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〈觀察〉被視為夢幻記憶體的MRAM 為何吸引半導體大廠相繼投入？
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〈台股風向球〉國內外重量級大廠陸續釋出景氣展望 打帶跑靜待佳音
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火警造成傷亡 錢櫃：配合調查、負起應負責任
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今日重點關注：
經濟數據： 22:30 美國4月達拉斯聯儲製造業指數
4/27台股訊息：
法說會：盛群、聯電
東芝繼金融海嘯與財報造假醜聞之後，面臨重大虧損危機，導致必須出售半導體業務股權以解燃眉之急。昔日的半導體霸主淪落至此，令人不勝唏噓。另一方面，東芝買家們競爭激烈，這些出身各異的競標者出手動機為何？請見DIGITIMES顧問林育中分析。
東芝買家群像
文/DIGITIMES顧問林育中
東芝要分割旗下半導體成為獨立公司東芝Memory，商情一日數變。一時驚濤裂岸，捲起千堆雪。東芝半導體是集團中的金雞母，獲利能力及競爭力都還在。原來想只出售部份持股以解燃眉之急，只是財務的實況可能比想像中的嚴重，所以青山遮不住了。現有的想法是全部股份開放，出售給數家公司。
但是從買家的看法呢？買家有鴻海、SK海力士、威騰、美光科技、蘋果、微軟，以及數家私募基金等超過10家業者。這些業者樣態各異，他們又怎麼看？
東芝半導體是獲利的，短期間沒有投資風險的問題。但是成立獨立公司、公開上市，大股東會被約束不能賣股。純就投資而言，這個至少是個中、長期投資。雖然可能有更長期的展望，但這樣將一部份資金停滯在一個地方，需要有能支持中、長期投資策略上的理由。
SK海力士是最有動機去買東芝半導體股票的。東芝只有NAND、缺DRAM，SK海力士過去比較關注於DRAM與NAND製程研發的綜效，於3D NAND的研發有些延後，所以二者在記憶體市場策略聯盟，產品互補，而且二者在新世代記憶體MRAM也是聯手開發。SK海力士的母公司SK又多金，所以即使只是持部份股權投資，也有充份理由。與此相似的還有美光。美光過去NAND的研發伙伴是英特爾，但在3D NAND的研發也顯著的落後於三星和東芝。雖然與英特爾也有類似的3D Xpoint，但是密度、成本顯有不及，離量產階段也尚遠。只是美光若插手入股，東芝與SK海力士的既有關係就得重新調整。
威騰只是在走它的既定路程。3D NAND問市後，傳統硬碟被3D NAND SSD取代只是時間的問題－市場預計交叉時點是2018年。之前它已買了與東芝系出同源的新帝，之後對東芝感興趣是情理之中的事。即使只取得部份股權，能單只是在NAND的供應上取得些微的優勢都值。
鴻海既然向上整合入面板廠群創、夏普，進一步的對東芝表示興趣也不意外，這些電子器具原材料的取得可以增加其在代工價值鏈的縱深，只是與其有相同的想法的顧客蘋果在此要小較量一番。
微軟的想法如羚羊掛角、無跡可尋。雖然微軟以前與東芝也有在物聯網、系統安全等方面的合作，但都不足以支持這樣核心業務的擴充。
最令人費解的是私募基金。以純粹投資獲利為目標的私募基金來看，不會滿意於只當股東這樣簡單的安排。這樣規模的投資，更常想的是以管理、組織重整、分割等為手段增值再出售公司，獲利會高得多。原先東芝只開放部份股權出售而他們居然表示有興趣，讓旁觀者「都有些納悶，無不疑心」。也許這些私募基金的財務觸角早已偵知東芝財務狀況的嚴峻情勢。但是有些私募基金是不是只是一個影武者？令人費思量，有待觀察。
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