💁♂️Z-score模型
衡量破產機率的財務指標
做為股東、投資人,
最怕遇到的狀況"不是"股票下跌,
而是下跌到下市櫃,甚至破產變壁紙,
因此如何提前看出企業破產的危機,
就是投資前的首要任務。
但到底該如何衡量企業破產 ?
現金壓力 ? 不夠多少才算 ?
債務壓力 ? 累積到多少才算 ?
營運惡化 ? 惡化到什麼層度才算 ?
此時有一個指標就派上了用場,
它就是 Z-Score。
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💁♂️Edward Altman 所提出
Z-Score 全名為 「阿特曼 Z 分數」
是評量公司健康程度與是否會破產的一個指標,
這項指標是由 Edward Altman 所提出,
愛德華·奧爾特曼 是紐約大學的金融教授
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💁♂️經過實務與學術驗證
Z - Score 經過大量的實證考察和分析研究,
從上市櫃公司的財務報表數據中,
計算出一組反映財務危機程度的比率,
然後根據這些比率對財務危機警示的解釋力,
給予大小不同的權重,
最後進行加權計算,得到一個綜合風險分數,
即 Z-Score,再將其與臨界值對比,
就可知公司財務危機的嚴重程度。
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💁♂️ 2 年內破產機會達 72%
根據研究,這項指標
預測公司在接下來 2 年內
破產機會的準確率高達 72%,
由於其有效性 與 學術成就,
Z-score 模型也在全球得到了廣泛的應用。
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💁♂️Z-Score 模型計算如下:
Z-score = 1.2 * V + 1.4 * W + 3.3 * X + 0.6 * Y + 1.0 * Z
V:(流動資產 - 流動負債) / 資產總計
W:保留盈餘 / 資產總計
X:(稅前純益_最近四季合計 + 利息費用_最近四季合計) / 資產總計
Y:總市值_季底 / 負債總計
Z:營業收入淨額_最近四季合計 / 資產總計
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💁♂️奧特曼通過研究分析得出
Z 值 與公司發生財務危機的可能性成「反比」
Z 值越小-> 公司發生財務危機的可能行就越大
Z 值越大-> 公司發生財務危機的可能性就越小
.
當 Z < 1.8時,企業屬於破產之列當時;
當 1.8 < Z < 2.99 時,企業屬於灰色區域,
當 Z > 2.99 時,公司財務狀況良好
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💁♂️哪裡查的到 Z -Score !?
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最近真的是警訊不斷呢!疫情再襲、國安不退、Z指標都出來指出現在有警訊。
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股市一直漲是很恐怖的事情😱,這不是說風涼話。股市一直漲會讓投資人失去警覺性,特別是最近三個月新開戶的投資人,根據統計以35歲以下的人居多。
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沒有跌倒過對風險管理的概念相對淡薄,大盤本益比也來到今年高點,資金潮讓這波行情都看不清楚了。要小心啊
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以下是我用Excel 跑出來 (我不知如何上傳檔案分享給大家)
最高與最低只差4分, 結果很可怕, 要檔案玩玩的, 請告知如何上傳免費空間
原始分數 z分數 T分數(50+10Z) T分數(80+5Z)
82 -1.936491673 30.63508327 70.31754163
82 -1.936491673 30.63508327 70.31754163
83 -0.903696114 40.96303886 75.48151943
83 -0.903696114 40.96303886 75.48151943
83.5 -0.387298335 46.12701665 78.06350833
83.5 -0.387298335 46.12701665 78.06350833
83.5 -0.387298335 46.12701665 78.06350833
83.75 -0.129099445 48.70900555 79.35450278
83.75 -0.129099445 48.70900555 79.35450278
83.75 -0.129099445 48.70900555 79.35450278
83.75 -0.129099445 48.70900555 79.35450278
84 0.129099445 51.29099445 80.64549722
84 0.129099445 51.29099445 80.64549722
84.25 0.387298335 53.87298335 81.93649167
84.5 0.645497224 56.45497224 83.22748612
84.5 0.645497224 56.45497224 83.22748612
84.75 0.903696114 59.03696114 84.51848057
85 1.161895004 61.61895004 85.80947502
85 1.161895004 61.61895004 85.80947502
86 2.194690563 71.94690563 90.97345281
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