【新型冠狀病毒特刊】誰會打贏石油價格戰？
長久以來，沙特阿拉伯與俄羅斯在如何應對油價下跌的問題上，意見一直相左。對於俄羅斯總統普京和沙特王儲穆罕默德（Mohammed bin Salman）而言，石油就是他們經濟以及政治權力的命脈。根據國際貨幣基金組織（International Monetary Fund）的資料，沙特阿拉伯近70％的政府收入依賴石油。俄羅斯的這一比例為40％（其中包括天然氣）。3月6日，普京拒絕支持沙特王儲所提出的由產油國家減產來穩定油價的計劃。沙特政府隨後宣布4月份大幅增加石油產量，莫斯科方面也當仁不讓同樣增產。此舉導致油價直線下跌。
俄羅斯和沙特阿拉伯有個共同的敵人：美國及其頁岩油開採商，這些美國企業在全球石油市場上奪取著越來越高的佔有率。乍看之下，美國應該是這場價格戰的輸家。在西德州及新墨西哥州的二疊紀盆地鑽油的成本比在西伯利亞和沙特沙漠更高。據Rystad Energy的資料顯示，二疊紀盆地的頁岩油生產商需要油價平均每桶40至50美元才能達到收支平衡。由於放貸機構不願為鑽油提供資金而且新型冠狀病毒導致需求下降，頁岩油生產商的實力已經被削弱。
但更多方面則取決於其他市場競爭者的經濟彈性。如果價格戰持續幾個月，則沙特阿拉伯看起來會處於較弱的地位。沙特需要油價超過每桶80美元才能收支平衡。如果被迫需要動用現金儲備，沙特目前的現金儲備為5000億美元，較2014年的峰值水準減少了三分之一。
俄羅斯過去五年裡對經濟進行了調整，使其能夠適應較低的油價水準，同時還將現金儲備提高到了5700億美元。在2014年油價暴跌及美國實施制裁後，莫斯科將其預算盈虧平衡的油價水平從2013年的每桶115美元降至了50美元左右。
然而，油價下跌有可能會為美國總統特朗普帶來政治上的影響。石油行業的痛苦可能會損害他在德州的受歡迎程度。而且油價大跌正在衝擊美國金融市場——這是他個人衡量成功的標準。為了避免影響他連任總統任期，特朗普可能不得不出面干預，來阻止莫斯科和沙特推動價格戰進一步升級。據兩位知情人士透露，特朗普曾致電沙特王儲。「這已不再事關經濟，」位於莫斯科的宏觀顧問公司（Macro Advisory）行政總裁威佛（Chris Weafer）如是表示，「所有這三個國家都在這個價格上受到傷害。」――Javier Blas、Jack Farchy；譯 曉立
（本文節選自《彭博商業周刊∕中文版》第194期，如欲查閱全文，歡迎訂閱）
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