關於 死胡同意思 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

這陣子身心出現奇特的變化，原本容易情緒起伏，敏感度很高的我，好像進入了寧靜的內在核心。
　
不是無感麻木的平靜，比方說，前幾天因為家裡私事跟人交涉，遇到推卸責任的回應，我理直氣和的重申立場周旋半天，最後總算處理完了，回去還是火大怎麼有這麼不可理喻的人，狠狠捶了幾下棉被，哇哇大叫幾聲，把蓄積的能量甩開，就好了。
　
就好像是我曾聽過，草原上的羚羊被獵豹追趕逃命，生死一線地脫離險境後，會劇烈顫抖釋放壓力，接下來又像沒事一樣繼續吃草，那樣的本能，那樣的不受大腦恐懼牽制，那樣的活在當下。
　
我當時的感覺很像這樣，有壓力，也有憤怒，也會不耐煩，但是那個憤怒不傷及內在核心，還是能夠保持理智好好處理，不會失控指責或是吵起來，事後在找個地方抖落情緒的餘波，又像沒事一樣繼續好好吃飯做事。
　
＊＊＊
　
以前我不是能做到這樣的人，高敏感族很容易遇到刺激就內傷，也沒什麼底氣，明知道是別人不講理也會往心裡去，糾結半天以後罵了對方也罵了自己，對方傷我一成，我傷自己十分，遇到一點衝突就要花很多時間恢復元氣。
　
我好奇問問自己做對了什麼，最近能夠幾次遇到讓我焦慮或火大的事，心裡都能緩過一個餘裕，讓自己呼吸，舒服，大腦的杏仁核不要暴衝，冷靜輕鬆地處理好事情？
　
後來我找到答案了，就是前幾天文章寫的：自我照料。
　
＊＊＊
　
「我的價值，不在於能贏過誰，而是我有能力把自己照顧得好。」
　
當時我在錄脈輪一年療癒計畫，透過牌卡覺察到，自己很容易把「爭贏」當成「自我價值」的來源──但是這樣的價值是虛的，而且一旦別人表現出不悅，我就會覺得他不喜歡我、感覺自己沒有價值，馬上就想要討好，或是容易配合對方的主張，把自己的立場讓出來。
　
但是當我覺察到這一點，並且把「討好」的能量，有意識地轉向「自我照料」時，奇妙的事就發生了。
　
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在那次交涉的過程中，我察覺到對方講話提高了音量，言語隱含著攻擊性，我會馬上注意到身體的緊繃，然後告訴自己，呼吸，稍微動一下身體，把糾結起來的筋膜鬆開，舒服了嗎？好，呼吸，用呼吸幫一瞬間緊起來的胃部按摩，用呼吸安撫開始緊繃的胸口，．．．
　
如果是以前，情緒一旦感受到外力威脅，大腦馬上會進入警戒模式高速運轉，身體也會進入戰鬥狀態──但這是個極度消耗的反應，尤其高敏感族原本就很容易進入警戒模式，又用恐懼推動大腦運作，一下就把自己推入鑽牛角尖的死胡同，連危機解除了、或其實根本沒有危機，自己還是可以在腦內反覆鑽個不停，那被拖著跑的身體根本沒有一刻是鬆懈的，隨時隨地都在備戰狀態。
　
我在這個反應快發動前，很快地覺察到身體的訊號，立刻告訴自己：好囉，身體開始緊繃了，我們先放鬆、呼吸、讓身體舒服，其他事情不重要，等等再說。
　
然後在身體慢慢被鬆開的過程，情緒也會跟著緩下來，這前後可能不到一分鐘的時間。大腦也會因為沒有被情緒影響而狂踩油門，更能理智地工作，像個清醒的軍師告訴我，喔這個情境該怎麼回答比較好，或是，欸其實對方沒這個意思，換個方式說就好，不必用對抗的口氣嗆回去。
　
或就算對方有那個意思、口氣也不好，也會因為身體舒服了，情緒不受攻擊了，那股帶刺的能量就從旁邊穿透過去──有聽到，也知道對方不友善，但不覺得受傷，那不覺得受傷，就更不覺得需要討好來維護自我價值，能穩穩地用自己的立場站好。
　
＊＊＊
　
每次不舒服，都先照料自己，而不是向外討。自己穩了，能量舒服了，更不需要討什麼，而會自成一個吸引人的場域，讓美好的人事物想親近。
　
不好的事還是會發生，但能量場越穩定，那些不好的事不會傷及核心，傷害過了也很快就能恢復。甚至因為維持舒適的能量久了，圍繞在身邊、質感好的外援也多，那些人也會來幫你度過，恢復得又更快。
　
幾次下來會發現，人只要學習把能量留在自己身上，就是最大的滋養。什麼多餘的都不用做，內在就開始安定舒適起來，人也會越來越愛上這樣的日子。
　
願你也走上這樣的自我照料之路。
　
（前幾天的覺察文章放在留言處）
　
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【龔成問答信箱】（Q22621-Q22640）

Q22621：

老師， 你好！學生有數個疑問，

1. 你上堂曾講數隻房託ETF，
最佳是否 領展0823/陽光0435/
置富0778，那較佳？
還是有其他另一隻呢？
原因？

2. 另外 曾經聽你提到 你會減持水桶1 增持 水桶2，是嗎？為何？ 因年齡？

3. 課堂上 曾聽你多次提過小米1810，你是否認為佢會唔會同 比亞迪1211 一樣數年後 暴升呢？

祝健康！謝謝解答！

龔成老師：

1）領展（0823）、陽光（0435）、置富（0778）算是高質的，你可以考慮這幾隻，都值得投資，可成為投資組合的成員，現價都合理。

如果想增長多D，就領展，因為領展會不斷翻身物業，同時會買賣物業。如果想收息穩健D，就置富（0778），因為佢持有的物業，對象是民生類，受經濟影響相對較少。

其實，你可以睇翻課堂的筆記，買房託如同買樓收租，所以你要研究翻佢持有的物業，就知質素、風險、發展。

2）我當時表述的意思「當我日後年齡慢慢大，就會減持水桶1，增持水桶2」。

這不是今天，而是長遠，原因為財富配置，年輕食進取，年長就保守，所以當年齡慢慢大，就會調整，你可以睇翻第二堂的筆記。

3）小米（1810）有潛力的，我自己都有持貨，長遠正面，但能否象比亞迪（1211）股價升好多，就未知，我只可以話，企業價值前景正面。

佢的產品性價比高，相信在全球好多個國家都會有市場，佢長遠只會進一步增長。

同時，佢建立的平台是佢長遠的增長動力，先賣手機，再利用手機的平台延伸銷售小米家電。長遠正面的。

這股可長線，現價合理區頂，小注分注可以，但唔好入得太急，預佢股價仍波動。$15以下才是便宜區，所以現價不是大手時候。

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Q22622：

老師，你在《財務自由行》一書講過財務死胡同，有沒有實質例子供參考?

龔成老師：

如果一個人不斷增加「負債」（即是每月持續消耗現金流的項目），如養車，就算加入工都無用，這就會進入每月無法儲錢的情況。相反，一個年輕人若一開始集中累積資產，慢慢就能做到錢搵錢的狀態（資產產生現金流，現金流買更多資產），最後會進入財務自由的狀態。

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Q22623：

龔sir你好 如果係65蚊持有滙豐應該點做
大約30000股……
好迷茫

龔成老師：

匯控（0005）賺錢能力與增長力比過往年代弱左，但又未去到完全無質素。銀行業的賺錢能力比過往減左，因此不能視為增長股，但當經濟好轉，始終都會有錢賺，因此都有投資價值。

相信長遠是收息股，但股價增長就有限。

這股都有投資價值的，但就未必值得佔組合比例太多，同時明白佢是收息股，增長力有限。

如果你本身目標是增值，就應該減部分轉其他。

如果這股佔你組合比例較多，都應該減部分，轉其他。

其實，你最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

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Q22624：

老師，有兩個問題想問….

1. 2382 我$145 有貨，想加注應該等咩位置加好？

2. 技術問題，我地如果分三注，理想係每注跌10%加注的，但第三注的10%， 會係第二注加注後總和的10%嗎？

例如我第一注$100， 第二注是$90，第三注會係$81（90*10%）？還是$85.5（95*10%）？

龔成老師︰

1) 舜宇光學科技（2382）現價偏貴，最好等佢回到1,2成，才考慮開始再小注儲貨。如果係月供，現價開始都可以。

2) 最好係用對上一注的價位，去下調10-15%，作為下一注投入的水平參考。

若以下調10%計，即係第一注$100， 第二注是$90，第三注會係$81（90*10%).....。當然，分注有很多方法，有時要到時再調整。

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Q22625：

龔sir! 有問題想請教。本人28歲，睇番自己投資組合，發覺潛力股佔左55％，所以想揀多隻平穩增長型去平衡番。我睇中左中國平安2318（組合裡無保險股），但我本身有月供緊平安好醫生1833。

基於佢地都系同一集團，我再買2318合宜嗎？會不會風險大左？但現時佢股價跌左又覺得係好時機買入。

同埋想問買保險股應該點分析行業呢？同銀行股類似嗎？有無特別事要注意？謝謝！

龔成老師︰

對年輕人來說，潛力股55%仍可以，不過當中都不能過份集中同類潛力股。

由於平保(2318)和平安好醫生(1833)係有關聯性，故投資比重不宜過多。

中國平安（2318）有質素的，佢有規模，有品牌，近年的發展都不差，不過，股價有時會有少少波動，這主要受投資市場表現影響。

要分析保險股，其實都幾複雜，簡單會睇佢新業務發展、現有業務狀況。另外，由於佢用浮存金去投資，所以都要睇埋佢投資回報方面。

而且，平保(2318)唔係純保險股，除了壽險和財險這2個主要分部，佢仲有銀行、資產管理、證券等等。

若要認真估值，你係要每個行業咁去睇。除非估值經驗好豐富，否則要完整和準確分析，其實唔容易。

簡單而言，這股有長線投資價值，是平穩增長型。現價算係合理區中下位置，你現時入首注係可以。只要控制好平保比重，不超過組合15%，咁就無問題。

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Q22626：

Sir, 上緊進階班中, 但投資實戰上有些迷思.

1. 如收到1000元股息, 股票共投入30000元, 股數1000, 分析個人投資時, 一般會計入股息嗎? (即共$31000 / 1000 = 當平均買入價為 31元)

2. 今年5月時看好3918, 組合上想加入博彩及有寡頭壟斷股, 已設定金額及中途趺5-10%就會加注, 但至上月就買夠, 平均 7.5元, 點知現會再趺;

全世界因疫情暫未有轉好情況, 看來要等疫情好轉後, 這企業才會轉好, 這情況是否耐心等待?

另一角度看, 當時因市場氣氛吸引, 加上計算估值約6.86 – 10.29, 在此範圍內買入, 想知道投資上有沒有做錯?

再另一角度看, 現下跌差不多 30%, 亦不再看好那地方會那麼快復甦, 是否賣出較好, 再買入其他更優質股票? 因這樣一直持有, 可能要數年, 值博率不高.

Thank you Sir.

龔成老師︰

1) 唔會，只會視初期投入的$30000為買入成本。就算你用$1000股息再投資，假設買入了30股。這樣你買入成本，只會變成$30000和1030股，即平均買入價為$29.12。

2) 金界控股（3918）係有質素的，但始終新興市場，因此點都有風險。

佢會因全球的疫情，而影響左生意，但這只是中短期。

長遠計，佢仍然正面，佢之前有項目獲當地政府批准發展5幢建築面積共逾580萬平方呎的物業，包括提供共4700個房間的酒店群、娛樂場所及公寓等。我相信長遠對佢仍正面。

這股股價較為波動，不過都有長線投資的價值，分注投資可以。

你現時平均價，係合理水平，但你預佢中短期一定會好波動，但長線持有係可以。雖然有質素，但始終係市場新興，風險較高，在注碼上緊記不能投資得過多。

你計算合理價都接近，調低多10%會較好。

記住，我地是否持有一隻股票，係用佢質素做分析，而唔係睇佢買入價，你要改變這個"賺差價"的思維。

另外，我地投資唔好估走勢，只會用估值平貴去做決定。此股現價有一定值博率，照持有係可以，除非你持股佔組合較多，否則照守住先。

我地唔會知疫情幾時變好，都唔會知市場幾時會對佢重新估值，令佢真正價值得以反映。可能係明天，可能係幾年後，無人知。

但我地知道的客觀事實，就是其真實價值，未被反映出來。所以長線持有，才是較好做法。

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Q22627：

你好，想問吓1799公司前景如何，手上未有貨，幾錢可以入貨？

龔成老師：

新特能源（1799）係太陽能級多晶硅生產商和光伏項目承包商，主要從事中國光伏產業上游和下游環節的業務。

佢除左多晶硅生產外，亦從事電力銷售（透過自有燃煤發電廠供應電力多晶硅生產之用，並銷售多餘電力予當地電網）；工程建設承包（根據ＥＰＣ、ＰＣ或ＢＴ承包模式經營，為光伏及風電項目提供能源解決方案，包括工程設計、諮詢、建設、調試及運維）；逆變器生產（用於光伏項目的一項關鍵部件）及光伏硅片及組件生產。

其實過往的生意與盈利唔算好突出，同埋有D波動，只是近期新能源有炒作，佢都炒起左。實質支持係咪好大，未知。但建議保守少少，暫時這股投資值博率不高。

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Q22628：

龔成你好， 這是我現時持有的股票，想問下你的意見。可以點樣優化我的股票組合？

0011
0435
0778
1177
1928
2800
8109
9888
9988

另外我應該再爭持9988嗎？ 因為佢係我既投資比例已佔很多，比起爭持9988，定應選擇投資點700 騰訊？

我是一個投資小白，感謝你讓我明白投資的重要性， 我都好想快點賺到我的第一個一百萬

*8109 係我十年前剛買股票聽人講的教訓，我只放係度提醒自己

龔成老師︰

你現時持有股票(除了8109)，都係有質素，若你係年青至中年人士，係合適的。恆生(0011)、陽光(0435)和置富(0435)增長力較弱，主要係收息，若你偏向年青，不建議持有太多。

另外，我地持股除左講質素外，都會考慮到平衡性。

任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於30%，而單一企業不要高過15%。

特別係銀行業，佢營運模式較特別，風險會比一般行業為高。必需堅守30%這個準則，如果可控制在20%以內，會更好。

你現時阿里(9988)佔比已經好重，不要再加注。至於騰訊(0700)現價在合理區中間，係可以入貨水平。

但由於你本身已有不少科技行業股票(9988, 9888)，再增持會令你太集中科技類，而造成風險。

如果你好想入騰訊(0700)，你可以考慮沽少少阿里(9988)，來換碼至騰訊，這樣會較穏當。

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Q22629：

想問什麼是平台股?

龔成老師︰

現時你聽到的平台股，相信都是指一些電商平台相關股份，例如阿里巴巴(9988)、騰訊(0700)、美團(3690)、滴滴出行等等。

由於近期中央出手打壓，令不少相關平台股都出現明顯下跌。

但我地作為理性投資者，係這個時候應該理性分析，到底中央係這些新政策裡面，有多大程度影響這些企業，而這些影響，又是否長線?

如果只係中短期影響，我地就唔洗過份在意。相反，如果係有較長線影響，特別係一些核心性問題，我地就要調整估值和注碼，甚至調整成個投資策略。

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Q22630：

龔sir，近排入左隻光大綠色，之後同一位前輩討論，該前輩都係信奉價值投資，而且徧保守。結果佢問左一堆關於光大綠色業務同收入嘅問題，

但我嘗試從公司資料，官網同年報都揾5到一d好有説服力嘅答案，令我懷疑自己係咪入錯貨，所以嚟請教龔sir你嘅意見。該前輩對光大綠色的質疑如下:

1. 佢讀書時都接觸過能源相關產業，都知道生物質能依回事，但按佢所認知，生物質能嘅效率很低，可5可以有效發電賣電營利都係問題，年報d數字，

業務描述可能只係個美好嘅故事，嚟氹投資者入局。

2. 佢話公司資料無詳細提及所有客戶資料同相關收入，感覺主要客戶只有地方政府，雖然環保係一個大方向，但由於政策會變，

地方政府未必肯長期燒錢維持d無實際作用嘅項目(特別指生物質綜合利用)。而間公司無咩其他主要客戶，萬一將來政策改變就會對公司營收造成極大影響。

3. 最後，佢提及中國雖然係農業大國，但趨勢相信係由農業轉變成農產品/食品加工業，因為利潤同發展較好。另外沙漠化加上碳中和相關政策會令植樹造林係大趨勢。

最後因農業改革同植樹造林會令生物質原材料不斷減少，因此對其業務長遠帶嚟負面影響。

喺度先謝過龔sir

龔成老師︰

1) 太科學上的知識，我都解答唔到。有時我地分析企業，未必能100%完全理解當中運作，因為我地無可能成位每一行業的專家。

但我地可以從一些數、表現、同行比較等，去大致得出佢架質素。雖然無法100%，但有時都可以找到一個，令人覺得相對穏當的答案。

睇翻佢過去多年，生物質綜合利用項目在營運收益上，都有一定增長。由於唔係1,2年，而係一個較長時間，我地會假設佢這個營運模式，係無問題。

2) 一般企業，都唔會完整列出所有客戶名單，係商業考量和私隠問題。但我地可以知道，2020年最大客戶係政府機構，佔營業額19%，頭5大客戶，則佔營業額43%，唔算過份集中。

好似光大綠色(1257)這類企業，以政府客戶為主導，其實係正常。當然內地政策變動，會為集團造成風險。但綠色能源和危廢處理，依然係大方向。

而且，集團在這方面，都有一定技術和優質，因此長線發展係正面。

但由於行業算係較新，加上政策風險問題，你會見佢市盈率係好低。某程度是反映，市場對佢營運模式，都尚有一定保留。因此，此股可以投資，但宜小注。

3) 你前輩的擔心，不無道理。但由於中國食物需求，依然未能做到100%自給自足，政府長遠都唔希望要依賴外國入口。故農業發展，相信會維持正面。

而且，集團除了生物質業務外，佢都努力發展危廢處理，去散收入來源，平衡風險。

整體而言，集團長線發展算正面，但風險略高，不宜大注投資。

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Q22631：

感謝龔sir回覆，但＃2845同＃3067暫時都未有息。。。＃3067已經有3000股了

對於小朋友來講，唔係應該搵啲高息股咩？我成日都唔明點解有人講，炒股唔係賺股息，點解呢？

不過我都會聽龔sir建議主力擺左2800度，學你話齋，小朋友有長時間增值。。。

但我個人黎計，出糧戶口有003 每月供緊$1000，都已經有2千幾股了，想轉供其他，我應該都會聽龔sir教供2845了，但2845太貴。都唔知供幾耐先會有一手

龔sir你講得啱，我個人好心急

龔成老師︰

首先，我地真正投資增值，唔係做炒股這些短線操作。而係長線持有一些優質企業，透過佢地成長，以達至財富增值目的。

至於你要做增值，定係賺股息，就要睇你現時所處的人生階段。若你係退休人，因為已經無收入，所以我地就應以收息為主，用意係透過股息和利息收入，去支援退休生活。

相反，好似你這些較年青人士，其實應以增長為主，努力去累積一筆資金。到退休時，就用這筆資金換成收息資產，去創造現金流。

GX中國電車(2845)和安碩恒生科技(3067)都係潛力股，由於這些公司都在高速發展，所以好少會派息，因為佢地會將賺到的錢，重新投入業務上發展，去爭取更大回報。

所以，你投資這類潛力股，目標唔會放係股息度，而係係佢增長能力度。

由於這類潛力股波動性好大，雖然長線會升，但中短期點都會有一定波動性。如果你年紀大，快要退休，或者可投資年期較短，就不太適合。

相反，小朋友有好長時間去投資，可以足夠等到企業將佢質素，全面反映係股價上，所以投資盈富(2800), 安碩恒生科技(3067), GX中國電車(2845)都係可以。

煤氣(0003)和GX中國電車(2845)都係有質素，後者增長潛力高，但風險都高，你要自己衡量。

雖然GX中國電車(2845)現價唔平，但月供可以拉平均個價，所以唔算大問題。反而我擔心你會自己去定平貴，或者可能見某股票無乜升，供一陣又停，轉來轉去。

因為月供其實係要你"定期定額"去供特定股票，長線去供先做到平均價格效果，講緊係至少3年以上，並持有5年。

雖然股價貴時，我地的確可以減少供款。但問題係，若果你判斷錯誤，好大機會你最終回報，會受到嚴重影響。如果你投資技巧唔高，只要隻股票有質素，我建議你不理價格，一直長線供，反而會對你最有利。

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Q22632：

龔成老師， 我最近有一個好苦惱的問題，看唔清，想聽聽你既專業意見。之前未必想係香港買樓，但考慮到來緊五年都係香港，所以都想買樓，住左三年升。

我最近見到個樓盤我好鐘意，亦都覺得好理想： 長沙灣the campton. 想買400呎左右或以上既都要9百至1000萬，首期需約二百萬左右。

但無可奈何，不計我股票資產。我和男朋友二人最多可以比到150萬左右。我打算放晒手頭上的股票，當做首期，我會沽清所有。而我一年大約可以儲到三十萬左右，

我覺得一下子用盡，後再儲錢，唔太難。 因為份工年年都有加人工，一個月約五萬左右，個人和家庭開支約兩萬。 你覺得賣晒所有股票值唔值？

因為我個人就唔係好想，因為當中長期hold 住，我知會有高回報，以下為我所有的股票。

小米 平均成本 $26.1 1200單位
安碩 平均成本 $14.37 500
煤氣 平均成本 $10.68 5738
地鐵 平均成本 $39.8 2500
完美 平均成本 $5.11 17000
太古 平均成本 $22.24 2000
港燈 平均成本 $8.05 7000
HSBC $81.4 400
恒生 $183.3 300
建行 $8.6 2000

如果我唔放股票既，你覺得我有無需要放左某啲佢，集中幾隻，因為依家感覺好散下～ 我知要分散投資～ 但好似分得太多

因為真係好鐘意果個物業，覺得地理位置都好好，好驚自己做左唔理性既野，所以想來問下你意見

十分感謝老師，已報進修班，因為唔想係現場透漏太多個人資料，所次message 你。

龔成老師︰

首先，要盡沽股票，去投入一個物業，會令成個組合偏晒係物業一方，造成風險，最好唔好咁做。

因為我地無人知，未來幾年樓時係唔係一定升得快過股市，如果係相反，你就會因為而個動作，而減弱左財富增值效率。

另外﹐你5年後都會移民，其實我唔太建議投資樓市，除非你個物業係會保留，用來之後放租，就另作別論。(不過個呎價唔平，租金回報率未必好理想，你要研究清楚。)

因為除左我講，唔知樓市定股市升得快之外，係香港每次做物業買賣，成本都好高昂。你一來一回，其實唔見左好多錢。

所以，如果你好鐘意，我建議你租住就算。餘下5年，好好用你的優質股，去進行增值，相信會較好。

若然你真係堅持要買的話，你可以優先沽出一些增長力無咁高的股票，包括港燈(2638)、匯控(0005)、恆生(0011)和建行(0939)。

其次就係佔比較重的完全醫療(1830)和煤氣(0003)，可以沽部份，其餘就長線持有。

如果你放棄置業，你現時投資組合，大致無問題。除了港燈(2638)、匯控(0005)、恆生(0011)和建行(0939)係收息股，增長力不高，以你31歲計，不宜持有太多。

另外，完美醫療(1830)佔比太重，建議沽少少，換至其他有增長力股票較好。

記住任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於30%，而單一企業不要高過15%。

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Q22633：

Hello 龔老師! 你好! 现手上有90%也是hold 股票，大多也是不差股票，不知賣出，或是作長期收息股吧？因本人年纪近50，是否該賣出30% 留下現金。现仍有工作，未退休。

謝謝给点意見!!

龔成老師︰

當我地進行人生財富累積時，會運用「先增值，後現金流」方法。年輕人應著重於增值類資產，而較年長的，就應著重保守類別。因年輕人財富系統未成形，同時負擔較少，可以承受較高風險，所以應以增長為先。

例如初期投資較有潛力股票，令財富增值較快，到一定金額後，可轉較平穩增值的股票。最後有相當財富時，才換成收息股去為自已創造穏定現金流。

由於你已近退休之年，你要將開始審視手上股票，將一些較高風險的持股，慢慢轉成收息類股票(而唔係轉成現金)。

因為你退休時，就會靠收息資產(如收息股、年金、A級債券、收息產品等)創出的現金流，去支援你退休生活。

所以，你唔洗沽出持股換現金。純粹係睇翻你組合，有無調整投資選股的必要，咁就可以。

如果你尚有5年左右，才正式退休，你現時組合，可以持有一些平穏增長股和收息股。但若你只有1-2年就退休，收息股應佔大部份。

到退休時，收息股佔比應為100%。

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Q22634：

銀行股：工商 1398
地產股：恆基 12 領展 823 置富778
物管股：雅生活 3319
保險股：中國平安2318
公用股：電訊 6823 粵海270
醫療股：中生製藥1177
ETF:盈富 2800 安碩 3067

以上持股共30萬左右，單一股票不超過5萬元，另外還有20萬現金想投資，本人30歲，請問有沒有什麼建議和改進？

自上年follow 你的page後，已經買左你6本著作閱讀，十分欣賞年報勝經，這本書是我個人認為學習得最多的（可能是第一本看）好認同你的投資方法，謝謝你。

龔sir你好，多謝你的教導，每天睇你的專頁已成為習慣

龔成老師︰

先多謝你支持我的書和專頁，如果你對估值有興趣，可以睇埋《股票勝經》和《選股勝經》。

當然，最理想係上我股票班，因為課堂中會較具體教你點去運用不同方法選股和估值，而且絕大部份內容，在書中都無提及。如果你想認真學好投資，建議你抽時間來上堂。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你30歲，應以增值為主，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。

你上述持股，都係有質素，可長線持有。但工行(1398)、置富(0778)、香港電訊(6823)都係收息股，增長力唔高，主要只係收下息。以你年紀，不宜持有太多。

現時大市只在合理水平，資金不宜盡用。建議你餘下20萬，等大跌市出現，才去掃貨。

另外，你可以考慮用每月儲蓄，去進行月供股票，去加快資產累積速度。

策略上，你每月5成儲蓄做月供。其餘先儲起，同樣都係等大跌市機會出現，才出手掃平貨。

你可以考慮一些優質的平穩增長股，再加潛力股。潛力股，可選：安碩恒生科技(3067)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。如果有投資美股，可投資QQQ。但佢地波動性和風險會較高，你要自己平衡。

如果你現時無太多投資經驗，潛力股這類風險較高的股票，你就不要持有過多，最多維持2-3成好了，甚至先集中係平穏增長股類。

若你有一定投資經驗﹐潛力股比重可以相應調高，佔組合約3-5成，視乎你投資經驗多寡和了解這些股票程度而定。

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Q22635：

呀Sir您好呀 我係之前報過您投資班既學生。我想同你分享下宜家我既情況。

其實我宜家暫時係做緊啲短期兼職，同時做緊保險，收入不穩定，但好彩係搵到番黎既我都可以至少儲到6-7成，我平時冇乜駛費，又有記帳習慣，

之前大學幾年搵搵下，宜家有$200000現金，同一份$200000的儲蓄保險，黎緊希望繼續係保險呢行做好，如果真係唔得，先轉。

呀Sir，我真係好想好似你咁財務自由，上完您堂之後，都買左唔少股票

9988 @$203 1手
2638 @$7.83 1手
1928 @$27.6 1手
1810 @$28.7 1手
1448 @$7.45 1手

1177 @$6.95 1手
285 @ $40 1手
270 @11.12 1手
月供VOO @385.75 5股

我想請教呀Sir您 呢個組合 您覺得可以嗎？

我諗住港股暫時咁樣擺係到，長揸果啲股票，同時繼續月供VOO，長遠應該可慢慢致富

我今年23歲. 我同我自己講28歲我要有$100萬. 我真係希望可以做到. 呀Sir，根據我宜家呢份保險工作同買股票既情況. 您可唔可以指點迷津，比啲建議我？

唔該您多謝您呀Sir.

龔成老師︰

以你23歲年紀，這個組合係可以。但港燈(2638)係收息股，增長力唔會明顯，主要係收下息，你現貨可持有，但暫時唔建議你加注。

我假設投資回報有10%（連股息再投資），你現時投資組合約值10萬+20萬現金，5年後大約會增值至48萬。

如果想達至你的財務目標，你每月月供金額要有最少$8000，才會較大機會做到100萬目標。

月供方面，除了保持月供VOO外，你都可以考慮加入其他「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。

僎設你係月供$8000，你每月先用$4000做月供(連埋VOO計)，其餘$4000儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)。

潛力股︰安碩恒生科技(3067)、中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、港交所(0388)、舜宇光學（2382）、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。如果有投資美股，可投資QQQ。

現時大市只是合理區，你現有20萬資金可以再投入多5-10萬，用"分注"形式，慢慢買貨。餘下資和每月所儲倒的資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線投資。

另外，係財富增值時，"保險"主要係用來防守，買足夠保障就可以。儲蓄成份架保險，唔係唔可以買。如果你個人風險承受能力好低，或者完全無投資能力，這類保險都有持有價值。

但始終係財富增值角度，佢幫助好有限，一般我都就唔建議太多。做財富增值，應集中投資在優質資產(如優質股、物業等)，效果才會理想。

而工作上，你應該才剛剛畢業，其實可以多作不同嘗試，慢慢去找到適合自己的路。保險都係一個值得一試的行業，你可以看看自己是否適合這份工作，加油!

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Q22636：

Sir!成手恆大中國，蝕到入肉。同版塊的融創中國8月11號除淨，唸緊換唔換馬！股息派成$2，好似好吸引！但問題現在內房版塊比政策打到咁，又驚中伏！

驚收完股價急插，因為融創都係3幾蚊炒上去。所以想聽下你意見。現在持恆大中國25萬股，均價$8.3

唔該呀sir，現在帳面虧損35%

龔成老師︰

你對派息運作，似乎有點誤解。

如果你要收到股息，必需在「除淨日」前一天，依然持有股票。「除淨日」，其實就是用來確認那些股東收到這權益的日子。等到「除淨日」當天才買，派息就唔會有你份。

「除淨日」那天，股價就會扣除派息部份，例如原來股價$10，派息$1。那麼「除淨日」就會將股價，從$10下調至$9，以反映派息動作。

「派息日」，就係合資格股東，正式收到股息的日子。

由於「除淨日」股價會下跌。而下跌比重同收到息係一樣，所以只係左手交右手動作，你唔會在此期間因買/沽貨，出現任何著數。

至於換不換碼，你要睇翻企業本身質素。

融創中國（1918）業務不差，有規模、品牌、銷售網絡，但同時有一定風險。

這股同中國恒大（3333）一樣，負債偏高。無事就無事，有事就似中國恒大（3333）咁大件事。(當然負債水平，恆大比融創高得更多。)

而且，近期中央有時會出打擊樓市政策，相信會對佢有一定的影響。此股都有投資價值，但只宜小注，可以，但都要明白風險。

至於中國恒大（3333），負債問題唔細。現時風險很高，你最多只可以小注持有。

若現時持股佔你組合好高，我建議沽出部份，換碼至其他類。

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Q22637：

龔先生你好，本人50歲，有一個約850萬物業已供完。強積金及基金約400萬 (中/高風險收益基金為主)。股票約120萬(中風險龍頭股為主)，另現金約200萬。

希望約五年後退休。全球放水估計未來通脹將會加劇，如何運用二百萬現金？有咩高見？

其餘嘅配置有冇問題？

另外想請教你對基金同股票有咩睇法？ 有啲朋友講，買基金不如自己買股票，唔使畀保險公司賺，又唔洗綁死咁多年。

龔成老師︰

由於你距離退休尚有5年，都可以進行適度增值，但選項就要相對保守。

其實基金，唔一定無投資價值。你可以衡量基金的投資策略，所投資的資產類別、投資策略、風險程度、市場、費用成本、以及過往的表現(可以睇佢過往5-10年，如果回報係比主要投資市場高，有機會值得繼續投資)。

另外，你現時基金風險水平，其實係有點高。因為係你退休時候，我地係會將這些有增長力資產，轉換成收息類資產，用來創造平穏現金流(如股息、利息收入)，去支援退休生活。

所以，建議你將高風險基金，部份換至一些風險較低基金或優質股。其實最簡單，就係買指數基金。

而現有資金，你可以將佢地投資一些「平穩增值股」+「收息股」。若你想進取少少，可以較集中「平穩增值股」。相反，則以收息股作為主力。

平穩增值股，例如長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、粵海（0270）、領展(0823)。如果有投資美股，可投資VOO。

同時，可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）、富豪產業（1881）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

大市現處於合理水平，那200萬資金，你可以多用50-80萬，以"分注"形式慢慢入貨。餘下一半就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

到你退休前一年，就慢慢將你增長類資產，換成收息類資產，去為退休創造一個收息組合，咁就可以。

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Q22638：

老師你好，我之前誤打誤撞買股票，輸咗好多錢，差不多輸咗有20萬 ，我而家對股票完全冇期望，但係手上仲有以下股票，

可唔可以俾啲意見我睇吓我手上股票應該要長期揸住定係沽出？

66號，共有835股 @46.536 （月供$1500）
788號，共有4000股 @2.084
823號，共有835股 @76.805 （月供$1500）
2800號，共有835股 @27.888 （月供$1500）
9988號200股 @188.72

龔成老師︰

你必先要了解翻，自己輸左20萬的原因。係買錯股、買貴貨、定係誤把短炒當投資? 你要了解清楚自己問題所在，避免將來再發生。

我地做財富增值，最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

你現時持有股票，都係有質素，只係中國鐵塔(0788)買入價偏貴，但由於有質素，你照長線持有就可以。

這個組合，算係一個增長型配置，若你係年青至中年人士，這個組合係可以。

若你投資經驗不多，建議你先維持用月供方法去儲貨，以減低買貴貨的風險。另外，現時大市只係合理區，每月儲蓄唔好盡用，要留有部份，用來等大跌市機會。

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Q22639：

龔sir，想問下如何分辦股票的股價是便宜或贵？是否處於合理區？

龔成老師：

要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

例如，我地會考慮佢有多少生意，有多少盈利、現金流，有多少資產，從而計算該業務值多少錢，同時會推算將來的盈利情況，去推算這企業長遠的價值。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q22640：

你好成哥，我今年36歲，單身

最近想開始學投資增值，希望60歳可以有3-5萬現金流，想下個月開始買入以下5隻股票，（2007，3988，6823，0823，303）平均每月可投資$12000以上，你覺得可行嗎？

我目前收入$40000，但之前經歷生意失敗，輸咗幾百萬，所以冇乜積蓄，仲有你覺得我應該先儲首期買樓定收息增值好？謝謝

龔成老師︰

每個人都有自住需要，但現時香港樓唔平，大致在合理區頂至略貴。如果你係無買自住屋的迫切性，建議你先用優質股去增值，會較好。

若你希望60歳退休時，每月有3-5萬蚊現金流，以股息率6%計，你需要本金600-1000萬。

故你現時要做，就係透過一些有增長力股票(而非收息股)，去先累積起這筆財富。到足夠時，才慢慢換成收息股，去創造現金流，支援退休生活。

你上述提到的股票，都有質素，領展(0823)係合適。但中行(3988)、香港電訊(6823)、偉易達(0303)係收息股，增長力唔高，唔適合。

碧桂園(2007)，業務都算不差，但負債高，風險略高，雖然都可考慮，但不宜大注。

你現時無投資知識和經驗，對企業估值，點去定平貴未必會太了解。所以你最好先利用月供模式，去做增值，可以減低買貴貨風險，對你而言會較理想。

策略上，你可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。你每月5成儲蓄，即是最少用$6000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

選股上，你可以投資在平穏增長股，加少少潛力股。

由於你投資知識不高，因此可較集中在平穩增長類股，至於潛力股，只宜小小注(不多於3成)。最好是你先提高投資知識，等到你有一定知識和經驗，才慢慢增加潛力股比例(大約5成)。

餘下的另一半現金，我地就等機會，當大市出現較大回調，就加大力度掃貨，然後作長線投資。

我假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$12000，24年後大約會增值至1300萬，故這樣安排相信很大機會達至你的財務目標。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

#鄉野小白之秘境探險_蚊說好！

週三Lionel半天，接完兒子回家後，筋肉老爺興致沖沖地說：「走吧！我們去看海踏沙灘！搬來青埔不正是為了親近大自然嗎？」

「哪裡啊？你確定路好開嗎？」我膽戰心驚的提問。

「我早上看研究過了！就應該是我們樓頂望去喔看的到的海！路程20幾分鐘，我們去草漯沙丘！」筋肉老爺激動無比！

「太棒了～那我可以看到寄居蟹嗎？」兒子跟著興奮起來！他對海的印象還停留在幾年前去民丹島度假，後來媽媽就沒帶他看過海了好可憐。

我學乖了於是在家先打開谷哥地圖，果然看起來路很怪！開車小白如我，好鄰居借了Garmin導航，但資料在兩年前我不會更新也就放在車上當成測速提醒...突然想到之前粉絲說「導航王」最適合新手駕駛還有3D，立刻手機下載還能免費用30天，超強的啊，導航看起來都是大路（跟古哥從起始就兩個方向歐～），還有3D景觀，要是這再失手我應該就沒救了～於是一家三口就興奮地出發去。

導航王讓我走中山南路到大園市區，接西濱公路然後台61線下來就是。中山南路真的是幸福道路，很空夠寬又有小彎曲開起來非常好玩；到了大園市區內道路非常狹窄、會車多、轉彎車多、機車多、行人愛走路中間～～這也沒什麼，跟台北吳興街難度同等級，維持時速40安安穩穩沒差錯；接著經過一段砂石車很多的大路，就外側車道保持安全距離兩秒鐘也沒什麼可怕！
（TIPS：找個標的物，前面的車經過那個標的物後，數兩秒鐘，你的車身才經過同個標的物，就會是很安全的距離）

直到下了61線都很順利，眼看目標就在眼前，結果.....轉彎進入一個荒煙蔓草的地方，前端停了一台大軍事車上面還有阿兵哥，後面停了幾台小轎車，是死路！路的終點有個大鐵門擋著。

兒子興奮的說：「喔喔喔是坦克車嗎？是軍人嗎？」（結果他本日最興奮就在此刻而已）；我和筋肉爸爸滿臉狐疑不懂這裡要幹嘛，有夠像是僵屍入侵被軍事管制的地方！

後面又來了一台小車停著不動，我不懂他們要幹嘛，決定來個極限大回轉先開出去再說。自從上次在桃園工業區經歷過高難度摸乳巷與鄉野死胡同後，這種迴轉難不倒我！

開出去後我們重新研究，原來我定位到「#草漯沙丘」，但筋肉爸爸要去的是「#草漯沙丘地質公園」，在反方向呢～
（後來我回家爬文才知道，要去草漯沙丘的朋友那個鐵門後面就是喔～因為是秘境沒麼開發，車子就是依序停在鐵門後，人下來後繞過鐵門要走一段路，就會是需要登山等級但彷彿迷你撒哈拉沙漠的景緻了）

我們必須在剛剛來的橋下找地方迴轉，我第一次看到這麼妙的路面設計～橋下都是實心的，只有間隔一段距離挖個小隧道讓車子迴轉，而寬度就是一台車身而已。

這時候因為是用筋肉老爺的谷哥導航，谷哥要我們在某個洞迴轉，轉過去後覺得情勢很不對，因為橋下許多大型砂石車在當飆速仔，迴轉過去後直接就是道路內線，迴轉角度叫做90度根本視覺死角，我決定轉彎前車子留在隧道內，當烏龜脖子伸長長停一下探頭看右邊！結果果然一台砂石飆仔呼霄而過～～必須要離開座位整個人貼在前方玻璃上伸長脖子看才看得到右側的那種，這到底是誰設計的鬼迴轉隧道～～驚魂未定的確認沒車了，才轉彎成功。

接著眼看目的地就在眼前，谷歌要我們右轉，一看不太對～是個田埂！好啦比田埂寬一點，一不小心就會掉到兩邊無擋物的田裡面！決定忽略這條路繼續往前開，谷歌才導了一條比較遠、但是很寬很正常的道路到達草漯沙丘地質公園。

週三毫無遊客，我們真的很像身歷其境龍貓的世界；走到 #黃槿步道 後更是驚艷，真的是活生生的龍貓隧道，植物從兩側長到頂端交織成隧道，而這樣徒步走下去的隧道出口，就是美麗的一片沙丘與海！

我們興奮地走著、看到了陽光、看到了隧道出口，驚呼著往前快走～～～然後！！

.
.
.

看到了好幾台巨型工程車擋住隧道出口！

我回家搜尋網站後才知道有標示在施工哪～「你不是有做功課嗎？」我沒好氣地問筋肉老爺。

「有啊！我有看桃園市政府印製的觀光導覽手冊啊！」他理直氣壯地回我。

手冊？！真的很昏倒誒，原始人嗎～網路時代為什麼出發前不爬文看一下千千萬萬的部落格、官方網站哩？！

於是我們悻悻然地回頭走，這才發現身上停滿了飢渴黑蚊，可能因為週間毫無大型生物可以吸血，來了三個盤子當然要吸好吸滿！我和奶諾穿短褲他還穿拖鞋，城市小白來到秘境竟然不帶防蚊液也是少見！（#但是有帶尿袋喔真實用）總之我們跳著出隧道，但即使又跳又跑蚊子們依然堅守崗位毫不離開，我顧著拍掉兒子身上的蚊子們，動作過程中肌肉夾死好幾隻蚊子（這群蚊子是喪屍來著嗎？寧可死亡也要吃！）！

上車後Lionel臉很臭：「可以趕快回家嗎！好無聊！」。青埔首發大探險，GG結尾～～最後媽媽回藥局買好藥膏止癢消炎，結束了莫名其妙的一天！

#回程我選擇了導航王真的都是大路真好走

回家我跟筋肉老爺說：「我是國旅幼幼班，下次可以從六福村之類的觀光景點開始嗎？首發就來個達人等級到底什麼意思！」

香港今日社論2021年03月18日(100蚊花旦頭)
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明報社評
香港選舉制度修改細節待定，中央官員強調「愛國者治港」並非搞「清一色」，泛民中的愛國者依然可以依法參選和當選，有民主派中人則質疑繼續參選的價值。新格局下，民主派在體制內的空間顯著收窄，乃是客觀現實，然而多年來民主派最大政治資本，就是龐大選民支持基礎，放棄參選，不僅失去體制內的資源和發聲平台，更是放棄運用手上僅有的政治本錢，泛民需要深思熟慮，不應意氣用事。過去10年，泛民激進化，反修例風暴由初期的「反送中」演變成「反中」，中央重手整治，香港已無法回到從前，激進路線已走進了死胡同，民主派必須重新思考定位路線，回歸到真正的「和理非」（和平、理性、非暴力），與港獨、暴力、攬炒等劃清界線，才能重新穩住腳步再上路。

蘋果頭條
政府今晚宣佈圍封西環均益大廈三期，該處毗鄰的中聯辦及西區警署則未受影響；不過同一晚政府於銅鑼灣的圍封行動中，其中一幢海宮大廈因有確診個案而被圍封，但毗鄰的海都大廈雖沒有確診個案或污水樣本呈陽性也被圍封。油尖旺區議會副主席余德寶表示，以往政府多次在油尖旺圍封時，曾連沒確診個案或污水呈陽性的大廈，也納入圍封範圍內，「兩幢有確診個案嘅大廈，中間嗰幢冇，都俾人封」；他指政府須解釋現時圍封準則是否改變，「係唔係用咗新標準，改咗玩法？」

東方正論
抗疫逾年，清零無期，經濟直插谷底。港府原以為疫苗開打後可扭轉頹勢，詎料人算不如天算，疫苗安全成疑，至今已有7人死亡，異常個案不計其數，重創市民信心。為催谷市民打針，港府軟硬兼施，林鄭昨日又大開期票，以研究接種後通關及放寬社交距離說事，其實仍不脫「假大空」本色。疫苗接種計劃自上月底展開以來，死亡個案一宗接一宗，惟港府每次皆以「死亡與接種疫苗沒有直接關係」草草結案，一味諉過長期病患惹的禍，不僅無法說服市民疫苗安全，甚至愈描愈黑，令人「信心清零」。

星島社論
中央有關部門一連三日在香港灣仔會展舉行的專題座談會昨日結束，國務院港澳辦副主任張曉明昨總結今次諮詢活動，強調負責官員會做到「有聞必報」，就他們聽到的意見如實向人大常委會報告，常委會作決定時將參考和吸納社會各界人士的意見。他同時觸及兩項具體選舉安排，指人大副委員長王晨在決定草案說明中提到要賦權選委會選出「較大比例」的立法會議員，意思是選委會議席要多於功能組別和分區直選。他又指，區議會是一個諮詢機構，不應有太多政治功能，今次座談會上很多人提出取消或大幅削減選委會內區議員的議席。

經濟社評
中央官員一連三日為完善本港選舉制度，聽取香港不同界別逾千名有代表性人士，對包括未來行政長官和立法會產生方法的政制改革意見。經歷近年連串社會動盪後，港區國安法去年實施後，社會表面大致恢復平靜；至於選舉改革，將是今後能否由大亂走向大治的關鍵。管治班子無疑應由愛國愛港人士出任，惟必須德才兼備，才幹與賢德同樣不可或缺，只有穩妥逐步解決積存已久的社會經濟矛盾，市民才會有幸福感，同時要如實反映民情向背，才能打好人心回歸的基礎。

香港今日社論2020年06月19日(100蚊花旦頭)
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明報社評
全國人大常委會開會審議《港區國安法（草案）》，中央強調立法原則確保港人合法權益，不少市民則感到忐忑不安，無論如何，連日來有關法律條文及執行操作的疑問，相信很快便有答案。港區國安法主旨雖是維護國家安全，可是各方圍繞國安法的議論，從來不止是國安問題，泛民關注法例實施後，會否影響9月立法會選舉參選資格；有建制派中人則認為，有了港區國安法，香港可由大亂走向大治；華府政客在意的，則是可以怎樣藉事件操作「香港牌」。一國兩制行穩致遠，「一國」與「兩制」的關係，必須由目前高度對抗重回良性互動，港區國安法為維護「一國」劃清紅線，卻非促進各股力量良性互動的靈丹，香港走不出政治惡鬥死胡同，「大亂大治」未免流於一廂情願。

東方正論
不近情者多藏奸。九月立法會選舉還有兩個半月便會舉行，正當反對派為了實現「35+」磨拳擦掌之際，選舉管理委員會亦彷彿悄悄作出配合。昨日公布的選舉活動指引恍若為反對派量身訂造，港府高官及建制派提出的「關愛隊」等建議全部被否決，去年區議會選舉種種不公平亂象隨時重演，反對派距離亂中奪權又邁進一步。

蘋果頭條
中美高層的夏威夷密晤未能扭轉港版國安法的走向，新華社昨在會談結束後不久，突然公佈港版國安法草案已交昨日舉行的人大常委會審議，原本四項罪行中，「外國和境外勢力干預香港特別行政區事務」改成「勾結外國或者境外勢力危害國家安全」。有內地刑法律師指目的是把針對目標由外國人變成港人；民主派批評內地法律和普通法對「勾結」字眼沒有具體釋義，議員不時與外國官員交流，港版國安法打擊面被無限擴大。

星島社論
全國人大常委會昨天召開會議，事前未有納入議程的《港區國安法（草案）》，臨時被加入議程。新華社報道，《港區國安法草案》已由委員長會議提請昨天召開的會議審議，並指「草案對防範、制止和懲治發生在香港的分裂國家、顛覆國家政權、恐怖活動、勾結外國或者境外勢力危害國家安全等四類犯罪行為的具體構成，以及相應的刑事責任，作出明確規定。」其中「勾結外國或者境外勢力危害國家安全」，與早前全國人大通過的決定中的「外國和境外勢力干預」字眼有分別。民主派擔心中央會將「勾結」釋義無限擴大，形容是「人人自危」。民建聯周浩鼎批評民主派危言聳聽，指《港區國安法》只針對小部分分裂國家的人士，大多數人不受影響。律政司司長鄭若驊指，要待法律條文出台後，才可評論「勾結外國勢力」的意思。

經濟社評
閉門會晤6個多小時，可以談甚麼？中美高層檀香山之會，令人揣測美國對華強硬政策會否有變。不過，同時間爆出前白宮國家安全顧問博爾頓新書披露總統特朗普曾求助國家主席習近平，要求增購美國農產品助其連任，無疑投下政治震撼彈，令特朗普更難轉軚，中美形勢變得更複雜。
在中美關係緊張之際，中共中央政治局委員、中央外事工作委員會辦公室主任楊潔篪與美國國務卿蓬佩奧在夏威夷會面，其後，兩國一如之前中美貿談，繼續各自表述。新華社指雙方進行建設性對話，同意採取行動，認真落實元首間達成的共識，繼續保持接觸和溝通。美國國務院則指蓬佩奧強調美國利益的重要性，兩國需要在商業、安全、外交互動方面完全互惠交往。

苗王城，國家AAAA級景區，是西南地區苗族留存至今唯一一座保存得較好的集政治、經濟、文化、軍事和建築為一體的古苗寨。它占地面積4平方公里，依據山形水勢，前後築有六個古兵寨。古寨內有11 條巷道，巷道內有 11 道寨門，巷道以石牆作為屏障並跟各家的院牆連成一體， 而且有專門迷惑敵人的“直角巷道”及"歪門斜道"，可以引誘敵人進入死胡同而殲滅。形成了有效的軍事防禦系統。古寨外牆高 3 米 ，寬 80 釐米 ，士兵可在城牆上來回巡邏。寨內的吊腳樓為典型苗家特色，歪門邪道是古寨獨樹一幟的建築風格。通過幾十代苗王的經營，苗王城在明朝時期就有一定規模。貴州省松桃苗族自治縣正大鄉苗王城，建於明洪武初年，最早是答意苗民長官司駐地。宣德至嘉靖年間經苗王石各野、龍達哥、吳不爾、龍西波、吳黑苗等長期經營逐步成為臘爾山區南長城週邊的“王者之城”。苗王城地處貴州省松桃苗族自治縣正大鄉境內，距銅仁機場10公里；距銅仁火車站25公里，距主景區鳳凰古城39公里。王城占地面積約4平方公里，分為東城和西城。原有城牆2000餘米，頂寬四尺，底寬六尺，高九尺。有4個城門，城內有11條巷道，巷道內有11道寨門。鱗次櫛比的吊腳樓、“歪門邪道”的建築風格等等，不僅具有一定的戰爭防禦能力，而且體現了較高的建築水準。是湘、黔、渝邊界上至今保存較好的集政治、經濟、文化、軍事和建築為一體的苗疆古城，具有很高的歷史研究價值和旅遊開發價值。吳黑苗的祖居至今還保存有兩件極為珍貴的苗族歷史文物，一件是「旗張」，另一件是懸掛在上面的這根「椎牛柱」。先說旗張。旗張原意是指對準冤家、仇人使用的旗，後為苗王指揮戰鬥專用旗。苗王城有一張保存完好「旗張」，傳說是當年吳黑苗親手製作的。旗張是用紅、青、藍三種顏色棉布製成的長方小旗，其貌不揚，卻是苗族社會組織中神聖無比的令旗。它一般由苗王或德高望重、武技高超的寨長或是領有若干村寨的首領保管，普通人甚至無緣一見。旗張平時密封深藏，使非保管之人不易找到，一般小事也不動用，要遭到外敵侵犯偷襲、苗疆苗寨發生大規模戰鬥時才能取出。在苗區，只要「旗張」揮舞招展，寨內便會鑼鼓喧天，號角長鳴。此時凡所轄村村寨寨，只要是有戰鬥力的苗族男性青年、壯年，都必須緊緊跟隨旗張全力投入戰鬥。旗張指向何處，苗人便沖往何處，就是赴湯蹈火也在所不辭。椎牛，苗語叫「農涅」，就是吃牛的意思。它是苗族祭祀活動中最盛大、最隆重和最高禮節的一項祭祀儀式。古時候，苗家人患重病或天災厄運時，一般認為是有鬼作祟，就要用水牛來祭宮廷神（宮廷神，意譯），請神靈護佑。祭祀時在自家院壩將這根柱子樹立起來，然後綁住一頭水牛，舅家漢子手握梭鏢在指定部位迅猛地將牛殺死。全部過程有一百多節法事科儀，如敲棒棒豬、祭雷神、敬穀神等，極為隆重。我們看這根貌不驚人的椎牛柱。它製作工藝不太講究，但用料很講究，必須用楓木做成。楓木，苗語叫「篤米」，即母親樹的意思。苗族崇拜楓樹，都說最早的祖先是楓樹媽媽生下12隻蝴蝶，然後從蝴蝶蛋中孵化出來的，「娘親舅大」這個母系氏族的遺風至今還在苗族生活當中盛行。牛肉由廚官刀手主刀分肉共用，數百鄉民便擂鼓鬥歌，通宵達旦慶賀。以前這樣的活動要舉行四天三夜，到了近代，已沒有人能出錢支持這麼大的儀式了。這根柱子上面有密密麻麻的刻痕，那可不是裝飾，而是代表著椎牛的數量。每椎牛一次，就往上面刻花紋一圈。看到這根椎牛柱，可以想像它經歷過多少次盛大的苗族狂歡。