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今日經歷完港股千跌後，又要有心理準備迎接美市短期內的震盪。
雖然三大指數創新高後在高位都調整了一段時間，幸好的是無跌穿重要的支持位。不過要留意今星期有FED的議息會議，將就疫情對經濟的影響、FED何時削減購債規模、加息週期是否會提前、鮑威爾對通脹有沒有新看法，這些綜合在一起將成為美股中長線的主要投資邏輯。
一旦出現貨幣政策新的變化，這次的下跌就會變成中期調整，美股很有可能就會在10月15日財報季到來之前會有一波較大幅度的回調。
另外還有一個影響中長期的消息值得關注，就是美國針對企業的稅改方案很快就要實行，拜登正計劃把最高企業稅率從21%提高到26.5%，一旦加稅真的來臨，對企業未來業績造成負面影響，如盈利能力會有5%左右的降幅 (假設Topline不變)。
根據歷史統計，9月是美股一年中表現最弱的月份。自1945年以來，標普500指數9月份的平均跌幅為0.56%。特別注意的是指數主要下跌往往出現在下半月。
不過指數下跌，這並不是全面看淡美股的理由。。。
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［週末寫呢啲］日經指數31年新高！
Buy Japanese. I am．先買七萬，之後就係七十萬（梗係港紙啦），睇下幾時買到七百萬
TLDR：齋睇27隻觀察名單，仲幫你搵晒 市值 表現 收入 入場貴，仲有係有冇ADR 成交多唔多 跟得貼唔貼。只係呢部份都值回票價。仲有話你知點解應該買日本股，點買，交易費用點，邊度搵資訊。日經同東證指數點計，有乜成份股，邊個指數好啲，邊啲成份股表現最好。玩三個Excel都有排玩
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1. 呢篇就堅咯，雖然目錄好長，但篇文唔算極長（以我標準。上次篇金本位制50年先真係極長）
2. 首先，買日本股嘅理由，Facebook Post 有寫過。入面都有講。
3. 但實情都唔使好強嘅理由，只係拎嚟分散都已經夠。所以應該係掉返轉問，有乜唔買嘅理由？
4. 你見香港 男女老幼左中右黃藍綠都鍾意日本，但好少人買日本股，點解？
5. 最常見嘅，不外乎係呢啲理由：唔知邊度有得買，交易費貴。日本人口老化又萎縮，經濟增長慢，迷失N年，日經都仲未返到家鄉。日本社會保守，冇乜大型科企，獨角獸（估值10億美金嘅初創）仲少過香港同韓國。唔識日文，唔知邊度有資訊。仲有日本公司管治麻麻，鍾意圍威喂，又唔多歡迎海外投資者。
6. 文入面，我會一一反駁，但呢度畀summary你。去邊買同交易費嘅，文入面有我用IB嘅經歷，10000蚊交易收5蚊佣，好貴咩？況且，我都唔係成日出出入入，對我嚟講交易費唔係太大問題。至於人口老化經濟增長慢係真，但，關股市乜事？寫咗N次股市脫離實體經濟啦，歐洲股市今年拍得住美股，不停破頂添，歐洲經濟好好？至於日經未返家鄉，三四十年前乜位，同你而家買有乜關係？咁你可以睇下今年日本股市回報如何。日本冇大型科企就係事實，但，歐洲一樣係咁，有何問題？至於唔識日文，難道我識日文？得罪講句，好多人買美股，都唔見得點識英文啦！日本公司唔歡迎海外投資者啦喎，咪同你去做遊客差不多，你去做小股東之嘛，唔係去坐人地個位，唔會唔歡迎你。
7. 日本股市兩個指數，各有捧場客。日經就似道指，東證TOPIX似美股標普指數。若果買指數ETF嘅留意返。
8. 第二部份，就同你講日經指數，教埋你點計！咁日經好啲定東證好啲？有啲難答，但文入面會幫你比較，同埋睇返之前嘅表現。
9. 肯定嘅係，日經因為歷史耐啲，都係原始啲，唔多科學。有堆公司（例如任天堂）一路都市值夠大但入唔到指數（最新入到了）。而佢嘅計法，似道指，price weighted，不過入面有少少調整。例如Softbank，7000円一股，但在指數比重多過好多其他公司。我篇文有埋個Excel教你點計。
10. 然後再睇日經，今年升10%左右。但225隻成份股，有140隻跑贏的，即係你亂咁買一隻，都有六成機會跑贏指數。同樣道理，你見225隻嘅中位數回報，係18%，好過指數好多。
11. 另外，我亦都幫你整埋Pivot table，睇晒邊啲行業做得最好，邊啲最差。不難估啦，最好嘅當然係航運，最差嘅係啲私鐵（小田急同京王，係咪好掛住東京呢）。但仲有呢？
12. 東證指數又如何？就比較反高潮，因為太多隻，所以個 Excel冇乜得好講。東證指數2200隻的，近乎就係全餐。同埋係market cap weighted，所以見到分別。例如三菱UFJ，日經佔比得0.08%，排到第150。但在東證就佔比1.5%，排到第6。點解會咁？當然係計法唔同。但點唔同？文入面講
13. 另外，東證今年升15%，但跑贏指數嘅得837隻（out of 2200）．亦即係亂咁買一隻，六成機會跑輸東證指數。見唔見呢個現象同日經剛好相反？當然亦有原因。留意埋，中位數回報只係8.6%，仲低過日經指數
14. 好啦，最尾就講個日本股觀察名單（觀察之嘛，火中花香且燙，欣賞它不必要得到，我都觀察咗Stephy 李佳芯好耐）
15. 咁有27隻，我係買咗3隻嘅。點解？冇錢！而因為日本股要100股咁買（任天堂就要40萬港紙入場費！），我不能好似之前美股垃圾倉咁每隻3000。
16. 買住3隻先，但係邊3隻？點解係呢3隻？就文入面講。同場加映睇埋我點排隊（答案係：唔排），同埋畀咗幾多佣（答案係：好少）
17. 最後，就講晒成個名單27隻。又係有個Excel，基本嘢都有晒，股價表現呀，市值呀，賺幾錢呀等等。仲有最重要嘅：一手入場費。另外亦都教埋你邊度搵啲日本股嘅資料
18. 至於呢個名單點嚟？可以話你知，亂嚟！真係亂嚟！我問朋友的！男女老少都有，大多數都唔係做金融亦冇買過日本股亦唔識日文（雖然有一兩件在日本嘅香港人）。我亦都冇自己再篩選，百家爭鳴，年尾仲可以睇下邊個最準。我都有份揀，都幾肯定我唔會係最準嘅上半版。
19. 亦因為咁，27隻嘢嘅共通點，近乎冇。有股價升咗幾倍，又有潛水嘅。有50港紙市值嘅公司，亦都有市值排到日本頭20嘅。入場費由一皮港紙有找，到幾十萬都有。
20. 所以亦衍生一個問題：ADR。個別入場費好高嘅，可以買ADR
21. 好在乜？好在我幫你搵晒，邊啲有ADR，有的話ADR嘅編號係乜。唔止，你只係有ADR但冇乜成交冇用，我幫你睇晒所有嘅東西夠唔夠成交（咁你要買幾億港紙就冇計）。仲有，我仲全部幫你睇晒到底ADR 貼得日本正股足唔足。只係呢度都應該值回票價
22. 呀，呢27股嘅股價表現圖（今年，同五年），我都有放晒上去。54張。
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【無懼疫情！企業業績顯著改善、全球股市市值創新高】
因全球企業上季業績顯著改善，也提振全球股市無懼新冠肺炎(COVID-19)疫情持續擴散、市值創下歷史新高紀錄。
日經新聞15日報導，在新冠肺炎疫情持續擴散的環境下，因全球企業上季(2021年4-6月)業績明顯呈現改善，提振投資人信心、傾向進行風險投資，加上市場對於通膨的過度疑慮趨緩、期待貨幣寬鬆將持續，也帶動全球股市市值創下歷史新高紀錄。根據QUICK FactSet指出，截至8月13日收盤為止、全球股市市值達116兆美元、創下歷史新高紀錄。美國道瓊工業平均指數13日連4個交易日創歷史收盤新高紀錄，德國DAX指數、印度SENSEX指數也創下歷史新高。
2002年天下做了一期封面故事「現代成吉思汗」，描繪二十一世紀初的台灣，在「超級強權」美國的不景氣與「超級強鄰」中國大陸的致命吸引力之間，企業界出現了一群能征善戰的台版成吉思汗，以閃電的速度、先進的工具、嚴謹的紀律和旺盛的企圖心，迅速擴大全球市場版圖。
除了製造業，這一年，還有一間公司為台灣在世界打響了名號，那正是提供防毒服務的趨勢科技。2002年，趨勢科技被選為「日經指數」的指標股，距離它在東京股市掛牌，還不到三年。趨勢科技從最早的電腦硬體保護鎖，到防毒軟體，建立了防毒專業形象，很快就在市場佔有一席之地，還「玩」出一個涵蓋23國的跨國企業。趨勢科技以世界為總部的運作，反映了當時台灣企業的策略佈局，而這個經驗在今天依然適用。
趨勢科技創辦人張明正以勇於改變著稱，外國友人稱他為「Mr. Change」。他認為，外界在變，病毒在變，駭客的攻擊方法在變，新的程式設計方法在變，消費者的消費行為也在變，但其實更重要的是如何提前掌握每十年、二十年間，整個大局勢的transformation，也就是《莊子》所謂的「化」。
談到趨勢科技如此全球化的企業，他是如何領導來自不同國家的主管、部屬來完成一次又一次艱鉅的任務呢？張明正引用《論語》的一句話說：「君子和而不同，小人同而不和。」他解釋：「君子是有覺醒的人，我們要找有self awareness的人來當主管，那不管你來自哪一個國家，你要知道在趨勢科技我們共同的目標是要做什麼事情，讓我們的客戶保障他們的安全，這就是我們的vision要講得很清楚。」
這一集節目，我們就邀請到趨勢科技創辦人張明正董事長，來聊聊他自己以及這些台版成吉思汗的故事。
主持人：涂豐恩
與談者：趨勢科技創辦人 張明正
#企業 #PODCAST #張明正 #歷史
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相信自從大家開始做投資以來，很多時都聽過以下說話： 「香港股市受美國影響，所以今日港股大升/大跌。」到底這句說話能否經過歷史統計呢？今天我們和大家用上十年多的數據和大家做回測。
首先讓我們看一看為甚麼有那麼多股評人會說今天港股受美國影響呢？原來香港恆生指數和美國有0.617的相關性。而日本比香港更高，有0.644之後就有台灣加權指數和馬來西亞指數。最不相關的就是上證指數。
有了大方向，我們就假定2%的美國標普500指數作為關口，找出自2007年起標普500指數變動多達2%的所有日子，再找出第二天各市場，包括香港恆生指數，日經指數，上證指數，台灣加權指數和馬來西亞指數的收市價百份比變動來做結果。
首先，美國自2007年起一共出現過107次大升超過2%。結果如下：
香港恆生指數
指數跟升的機會(%)
79.1
指數升超過1%機會(%)
60.0
指數升超過2%機會(%)
38.1
中位數(%)
1.36
日本日經指數
指數跟升的機會(%)
85.8
指數升超過1%機會(%)
66.7
指數升超過2%機會(%)
35.2
中位數(%)
1.6
中國上證指數
指數跟升的機會(%)
63.9
指數升超過1%機會(%)
38.1
指數升超過2%機會(%)
17.1
中位數(%)
0.4
台灣加權指數
指數跟升的機會(%)
81.0
指數升超過1%機會(%)
45.7
指數升超過2%機會(%)
26.7
中位數(%)
0.8
馬來西亞指數
指數跟升的機會(%)
80.0
指數升超過1%機會(%)
28.6
指數升超過2%機會(%)
8.57
中位數(%)
0.5
首先， 相比香港日本台灣與馬來西亞，中國的相關性低：即使美國出現大升市，中國仍然有近接4成機會出現反跌。我們可以見到美國在中國的影響力不如其他地方。
第二，香港日本台灣馬來西亞有近八成機會是跟升的。當中日本和香港更是佼佼者：如果美國升2%，日本至少一半機會升超過1.6%以上，而香港就有1.36%。這個結果告訴我們如果今日恆指大指/市場傳聞牛市即將來臨時，我們不妨等一等，看看美國當晚的情況如何。如果發現美國出現升超過2%的話，我們就可以少一份擔心，可以繼續持有。
至少大跌超過2%等話，過去十一年共發生133次。結果如下：
香港恆生指數
指數跟跌的機會(%)
77.7
指數跌超過1%機會(%)
60.9
指數跌超過2%機會(%)
45.9
中位數(%)
-1.76
日本日經指數
指數跟跌的機會(%)
85.7
指數跌超過1%機會(%)
68.4
指數跌超過2%機會(%)
50.4
中位數(%)
-2.01
中國上證指數
指數跟跌的機會(%)
69.2
指數跌超過1%機會(%)
41.4
指數跌超過2%機會(%)
20.3
中位數(%)
-0.62
台灣加權指數
指數跟跌的機會(%)
64.7
指數跌超過1%機會(%)
44.4
指數跌超過2%機會(%)
29.3
中位數(%)
-1.07
馬來西亞指數
指數跟跌的機會(%)
77.7
指數跌超過1%機會(%)
33.1
指數跌超過2%機會(%)
8.27
中位數(%)
-0.4
美國大跌2%的影響力不如大升2%。這可能是因為過往十一年全球處於一個大升市之中。即使有短期調整也不一定會禍及其他地方。我們可以從恆指看到：美國大升時，香港有80%跟升，而美國大跌2%，香港只有77%跟跌。但是幅度上，美國大升時，香港的中位數是1.36%，而大跌時則可以去到-1.76%。可見跌幅比升幅更大。日本就更為誇張：中位數達-2.01%。如果美國跌2%，日本有至少一半機會跌幅達2%。
來到這裹可能有些觀眾會想： 這樣的話我不就可以做一個程式交易： 每當美國升穿或跌破2%的話，我們就可以買升/跌？但要留意的是：我們這次目的是尋找美國股市與其他亞洲市場的關係。我們應多大程度上參考美國指數來做我們自己的交易而己。如果真的要做程式交易的話會牽涉到滑價問題。再加上這次用的數據是用收市價來做百分比變動的參數。美國大升2%不代表香港有80%機會出現陽燭！大家要留意！！
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1) 本月活動，現正接受報名:
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【香港經濟日報】《投資理財》主編李國慶指出，納指周三晚再升0.14%，收報6129點，創歷史新高；亞股中日韓股同樣造好，日經指數臨近2萬點心理大關，韓股更見收市新高。……（更多內容：http://video.hket.com/video/1808341)
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