昨天大盤上漲0.8%，指數來到10145點，距離2018年波段高點11270點，還有1100點左右的空間。但同一天中租-KY(5871)上漲6.31%，股價來到118元，創掛牌上市以來的歷史新高。
中租2011年掛牌上市，上市後營運一直維持相對穩定，從2013年至2017年的獲利表現來看，除了2015年EPS較前年小幅衰退外，其餘年份都持續平穩增長的態勢，營收、稅後淨利、每股盈餘年複合成長分別為8.0%、13.2%、8.8%。
我是在2017年初，注意到中租的獲利表現優於過去幾年的平均水準，不過當時手上在操作其它股票，加上股價上漲速度極快，短短幾個月從55元一口氣上漲至90元，索性就不追了，而是等到股價回檔跌破80元後，才開始用力買進，最低買在74元。
以中租當時的盈餘成長率來看，確實讓我有點意外，即便用最保守的數值預估，2017年的EPS也能有7.8元左右，等於市場只給它不到10倍本益比。因為我不是外資，第一時間並不清楚股票下跌的原因，我能判斷的只有公司基本面並無疑慮，後來才從發布的新聞中得知，原來是公司欲現增1.25億股的GDR來擴充營運資金，稀釋股本約11%，是本波下跌的主因。
當股本膨脹10%，即便淨利能夠成長10%，每股盈餘也只能維持不變。當EPS無法持續向上提升，股價就會失去向上成長的動能。因此當一檔股票選擇增加股本時，一定要注意淨利的成長率必須要大於股本增加的速度才行。
我主要看好中租的營運優勢在於，首先中租是台灣租賃業龍頭，累積超過40年中小企業融資經驗，穩居台灣租賃業領先地位，雖然台灣這些年的經濟成長趨緩，但中租透過業務的擴展，從大到飛機、太陽能板、小到酒吧的釀酒桶、甚至漁獲都能提供租賃貸款服務，讓中租在台灣營收及獲利仍然能夠保持雙位數的成長。
此外，中國市場持續高度成長，中租在2005年取得全國性租賃執照(近年已經不再發放新執照)，目前在大陸有41營業據點，90%以上為陸資企業，雖然中租已是最大外資租賃公司，但總客戶數還不到兩萬家，加上中國融資租賃業透率只有4%左右，遠低於歐美平均20%以上的水準。「除非中國政策突然改變，否則成長可以看到5、6年」仲利國際租賃總經理陳坤明肯定的說。
加上在中國廣設據點，堅持只做各據點周圍90分鐘車程內的客戶，並加強審核來降低風險，中國延滯率從5年前的5%以上，今年第3季已降至2.3%，延滯率下降，提列呆帳費用持續減少，反應在財報上，對盈餘的提升功不可沒。
展望2019年，中租表示，將維持台灣和大陸獲利雙引擎，台灣部分將由近年發展的新業務帶動穩定成長；大陸部分則將持續拓增新據點，今年預計將新增廣西南寧等四家分公司，並透過南寧強化延伸至泰、緬市場，和東協各子公司分進合擊，同時在馬來西亞、越南及菲律賓也都會增加據點，目標維持雙位數的成長表現。
以2018年每股盈餘10.37元計算，以最新收盤價118元計算，本益比僅11.4倍，若維持去年配息率約45%，預估現金股利為4.6元，換算收益率為4.4%，如果預估盈餘成長率有12%，總報酬率為16%左右，總報酬本益比達1.4倍，符合公式買進標準！
這篇文章是我在2019年2月寫的，當時中租的股價僅118元，我記得第一篇是寫信邦(3023)， 印象中股價在80元左右，後來第二篇就是寫中租。
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美律股利 在 [新聞] 康控-KY爆雷賠2個資本額張振山：會計師- 看板Stock 的推薦與評價
原文標題：康控-KY爆雷賠2個資本額 張振山：會計師簽證回函發現
原文連結：https://money.udn.com/money/story/5607/5899102
發布時間：2021/11/18 10:28
原文內容：
康控-KY（4943）9月已被證交所列在財務警示專區，但仍出現鉅額打銷應收款，前三季賠
掉二個資本額，金管會證期局局長張振山今（18）日參加立院質詢前表示，這部份資誠會
計師事務所了解中，何時要回報結果並無期限限制，目前還在查帳款。
張振山指出，這件事是會計師函證回函時發現的，他們會用臨時簽證方式去查證，康控有
一個客戶在中國大陸，該客戶現在仍和康控有生意往來，有函證問說康控是否有欠他們應
收帳款，但康控回復會計師卻說沒有，讓會計師覺得落差很大，這部份請會計師事務所會
去查證。
張振山表示，會計師第3季財報雖然已出來，但那筆帳款必須去了解，所以財報先用保留
的方式，並不會限制會計師事務所何時要回報，但櫃買中心、證券交易所也會去了解應收
帳款有沒有問題，都正在進行中。
康控-KY第3季財報因與客戶存在認知差異，一次認列預期信用減損損失26.3億元，導致單
季虧損27.2億元，單季EPS是負的17.49元；累計前3季虧損32.2億元，每股虧損20.3元。
心得/評論：
開盤即收盤 已經連三根了 每天掛賣5,000多張
成交才2~300張 融資被斷頭還賣不掉
真的很慘....
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※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1637242623.A.BA3.html
控的前十大客戶之一，一直有生意往來直至今日也持續有生意往來中，可是當會計師函證
去問該客戶有欠應收帳款一事，客戶卻回覆會計師事務所說「沒有這件事」，讓會計師覺
得落差很大，因此會計師事務所會再去查證。
上面是另一篇的寫法 感覺比較合理
康控認列應收 會計師問客戶 客戶回沒這回事
※ 編輯: loveec178 (123.194.170.31 臺灣), 11/18/2021 21:45:07
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