0930華爾街日報
*【美國和歐盟將攜手解決晶片短缺和技術問題】
美國和歐盟官員同意聯合起來,努力促進半導體供應鏈並保持在新興技術領域的領先地位。
https://tinyurl.com/yhd2x9va
*【美歐在匹茲堡就科技、貿易和中國問題展開會談】
定於週三在匹茲堡舉行的高級別貿易和技術會議旨在緩和美國與歐盟之間的爭執,而雙方在中國問題上的政策分歧有可能使關係更趨緊張。
https://tinyurl.com/ygxzlp6s
*【鮑威爾稱供應鏈瓶頸可能導致高通膨持續得更久】
美聯準會主席鮑威爾表示,美聯準會認為目前的價格飆升主要是由於供應鏈瓶頸造成的,會持續到明年才會消退。
https://tinyurl.com/yerlryss
*【岸田文雄將出任日本下一任首相】
日本前外務大臣岸田文雄當選日本執政黨黨魁,保證了他將成為日本下一任首相。
https://tinyurl.com/yghol8ry
*【德國新政府未成形,歐盟重大決策尚需等待】
德國新一屆政府的構成尚不明朗,這意味著歐盟內部在經濟政策和國防事務等方面的緊急決策都被擱置了。
https://tinyurl.com/yjz3e7g5
*【民主黨人爭取將移民改革納入預算方案的努力再次被否決】
美國總統拜登的移民議程遭受了新的挫折,參議院規則的仲裁者說,民主黨人為國內數百萬非法移民提供入籍途徑的替代計劃不能被納入正在國會審議的3.5兆美元預算計劃。
https://tinyurl.com/yz6lzlyt
*【輝瑞的兒童新冠疫苗可能要到11月才能獲批】
據一位消息人士稱,輝瑞公司和BioNTech SE的兒童疫苗可能要到11月才能獲得監管部門的批准,此前這兩家公司表示他們在幾周內不會提交審批申請。
https://tinyurl.com/yzzwqemg
*【研究報告稱中國「一帶一路」倡議面臨隱性債務問題】
隱性債務和問題項目正在成為中國「一帶一路」倡議的特點,一些研究報告指出,中國國家主席習近平倡導的這個國際基礎設施發展計劃正面臨阻力。
https://tinyurl.com/yfytpf3q
*【報告稱中國已在國外發放了價值3,850億美元的隱性貸款】
週三發布的一份報告顯示,中國發放了價值3,850億美元的所謂「隱性貸款」,其收費高於西方發展機構,而較貧窮國家不必披露它們的存在。
https://tinyurl.com/yhqo5fah
*【中國恆大將向國企出售盛京銀行股份,籌資約15億美元】
中國一家國有企業與中國恆大集團達成協議,將斥資15億美元收購中國恆大在盛京銀行的大部分持股,這是中國政府試圖幫助中國恆大解決部分財務問題的最新跡象。
https://tinyurl.com/yggapr6e
*【中國恆大徘徊在違約邊緣,全球債主考慮追索選項】
持有中國恆大美元債的全球投資者正與律師和顧問探討,設法確定有哪些追索選項。懸而未決之處在於,中國政府將如何處理恆大可能倒閉的問題。
https://tinyurl.com/yf4xd7te
*【融創雖未面臨恆大式危機,但已然根基不穩】
融創的財務指標肯定好於恆大,因此或許不會立即面臨流動性問題。但如果中國房地產市場長時間維持低迷態勢,將意味著融創產生現金來償還債務的難度會日益加大。
https://tinyurl.com/ygmrdr8y
*【易綱:中國將盡可能地延長實施正常貨幣政策的時間】
中國人民銀行行長易綱說,中國將盡可能地延長實施正常貨幣政策的時間,目前不需要實施資產購買操作。
https://tinyurl.com/ygbq3vyq
*【日本政府退休金投資基金決定暫不投資人民幣計價的中國國債】
考慮到清算和流動性方面的問題,日本政府退休金投資基金已決定暫不投資人民幣計價的中國國債。
https://tinyurl.com/yz7cty87
*【中國將制定演算法治理規則】
中國啟動了一項為期三年的計劃,在大規清理互聯網的行動中,為科技公司廣泛使用的演算法制定管理規則和體系。
https://tinyurl.com/yhda66jb
*【大型車企押注固態電池將是電動汽車下一戰場】
大眾和福特等汽車公司在爭相製造價格更便宜且續航里程更長的電動汽車之際,正投入更多資金來研發一項長期以來被視為極難實現的技術:固態電池。
https://tinyurl.com/yzs2xwv3
*【寧德時代將以近3億美元收購加拿大鋰礦商Millennial Lithium】
特斯拉的供應商寧德時代新能源科技股份有限公司將以全現金方式收購Millennial Lithium Corp.,交易價值3.77億加元。
https://tinyurl.com/yelvumuu
*【對抗亞馬遜,Google嘗試通過電子商務改革贏回廣告用戶】
在爭奪數十億美元電子商務廣告費的戰役中,Google這個不可能的弱者正在努力跟上亞馬遜公司的步伐。
https://tinyurl.com/yhemgj5l
*【歐美油企的能源轉型計劃大比拼,孰能更勝一籌?】
相較於歐洲主要石油公司,投資者似乎更青睞美國大型油企的能源轉型計劃。但現在哪種方式更具優勢還沒有定論。
https://tinyurl.com/yga98jc8
*【歐元區企業和家庭信心9月份略有上升,好於預期】
歐元區企業和家庭信心9月份略有上升,好於預期;預期為小幅下降。
https://tinyurl.com/ykyxnqa2
高通汽車有限公司 在 文茜的世界周報 Sisy's World News Facebook 的最讚貼文
0429華爾街日報
*【拜登提議1.8兆美元家庭計劃,並提出了部份增減及減稅項目】
週三 (28 日) 美國總統拜登提出第三個經濟方案,他表示將推出 1.8 兆美元的「美國家庭計劃」,擴大美國教育、育兒和帶薪休假方面的投資。拜登週三在國會聯席會議上發表首次演說,他說,將針對中低收入美國人的 8000 億美元稅收抵免。
https://www.wsj.com/livecoverage/biden-speech-tax-antipoverty-plan-congress
*【拜登任期第二個百天將面臨地緣政治問題考驗】
美國總統拜登希望將主要精力放在推進國內日程上,但來自中國和俄羅斯等多個對手的挑戰正考驗他在一系列地緣政治問題上的決心。
https://tinyurl.com/yjrqdeva
*【美國軍艦向對峙的伊朗船隻開火示警】
官員表示,一艘美國海軍巡邏艇週一在波斯灣與三艘伊朗船隻對峙時開火示警,這是美國和伊朗海軍部隊在過去一個月中的第二次高風險相遇。
https://tinyurl.com/yeddtp2c
*【美國計劃對WHO主導的新冠溯源調查的下一階段施加更大影響】
美國正對世界衛生組織牽頭的一項關於新冠病毒起源的科學調查施加更大影響,計劃向WHO提交有關新階段研究的建議。
https://tinyurl.com/yjts7vsu
*【中國、伊朗、巴西和南非的學生今年秋季將獲准入境美國】
來自中國、巴西、伊朗和南非的外國學生將不再受到新冠疫情期間實施至今的旅行禁令限制,這意味著今年秋季美國學校的國際學生入學率有望大幅回升。
https://tinyurl.com/yhukkgbq
*【全球新冠病例逼近1.49億例,印度刷新單日新增紀錄】
根據約翰·霍普金斯大學匯總的數據,週三,全球累計新冠肺炎病例升至逾1.487億例,累計死亡人數超過313萬人。
https://tinyurl.com/yfv6ed3q
*【美國等全球多地檢測到印度新冠變種,外國援助抵達印度】
美國和其他18個國家和地區已檢測到了最先在印度出現的新冠病毒變種,科學家和衛生當局正密切跟進的新冠病毒持續進化變異的名單上又增加了一個新成員。
https://tinyurl.com/yhycw3jo
*【螞蟻集團的IPO審批程式遭到中國政府調查】
知情人士透露,中國政府正在調查馬雲如何為其螞蟻集團去年的股票上市獲得了快速批准,這顯示打擊這位科技億萬富翁的行動正在波及國家機關。
https://tinyurl.com/ydll7nmy
*【華為第一季度收入降幅擴大,繼續受美國制裁影響】
華為技術有限公司公佈第一季度收入下降,且降幅較前一季度擴大,在美國制裁下,其智能手機銷量下滑,這家中國科技巨頭繼續苦苦掙扎。
https://tinyurl.com/yzcyhlbs
*【中國將下調部分鋼鐵產品的進口關稅】
中國計劃調整鋼鐵產品的進出口關稅,以降低購買海外鋼鐵產品的成本,同時支持國內生產。調整將於5月1日生效。
https://tinyurl.com/yhjdqnuc
*【尚比亞背上巨債接管的銅礦企業最終可能會落入中國手中】
尚比亞承擔15億美元債務將該國一家大型銅礦國有化,但此舉引發外界擔心這一戰略資產最終可能會落入其最大債權人中國的手中。
https://tinyurl.com/yzpreqvv
*【一名華裔商人將承認向中國走私美國海洋技術】
定居美國麻州的華裔商人Qin Shuren週三將承認非法出口設備,美國官員認為這些設備可以幫助中國打造水下無人機艦隊。
https://tinyurl.com/yz2btobd
*【蘋果公司財季收入創紀錄】
蘋果公司週三公佈1-3月份財季收入創出紀錄,原因是高端iPhone銷售額飆升,以及疫情引發對該公司其他產品的購買。
https://tinyurl.com/yg8upz56
*【Facebook廣告業務推動財季收入大幅增長】
Facebook公佈財季收入和利潤大幅增長,因受益於一波數字廣告支出,但該公司表示,包括蘋果公司新的定向廣告規則等因素可能令其今年晚些時候的增長放緩。
https://tinyurl.com/yfmaz47x
*【高通銷售額和利潤雙雙大增,因5G手機需求增加】
高通公司截至3月的財季銷售額增長了52%,高於預期,這得益於5G手機需求增加。該公司預計到年底,供應鏈短缺問題將得到實質性改善。
https://tinyurl.com/yjla3ucd
*【美聯準會維持利率和購債計劃不變】
美聯準會將基準利率維持在近零水準,並表示計劃繼續支持經濟復甦,同時認可近期經濟增長和就業取得進展。
https://tinyurl.com/yzsyka8n
*【道指下跌0.5%,美聯準會維持利率不變】
美國股市週三小幅走低,此前美聯準會表示將堅持寬鬆的貨幣政策。近幾個月來,寬鬆的貨幣政策支撐了股市的漲勢。標普500指數下跌3.54點,至4183.18點,跌幅不到0.1%。
https://tinyurl.com/yz3wka9g
*【跟美聯準會歷史上最成功的政策道別】
上周幾家主要央行宣佈即將結束一項安排,這項安排提供了數以千億計美元的國際互換,並阻止了去年春天的一場災難性的美元融資危機。
https://tinyurl.com/yf7bvdkb
*【Archegos爆倉事件波及瑞銀和野村,涉事銀行受損總額已超100億美元】
瑞銀和野村披露了基金公司Archegos爆倉事件帶來的衝擊,至此,該事件給華爾街銀行造成的損失已累計超過100億美元。
https://tinyurl.com/yj8toe2c
*【美股抱團散戶找到新寵:MicroVision接力GameStop】
WallStreetBets可能找到了下一個GameStop。雷射光束掃描技術開發商MicroVision的股價在過去一周上漲了近一倍。
https://tinyurl.com/ydwfmh63
*【Revel計劃在紐約市推出使用特斯拉Model Y的網約車服務】
以共用電動摩托車系統聞名的Revel正就下月在曼哈頓推出電動車網約車服務與紐約市進行鬥爭。
https://tinyurl.com/yeaabpjj
*【拜登政府打算禁止薄荷醇香煙】
知情人士透露,拜登政府打算禁止薄荷醇香菸,這一政策舉措可能使美國市面上販售的三分之一以上香煙被下架。
https://tinyurl.com/yfye44as
*【Verizon考慮出售包括Yahoo和美國在線等媒體資產】
知情人士透露,Verizon正在考慮出售旗下包括Yahoo和美國在線的媒體資產,這意味著這家通信公司在該領域曾經展現的雄心壯志出現戲劇性轉折。
https://tinyurl.com/yjf4by5l
*【沙烏地王儲:將出售更多沙烏地阿美的股權】
沙烏地王儲稱,沙烏地正在與一些未透露身份的外國投資者商討出售沙烏地阿美股份的事宜,選項包括由一家全球領先的能源公司收購沙烏地阿美1%的股份。
https://tinyurl.com/ygxdrsny
*【亞馬遜仍有希望贏回美國國防部的JEDI雲計算合同】
美國一名聯邦法官駁回了美國國防部和微軟的提議,它們要求駁回亞馬遜公司對微軟贏得國防部的JEDI合同的大部分挑戰,這意味著亞馬遜仍有希望贏回該雲計算合同。
https://tinyurl.com/yh9rgu9x
*【本田汽車3月份全球汽車產量增長50%】
本田汽車表示,由於主要海外市場的增長,該公司3月份的全球汽車產量比上年同期增長了50%。
https://tinyurl.com/yhjvo8qf
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【長遠前景正面的舜宇】
舜宇光學科技(集團)有限公司
SUNNY OPTICAL TECHNOLOGY (GROUP) CO., LTD.
股票代號:2382
市盈率:47倍
每股盈利:$4.08
市值:$2500億
業務類別:資訊科技器材
集團主席:葉遼寧
主要股東:王文鑒(38.6%)
集團網址:http://www.sunnyoptical.com
5年業績
年度:2015/2016/2017/2018/2019
收益(億人民幣):107/146/224/259/378
毛利(億人民幣):17.6/26.8/48.0/49.1/77.5
盈利(億人民幣):7.62/12.7/29.0/24.9/39.9
每股盈利(港元):0.83/1.31/3.20/2.60/4.08
每股股息(港元):0.25/0.32/0.79/0.65/0.81
毛利率:16.5/18.3/21.5/19.9/20.5
ROE:21.5/29.1/46.9/29.8/36.6
--企業簡介--
舜宇光學科技(舜宇)為一間中國領先的光學零件及產品生產商。主要從事設計、研發、生產及銷售光學及其相關產品。
產品包括光學零件(例如鏡片、平面產品、手機鏡頭、車載鏡頭)、光電產品(例如手機攝像模組)、光學儀器(如顯微鏡、光學測量儀器)。
--擁有一定的技術--
【圖1】--收入按最終產品應用分類
舜宇專注於需綜合運用光學、電子、軟件及機械技術的光電相關產品的應用領域:如手機、數碼相機、車載成像系統、安防監控系統、光學測量儀器及自動化工廠等。
舜宇成立于1983年,生產光學相關產品,擁有自己的研發團隊、生產線,以及分銷網絡,不少技術都處全球前列的位置。從上表可見,手機相關的業務是為這企業帶來最大收入貢獻,這亦是近年帶動業務增長的最大動力。
舜宇的客戶都是知名的一線智能手機品牌,如三星、華為、小米、聯想、OPPO、Vivo等。
隨著智能手機不斷升級,造就了舜宇的機遇,令其推出更高的技術應用,例如廣角鏡頭、大光圈、光學防抖、相位檢測自動對焦(PDAF)等,這些功能可以提高成像品質。
現時,很多新手機已配備雙攝像頭功能,這已成為市場趨勢,因為這可以產生3D及更多分析及廷伸應用,這必然帶動鏡頭的市場需求,同時要求鏡頭有更高的技術。當人工智能不斷發展,智能手機能透過鏡頭,分析到個人或環境的情況,從而分析到很多有用的資料,隨著不斷發展,這必然對鏡頭有更高的要求。
--高端是出路--
【圖2】--舜宇產品及應用
正正由於上述所講的因素,行業只會走向高端,要求的技術只會更高,低技術企業會被淘汰,餘下的就只是擁有最高技術的企業。
鏡頭規格不斷升級,是智能手機搶奪市場的不二法門,大光圈、廣角、超小型化、多攝及3D應用等高端複雜的規格,已應用於多個全球多個,以及中國智能手機品牌中。同時,愈來愈多手機以外的企業,考慮如何採用機器視覺來實現生產線的自動識別、檢測等功能,以提高效率並降低成本。
近年,舜宇成功完成了多款產品的研發,包括超大光圈(FNo.1.4)7片塑膠非球面鏡片(7P)手機鏡頭。同時,4,800萬像素手機鏡頭,3,200萬像素超小頭部手機鏡頭,以及可變光圈(7P)手機鏡頭已生產,用於3D的准直鏡頭亦已生產。
舜宇的最大收入貢獻,就是智能手機的鏡頭及相關技術,手機的發展將左右舜宇的前景。
往後,智能手機將比以前更多鏡頭,已經是大勢所趨,相信會發展到大部分手機配備3至4個鏡頭,而雙攝像頭模組能改善景深及提供手勢識別、虹膜識別及人臉識別等功能。對舜宇來說,絕對是大環境創造機遇。
--應用更廣泛--
【圖3】--舜宇產品及應用
舜宇憑光學領域的技術及經驗,積極推進半導體光學,以及微納米光學產品開發,同時亦開發出多款應用於新興領域的產品,如應用於VR/AR、生物識別、運動追蹤等領域的鏡片和鏡頭。
增強現實(AR)、虛擬實境(VR)、運動相機產品,都是近年興起,三星、HTC、SONY、Oculus等,都推出了VR產品以滿足市場需求。
然而,AR的發展預計將會加快,因為通過在網路遊戲、旅遊、傢俱及學習等方面的不同應用,未來幾年的市場需求將會增加。 AR 和 VR 的需求,將推高全球光學鏡頭出貨量。
--汽車鏡頭--
【圖4】--汽車鏡頭產品
除了上述所講的種種發展機遇外,汽車鏡頭亦是另一增長亮點,相信長遠有很大的發展空間。
智能化成為了汽車行業的發展趨勢,各種智能化操控系統不再是豪華車的配置,中端車型都已經配備。目前,高級駕駛輔助系統(ADAS)成為汽車電子市場增長最快的領域之一。
另一方面,自2016年起,美國、歐盟、日本等國家陸續將前方碰撞預警系統、車道維持系統、自動緊急制動系統、盲點偵測系統等,列為法規強制裝載。
作為ADAS系統主要用於影像捕捉、物體學人像識別、實時監控等功能的鏡頭,必增長快速。這企業是全球領先的手機鏡頭及手機攝像模組供應商,以及全球最大的車載鏡頭供應商,因此亦會從中受惠。
--財務數據不差--
智能手機在2016-2020年代的增長,比2011-2015年代增長有所減慢,但這企業的生意卻增長理想,比大環境有更好,反映舜宇的產品,有更廣泛的應用,同時憑當中的技術優勢,取得更高的市場份額。整體來說,這企業的盈利都是保持向上,只是中間有些年份出現調整,這主要由於智能手機市場出現調整期。
股本回報率處於高水平(加上派息比率不高,反映再投資回報率強),雖然波動比較大,但以平均來計,處於很理想的水平,反映企業賺錢能力強,加上這企業派息不高,再投資回報率理想。
若分析這企業的現金流量表,能見到這企業的現金流強勁,企業有相當的優質度,同時,企業持續的投資金額相當大,反映管理層認為行業仍處高增長期,一定要把握機遇發展。簡單來說,這企業有一定的質素,同時潛力仍在。
--客戶風險--
2018年,中興通訊因違反出口禁令,美國公司高通停止向中興供應核心零件,令中興無法運作。2019年,美國政府因國家安全理由,全面封殺華為,令華為大受打擊。這兩個都是舜宇的客戶,華為更是主要客戶,這企業必定存有客戶風險。
華為佔這企業收入約2成,不過佔盈利的比例相對較低,因舜宇主要向其付運鏡頭模組,當中的毛利率不算高。若華為產量減少,舜宇的收入及盈利都會因此受影響。
表面上對這企業有很大風險,但大家細心分析,當中的風險度只存於中短期。
中短期來說,這些客戶的不利情況,一定會對舜宇的收入與盈利有所影響,但長期計,可能對這企業影響不大。
假設失去華為訂單,那麼,其他手機品牌就會搶去華為的市場,只要舜宇的技術走在行業前列,其他手機品牌都會找舜宇生產手機鏡頭,令舜宇的生意不會有太影響。因此,客戶風險並不是關鍵,舜宇的技術、產品才是最重要的因素。
--等待5G帶領市場回勇--
智能手機在初推出的幾年,處於一個超高速的增長期,同時消費者很樂意不停更換新款智能手機,但到了2014年、2015年開始,智能手機市場的增長減慢,消費者換機的意慾不如過往,因為手機的功能沒有太大的突破。
到了近年,智能手機每年的出貨量基本上已無增長,進入了平穩甚至略有倒退的狀態。
5G的發展,將會是一個突破點,首先,市場在等待5G的時期,會令智能手機市場出現靜止狀態,這會影響舜宇的盈利,甚至出現倒退。
但當5G正式來臨,以及開始普及,就會重新令消費者出現換機的意慾,加上上述所講產品應用將會愈來愈廣泛,舜宇渡過了平靜期後,業務將再次回勇。
從長遠來說,科持將不斷發展,要求鏡頭的技術只會更高,應用只會更廣,這都令舜宇的前景正面。
--投資策略--
綜合來說,舜宇有一定的技術,財務數據理想,加上行業正處於機遇當中,反映這企業有一定的質素,而且前景正面。
行業的機遇是這企業最大的吸引之處,當科技不斷進步,這企業的產品應用只會更廣泛,企業仍會有一段長時間的增長期。
唯一的風險是企業估值,這企業由於有質素及前景,但現時市場對這股有很大期望,因此現價貴。
如果原本有貨的投資者,值得超長線持有這股,前景正面,不要輕易賣出,如果未有貨,最好以月供模式投資這股,或等回落1成先考慮(同時要分注)。由於這企業有前景,因此買入後,最好長線或超長線持有,耐心等待更大的收成。
(本人為證券業持牌人士,未持有上述股票)