<新聞> 美聯儲官員拋售股票以避免利益衝突
聯準會官員的股市投資與交易被拿出來檢視了,
結果兩人選在這個月底之前下莊......
這個時間點,相當的微妙。
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兩名美聯儲官員表示,他們將在本月底之前出售他們的股票投資組合,因為在美聯儲采取非同尋常的措施支撐金融市場的一年後,他們接受了投資和交易審查。
達拉斯聯邦儲備銀行和波士頓聯邦儲備銀行總裁羅伯特·卡普蘭 (Robert Kaplan) 和埃里克·羅森格倫 (Eric Rosengren) 分別表示,他們將以現金形式持有股票出售所得收益或將其投資於多元化指數基金,這將阻止他們挑選個股。
兩人表示,只要他們繼續掌舵機構,他們就會避免任何股票交易。
卡普蘭本月透露,他持有價值超過 100 萬美元的 27 家上市公司、基金和另類投資的股份,隨後《華爾街日報》本週報導了這一消息。
他的持股包括 iPhone 製造商蘋果、中國電子商務集團阿里巴巴、電動汽車製造商特斯拉和電信集團威瑞森。
他的披露還表明他擁有堪薩斯城皇家棒球隊的股份,表明他去年在 22 隻股票和基金中進行了價值超過 100 萬美元的各種交易。
披露不夠詳細,無法顯示卡普蘭的投資組合在大盤上漲 16% 的一年中的表現如何,儘管他持有幾家高價公司的股份,其中最著名的是特斯拉。
曾警告房地產市場風險的羅森格倫在四家房地產投資信託基金中列出了價值至少 151,000 美元的股份。
披露顯示,他在去年結束時持有 Annaly Capital、Invesco Mortgage Capital、Two Harbors Investment 和 AGNC Investment Corporation 的頭寸,並且他全年買賣股份。
同時也有1部Youtube影片,追蹤數超過115萬的網紅Akaihaato Ch. 赤井はあと,也在其Youtube影片中提到,のりのりのり 彼氏のチャンネル登録もよろしくね💓 https://goo.gl/ZAuFcy ゜+.――゜+.――゜+.――゜+.――゜+.――゜+.――゜+.――゜+.――゜+ 💓チャンネル登録はこちら↓ https://goo.gl/ZAuFcy 💓放送タグ #はあとch でツイート! ...
agnc 在 中環十一少 Facebook 的最讚貼文
mREITS 恐觸發金融市場新危機?
金融危機,往往是結構性金融衍生產品而形成,上星期有兩隻美股因margin call而大跌,一隻是大跌85% 的MFA Financials (MFA),另一隻是腰斬式跌52%的Invesco Mortgage Capital (IVR),它們歸類為Mortgage REITs (mREITs)。
慚愧地近日才得知,一般來說,REITs 有分二種,大家熟知的籌資組成基金投資房地產,再把房地產收益拿來分給股東的叫Equity REITs (eREITs),像領展(823)和置富(778),而另一種就是今次要寫的Mortgage REITs(mREITs)。而MFA和IVR 的市值,比不少香港房地產信託市價更高。
而幸運地,mREITs迎來大跌之後,美股大市轉跌為升,這兩隻股票的Margin call 危機得以解除,MFA和IVR 也谷底翻身,其中MFA 一天漲超過200%,第二天漲超過100%,撈底勇士暫且先勝一仗。
想知道整個產業的危機是否就此解除,就要了解mREITs的運作方式。顧名思義,mREITs是向大眾募資後,將集資所得,投資在房地產相關的證券,主要是MBS (Mortgage-Backed Securities)或是直接購買房地產相關債券。
照道理說,只要MBS不出現違約,或市場出現罕見的長短期利率倒掛,這個生意風險不算高,舉個例子,一間mREITs向大集資100億元,最後將這100億投資MBS或債券,再把收到的利息扣除管理費用後發放給基金單位持有人。這個商業模式,就和商業銀行差不多(借短期資金投資長期),收入理應穩定。因為這種集資100億去投資100億的做法當然安全。
但誰都孖展過,哪個沒有?因為回報率實在太低,要賺大錢,自然要用桿杆。除了透過金融市場籌資,如發行特別股或債券,mREITs的管理公司還會抵押資產,把手上買到的MBS再拿出去質押借更多的錢,再去買更多的MBS,不斷loop loop loop。
要計算mREITs的風險,就要比較其槓杆比率(Leverage Ratio = Total Liabilities / Equities ),這個數字在該行業平均約5倍,以2019年12月底而言,MFA是3.01,IVR 是6.62。而近日mREITs的暴瀉,就是因為大量資產大跌而觸發margin call,令高桿杆投資產品恐未能「補倉」而頻臨爆煲。
或許聯儲局不願見到mREITs爆煲,之後就緊急減息,兼且推出無限QE,為市場輸入流動性,以免整個市場攬炒,重蹈覆徹2008年金融海嘯。絕非不單是如坊間所形容,聯儲局主席鮑威爾屈服於特朗普,一口氣把手上子彈打光般簡單。
但在聯儲局放水下MBS 或mREITS也不一定安全。因為mREITs所投資的MBS產品分為二種:Agency 和 Non-Agency。Agency指的就是美國三家GSE (Government Sponsored Enterprise):房利美、吉利美、福利美。這些公司所發行的產品理論上很安全,全球不少政府的外滙儲備也持有,但當然其利率不高,僅略高於美國國債息率,當中「住宅貸款」多數是Agency的,通常利率是固定(Fixed),比較低,至於「投資物業貸款」則多數是non-agency。
所以要在投資MBS上賺高利息,有些人就會揀利率較高的Non-Agency,因為息率多數是浮動(Float),所以正常情況下,作「投資物業貸款」的報酬率高,特別是在利率上升時。
本來,專門做Agency的mREITs,比較安全。不過,在現實世界下,卻有槓桿,且一般做「住宅貸款」的桿杆率,會較「投資物業貸款」高,而一旦發生金融危機,桿杆越高死得愈快。所以在今次股市大跌,二家最大、主要做Agency的mREITs:NLY和AGNC,就率先暴跌,惟當聯儲局宣佈無限,不只買國債,也買MBS時,這兩間公司馬上股價大漲。
QE來到,不代表mREITs危機解除,因為現時市場上仍存在不少債務違約危機,只要源頭的貸款出現違約(default),就像2008年金融海嘯般骨牌式下跌,而主力做「投資物業貸款」的MBS,值得擔心。
考慮到不少商場已經被要求減租,在香港,飲食業近日發起 #SaveHKFnB 也在蘊釀罷交租,在美國,如是,當大量商家不付或減付租金,很快地作商場的eREITs財務會受到沖擊,並進而影響貸款的支付,最後引發一波「投資物業貸款」MBS的跌價,此忐需特別要小心Non-Agency性質的mREITs。
以為「然後,就沒有然後」? 一旦mREITs出現破產潮,接下來持有mREITs的基金、銀行就會像骨牌般倒下,隨時會形成新一輪金融風暴,誰人也不能置身事外。
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agnc 在 小樂:我的生存之道 Facebook 的精選貼文
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agnc 在 Akaihaato Ch. 赤井はあと Youtube 的最佳解答
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