【CoinsNetwork特約】STI 料證券型代幣有望拓展至傳統資產市場
首次代幣發行（ICO）市況慘淡，投資者開始將目光轉到證券型代幣發行（STO）。投資管理公司STI Financial Group合伙人聞俊銘（見圖）接受《CoinsNetwork》訪問時亦稱，證券型代幣（security tokens）有發展空間，並可擴展至整個傳統資產市場。
理論上，STO結合傳統和創新，可以增加資產流動性，一些流動性較低的資產，如地產、藝術品等，均有望釋放其流動價值。聞俊銘認為，證券型代幣並非取代傳統資產類別，純綷只是把傳統資產虛擬化，或轉成數碼形式。STO以區塊鏈技術，將傳統資產數碼化，可令交易結算更快、更方便及減輕營運成本。
證券型代幣這種融資方式，有望將來吸引更多人採用，聞俊銘稱這種方式甚至能夠為資產帶來流動性溢價，而證券型代幣可望由金融資產領域，拓展至其他類型的傳統資產。
事實上，一些機構投資者如投資銀行高盛（Goldman Sachs），自去年起陸續表明對加密資產有興趣。高盛於2018年9月時稱，正因應客戶需求，研究比特幣的一種衍生產品。聞俊銘對這些機構投資者的態度不感意外，並相信後發先至，「機構投資者永遠都不會怕錯失先機。」
他解釋在加密貨幣領域中，做後來者是沒有問題，因為機構投資者不能承擔早着先機之後，隨之而來的法律和監管風險。「機構投資者的慣常做法，一是收購成功存活的公司，一是複製這些公司的成功模式。」他續稱當其他中小企業，或初創企業在加密貨幣領域中「嘗試過、踩過氹」，機構投資者等行業技術和監管成熟後，再入場也不會覺得遲。
香港證監會（SFC）於2018年11月時發出新指引，將持有加密資產的基金公司和基金分銷商，納入監管範圍內，並就虛擬資產交易所擬設下概念性框架。市場對這個消息反應兩極，有人認為證監會終於規管加密資產，勢為這市場吸引更多投資者。惟亦有人視為利淡消息，擔心香港在這方面會繼續收緊。
聞俊銘則認為證監會的立場從未改變，所有關於證券及期貨的產品，都應該受其監管。他指出證監會希望明確告知市場，將會規管全部加密資產的證券及期貨，並在可訴性層面上保護投資者。聞俊銘相信證監會出手，可為市場人士帶來更清晰指引，界定應做和不應做的活動。
同時，聞俊銘提到 STI Financial Group本身雖無意直接投身加密貨幣行列，但就有份投資加密貨幣交易所Plutux。根據路線圖，該交易所希望由功能型代幣（utility token）交易所，變為證券型代幣交易所。最終目的是要變成數碼資產管理平台，預計需要1至2年時間。
他續指Plutux原定於11月推出功能型代幣平台，但因證監會新指引出台，故要改變計劃，希望申請證監會的沙盒計劃，預期明年初將可以成為證券型代幣交易所，亦會處理功能型代幣相關交易。
聞俊銘會再分享更多與STO有關的看法，他會於今年12月12日，在香港出席由CoinsNetwork、《彭博商業周刊∕中文版》、香港區塊鏈顧問及投資企業BlackHorse Group聯手舉辦「香港區塊鏈峰會2018」。會上亦有其他重量級演講嘉賓，分享區塊鏈行業最新趨勢。（撰文：林斯凱；內容由CoinsNetwork提供）
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