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早～今天禮拜四☺️
⛔️最後交易日：9月印度、肉牛期貨
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🌍昨日摘要🌍
▪️週三華爾街受到通膨危機、恒大違約風暴、美國債務上限問題影響，10 年期美債殖利率震盪，美元延續漲勢，科技股再度陷入困境，美光股價疲軟，那指小幅收黑。
▪️美元最近幾天走強，因投資者轉而關注對全球經濟放緩、能源價格上漲和美債收益率大幅上升的擔憂。
📈道瓊上漲 90.73 點，或 0.26 %，收 34,390.72 點
📉那指下跌 34.24 點，或 0.24%，收 14,512.44 點
📈標普上漲 6.83 點，或 0.16%，收 4,359.46 點
【債務上限為何影響美債殖利率】#懶人包
我們自 6月便不斷提醒的 #財政部債務上限，與近期美債殖利率回升有什麼關係呢？來看以下整理：
▍什麼是債務上限？
美國債務上限（Budget Limit）簡單來說就是美國政府借款的總金額。
由於美國政府財政赤字龐大，為達到收支平衡，便採舉債的手段來支付稅收與財政支出中間的差額。而這些金額的流入與流出都反映在財政部 TGA 賬戶。
債務上限原在 2019/7 到期，繼國會於同意將債務延期兩年後在今年 7 月已經到期了，此期間葉倫一直在使用 "非常規措施" 推遲違約，所以我們在年中便提醒大家關注！
▍為什麼我們該關注債務上限？
今年年初開始，因債務上限到期接近，財政部 TGA 賬戶資金持續下滑以符合標準，在債務上限暫停後，大家擔憂的財政部資金耗盡、面臨關門、債務違約風險，但我們認為此並非真正應該擔憂的議題。
#真實情況是 在協商通過後，債務上限將得以延長，財政部又能夠大量發債融資了！屆時債務供給將會再度增加，使得價格下降，殖利率上升。而近期的債券殖利率攀升有一部分也在反應此現象。
▍你也可參考我們在 6月發布的『下半年展望快報』觀點
『美國財政部受限於 7 月底債務上限的到期，財政部 TGA 帳戶今年以來大量釋出資金至市場，並減少短債發行，創造了 短端流動性過剩 的現象。不過我們整理財政部下半年計畫，發現當時序進入 Q3 底，財政部將轉為需要進行 8210 億的發債融資且短端國庫券 發行量 也將回升，配合聯準會可能開始討論每月購債的縮減，Q3 底 ~ Q4 初殖利率的走升，也將逐漸拉高股市投資的機會成本。』
上述都請參考我們的報告：
🔗 6 月下半年展望快報：https://pse.is/3q3zlq
🔗 9 月美股快報：https://pse.is/3pxla6
最新內容我們都將於 10月投資月報為你解析，明天即將發布，敬請期待！
🔗 加入 MMPRO 看更多總經市場分析：https://pse.is/3q65vg
【ＭＭ短評】
美國聽證會上葉倫與鮑威爾發言；中國工業企業利潤仍不平衡
看完整評論：https://pse.is/3jm2f3
📎 美國葉倫與鮑威爾重申上調債務上限緊迫性，10年期公債漲破1.55%
1. 9/28 聯準會主席鮑威爾與財政部長葉倫出席參議院聽證會，此次會議主要圍繞：貨幣政策、債務上限與委員利益衝突進行討論。
2. 昨日市場行情反應風險情緒，美債殖利率上升到 1.55%，美元上漲 0.33%至 93.72，美股則大幅下挫，標普 500 下跌-2.04%、那斯達克下跌-2.83%。
3. 如Ｍ平方在下半年展望報告快報、聯準會報告提到的內容，Q4 面臨債務上限不確定性與聯準會縮減購債風險，投資應適時提高現金比例，或調整防禦性部位比重。
📎 中國限電主要影響短期，但工業企業利潤不平衡仍存在
1-8 月工業企業利潤年增 49.5%(前 57.3%)，兩年平均年增 19.5%(前 20.2%)，其中國有控股企業年增 86.9%(前 100.2%)，私營企業年增 34.4%(前 40.2%)
看ＭＭ研究員解析：https://pse.is/3jm2f3
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📍聯準會縮債即將來到，利率點陣圖透露明年升息？
➟https://pse.is/3py32n
📍恆大出事、月中數據疲弱，陸股是否有基本面支撐？
➟https://pse.is/3pdu2h
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11:00 準備自爆！？
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17:50 道瓊側幅滿足哪裡來？
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30:00 美債收益率上升會導致？
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美債殖利率上升影響 在 [請益] 為什麼公債殖利率上升會跌- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
問題：
我了解到DCF模型中 會用cost of capital (COC)來做折價
一般來說 是拿WACC來當coc啦 但裡面也有包含rf （risk free return, 一般以長天期公債
為代表）
但我不太懂的是 既然目前公債殖利率上升 不就代表公債價格是下跌的
那這樣投資人看到公債有利可圖 就會去買公債 讓公債價格又回升 因此殖利率又會下降
那科技股的估值不就又回來了嗎？
從公債ETF來看 的確也是一直跌
黃金也跌
那我就更不懂了 目前瘋狂印鈔 結果股市 債市 黃金都跌 那$$$跑哪了？
重點是為什麼預期通膨 公債會跌 造成殖利率上升？
我之前財務差點被當 0.0
有沒有財金好的大大出來解惑一下？？？
補充一下好了
我看推文好像很多人看不懂我在問什麼
以DCF模型來看 因為COC變大 所以NPV會變小
翻譯成白話就是 因為公債殖利率上升 所以股票的估值就會變少 就造成目前股價太貴 所以
就跌
那這些從股市出來的錢會去哪呢 我第一個想到的就是債市 畢竟債市的殖利率上升
但目前就是債券的價格下跌 所以造成殖利率上升
那問題就是
1. 為什麼債券會跌？
2. 那這些錢去哪了？ 股市 債市 黃金都跌
難不成去房市？
我的邏輯可能錯的離譜 畢竟當初Finance差點過不了 請高手解惑一下
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另外債市 股市出來的錢去哪了
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