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【#經一封面】易方資本對沖基金投資總監王華在今期的《封面故事》提出幾個重點，包括 #美國大選 翻盤可能、#幣市 的終局崩潰，如果最後一語成讖，全球市場或會被震懾，下半年的價格將出現大幅波動。
此番話在這刻可能是難以置信，但這正是「#黑天鵝」的意思。不過無論如何，王華都看淡港股科技股前景。
不過對於王華來說，市場是人的遊戲，因此人的思維模式，才是主導市場走向的根本。而對於王華來說，研究血型就可以了解到市場思考模式。
與其跟車太貼留意消息，不如以更高維度了解市場結構，可能勝算更大。
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【科技股市值原是神話】過去兩個月，筆者不厭其煩在不同平台撰寫文章，提醒投資者慎防科技股泡沫。隨着快手被納入科指(佔8%)，最近終於上演一幕科技股急挫悲劇，不少科技股由高位急挫三四成，整體市值至少蒸發6萬億元(港元，下同)。
上月《華爾街日報》引述消息人士，指去年11月阿里巴巴旗下螞蟻集團上市計劃被叫停，其中一個重要原因是公司股權結構複雜，部分在上市中得益的人與前領導人有關係，令北京政府感到不安，擔心會擴大貧富差距，損害政府在滅貧方面所作出的努力。
去年10月下旬，螞蟻集團來港上市，消息刺激阿里巴巴股價升上300元以上，市值高達6.7萬億元。倘若螞蟻成功上市，股價又肯定被炒高，保守估計市值將超過4萬億元。連同阿里巴巴同系公司，馬雲將在港控制市值超過11萬億元的公司。
螞蟻集團來港上市被叫停，有心人就轉炒騰訊及其持股公司，相關股份股價和市值飛升。其中以騰訊作為大股東的美團和快手最令人注目。騰訊股價衝上775.5元，市值超過7萬億元。騰訊持股約18%的美團，近年才扭虧為盈，每年實際利潤不過20多億元，股價由上市價69元飛升至460元，市值逼近3萬億元，市盈率超過1,000倍。騰訊加上美團，市值已超過10萬億元，兩股佔恒生指數比重一度超過17%。今年2月，恒指升上31,000點，較年初上升近4,000點，騰訊和美團合共貢獻1,400多點。
騰訊還持有18%京東，去年6月來港上市，股價由招股價226元飛升至422.8元，市值已升至萬多億元。今年2月，騰訊另一持股約18%，虧損嚴重的公司快手來港上市，股價由上市價115元飛升至417.8元，市值逼近2萬億元。此外，騰訊持有16%，在美國上市的拼多多，市值接近2萬億港元，日後亦可能像阿里巴巴一樣在港第二上市，成為恒指成分股。以近月最高股價計算，五間公司市值高逹15萬億元，再加上阿里系公司，市值26萬億元，是內地去年120萬億元GDP的兩成有多，佔50萬億元港股總市值一半。
騰訊及其持股的四間公司2020年經營溢利合計只得千多億元，個別股份多年錄得虧損。按照內地經濟規劃，15年後，2035年中國的GDP將較去年增加一倍至240萬億元，年均增長約5%；以美國企業盈利佔GDP約10%推算，到時240萬億元GDP中約24萬億元是企業盈利。市場大鱷為了推高股價，不時吹噓內地科技股前景秀麗，每年盈利增長30%至40%，即15年後盈利可以增加100倍。若是如此，騰訊系公司15年後的每年盈利將由千多億元增加至超過10萬億元，每年盈利已佔去全中國24萬億元企業盈利的一半。再加上阿里系公司的盈利，企業盈利差不多全部由兩大集團吃掉，不知還有多少留給舊經濟股，以及其他新經濟股，包括電動車和生物科技股，這豈不是十分荒謬？
事實上，兩大集團系內公司的業務性質相近，不少互相競爭，政府又嚴打壟斷。日後一旦盈利增長放緩，再沒有公司可以分拆上市去製造特殊盈利，一眾只有「故事」和「概念」的公司股價勢必大跌。最奇怪的是在中美角力之際，中方竟然容許美資大鱷製造科技股神話，吸引內地股民高價搶購，加劇貧富差距，損害金融市場的穩定。(全文刊載於2021年3月13日壹週刊)
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【Now財經台】近年騰訊、阿里巴巴等科技股倍受股民追捧，但中美關係愈趨緊張，最新美方就收緊中國科技電訊公司在美業務，咁會唔會影響一眾科技股？中方又會唔會採取「報復」行動？
#耀才證券研究部總監 #植耀輝認為……
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重磅股騰訊 （00700） 今日（5月20日）放榜。綜合目前券商預測，騰訊上季收入料介乎1287億至1390億元（人民幣，下同），平均數為1338億元，按年增長24%。經調整純利預計介乎317億至376億元， 平均數為347億元，按年升28%。騰訊股價前景點睇？業務增長點在哪？
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瑞聲科技（02018）首季淨利潤5.32億元增逾9倍勝預期，瑞聲科技業績是否已走出谷底？瑞聲科技股價前景又點睇？獨立股評人盧嘉偉為你解讀。
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2021年港股前景會如何？中原博立簡志健指1、2月的大時代好難重現，雖然仍看好曾熱炒的電動車、電商及SaaS股在21年場的前景，但要注意呢兩個外來因素！
▼▼影片重點▼▼
00:00 港股大時代已過 金融危機會來臨？
02:41 新舊經濟輪動 QE+銀根主導波幅
04:55 21年當炒板塊展望 電商+EV+SaaS 仍看好
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