最近比較頻繁使用財報狗的美股功能
發現真的是美股新手的福音
介面平易近人
呈現方式也很清楚
所以寫了一篇文章-用Adobe(ADBE)
跟大家分享我是如何使用軟體的功能
(剛好公司也要公布最新一季的財報了!)
希望對大家有幫助^^
=====
(公開文章) 圖文連結：https://pse.is/39hxwf
Adobe(ADBE)是美股中相當受到投資人關注的成長股，也是多媒體軟體開發的領導廠商，提供一系列為專業人士、行銷、一般消費者提供一系列等多元的產品與服務，應用於藝術、網頁設計、視頻影片和動畫製作、遊戲開發等產業，客戶擴及權全世界各大企業與品牌，產品包括photoshop、illustrator、Premiere Pro、Lightroom CC、InDesign、dobe XD等。
這家公司擁有相當強的護城河，不過是過去銷售傳統銷售套裝軟體，到成功轉型成訂閱經濟公司，都擁有非常優異的營運表現。自2012年5月，Adobe(ADBE)首次推出了Creative Cloud的訂閱服務，一開始雖然不受到市場投資人的肯定，但是時間證明了公司的遠見，在2015年營收爆發，達到雙位數的成長，也為股價注入強心針，近五年股價漲幅達440%。
用財報狗最新的美股功能，讓投資人從公司的財報面去檢視，是否可以抓到這一波高速上漲趨勢？
依照我的研究習慣，會按照下列幾個項目來觀察：
1. 營收成長率
2. 獲利能力
3. 現金流表現
成長股的評估首重的還是公司營收的成長率，因為高估值主要包含的是對於未來成長的預期，一旦成長趨緩，在美股這樣的效率市場估值就會快速回調。
觀察Adobe(ADBE)的營收成長率，可以發現2012年到2013年底的營收成長率大幅衰退，就是因為公司開始轉型，要說服客戶買單，還要將一次性的高單價購買，轉為小額分期付款的訂閱費，營收一定會受到影響。
但在2014年開始明顯有好轉的跡象，並於年底已經是正成長。2015年開始營收成長率已達雙位數，股價也有明顯的漲勢，表示市場對於公司的轉型給予肯定。而在近兩年，Adobe(ADBE)也可以維持23%左右的營收成長率，以公司的規模來看已經非常優異，未來仍可靠創新研發與併購整合來繼續壯大實力。
每股盈餘自2012 年每股1.66美元，成長至2019年每股盈餘為6美元，平均每年成長17%。這也是我認為美股最吸引人之處，市場總會獎勵表現好的公司，而趨勢的延續性也相當長！
第二個部分要看的則是公司是否具有護城河(競爭優勢)，能夠維持一定的獲利能力。軟體行業的毛利率一般來說都非常高，不過為了吸引更多的用戶訂閱，所以錢都是花在行銷、廣告與管理上，營業費用相當高昂，往往一個不小心花太多，還有可能導致虧損的狀況產生。
Adobe(ADBE)沒有這樣的問題，公司的成本控管也相當優異。先看毛利率的部分，多年以來都維持在85%以上，而營業利潤率也是在2013-14時短暫下滑，後來就開始逐步改善，到目前可以維持在30%左右的水準，稅前與稅後淨利率也保持穩定。
轉型為訂閱制後，營業利潤率仍可持續提升，與訂閱制的商業模式也有相當大的關係。原本以專業使用者為主，但訂閱制也吸引了許多一般需求的用戶，愈多對於公司來說愈有利，建立起網絡效應。
另外很重要的一點是轉為訂閱制後，就不需要在經銷商鋪貨，消費者直接到Adobe的官網上就可以訂閱軟體，省下許多中間成本，大幅節省了過去的營銷費用。
最後則是現金流的表現，轉型為訂閱制後，由過去的一次性收費，轉變成穩定的經常性收入，對於像Adobe(ADBE)這樣的訂閱經濟公司來說又擁有的另外一項優勢，就是「穩定的現金流」。
由於公司可以根據許多指標來衡量未來收入與現金流的穩定性，也讓它們可以提前規劃資金的用途，更彈性與高效的進行研發、投資與併購，為公司帶來更多的成長。
公司自2012年起營業現金流是持續成長的，公司在轉型為訂閱制後，營業現金流更是有明顯的上升。投資現金流則是在2018年時收購電商平台Magento與自動化行銷軟體Marketo而有較大幅度的流出，在當年也提高舉債額度因應較大的支出。自由現金流則是營業現金流扣出資本支出的數字，可以明顯看出Adobe(ADBE)的資本支出需求並不，完全就是仗著輕資產優勢翩然前進的代表。
在自己比較了公司的三個主要的面向後，基本上可以確認Adobe(ADBE)這間公司的成長性、競爭力與安全性，是一間值得長期投資的好公司。
不過我也看到財報狗網站有「股票健診」的功能，可以用來跟自己的判斷做一個重複確認。
首先是地雷股健診，評估指標包括現金流、應收帳款周轉天數與存貨週轉天數。Adobe(ADBE)的評分基本上是滿分，因為公司是沒有存貨的。
定存股健診沒通過，因為Adobe(ADBE)本來就不是走這個路線，公司沒有配發股息，剛好也省去的美股投資人最在意的30%股息稅，但是資本利得這部分就沒得挑剔，是近幾年的大成長股。
也因此成長股健診給了滿分！衡量指標包括毛利、營業利潤率與淨利率都輕鬆達標。（雖然財報狗這邊年增率只給大於0就達標對美股成長股來說好像太簡單）
便宜股健診就0分，對於股東來說絕對是好事！因為持續成長的好公司，在美股價就是會持續上漲，市場給公司的估值建立在未來的成長，所以還是要記得追蹤每一季的成長率，才有辦法辨識出公司的營運狀況。
最後，投資人可以用財報狗的估值指標來衡量目前股價。由於成長股用本益比來估值不是很適合，最好是可以參考股價營收比。財報狗雖然沒有這個數字，但是我覺得可以利用「關鍵指標」的「彼得林區評價」做為參考。
彼得林區也是偏好投資於生活中常見的成長股，在現在很多科技軟體股，都是我們日常生活中常接觸的公司，加上Adobe(ADBE)的盈餘相當優異，負債也不高，幾乎都符合彼得林區的選股原則。
觀察過去的走勢，以價格低於趨勢線時作為買進參考。也可以從圖中發現，目前的股價確實是偏高了，如果你是剛加入美股的新手，或是想要買進這家公司的股票，不妨耐心等待一個更適合的進場機會！提供給大家作為參考。
#財報狗網站可以查詢美股囉
#最有效率分析美股的財報網站
廣 達 財報狗 在 [索尼] 《PS沒有代表性角色》玩家感慨剩 - 看板C_Chat 的推薦與評價
《PS沒有代表性角色ＩＰ》SONY放棄多樂貓太失敗？玩家感慨如今只剩下△○✕□了
說起任天堂，許多人就會立刻聯想到瑪利歐。說到SEGA，許多人也會立刻聯想到音速
小子。那麼說到SONY，大家又會想到哪一位角色呢？最近日本推特（X）網友們，就聊起
了SONY沒有致力於培養代表性的角色ＩＰ，是有史以來最大的失敗。導致現在大家說起
SONY或是Play Station的時候，唯一的印象就只剩下「△○✕□」了！以下就跟著宅宅新
聞一起來看看，日本網友們是怎麼說的吧～～
https://pbs.twimg.com/media/Dw-GTfmXgAAjgfv.jpg
「我認為Play Station最大的失敗，就是擁有近30年的悠久歷史，卻從來沒有創造出
足以代表整間公司的角色IP。初代PS的時候其實是有努力過，但是到了PS3的時候就完全
放棄了。到頭來只剩下△○✕□了。」
https://pbs.twimg.com/media/F6nrYGFbgAAeoaC.jpg
這位暱稱「不死鳥イツキ」的日本推特（X）網友，最近連續發了好幾篇文章，探討
SONY沒有為公司，或者說沒有為Play Station打造一個代表性的角色IP，算不算是一大失
敗的話題，引發熱烈反響。
根據他的說法，他認為就好比即便不玩遊戲的人，也認識瑪利歐和音速小子一樣，不
論是硬體廠商還是軟體廠商，都會致力於培養自家的角色IP。SONY同時身為日本大型遊戲
的軟硬體廠商，並不是沒有努力過培養角色IP，卻因為太快就放棄了，導致現在玩家們聊
起SONY或是Play Station的時候，唯一的印象就只剩下「△○✕□」了！
https://pbs.twimg.com/media/Fg0vi2xWQAYCFVU.jpg
「不死鳥イツキ」繼續說……
「感覺PS徹底放棄了對遊戲不感興趣的族群，絲毫沒有針對這些族群打廣告，或者該
說公司整體的宣傳活動都變得很糟糕。與其說在看遊戲的廣告，不如說像是企業形象廣告
了。」
「不只是硬體廠商，軟體廠商也經常會做代表公司的角色IP，而且時不時就會讓角色
露臉。然而PS卻似乎把至今登場的角色全都當成黑歷史一般，當作不存在了。」
「即便是不玩遊戲的人，也認識瑪利歐和音速小子。偏偏PS就是做不出這種角色。多
樂貓曾經頻繁上電視，也出過REVOLTECH可動公仔，在各方面相當活躍。但多樂貓似乎被
認為打不開國外市場，於是就被炒魷魚了。如果SONY當年可以堅持下去的話……」
日本網友們的反應是……
「牠究竟跑到哪裡去了呢？(о′∀`о)」
https://pbs.twimg.com/media/F6nw0s-aUAEMXHo.jpg
「多樂與黑樂真的應該作為角色IP延續下來才對，TORO Station明明很有趣啊(′；
Д；`)」
https://pbs.twimg.com/media/FvpeODMaUAAC641.jpg
「SEGA即便從硬體戰爭敗下陣來，至少都還養出了『音速小子』這個招牌角色呢……
」
https://pbs.twimg.com/media/EQ6chxtX0AMqAfx.jpg
https://pbs.twimg.com/media/FOuE0dkWQAAZWyE.jpg
「感覺越大的公司越不擅長搞這種角色IP。日本３大電信公司當中也只有NTT沒有招
牌角色。」
「看看當年這麼豪華的陣容，簡直像是做夢啊……」
https://pbs.twimg.com/media/F6n03KAaYAAtf14.jpg
「剩巧可啵勉強還活著嗎....」
https://pbs.twimg.com/media/F6smATJbwAAw3zb.jpg
https://pbs.twimg.com/media/F6smATKbQAA_V3q.jpg
「當時真的是很喜歡啊」
https://pbs.twimg.com/media/F6sWb-XasAABqxH.jpg
如果要任命代表Play Station的角色，你會選擇哪一位呢？
情報來源：
https://news.gamme.com.tw/1761860
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 219.84.185.244 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/C_Chat/M.1696152482.A.C90.html
... <看更多>