【#正達(3149) 營運拆解】
◎ 成長動能解析：
正達最重要的營收成長動能來自KTI，是一家美國公司，計畫幾年後掛牌，現在正在進行第2輪籌資動作，將用於投資第2條生產線，規劃的年產能為200萬平方公尺，若正達可以維持與KTI的緊密合作，那麼正達長線營收的成長性將充滿想像。不過，實際成效仍須視KTI的營運發展進度以及正達與KTI結盟關係是否持續穩固而定。
KTI第1條生產線已於今年六月量產，正達亦立即收到訂單，目前的訂單金額不到0.4億元/月，然而以KTI生產線規模評估，預計未來訂單金額將有機會增加至0.7億元/月。另外，正達2019年綠建築玻璃的營收將增長至5.14億元，YoY成長一倍以上，2020年將有望較2019年再成長近五成。
◎ 財報簡要分析：
今年第三季正達的營收季成長率近13%，成長原因有兩個；
1. 受惠於KTI訂單開始挹注，3Q19正達綠建築玻璃的營收增加至1.91億元，較前季成長1.6倍。
2. 因為OCA膠(光學膠，為觸控面板材料之一)等產品線需求增溫，3Q19其他項產品線的營收增加至3.85億元。
毛利率部分，營收成長幅度最大的KTI相關訂單目前為正達各產品線中最高，而產能利用率也正在提高。雖然3Q19正達的毛利率提高，為近4季首度由負轉為正，但是正達本業仍無法轉虧為盈，稅後虧損依然有0.27億元。
◎ 今年營運回顧：
回顧今年一到三季，正達光電玻璃的營收減少至8.34億元，因AIO光學鍍膜玻璃對美國消費性電子廠的滲透率降低，因此導致營收大幅衰退。在光電玻璃的美國市場，正達原本是獨家供應商，但在中國同業打入供應鏈後，正達的市場佔有率逐漸降低，甚至在2019年時中國同業已成為主要供應商，導致正達1Q~3Q19光電玻璃單季營收均低於3.5億元，第三季甚至只剩1.75億元，季衰退近五成。雖然正達已積極降價向美國消費性電子廠爭取，不過，明年光電玻璃出貨展望仍保守，為較不看好的部分。
◎ 最新消息：
→ 〈正達法說〉衝刺綠建築玻璃商機 拚明年Q2本業轉正
→ 正達11月營收2億1406萬元，月增率-13.43%，年增率-42.42%
→ 正達國際光電獲德國萊因CPR 建築指令認證
（補充其他財務數字在下圖，圖片來源：豹投資FREE、豹投資PRO）
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正達國際光電 在 [新聞] 正達爆年終打2折員工加碼爆料雪片飛來- 看板Tech_Job 的推薦與評價
來源：
https://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/finance/20170113/1034161/
原文：
快要過年了，許多授薪階級都希望自己在努一年後，希望能得到一筆厚的年終獎金過
個好年，但是有許多企業，由於經營慘澹，交出虧損的成績單，員工當然也拿不到自己所
期望的年終獎金。鴻海集團旗下正達國際光電（3149）就被員工投訴相刪減員工年終獎金
薪資。
員工表示，2016年員工原本以績效分級發放年終，其中A+為3個月、A為2.5月、B為2個
月、C為1個月、D為沒有年終。但在年終快發放的前夕，公司政策卻大轉彎，原本年終計算
方式，最後卻變成只發原本績效級距的20%。如果員工績效評比是B，年終應該是2個月，但
今年只會發0.4個月，評比是C的只會發0.2月。而且員工若不同意此方案就資遣，而且公司
還不會給非自願離職單，用以規避大量解雇的問題。
隨著員工年終獎金打折消息傳出後，有多位正達員工在此則新聞下留言，有正達苗栗
廠員工說，打考績是看交情的，會捧會巴結才有A A+，對公司有傑出表現或節省成本記功
嘉獎等，製程編輯創造生產加工程式、優化改善、製程維護，考績也被打C，還有人育嬰假
留職回來，惡意給考績D，上月已經被資遣。
他還說，「多年付出，對公司已有感情，但公司殺紅眼，不值得我們為他付出，裁我
吧，公司訂的我都不同意，比照勞基法走。」還有其他員工留言批評，「績效評比早就打
好了！滿口謊言。」
公司營運慘澹，又面對員工的投訴，正達特助邱火生坦承指出，近幾年正達營運不佳
，即使全力調整業務結構，專注在建築、3D、汽車玻璃等業務上，但是去年仍交出赤字的
成績單。
至於員工投訴大砍年終的問題，他說，年終獎金不是非經常性給與，因此就勞基法規
定，公司在虧損的情況下，不一定要發年終，勞工也無權請求雇主依契約發給年終獎金。
邱火生也說，目前正達針對人力部分進行盤點，希望跟員工協商，而正達與員工協商有好
幾個方案在談，尚未有定案，因為除了要符合勞基法規定外，也希望能給予員工較優惠的
條件。
目前的情況已報備南科管理局，在與員工座談時管理局人員也派人在場旁聽，一切都
合政府法規進行。對於員工的指控不給非自願離職書的說法，邱火生說，目前員工人力績
效考核評比尚未出來，也未有有相關的定論出來，因為有很多方案在討論，沒有員工若有
不從者，要員工自行離職，才能領取當年度年終獎金的事，也不會不給非自願離職單，以
規避大量解雇的事。
至於正達雖然是鴻海轉投資企業，但是屬獨立法人與鴻海其他的轉投資企業一樣，正
達有自己的營運模式，不能全部比照鴻海辦理。事實上，近年受到中國廠商殺價競爭，導
致觸控市場血流成河，台灣觸控廠商幾乎全倒。
正達營運狀況也不佳，而正達也不是唯一受此拖累的廠商，先前勝華就因此而下市，
進行重整、TPK宸鴻-KY（3673）旗下的觸控廠達鴻也宣告破產，介面光電也下市。
正達2015年稅後淨損達51.31億元，每股虧損19.1元，為了拼獲利，正達去年還將不賺
錢的保護玻璃相關業務切割給鴻海（2317），停止保護玻璃相關業務，為彌補累積虧損，
同時減資36.73%，2016年12月合併營收為2.44億元，年減50.43%。
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