關於 流動性衝擊 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

#Tether #跌破一美元風險 #CFTC前主席
【前CFTC主席警告 : 「Tether有跌破 1 美元系統性風險」質疑儲備金分佈，呼籲SEC介入】

💥美國 CFTFC 前主席 Timothy Massad 昨日投書，將 Tether 穩定幣和 2008 金融海嘯雷曼兄弟的貨幣市場基金「跌破1美元」的慘況對比。

Massad 在分析 Tether 所釋出的財務資料後，認為 Tether 的財務狀況，其實具有相當程度的風險，可能對加密貨幣市場造成 #流動性衝擊 ！

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#同場加映

① Tether 首公布「儲備金分佈」數據，76% 是現金及現金等價物、比特幣僅佔 1.64%
https://tempo.pse.is/3gxq2l

②穩定幣王者Tether｜USDT鏈上交易量首破 1 兆美元！市場占比高達 64%
https://tempo.pse.is/3h2z3j

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大家覺得FED這一連串的行動，最終是能拯救金融市場避免崩潰，還是在未來引起更大的風暴呢？

【美國救市政策簡評】繼前一週FED推出一系列應對危機的工具之後，FED在23日對貨幣政策工具進一步加碼。除了無限QE以外，還有PMCCF、SMCCF和TALF等工具，按照政策工具的時間順序來看，FED正在從Lender的角色，轉變為Dealer的角色，直接參與交易，控制市場中特定領域的流動性風險。

FED一系列政策中的兩個特徵：

1. 由間接引導（通過大型金融機構的流動性傳遞），轉向直接干預（通過設立的SPV作為對手方直接參與交易）

2. FED資產端的品質下滑，也就是從最早的單純進行QE（買入國債和MBS），延伸到CMBS、IG Bond、CP、非美貨幣、貨幣市場基金、ABS、CD和VRDNs等風險較高的資產

上面的工具加上先前宣佈的無限QE，政策上應該超越了市場原本的預期。FED明確表達了一定會挽救危機的決心，讓投資者看到更多的希望。因此在流動性衝擊過後，市場情緒確實在FED幫助下，出現了明顯的改善。鮑威爾在媒體採訪上，對貨幣政策的態度非常堅決，主要體現在三個方面：

1. 非常直白地表示FED將會盡全力維護美國私人部門的信用情況，包括企業和居民部門，下一步可能是抵押貸款和車貸

2. 經濟仍有衰退可能，但fed貨幣政策空間和潛在工具數量仍然充足

3. 現在的當務之急是控制疫情，這將決定經濟何時重啟回升

這讓當晚在初請失業金數據爆表（328萬人）的情況下，美股仍然強勢拉升。這波財政政策的力道甚至超越了08年次貸危機，首先從總量層面看，近期美國國會通過的2兆美元財政刺激計劃，佔GDP比重超越了「2009美國復甦與再投資法案」（10.2% VS 5.1%）。結構上該方案也主要傾向於私人部門，包括對於居民的現金發放、企業的貸款援助、和對地方政府的補助。

但樂觀的市場預期，並不能改變疫情已經嚴重擴散的客觀現實，某些被市場選擇性忽視掉的因素，可能會在未來成為主導市場的邏輯：首先，赤字水平的大幅上升，和FED資產負債表快速擴容，並非沒有邊界。根據FED最新公佈的資產負債表，最近一週規模急劇擴張到了5.3兆美元，增加了5000多億，其中約3000億來自QE購買的國債，2000億來自對海外央行的貨幣互換；同時2兆美元的財政刺激方案，也會導致美國債務/GDP比率的大幅上升（弱美元邏輯的重要參考指標之一）。寬鬆政策最終將會傷害美元信用，儘管沒有人知道臨界點會在哪裡。這種極端的「債務貨幣化」方式，將導致全球經濟和金融市場脆弱性進一步加劇。

此外，目前的政策目標，更多的是穩住存量的債務風險，但對流量需求的消失毫無辦法。疫情導致經濟停擺的現實不會因此而翻轉，企業和人民沒有了現金流和收入，但身上背的債務依然要按時償還，如果FED不救的話，很可能就是系統性違約。因此幫助私人部門進行債務展期，是FED極端行動的最終目的。但是對於經濟活力的大幅萎縮，總需求的斷崖式下滑，政策其實是完全沒有辦法的，因為主導因素還是在疫情本身。這些政策最後如何退出，也是一個大問題，但現在顧不了這些了。

總而言之，FED的對策採取的對策就是儘可能地避免公共和私人部門違約，以致引發連鎖反應，然後等待疫情的緩解。美股上週的反應可以說是有點無視疫情的擴散，經濟可以不好，但只要「鈔票」足夠多，市場就會選擇性忽視這個問題。

想看更多好文：
https://www.facebook.com/aprilmagica/

（8：00）

美匯指數自2017年不斷下跌，資金從至新興市場，但近月美匯轉跌為升，我們較關注的港元也跌至弱方保證，資金不斷從本地銀行結餘流出，但更重要的是，部份新興市場國家，如阿根廷、俄羅斯、土耳其等等，體系較為脆弱，已現貨幣危機苗頭，這個因素如果燒起來，比起貿易戰嚴重得多，因為會做成流動性衝擊。

因此假如貿易戰今周出好消息，市不升反跌，應該是沽貨加put的時機，而不是吸納的日子。

棋亮執筆

📌 FOMC 7 月會議重點，Fed 開始評估購債進度
📌 疫情衝擊美國就業市場結構，勞動參與成貨幣政策關鍵！
📌 優先縮減 MBS，能避免推升房地產泡沫化？
📌 解析美債、美元流動性措施 --FIMA 永久化、常設回購（SRF）

✍️ MM部落格｜202107 FOMC 會議
https://pse.is/3m6wg7

✅ MM PRO｜ 8 月投資月報已發出
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【全球總經影響力論壇】開放觀看至 8/31
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🎧 錄音時間：7/29 17:00
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#聯準會 #Podcast #央行 #FOMC #利率 #總經

#楊世光 #楊世光在金錢爆
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00:00 新冠疫情衝擊新興市場增長問題
06:22 希望破滅? 金磚四國 vs.發達國家G6
10:55 新制度經濟學
12:25 美國7月密大消費者信心指數回跌 庫存見頂?
15:50 新興國家只能被割韭菜?
18:40 聯準會逆回購(ON RRP)破兆 流動性過剩?
20:00 實質利率轉負 美國加息緊縮夢崩潰?
21:12 美國個人收入追不上消費 景氣下彎?
22:45 替代效應發生? 拆解美國6月個人消費支出PCE細項
30:25 美國超額儲蓄回落 Delta病毒打臉美國?

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#期貨
#證券基金會

證基會為了要帶領民眾了解台灣期貨市場的發展歷程，特別製作《期貨知多少》的節目，敘述各個時期影響期貨市場的大事件。

在金融全球化的時代，國際金融市場間具有高度依存關係，不同市場間存在著微妙的互動關係，這集讓我們來看911恐怖攻擊與美國次貸危機對於台灣期貨市場的衝擊。

00:00 開始
00:12 全球經濟連動 台金融市場連帶受衝擊
00:45 美911恐攻 造成全球股市大幅震盪
01:53 恐攻震驚全球 台股休市仍擋不住跌勢
02:22 期貨賣壓沉重 政府祭出跌幅減半政策
03:11 流動性風險高 跌幅限制反不利於市場
04:00 內外因素影響 台經濟成長率創下新低
04:25 金融危機恐慌 交易人搶賣使期貨重挫
04:49 國際金融連動 做好風險管理方為上策
05:10 次級房貸釀災 美國金融風暴全球埋單
05:20 次貸風暴籠罩 台股如吃瀉藥一路狂跌
06:07 美聯準會降息 次級房貸增加帶動房價
06:51 通貨膨脹問題 美升息導致房地產崩跌
07:45 次級房貸風暴 蔓延造成全球金融危機
08:45 價格大幅波動 台灣期貨市場陷入危機
09:16 台股期貨下殺 破六千點大關跌幅達5%
09:39 次貸風暴爆發 台指期波動率高達6成
10:33 政院救市兩招 進融券放空及跌幅限制
11:22 限制跌幅3.5% 期貨避險功能無法發揮
11:44 連續四跌停板 四大期指走勢持續疲弱
12:10 市場缺流動性 期貨交易人陷信用風險
12:35 期貨賣壓沉重 縮小漲跌幅措施難紓解
12:55 提升市場動能 金管會推證券揚升計畫
13:22 檢討風險控管 從次貸風暴看金融監理
14:13 制定專法機構 催生金融消費者保護法
15:14 期貨交易注意 評估風險及控管保證金
16:11 建立交易策略 期貨交易人應靈活運用
16:25 全球經濟連動 交易人應做好風險管理
17:28 結束


精彩回顧:
《期貨知多少#1》：台灣期貨兩大重擊事件-921地震、319事件
https://youtu.be/1ETTirghw8Q