壹週刊《財金拆局》- 摸魚
四月份港股急升逾3000點，相信不少股民的身家都水漲船高。在此等禾雀亂飛的市況，基本上不需太考究選股的功力，因為當資金輪流炒作的時候，就連一些沒有基本因素支持的股票也可以大炒一番，即使盲目地買入一隻股票，隨時也會有幾十巴仙的回報。摸魚奉勸各位讀者在享受港股大時代帶來的快感之餘，亦應時刻做好風險管理。
踏入五月份，短短幾個交易日，不論大市、還是之前熱炒的股票均有回落跡象。細股市場的調整更明顯，個別之前急升的細股甚至遭受洗倉，不禁令人擔心「五窮六絕」這魔咒會應驗，西方亦有「Sell in May」的相似説法。然而，摸魚依然覺得這輪牛市尚未結束，近日大市回落只屬正常的調整。再者，受到內地 “北水南調” 的政策所帶動，繼滬港通推出後，國務院日前已批覆深港通，待兩地證監會批准後，最快月內會公布細節。內地資金不斷湧入港股，同時亦吸引外圍資金流入，反覆推高港股，摸魚相信港股一日未衝破三萬點這個水平，仍然屬於安全區域，「五窮」之説並不適用於港股大時代。話雖如此，但摸魚覺得像四月份這種瘋狂程度難以復見，雞犬皆天的日子需暫告一段落。
“北水南下”政策下的新能源行業投資機會
中國證監會於三月底宣佈允許國內公募基金通過滬港通途徑投資港股，自四月以來香港市場不少熱炒板塊大幅上漲，未來隨著公募基金陸續南下，上漲的行情有望得到延續，其中一個受公募基金追捧的板塊就是新能源板塊。在新能源板塊中，尤其以光伏板塊中的矽產品製造龍頭保利協鑫（3800），電站建造龍頭興業太陽能（750）以及電站運營龍頭聯合光伏（686）較受散戶歡迎，由於他們的龍頭地位在A股中很難找到，所以自然吸引到不少捧場客。至於吸引到摸魚眼球的卻是協鑫新能源(451)。
受惠國策 協鑫新能源可吼
協鑫新能源，前稱「森泰集團」，被光伏龍頭保利協鑫能源（3800）逆向收購後，股價接二連三創新高。此股吸引摸魚之處正是財技動作頻繁，上年五月協鑫新能源以每股4元（相等於現價1.25元）配售5億股新股份；十月再按每股2.55元，以先舊後新方式，配售最多2.91億股份，股價隨即升至高位5.55元（相等於現價1.3875元）。其後把股份一折四，拆細股份有利股價更易炒上，同年十二月受併購消息推動，再創出1.44元的歷史新高。今年四月二十四日，協鑫新能源的附屬公司訂立認購協議，向高盛集團發行本金額1億美元之可換股債券，同月二十九日，集團再計劃向中國東方資產管理（國際）及 Ivyrock China Focus Master Fund 分別發行本金額7.751億及2億港的可換股債券，換股價1.2元，較當日收市價有13.2%溢價。摸魚認為以上財技動作均有利股價表現。
基本面方面，國家能源局發布十五條措施，進一步落實光伏政策。另外，招商銀行信用風險管理部發布了《光伏行業信貸指導意見》，認為銀行對介入光伏發電行業應具有較大空間和前景，這對光伏發電行業於融資方面是重大利好消息。協鑫新能源隨即與中銀國際簽訂融資協議，為集團提供營運資本及太陽能電站融資，今年四月集團再獲南京招行提供80億人民幣意向融資。協鑫新能源作為國家戰略新興產業，有國策配合，股價有望再上。
（逢星期三於壹週刊《財金拆局》中刊出）
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