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今天被瘋狂轉發耶倫會議的聽寫總結。結合了citi同學的內通（前部分會議根本進不去）
1. 耶倫重申美聯儲政策，目前是有效的。負利率的可能性很小，對於達成美聯儲政策目標沒有幫助。美聯儲釋放流動性流失無可厚非，但是不應該救助杠杆交易的對衝基金。對於失業非常擔憂，因此應該特別對於脆弱的中小企業。
2. 美國的Debt to GDP ratio從2008年以來已經翻倍達到80%，但是利率非常低所以債務利息負擔沒有增加，耶倫認為超低利率將會長期存在，如果美國經濟正常增長，也財政收入依然可以負擔。
3. (有人問政府債務過大， 目前是否有可能通過直接削減美聯儲資產負債表上的債務來釋放准備金的限制？) 耶倫說基本沒可能，美聯儲更容易控制短端口利率，因此政策不能完全配合政府降低長期負債負擔。對於全球的美元流動性，美國承擔全球最後貸款人的角色，比如用掉期（swap）等金融工具但是美國國會對此不認同。因此對於進一步擴大全球的swap計劃，耶倫認為比較難。應該通過IMF來進行進一步運作。
4. 對於全球企業的評級下調，耶倫認為美聯儲現在的政策是，對於所有投資級的企業可以使用政策工具，將來的評級下調不會影響該企業繼續使用該政策工具。對於非投資級（垃圾債級）則比較嚴峻。
5. ( 又有人詢問關於QE帶來的通脹水平。) 耶倫表示通脹不是很擔心，相比通脹失控， 她怕美聯儲會達不到通脹2%的政策目標( undershoot the inflaiton target）。她認為聯儲將通脹保持在2-3%的水平很合適，她認為通脹在長期內都不會達到97年的水平。而目前短期利率非常低的狀況，會保持非常長的時間。
6. 對於剛剛公布的失業金申請人數處在預期區間的上限，耶倫表示謹慎擔憂。 失業保險申請是最好的一個勞動力市場的指標，這說明了失業率短期會爆表，目前失業保險辦公室接受失業金申請已經超負荷運轉， 她認為最後失業率會在10%以上。
7. 美聯儲何時撤回危機的特別facility或者開始“正常化”，結束QE。耶倫認為必須有明顯證據表明危機已經過去，所有的事情回歸正常，比如事業率回歸之前水平，這會是一個非常長的時間。現在美國企業的負債負擔很大，因此幫助企業的facility也會存在相當長時間。
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這部分是一個朋友發來的簡單版理解：
剛剛結束的花旗請耶倫解讀宏觀經濟及政策電話會摘要：
1、情況糟透了
2、老東家出手很及時
3、我不同意老東家沒子彈了，子彈多著呢
4、不會放松對金融機構壓力測試的標准
5、不會負利率，通縮風險小，通脹在較低水平
6、對stimulus package的效果樂觀
7、赤字財政還得維持，債務水平高，同時也得印錢，有攤薄效應
8、疫情後評級下降到投資級以下的BBB債券不會失去流動性支持
9、輕微通脹可以接受，但預計不會over shoot，2%，菲利普曲線平坦
10、QE低利率會維持較長時間，流動性支持也會維持一定時間。
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