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【$TTD Q2’21 財報分析：營收略低於 Gamma 的預期，Q3’21 與 Q4’21 成長率將大幅放緩】
✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/VYgjhmY9EX72hyf84eO4
#財報季
#TTD
🔖 $TTD Q2’21 的營收為 280 百萬美金，這比 Gamma 的預期低了 2%。我們之前曾經提過，賣方共識預期一直都不會將季節性修正考量進他們的財務預測中，所以財務預測通常都會估的太低。
🔖 以結果來看，市場的真實預期與 Gamma 的預期大概一致。$TTD 在財報公布後的股價走勢，看起來是在反應 Gamma 的預期是真正的市場預期。
🔖 這也是當二三流經紀商內的分析師，無法準確地進行財務預測時會發生的事情。雖然 $TTD 的市值很高，但這檔股票還沒有被一流的經紀商所分析（Goldman Sachs, Morgan Stanley 都沒有分析）。
#更多詳細的分析在全文
本週大型科技股carry全場，單週回檔後快速反彈創新高，Twitter和Snap財報預示經濟重啟廣告主的廣告需求復甦，網路廣告相關類股在週五都漲勢驚人，除了老大哥FB和Google強升外，Roku和TTD都分別漲了12%和9.5%。
Delta變種病毒作為市場討論主軸，mRNA疫苗股Moderna和BNT都單週漲幅超過20%，在家工作Freelance概念的Fiverr和Upwork也都漲了15%。
本週最慘的明顯就是無底洞中概股，各種政策追殺讓滴滴和教育類股在底部持續下挫，單週都有30%以上的跌幅。
本週也有不少知名成長股的財報要發布，週一可以看TTD老闆的數位廣告行業觀察，週二則有Palantir和Unity，週四有阿里和迪士尼、Airbnb
大家還有關注哪些公司呢？
比如Roblox ( RBLX ) 與Trade Desk ( TTD )，財報發布後都噴出20%~30% 左右。 前者賣飛，後者賣在去年高點，但低點沒接回來。... ... <看更多>
ttd財報 在 [心得] YTD +43.1% 投資狂飆的成長美股- 看板Stock - 批踢踢 ... 的推薦與評價
現在流行下聳動標題，其實我是長期投資美股 xD
完整投資紀錄: https://www.beyondfang.com
FB討論群: https://www.facebook.com/groups/beyondfang
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2/28持股
YTD Portfolio +43.1%，VTI +12.4%
二月結束，持股又漲了不少，續創新高。得再說一次，這不是常態。但是想了一下，照理
說大部分持股公司成長率是50%+，長遠來看portfolio成長率應該會趨於接近50%，要不然
應該也至少有30%... 但我們還是跟我們持有的公司們一樣，保守的買保險說一年目標20%
好了。
來到這邊股票價值又接近高點，類似2018.09。就表面數字來看是這樣，但就公司發展很
多都是在更好的狀態。財報季的高潮後，一些公司的進展讓懷疑的人不得不承認錯誤。TW
LO排除一次性業務實質成長67%，TTD成長56%，NVTA 55%，MELI 62%，SQ 53%，ZS 65%等
等。對於剛接觸美股或我投資方法的人很可能會覺得現在進不了場，因為市場太高。我的
建議是一支股從$500美金或你投資資金的1%開始買。之後再看哪支股有好時機加碼。最近
我在財報後加碼的有TTD MELI NVTA ZS，是在漲20%左右或更高加的。其中比較嘔的是TTD
財報後盤前漲10%，我想加碼但剛到台灣，網路還沒設置好懶得下單，結果後來一天漲30%
。在讀完財報後只好含淚加碼... 覺得我怎麼買的下手的人可以參考我2019.02.13寫的這
一篇。
財報季高成長的股票太多，講太深入寫不完，來講一個比較曲折的。在2/26，MDB跌了8%
，因為有報導說Lyft會把生意轉到AWS的DynamoDB(不是新的DocumentDB)。我剛讀到時也
不確定對MDB的前景有甚麼影響，第一直覺是就數字上面不會影響太大，因為它客戶群很
分散。Lyft是MongoDB在2018.10買mLab帶過來的，應該是mLab不小的客人，但佔MongoDB
業績比例不大。
一開始找相關資訊，找不到Lyft決定要換廠商是甚麼時候跟為什麼。在那時間點我對Mong
oDB的信心降低很多，因為公司沒事真的不會去換資料庫。另一方面業內人士強烈說Mongo
DB在NoSql這塊已經贏了，沒人打的過它，但這點我無法確認，只記得之前法說會管理團
隊說它們與競爭對手的距離越拉越大，在標案時沒遇到什麼阻礙。轉供應商這情況也可以
假設是Amazon在NoSql這邊為了挽回劣勢給Lyft很有吸引力的offer，這也是有可能，但基
於不確定性增高，我把MDB持股從12.2%降到7.7%。當時打算聽03/13法說會它們對這件事
的說法，很可能財報後股價會漲回去，但假如可以釋疑的話我不介意在更高價錢買回來。
後來發現Lyft早在2014年就把大部分正式上線資料庫轉到AWS的DynamoDB，因為它們不想
自己維修跟管理資料庫軟硬體(當時MongoDB還沒有Atlas)。剩下只有一小部份像是開發方
面或其它小功能留在MongoDB上。在這種情況下現在把MongoDB轉到AWS也很正常。我在工
作上經歷過類似情況，所以可以了解。我猜有可能AWS最近推出DocumentDB，要炒一點新
聞，叫Lyft把剩下一小部份轉過去然後給它們好折扣，就可以說Lyft轉換陣營了。沒深入
了解的人就以為Amazon的新產品對MongoDB很有威脅性。
找到新資訊後我就把MDB7.5%加回到10%。沒加回到原本的12.x%是因為我把MongoDB減碼的
部份加到MELI跟STNE，我覺得很ok的佈局，畢竟MDB目前價值是算貴的。可能再想一下要
不要加回原本的比例。
講這過程讓大家知道我現在如何做交易的決策。假設是在2017以前，我不會那麼快買賣，
大概就是放著不動。快速決定買賣這點是跟Saul學的。在這個case放著不動可能會更好，
但這幾年下來看到有不確定因素反應快一點會比較理想。
至於另外一個新聞MongoDB降價30%，有人擔心會影響業績很多。這點我倒覺得沒什麼，運
算資源、資料流量、儲存容量本來就是越來越便宜。AWS這十幾年來固定降價，一共好像8
0幾次。
講了很多，別的交易稍微在下面解釋。
二月賣了：
MDB -> 10%
NFLX -> 0%
到今天完全出清了。這支我持有的歷史悠久，第一次買是2011~2年均價在$20，後來跌到$
9賣掉，漲到$45買回來，後續加碼10次。未來我是看好的，串流影視沒人追的上它。不過
覺得現在一年漲幅就是25%～30%左右。我變貪心了，覺得年漲30%的潛力太小。Netflix，
謝謝你這幾年來的陪伴，人生沒有不散的宴席，但可能哪天我們會再相逢。我還會一直是
你的忠實訂閱者的。
NTNX -> 0% (2/28盤後)
財報很爛。之前覺得因為營業額開始排除硬體銷售跟轉型到訂閱模式，覺得會有隱藏的高
成長，現在完全看不到。雖然盤後跌了25%之多，我還是出清了，改加碼ZS。有不少人喜
歡撿便宜，也可能可以賺錢，但這幾年下來我發現光是因為覺得股票便宜就去買，投報率
都不盡理想。看到之前持有的PSTG，當初賣的時候很捨不得(2018.11.26 @ $17.3)，因為
覺得很便宜，但看到它今天的價錢($20.86, 漲20%)，之前的決定是對的，因為轉買了TTD
GH。NTNX之前也是覺得是高成長股裡面價值最好的，雖然它不算龍頭。現在我寧願買高
成長龍頭但是股票大部份的人覺得貴的。這是跟買價值股顛倒的想法，但買成長股這種作
法才是對的。
買了：
TTD
財報出來無可挑剔，成長加速到56%。CEO是對廣告產業有卓視的人。之前不確定他講的計
畫是不是會實現，但現在一一驗證。我覺得比較厲害的是他為了開發亞洲市場搬到亞洲住
。公司是少數幾家中國不會擋的，因為它會把廣告收入帶入中國。CEO一直說它們現在站
在風口上，情況是這樣沒錯。未來跑道還很長。
NVTA
財報很不錯，基因檢驗是未來趨勢，公司逐漸變成龍頭，管理階層有成功創業好幾次的經
歷，對它信心加強。
STNE
巴西的金流支付公司，成長快速價值便宜。有好幾家大公司是投資者，目前說已經開始賺
錢。我還沒有仔細研究，先買一點再說。
MELI
這支我本來快要放棄了，潛伏了很久，現在市場終於認同了。財報出來漲了20%後加碼，
覺得應該至少會跑一段時間。公司有點轉型，開始變成跟Square像。
ZS (2/28盤後)
令人驚豔的財報，似乎拉開了與競爭對手的距離。把NTNX出清剛好加這支，當時漲差不多
15%。
TWLO
令人驚豔的財報出來後卻跌了，當時加碼1.4%
GH
測試報告出爐證明它們的血液檢查非小細胞肺癌是有效的。未來會取代準確度不確定的侵
略性活檢手術。這支股票用P/S來看是超貴，在6x。但這應該是生技股的特性，因為技術
壟斷。我對生技股興趣不是很高，這支就是跟Motley Fool買，因為讀到業內人士對它們
技術的背書。報告出來漲10%時加碼1%，結果後來漲到20%。
比例請看附圖，NTNX跟ZS持股比例2/28盤後交易沒反應在附圖，ZS在3/1收市持股比例是1
5.5%。
這次寫了很多，畢竟看到持股公司開出佳績，股票跟著漲是很開心的事。但是投資股票沒
有天天過年的，也有情況是財報好但市場不領情(加碼好時機)。我們還是專注在找好公司
，關注營運狀況跟著調整，自然會有好收穫。
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