【7月5日】非農數字優於預期，美股3大指數續漲，道指升152點或0.44%，標指升0.75%，納指升0.81%。標指納指再創新高，標指最高見過4355，距離花旗年底4400目標不足1%，短線肯定出現超買，但市場可投資工具太少，加上熱錢太多，造就美股破頂後再破頂。十年債息回落至1.43%，有利於科技股低息發債，納指追落後下再破頂。
6月份非農新增職位達85萬份，失業率卻升至5.9%，說明更多人回到就業市場但未能找到工作，美國不缺工作，5月時空缺職位便達930萬個，有工無人做，6月多個州郡取消失業金保貼，就業人數才開始回升，估計未來兩個月會陸續好轉。IMF已向上調升美國GDP增長，由4月時的4.6%上調至7%。
今晚美股因獨立日休市一天，下週二銀行股將帶領美股步入業績期，在低基數下，第二季美股料可保持40%以上的高增長，但隨著成本上升，能否轉嫁成本成為第三季難題，管理層對後市看法相當關鍵。高基數下，美股第三季盈利增長可能會回落至單位數，能否撐起現時27倍市盈率的美股呢？
圖太郎並非唱淡，美國銀行體系滾存近萬億美元流動性，即使美股有所回調，估計幅度也不會太大，只是不停破頂後現價入市值搏率又有多少？週四將會公佈6月議息紀錄，會中不少委員偏向提早加息，以2022年年底開始加息計，估計年底開始縮減QE機會很高，所以7月或是9月向市場發放縮減QE時間表是最合適不過，市場如何演繹會直接影響未來兩個月美股走向。
資金回流美元，美匯回升至92.5，不利於新興市場，上週圖太郎已多次溫馨指示，要小心中港兩地股市7月回調，結果上週四開始A股連跌兩日，創指在上衝3500失敗後，快速回試3300支持，回調之快有些意外。外資連續3日走資，資金超過百億，外資是A股少數的smart money，過往很少出現3連沽，是否資金流出現改變？
人幣回落至6.47，沒了升值憧憬，A股吸引力有所下降。自去年9月開始，歐美需求回升，帶動內地工業出口回升，整個週期已長達10個月，年初商品價大升，已直接影響工廠成本，本來今輪擴張期早於5月時完結，然而東南亞再爆發疫情，訂單流入中國推遲了回落週期，估計工廠第三季成本上升壓力更大。A股盈利初步見頂，市場如何演繹才是最重要。
回說港股，早前多次提及恒指上衝29500，需極高購買力去配合，才能消化蟹貨，然而指數升成交卻只不足1600億，似挾淡倉而非真正買上，結果上週恒指出現反高潮式的4連陰，一下子又跌回28200水平。指數股更難看，大部份陰燭遠多於陽燭。自從北水開始拋棄龍頭股騰訊（700）後，股價於600死磨難磨已非吉兆，上週沽壓加大更殺穿575支持，過去4個月其股價於575至650橫行多時，現時向下破位只怕會引來更多止蝕沽盤，試想連權重的騰訊也穿位，恒指只怕兇多吉少。恒指若失守28300，料至少下試27500，甚至27000，若有美股配合回調，只怕調整會更深。
個股方面，前週多次提及入市值搏率開始不足，部份熱炒股明顯散水。港股特色是熱錢多但長線資金少，當炒時熱錢一齊追入誇大了升幅，一旦長錢不追買，熱錢徹退，緊隨急升後便是急跌，這種情況有所加劇。上週熱錢只追炒和黃醫藥（013），相信是坊間舊股已不吸引，新股少蟹貨易炒上。7月開局甚差，美股上升港股不跟，若美股回調，只怕港股更難捱。很快便會進入第三季業績期，圖太郎並此不樂觀，若市場看淡第三季業績，料調整期可能會更長，長夜漫漫暫時不用急於入市。
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