金融講ED: 渾水
內地沾手港股的小插曲
呢個星期發生了2件股壇小插曲。第一件，聯眾(6899)因為內地流傳一張假賣殼通告，所以引致停牌。第二件，就係證監會出聲明，表示會放寬一帶一路公司的上市要求。
第一件事係港股A股化的反映，終歸內地股民佔香港股市整體一個較大的份額，所以內地流傳的假消息，很有機會鼓動內地購買力盲搶掃貨，動搖到股價。大家心知肚明，要偽冒這類假通告的成本實在太低。所謂賣殼的通告都是一式一樣，是但找個識字的大學生，都可以把字眼改到像真一樣，一般內地唔識睇通告的股民不會認得出來，修圖用Photoshop也不是甚麼難技術。
更重要係無跨境執法，這張通告如果在香港流傳，這是偽做文書和干預市場行為，是但商業罪案調查科或證監會都一定會接手。不過，通告在內地傳出來，真係吹佢唔脹。
一般內地股民接受港股資訊都係媒體、好像雪球、富途牛牛等炒股互動交流的社交媒體，甚少人會睇港交所(388)一手資料，查實香港股民也懶這樣做。本來一上港交所就知道通告的真偽，但因為炒股習性，不會有人這樣做，這是成個布局的巧妙盲點。
站在聯眾角度，也頗無奈，因為根據上年4月的港交所指引信《有關發行人應對市場評論或傳聞的指引》所述，公司被迫停牌。當中指明：「若有關指控影響或很可能會影響發行人的股價，使聯交所認為上市發行人的證券出現或很可能出現虛假市場或市場混亂，發行人須即時刊發澄清公告。倘不能即時刊發澄清公告，發行人須申請停牌，以防證券出現虛假市場或市場混亂。」
港交所這個指引理論上是公平的，因為減低了股民和公司之間的資訊不對稱，也合乎披露為本的監管本意。
然而，會有moral hazard問題，正如上面所講，流傳一張假通告的成本實在太低，聯眾非藍籌，可能大家覺得無嘢。若果假通告的對象是滙豐控股(005)、騰訊控股(700)、長和(001)呢？那麼這些公司又是否要因偽冒通告而停牌？這些巨企一停牌，係好大件事喎，它們佔港股成交大部分，也可能引致無謂的市場恐慌。
第二件事則簡單得多，站在支持市場發展的角度，我當然亦支持更多一帶一路公司來港上市，做大個餅嘛。不過，香港建築公司通常都被人屈「啤殼」，內地的一帶一路就如珠如寶，頗有感觸。話唔定遲點會見到好多是但求其有個「一帶一路」國家分公司，就亂吹搞上市的公司，屈指一算，一帶一路都講了幾年，有心開分公司食正概念的玩家，都已經部署好晒。
更搞笑係，今次講一帶一路的是證監行政總裁Ashley Alder，主張監管的機構忽然關心市場發展，這不是把李小加(港交所行政總裁)的對白和功勞搶了過來嗎？真有趣。
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