過程也是很一般的互相介紹
對方有拿給我看他們iOS的App，
不過demo過程不順利就是了
有提到我如果錄取，
可能會是唯一或唯二的工程師
該公司似乎相關職位都只聘一位
網頁、美術等等沒記錯的話都是一位
期望薪資我開40k
結果：電話告知因不清楚實力，只能32k
（印象中，有點忘了）
未來會在調薪，最後我是婉拒
7. 富比庫
這是第一間去高軟面試，
我本來以為高軟就像科技園區一樣薪資待遇會比較好
結果當然是我想太多
面試的人因為不在，所以臨時派別人進來面試
該公司是做電路板的layout，老實說我沒有太大興趣
後來換了另一位近來面試
談到薪資時，我說40k
對方臉色有點變@@
就問我怎麼覺得自己有這個價值，
我解釋我的經驗、產品等等
對方說這跟業界是有差距的
其實因為我沒有太大興趣，所以就不反駁了
而對方不知道是不是因為我沒反駁
就開始進一步的批評
說他們有很多跟我同學校出來的員工
並說這些他們也都會，而且很簡單
他們來到公司後，才發現原來業界的東西跟學校差很多
並說APP已經開始走下坡了等等
各種洗臉
最後他開給我的薪資是3萬
接受的話可以下禮拜就上班，要我回家考慮
結果：30k，婉拒
8. 數位前進
這間是我面試到現在以來，
最讓我覺得良好的一家，不過這間是做博弈的
我是應徵iOS的職缺
一開始一樣先做程式測驗，考卷可以自己挑
所以我選Swift的考卷，
考卷在批改時會口頭在問一下寫錯的答案
似乎是確認我是真的不會，還是只是不知道怎麼寫
所以有一、二題我沒寫或寫錯的最後也是算我對
這點我覺得滿不錯的
接著就是人資跟技術主管一起面試
其實整個面試的過程我真的覺得很不錯
我本來因為此公司是博奕有點怕怕的
但面試下來因為感覺良好，而且福利聽起來不錯
人資也有說希望能提供良好的待遇、福利等等
讓人才能夠從北部回流。
問到薪資時，因為我之前上網查有看到博弈薪資比較高，
所以我就開45k。
幾天後打電話來說要二面，並換了兩位來面試
一樣是良好的面試過程，
在隔幾天我就接到電話說錄取，但薪資只能給33k+3k租屋津貼
並說明因為我是新人，
所以不能讓我的薪資一開始就比同事高
聽到這裡其實我滿失望的
之前說要用好的待遇、福利等等讓人才回流
可是薪資卻比預期低很多，不然我是真的滿想去這間的
結果：33k+3k租屋津貼，婉拒
9. 迪希
這間是應徵iOS工程師
面試過程一樣很一般
對方人滿好的，
談到薪資時我說40k
對方說比較有可能會是32k到35k
不過他會盡力幫我爭取
結果：二面邀請，婉拒
其實有點後悔婉拒二面
不知道如果去的話薪資會談得怎麼樣
10. 鴻海
鴻海我應徵兩個部門，但都還在跑流程，
最後結果如何我也不曉得
所以就暫時不打了，薪資我是開45k
最後結論：
其實不能說高雄沒有高薪的工作
畢竟在版上還是有看過超過4萬的職缺
也許是我實力不夠，或者沒找到等等
不過講實話
我是滿後悔沒直接在台北找工作就是了.....
如果鴻海沒上，我就要回台北了QQ
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