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雖然中美貿易大戰還未落幕，全球的經濟仍有諸多的不確定因素，但有些機構已經上調對部份新興國家明年的經濟預測，台灣有不少基金投資人都有投資新興市場股債基金，明天財經早知道”基金我最通”單元，就再度邀請柏瑞新興動態多重資產基金經理人黃鈺惠，來為大家進一步分析新興國家股市，債市展望。
“財經周報”單元，野村投信投資策略部副總經理張繼文為大家分析一周金融市場變化以及本周投資要注意的大事。
2019/10/28早上9:00~10:00，正聲台北調頻台FM104.1，經經早知道希望台股今年可以再創歷史新高。
【即時頭條】華爾街在新興市場中淘便宜貨
南非蘭特現在似乎進入了很多投資者的打折清單。哥倫比亞比索、印度債券和中國股票也是如此，從高盛到摩根士丹利和法國興業銀行等一系列銀行都在建議重返新興市場。
在對美元走強和美國收益率上升的擔憂引發新興市場大跌之後，投資者正在尋找廉價的貨幣、股票和債券。但是，法國興業銀行表示，基金經理憑藉高增長和低通脹就能從大多數新興市場資產中廣泛取得回報的日子早已一去不復返。
「世界變化很快，投資各類資產都能取得回報的『金髮經濟情景』已經演變為需要考校眼力的環境，」法國興業銀行策略師Alain Bokobza等人6月6日在一份報告中說。
一些分析師和投資者正在從以下資產中尋找價值：
1.南非蘭特
南非貨幣兌美元自2月末以來已下跌了9.5％。摩根士丹利和法國興業銀行表示，由於在同類貨幣中流動性最強，加上又是新興市場的領頭羊，蘭特可能已經超賣。
摩根士丹利預測蘭特兌美元到2018年底將升值11％至1美元兌11.4蘭特。這家華爾街銀行認為，在Cyril Ramaphosa今年2月出任總統後，南非將出現結構性經濟復甦，6月5日弱於預期的增長資料（推動蘭特一度重挫2.1％）可能不會擾亂這一程序。高盛認為蘭特是『最明顯的另類機會』之一。
摩根大通同樣看漲，對南非本幣債券的評級為增持，因為蘭特預計將企穩且實際收益率有吸引力。對於其他所有歐洲和非洲新興市場的本幣債券，該行的評級均為中立或減持。
2.哥倫比亞比索
拉美第四大經濟體應會受益於2017年上漲了近60％的原油價格。摩根大通認為其一籃子新興市場貨幣中哥倫比亞比索最值得增持。野村控股也持樂觀態度。這家東京銀行的新興市場策略主管Craig Chan建議做空巴西雷亞爾兌哥倫比亞比索。
3.印度和印尼債券
高盛認為近期盧比債券的下跌過頭了，建議客戶買入5年期印度政府債券。2023年5月到期債券的收益率自9月份以來已上漲了大約150個基點，突破8％，創下兩年多來的新高。印度央行6月6日進行了2014年以來的首次加息，在經濟增速從四年低位反彈和價格壓力回升之際為逐漸收緊政策奠定了基礎。摩根大通看好印尼本地債券。在6月1日的報告中，Anezka Christovova等分析師對政府的承諾表示了讚許：嚴格控制財政和經常項目雙赤字，儘管二者在新興市場中已經有不錯的表現。（撰文：Paul Wallace）
#華爾街 #新興市場 #南非蘭特 #哥倫比亞比索 #印度和印尼債券 #高盛 #摩根大通 #野村控股 #摩根士丹利 #印度央行
【即時頭條】利率低於聯儲局 亞洲市場面對罕見新局
鑒於增長較快的經濟體一般通脹率也會較高，亞洲新興國家的基準利率通常都高於美國。這種情況正在發生改變。
聯儲局本周幾乎肯定會將關鍵利率上調25個基點，意味著其基準利率會高於亞太除日本以外地區的五個經濟體。最後一個加入的將是紐西蘭，其政策利率將自2000年以來首次低於聯儲局。
儘管基準利率遠高於美國的印尼、印度和菲律賓需要艱難應對聯儲局的緊縮政策，但在有些情況下，投資者對負利差並不感到擔心。就泰國和台灣而言，經常帳戶盈餘是一個關鍵的緩衝。對於紐西蘭、韓國和澳洲，實際收益率仍然具有吸引力。
以下是經濟學家和投資者的觀點精選：
馬來亞銀行金英研究駐新加坡高級經濟學家Chua Hak Bin：
「只要匯率前景能彌補利差，其他國家的基準利率也可以低於聯邦基金利率，」他以泰國為例表示，由於巨額經常帳戶盈餘引發了升值預期，投資者願意接受低於美國的短期利率。
「如果一國擁有巨額經常賬戶赤字，而投資者又認為其政策利率與美國的基準利率相比顯得過低且過於寬鬆，那麼該國可能就會面臨匯率壓力。」
野村控股駐新加坡新興市場經濟研究主管Robert Subbaraman：
基準利率低於聯儲局「是一個有趣的現象」，因為自然利率理論上應與經濟體的增長潛力掛鉤，對於新興市場而言，還會與可能迎來盛衰週期的風險溢價掛鉤。
基準利率較低的一個原因是巨額經常賬戶盈餘，這可能反映了內需疲弱。這些經濟體「出現了貨幣升值的情況，從而導致貨幣環境趨緊，因此在通脹低企和內需下降時不必提高利率。」
「許多這些國家的內債都很高」，從而對利率的上升更加敏感，這也可以解釋為什麼他們的基準利率可能會保持在較低水平。
「第三個原因是，這些經濟體有很多都非常容易受到大宗商品價格的影響。鑒於全球經濟和金融市場前景的高度不確定性，加上通脹受到遏制，寧可失之寬鬆或許是有道理的。」（撰文：Enda Curran、Gregor Stuart Hunter）
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國際新聞中心主任 賴宏昌
主持人 謝凱利
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日本政府的退休基金(GPIF)，為了因應日益龐大的退休金支應需求，在上週四宣布，指派特定的投資銀行，像是野村，負責高收益債券以及新興股市的操盤業務。GPIF是在空手接落刀嗎？而且美國聯準會（Fed）即將升息，垃圾債券受到的衝擊恐怕會最大，日本政府是不是在賭，富貴險中求嗎?
研究機構Strategas Research曾拿2000年、2007年，這兩次美國股市頭部來當範本，歸納出九大危險訊號，其中一項就是「信用利差朝錯誤方向移動」。也就是說，當景氣開始惡化導致資金自高收債市場撤出、轉向安全性高的美國公債市場，信用利差就會呈現擴大。這也是為何本集節目會拿「煤礦坑裡的金絲雀」來當作標題，因為信用市場就像是金絲雀一樣、一旦察覺警訊(聞到些微瓦斯)，就會開始對股市投資人(礦工)發出警訊。
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