全球消費量最大的食用油棕櫚油價格從五個月前的四年低點扶搖直上,全年漲幅可能創近十年來最大.
棕櫚油價格 在 豹投資 Facebook 的精選貼文
【#全宇生技-KY(4148) 基本分析】
◎ 2019年產業概況:
全宇2019年的營收及獲利受到馬來西亞棕櫚油價格的影響,因為棕櫚油價格的弱勢壓低種植商對肥料的需求,且提高對成本的管控,造成全宇今年營收皆呈現衰退。不過,棕櫚油從2018年中的相對高點開始走跌,並於2018年底來到低點,在2019第三季價格回彈三成,後續只要不再走空,對於基本面的影響就可逐漸轉佳。
◎ 獲利進階分析:
全宇2019前三季高毛利的生化複合肥料佔營收比重由去年同期的七成降至55%,低毛利的化肥由27%增加至超過四成,使毛利率由去年同期的29.7%大幅下滑至22%。而在棕櫚油價格走跌之下也拉長了應收帳款天數及提高付款風險,成為影響公司獲利的另一原因。
◎ 印尼廠進度更新:
全宇原與馬來西亞柔佛州政府旗下子公司YPJ合資設立了印尼公司,但因大環境的關係,YPJ投資意願降低,故此案總投資額由1,300萬美元下降至980萬美元,希望能藉此提高投資者的意願。另外,印尼廠18Q4已動工,預計2020年完工,產能由之前的10萬噸下調至5萬噸,半數土地先開發,另外一半土地暫時不動。
◎ 廢棄物處理展望:
全宇的榨油廠廢棄物處理第一座廠已於今年九月開始運作,2020年預計再合作 3 座榨油廠,馬來西亞共有453家棕櫚榨油廠(西馬244家,東馬209家),廢棄物處理相關業務的成長動能值得期待。
◎ 小結:2019年獲利大幅衰退,然而2020年營運可望逐漸回升。
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(補充其他財務數字在下圖,圖片來源:豹投資FREE、豹投資PRO)
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