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AAII美國散戶投資人情緒指數看多情緒逐漸消退，NICE！

Joe：「美國家庭持有美股的比重在上升，如果美股大跌，FED其實也會很頭痛，因為目前美國經濟急需市場熱絡的消費，股市如果低迷，民間消費也會受到負面衝擊。」

聯準會(FED)、摩根大通(JPMorgan Chase & Co小摩)的統計數據顯示，2021年4月美國家庭金融資產當中的股票(包括401K退休帳戶)佔比報41%、創1952年開始統計以來最高紀錄。小摩策略師Nikolaos Panigirtzoglou將偏高的配置比例歸咎於股價上揚與民眾加碼投資。

美國銀行(Bank of America Corp.)4月27日發表報告指出，散戶已連續9週加碼股市，在此同時避險基金與大型投資人近期則是選擇退場。根據美國個人投資者協會(AAII)的調查，2021年3月投資人持股比例報70%、創3年來新高，富國(Wells Fargo)證券策略部主管Chris Harvey表示，大型科技股最近的超越市場表現是「假突破、真拉回」，最快5月份股市主流將由成長股轉向經濟敏感族群。

美國商務部經濟分析局(BEA)4月30日公布的數據顯示，2021年3月核心個人消費支出(PCE)價格指數年增率(聯準會偏愛的通膨指標)報1.8%、創2020年2月以來最高，但仍低於FED設定的2%平均通膨目標，DWS集團投資長David Bianco指出，FED不願冒傷害經濟的短期風險，但當FED開始出手打擊通貨膨脹時、可能已經太遲了，柯林頓政府時期財長Lawrence Summers表示，過去數十年來、FED似乎對「資產價格顯著下跌的可能性」相當敏感。

FED主席Jerome H. Powell表示，FED不認為自己有能力可以完美察覺資產泡沫，因此FED將重心擺在確保金融體系能夠經得起重大衝擊(包括資產價格下跌)，Sentiment Trader的資料顯示，企業內部人賣股相對於買股的比例已來到143：1，創2006年以來新高，是前次高峰的將近兩倍。不過，Sentiment Trader創辦人兼總裁Jason Goepfert認為，最好中立看待這個訊號，與此同時，投資人尚未平倉的融資餘額(margin debt)年增率已較2020年同期的大增72%，至少創1960年以來的第四高年增幅。融資餘額愈高，若股價朝錯誤方向移動，股市大跌的機率也就愈大，這會讓投資人急於籌資。

Goepfert報告稱，整體市場信心看來已達「狂喜」(euphoric)階段。一項透過股票與信用估值、金價、經濟敏感類股相對於防衛型類股表現來衡量風險胃口的指數，近來突破1,000點，創2018年初以來次高。當該指數創下新高之際，股市不久後通常會走弱。話雖如此，報導稱，以上這些數據，不代表股市不會繼續攀高，但若近期指數拉回、投資人也不應太意外，Nationwide投資研究長Mark Hackett指出，投資人信心指標暗示，市場或許面臨拉回風險，美國散戶投資人協會(The American Association of Individual Investors；AAII)調查顯示，57%的受訪者看多市場，比例創超過三年新高。基金流向也強化這個趨勢，過去5個月流入股票的資金，比之前12年來的總和還多。

https://www.storm.mg/article/3627281
https://www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=0bfb392d-6ba2-47ba-a736-c1a1b255d533&c=MB010000&fbclid=IwAR0IzrDS89GkQGJwbcsJPFGxrdCXm35U2tZZoD4XF4uIUD13erQdYVl2AcE

【回顧量化報告】
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我們同時可觀察 Fear and Greed Index 目前為中立的 54，並未出現過熱的狀況，建議可以搭配週四即將公佈的最新 AAII 數據持續觀察市場情緒面！