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#八百回合經濟談
〔#搞懂景氣循環〕
　
景氣系列強勢回歸
　
【開場前小提醒】
本篇文章的資訊量有點多，建議搭配圖片一起品嘗，更對味！（前情提要👉#搞懂景氣循環）
　
上周我們討論了「GDP 成長率」作為一個國家景氣好與壞的重要指標，那究竟甚麼會影響 GDP 呢？先從這個等式開始拆解 GDP 吧！
　
GDP = 消費 + 投資 + 政府支出 + 淨出口（出口 - 進口）
　
由此可知一國的景氣由消費、投資、政府支出、淨出口這四項經濟活動的好壞牽動著。
　
❶ 消費：全國民眾所有的消費金額加總。 2009 年台灣發放「#消費券」，就是希望透過加強民眾消費來拉抬低迷的景氣。
❷ 投資：這邊的投資不是大家想像中的股票、基金投資，而是「固定資產」，例如：廠房、生產機械，或者住宅等居住性投資。
❸ 政府支出：就是政府將透過徵稅而得的金額進行建設、投資等等的金額加總。
❹ 淨出口：將一國的出口總金額減去進口總金額就是淨出口了。
　
但是，就算知道要從這幾個角度去看一國的景氣，有什麼指標可以觀察嗎？當然有，以下就帶你認識幾個較具參考價值的指標。
　
△ 消費面→消費者物價指數 (CPI)
是相當重要的指標，它衡量國內一般消費物價的平均水準。另外，零售業銷售額也可以反映民間消費支出的情況。當然，談到消費，就業情況也有重大影響，包括失業率以及每月第一週的週五公佈的美國非農就業人口。
　
△ 投資面→耐久財、ISM 製造業指數以及非製造業指數
耐久財訂單是值得注意的一個指標，此處的「耐久財」，對消費者來說指的是高單價且耐用期限較長的產品 ; 對企業來說則是可用來生產商品的設備。
另外，上週公布的 ISM 製造業指數以及非製造業指數則是透過美國製造業公司採購經理人的觀點，來衡量一國製造業的體質狀況。
　
△ 政府支出面→預算赤字、國債發行量
觀察政府支出，最重要的就是利用政府的預算赤字以及國債發行量來觀察，這裡也是政府最能發揮對 GDP 影響力的部分，在一國景氣過熱或蕭條時，政府會透過貨幣政策以及財政政策來做調整，這一部分的介紹也敬請大家期待一下喔！
　
△ 淨出口面→經常帳赤字、進出口年增率
除了常用的經常帳赤字以外，各項產品的進出口年增率資料也都會顯示一國目前的貿易情況，包括農產品、電子零組件、機械設備等等，每個產品的進出口年增率也會透露出各產業目前的狀況。
　
除了以上提到的各項指標以外，中央銀行和其他專業的投資機構也會透過金融市場中的數據來觀察投資人的心理狀態，以側寫一國目前在景氣循環的位置。常見的包括：

· 美國公債殖利率曲線：藉由長短天期的利差，來觀察市場投資者的避險情緒。
　
· 銀行間拆款利率：例如美國的聯邦資金利率以及英國新公布的 ESTR ，則是可以看出市場中資金流動性的狀況。
　
· 各國的股價指數：美國 S&P500 、英國倫敦時報指數或是台灣的加權股價指數。
　
· 各國貨幣匯率：美元指數、英鎊、日圓或是澳幣等等。
　
這些指標都能讓我們看出一國經濟情況的蛛絲馬跡。
　
其實每一個國家在 GDP 的組成結構上都會因為人民的消費習慣、產業結構以及政府的發展方向等因素而有所不同。
　
🇺🇸全球最大的經濟體：美國，光是消費就佔了 GDP 的七成，美國人民強大的消費力支撐目前顯露疲態的製造業數據，光是其消費帶來的 GDP 就比第二大經濟體中國整體的 GDP 還要高。
　
🇨🇳中國則是目前全球投資佔比將近 45% ，是比例最高的國家，這與中國早期的發展策略有關。除此之外，中國的貿易量也是亞太地區最大的，這也是為何美國的關稅戰會對中國有如此大的傷害。
　
🇯🇵日本與美國類似，也是消費力相當強的國家，但近年受到人口老化的影響，消費的比例有滑落的跡象。
　
🇹🇼我們的國家—台灣，台灣是以進出口貿易為主的海島國家，進出口佔比相當高，另外消費和投資也各有五成和兩成。
　
不管大家是想研究總體經濟，或是對投資有興趣，「目前是在景氣循環的哪一個階段」這個問題都是相當重要的，而我們的確可以利用各式各樣的經濟指標去探究這個問題。
　
在這邊政經八百想推薦大家一本書 — 《#掌握市場週期》，由投資大師霍華·馬克斯所撰寫，對於該怎麼去觀察，並應對不同的循環，都有相當精闢的見解。
　
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在景氣循環中，除了該聰明配置自己的資產，政府又在其中扮演了什麼角色呢？請準時鎖定下週的 #八百回合經濟談！
　
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